Сбор и анализ информации об акциях

Самый простой способ получения информации - изучение таблиц акций. Но существуют и иные источники, могущие предоставить сведения, необходимые для взвешенной оценки как акций, так и их эмитентов.

Практически всю информацию, необходимую для принятия инвестиционного решения, можно получить через Интернет. Тысячи корпоративных и финансовых сайтов предоставляют в доступном для понимания виде сведения, начиная от отчетов по практически всем торгуемым акциям до аналитических материалов и экономической статистики. Кроме того, пользователь может подписаться на рассылку новостей, имеющих конкретную направленность, например, о компании, акции которой находятся у него в портфеле.

Одним из самых надежных источников информации является сайт КЦББ (www.sec.gov), который обеспечивает доступ к архиву - базе данных EDGAR (Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval System), содержащим регистрационные заявления всех публичных компаний.

Следующие показатели являются отличным индикатором состояния компании-эмитента и привлекательности ее акций в качестве объекта инвестирования. Они регулярно публикуются в финансовой периодике, содержатся на web-сайтах и могут быть получены у брокеров.

Book value (балансовая стоимость, стоимость чистых активов) - разница между активами и пассивами. Низкая балансовая стоимость, определяемая наличием значительного долга, означает, что прибыль компании, какой бы активной ни была ее деятельность, будет ограничена. Иногда низкая балансовая стоимость означает, что активы компании недооценены, в этом случае ее акции являются привлекательным объектом для инвестирования.

Earnings per share, EPS (доход на одну акцию) - данный коэффициент рассчитывается путем деления чистой прибыли на количество акций в обращении. Если он увеличивается год от года, компания растет.

Return on equity (доход на акционерный капитал) - отношение дохода на одну акцию к ее балансовой стоимости. Служит показателем эффективности использования акционерного капитала.

Payout ratio (коэффициент выплаты) - процент чистой прибыли компании, идущий на выплату дивидендов. Нормальный уровень - 25-50%.

По Закону о ценных бумагах 1933г., который также называют законом о раскрытии информации, публичная компания (т.е. акционерная компания открытого типа) обязана регулярно отчитываться перед своими акционерами. Самая полная информация содержится в годовом отчете компании, а результаты текущей деятельности отражаются в квартальных отчетах.

Типичная структура годового отчета включает:

· раздел, освещающий философию ведения бизнеса;

· детальное описание каждого вида деятельности компании. Из этого раздела можно почерпнуть сведения об эффективности управления и конкурентоспособности продукции;

· финансовую информацию, в том числе отчет о прибылях и убытках за год и баланс компании, т.е. описание состояния ее активов и пассивов на конец года в сравнении с результатами прошлого периода. Кроме того, могут прилагаться дополнительные сведения, например, о судебных исках и разбирательствах, в которых участвует компания, или о предполагаемых изменениях в государственном регулировании, которые могут негативно отразиться на рентабельности компании;

· заключение аудитора, подтверждающее полноту и правильность предоставленной эмитентом финансовой информации;

Право голоса

Акционер имеет право голоса при обсуждении важнейших вопросов деятельности компании, к которым, например, относятся осуществление дополнительной эмиссии акций, продажа компании внешним покупателям или изменение состава Совета директоров. Кроме того, если акционер является держателем акций более года, он получает возможность внести на голосование на годовом собрании акционеров свое предложение, если оно удовлетворяет требованиям КЦББ. Как правило, чем большим количеством акций владеет акционер, тем "громче" и "убедительнее" его голос при принятии важнейших решений.

Обычно соблюдается принцип "одна акция - один голос", но некоторые компании, особенно те, в которых основатели являются держателями крупных пакетов акций, выпускают акции с различными привилегиями при голосовании. Когда определенный класс акций несет дополнительные голоса, небольшая группа акционеров, которым они принадлежат, может контролировать деятельность компании, даже не являясь в сумме владельцем 50% акций.

Процедура голосования

Большинство акционеров голосуют с помощью бюллетеня для заочного голосования (by proxy), получаемого до проведения годового собрания акционеров. Свой голос можно отдать по телефону, через Интернет или по почте. Существует возможность и очного голосования, когда акционер лично присутствует на собрании.

Полномочное извещение (proxy statement) - официальный документ, содержащий информацию о предполагаемых изменениях в управлении компанией, которые требуют одобрения акционеров. По закону полномочное извещение, которое является и бюллетенем для голосования, должно содержать предложения акционеров, даже если они идут в разрез с политикой компании. Кроме того, здесь указываются кандидатуры на пост директоров компании и основные акционеры. Правила КЦББ требуют, чтобы полномочное извещение содержало в табличной форме информацию о вознаграждении 5 главных функционеров компании. Кроме того, должно проводиться сравнение динамики акций компании с основным фондовым индексом, например, S&P-500.

В случае неотправления бюллетеня, голоса акционера будут автоматически расценены как отданные в пользу существующих управляющих компании.

Традиционное голосование осуществляется по принципу "одна акция - один голос" (statutory voting). Т.е. количество голосов, которое акционер может отдать за любую кандидатуру, в точности соответствует количеству находящихся у него во владении акций. Кумулятивное голосование (cumulative voting) предполагает, что число голосов на одну акцию соответствует количеству избираемых в Совет директоров членов, и акционер вправе по своему усмотрению распределить эти голоса между кандидатами.

Трейдеры, также называемые зарегистрированными или конкурирующими торговцами, покупают и продают ценные бумаги в рамках управления собственным портфелем. В этом смысле, термин трейдер равнозначен термину дилер. Однако термин трейдер употребляется и для определения наемных служащих брокеров-дилеров, выполняющих сделки для компании и ее клиентов.

Полный лот

Обычно покупка или продажа акций осуществляется в количествах, кратных 100. 100 акций - минимальная единица в операциях с ценными бумагами почти на всех биржах. Однако существуют и неполные (нестандартные) лоты по неходовым акциям. Обычно брокеры по нестандартным сделкам взимают повышенные комиссии.