Метод оценки эффективности инвестиционных проектов
Экономическая эффективность инвестиционного проекта является показателем многоаспектным; выделяются следующие виды эффективности: 1) производственная эффективность — отношение экономии производственных ресурсов компании (снижение себестоимости) к объему инвестиций; 2) коммерческая эффективность — отношение прироста объема реализации за счет улучшения технико-экономических показателей продукции, реализации маркетинговых мероприятий к объему инвестиций по проекту; 3) экологическая эффективность — отношение уровня снижения вредных выбросов (иногда — объема платежей за вредные выбросы) к объему инвестиций в природоохранные мероприятия; 4) организационная эффективность — отношение прироста прибыли компании после усовершенствования системы управления к объему инвестиций в улучшение системы управления; 5) социальная эффективность — отношение количества созданных рабочих мест (дополнительный фонд заработной платы) к объему инвестиций в проект; 6) финансовая эффективность — отношение финансовых результатов по проекту (чистая прибыль, чистый доход) к объему инвестиционных затрат; 7) бюджетная эффективность — отношение объема уплаченных компанией налогов к объему полученных налоговых льгот; 8) валютная эффективность — отношение объема привлеченных валютных средств (иностранные инвестиции, валютная выручка от реализации продукции или активов) к объему оплаченных компанией обязательств в валюте;
При расчете показателей эффективности проекта применяется два подхода. Бухгалтерский подход предполагает оценку финансовых результатов проекта в статике без учета различий во времени поступления доходов и расходов по проектам, разного уровня риска и ликвидности проектов. Экономический подход предполагает обязательную процедуру приведения денежных потоков (дисконтирование) по проектам с учетом факторов времени, риска и ликвидности. Соответственно, показатели эффективности проектов делятся на статические (бухгалтерские) и динамические.
Статические показатели эффективности инвестиций включают простой индекс рентабельности инвестиций и простой срок окупаемости инвестиций:
простой срок окупаемости — это период времени от момента начала реализации проекта до момента, когда доходы от реализации проекта становятся равны первоначальным инвестициям, т.е. период времени, в течение которого инвестор сможет вернуть инвестированный капитал:
где РР (payback period) — срок окупаемости проекта, лет; Io — первоначальные инвестиции по проекту;
ЧПП — среднегодовой чистый положительный денежный поток (чистая прибыль+амортизационные отчисления) по проекту за период его реализации; ЛС — рыночная стоимость проекта по завершении (ликвидационная); ЧП — среднегодовая чистая прибыль от реализации проекта.
простой индекс рентабельности (бухгалтерская норма прибыли) — отношение чистой прибыли по проекту в среднем за период к величине инвестиционных затрат по проекту:
где ARR (Account Rate of Return) — учетная (бухгалтерская) норма прибыли.При применении динамических методов оценки эффективности инвестиций доходы и расходы по проектам приводят в сопоставимый вид, т.е. проводят дисконтирование денежных потоков по проектам
Динамическими показателями эффективности являются чистый дисконтированный доход, динамический индекс рентабельности инвестиций, внутренняя норма доходности, дисконтированный период окупаемости инвестиций.
Чистый дисконтированный доход(чистый приведенный доход, чистая текущая стоимость) — разность между дисконтированным чистым денежным потоком по проекту и дисконтированными инвестиционными затратами:
где NPV (Net Present Value) — чистая текущая стоимость проекта;r — норма процента;n — количество лет от начала инвестирования до завершения проекта. При расчете NPV важно определить период времени, за который рассчитывается ЧПП по проекту, т.к. по мере его увеличения (n) растет и показатель NPV проекта.
27 Этапы прединвестиционной стадии проекта
Оценка условий реализации проекта предполагает анализ возможностей финансирования проекта за счет внутренних финансовых ресурсов, способов привлечения и стоимости капитала из внешних источников, определение реализуемости проекта в действующих условиях конкуренции, в том числе со стороны иностранных компаний и товаров, состояния сырьевой базы, уровня технологического развития, макроэкономических условий. Оценивается уровень технологий проекта и их соответствие квалификации персонала компании, возможности привлечения квалифицированных специалистов со стороны, обеспечение проекта сырьем необходимого качества, соответствие техническим требованиям проекта компаний-поставщиков сырья и комплектующих.
Предынвестиционная стадия предполагает определение целесообразности реализации проекта, жизнеспособности проекта в существующих экономических условиях, подготовку технико-экономического обоснования проекта. Предынвестиционная стадия включает следующие виды деятельности:
· исследование рынков сбыта товаров, продукции, работ, услуг (далее - продукция) и их сегментов, сырьевых зон, балансов производства и потребления;
· определение возможных поставщиков оборудования и технологий, а также сырья, материалов и комплектующих изделий;
· определение места размещения объекта с оценкой его экологического состояния, возможностей обеспечения строительства объекта и производственного процесса ресурсами, доступности рынка сбыта;
· определение схемы и источников финансирования инвестиционного проекта, поиск инвесторов.
Ключевым моментом разработки инвестиционного проекта является исследование рынка, результаты которого позволяют принять решение о целесообразности производства конкретного вида продукции или увеличения объемов его выпуска. Параллельно проводятся исследования по выбору технологий и оборудования, способных обеспечить выпуск конкурентоспособной продукции. На этом этапе анализируются предложения от поставщиков оборудования, обобщается информация о технических характеристиках, стоимости и условиях поставки производственного оборудования и технологий.
С учетом результатов маркетинговых исследований и предварительной выработки стратегии по применению технологий и оборудования осуществляются расчет объемов производства и продаж будущей продукции, затрат на ее выпуск и реализацию, определение объема инвестиций и выработка стратегии маркетинга. Прогнозируются альтернативные варианты реализации инвестиционного проекта, производится оценка их эффективности и степени риска с применением методов имитационного моделирования (метод сценариев Монте-Карло).
На предынвестиционной стадии принимается окончательное решение (заказчиком, инвестором и иными заинтересованными) о целесообразности реализации инвестиционного проекта и разрабатывается бизнес-план
Фаза включает: 1) Подготовку и согласован ходатайства (декларации) о намерениях, предварит согласован места размещен объекта строительства 2) Подготовку и экспертизу обоснования инвестиций в строительство объекта 3) Оформлен акта выбора земельного участка для строительства 4) Разработку бизнес-плана инв проекта
28 Характеристика инвестиционной стадии проекта.
Включает в себя инженерно-строительное и технологическое проектирование, строительство зданий и сооружений, приобретение оборудования и ввод проектируемого объекта в эксплуатацию. На инвестиционной стадии управляющая компания должна, во-первых, организовать систему финансирования проекта. При этом для финансирования проектов могут привлекаться традиционные источники финансирования (заемное кредитование, государственные субсидии), а также применяться механизм проектного финансирования, предполагающий особый механизм участия кредиторов в инвестиционном проекте, когда сам проект является гарантией возврата предоставленных заемных ресурсов. Для привлечения внешних источников финансирования заказчик и управляющая компания проводят маркетинг проекта, т.е. рекламную деятельность в отношении бизнес-идеи проекта с целью получения финансовых ресурсов на рынке по минимально возможной цене.
Механизм планирования оптимальных схем финансирования проекта называется финансовым конструированием (financial designing). В инвестиционной части проекта необходимо определить общие инвестиционные затраты по проекту, т.е. сумму капитальных затрат и затраты под прирост чистого оборотного капитала. Общие инвестиционные затраты и источники финансирования по проекту:
А) Инвестиционнные затраты 1. Капитальные затраты 1.1 предынвестиционные затраты1.2 строительно-монтажные работы 1.3 приобретение и монтаж оборудования, включая расходы по транспортировке
Б) Источники финансирования инвестиционных затрат 6. Собственные средства: 6.1 взносы и уставный фонд6.2 денежные средства за счет деятельности компании 7. Заемные и привлеченные средства – всего кредиты 7.2 займы других компаний 7.3 прочие привлеченные средства7.4 государственное участие
В) финансовые издержки по проекту 10. плата за кредиты, связанная с осуществлением капитальных затрат по проекту 11. источники финансирования платы за кредиты 11.1 в том числе: собственные средства11.2 возмещение части процентов из бюджета 12. суммарная потребность в инвестициях
Капитальные затраты включают расходы компании на проведение предынвестиционных исследований, разработку проектно-сметной документации, строительство зданий и сооружений, приобретение оборудования. Затраты под прирост чистого оборотного капитала определяют доп. средства, которые необходимо инвестировать в проект для обеспечения производства сырьем, материалами, рабочей силой, топливно-энергетическими ресурсами. По источникам собственных средств целесообразно составить отчет о прибылях и убытках за период реализации проекта. Отдельно приводятся финансовые издержки по проекту (% по кредитам, комиссии банков, плата за гарантию правительства и др.) и источники их финансирования.
При планировании инвест. затрат рассчитывается потребность в чистом оборотном капитале в первый год реализации проекта и доп. потребность в оборотном капитале в последующие годы с учетом увеличения объема производства продукции.
Расчет компании в капитале для формирования оборотных активов в 1й год работы:
Коб=Аоб-КЗ. Коб-потребность в оборотном капитале. Аоб-потребность компаниив обор. активах для функционирования проиводств. процесса
КЗ- кредиторская задолженность. Потребность в доп.капитале в последующие годы работы компании: ΔΚξα=Δΐξα – ΔΚΗ. Οξςπεανξρςό β ξαξπξςνξμ κΰοθςΰλε ξοπεδ-ρ� οξ κΰζδξμσ βθδσ ΰκςθβΰ: Οξα.ΰ.=Ηξα.ΰ.*Οξα.ΰ ξδν. Ηξα.ΰ. – ηΰοΰρ ΰκςθβΰ β δν�υ Οξα.ΰ. ξδν – ξδνξδνεβνΰ� οξςπεανξρςό β ΰκςθβε
Οξ ηΰεμνϋμ ρπεδρςβΰμ οπξβξδθςρ� πΰρχες οξγΰψενθ� δξλγξρπξχνϋυ δξλγξβϋυ ξα�ηΰςελόρςβ, δλ� ύςξγξ οξ κΰζδξμσ βθδσ κπεδθςΰ οπθβξδ�ςρ� δΰννϋε ξα σρλξβθ�υ οπεδξρςΰβλενθ� κπεδθςΰ. Νΰ ξρνξβΰνθθ ύςθυ δΰννϋυ ρξρςΰβλ�εςρ� ςΰαλθφΰ οξγΰψενθ� ηΰδξλζεννξρςθ οξ κπεδθςσ. Θνβερς. ύςΰο οπξεκςΰ ξυβΰςϋβΰες πΰαξςϋ οξ οξδγξςξβκε, ρξγλΰρξβΰνθώ θ ύκροεπςθηε νεξαυξδθμξι δξκσμενςΰφθθ δλ� ρςπξθςελόρςβΰ ξαϊεκςΰ, οξ οπξβεδενθώ ςενδεπξβ νΰ ξρσωερςβλενθε ρςξθςελόνϋυ πΰαξς θ οξρςΰβκσ ξαξπσδξβΰνθ�, οξ ξρσωερςβλενθώ ρςπξθςελόνϋυ πΰαξς θ μξνςΰζΰ ξαξπσδξβΰνθ�, οξδγξςξβκε οεπρξνΰλΰ. Πΰηπΰαξςκΰ ρςπξθςελόνξι δξκσμενςΰφθθ ξρσωερςβλ�εςρ� οξρλε οπεδβΰπθςελόνξγξ ρξγλΰρξβΰνθ� μερςΰ πΰημεωενθ� ξαϊεκςΰ, οπξβεδενθ� ύκξλξγθχερκξι ύκροεπςθηϋ οπξεκςΰ θ ρξγλΰρξβΰνθ� ξαξρνξβΰνθ� θνβερςθφθι β ρςπξθςελόρςβξ. πΰηπΰαξςκΰ οπξεκςνξι δξκσμενςΰφθθ νΰ ρςπξθςελόρςβξ ξρσωερςβλ�εςρ� β 2 ρςΰδθθ: πΰηπΰαξςκΰ ΰπυθςεκςσπνξγξ θ ρςπξθςελόνξγξ οπξεκςξβ.
Πΰηδελϋ ΰπυθςεκςσπνξγξ οπξεκςΰ: ξαωΰ� οξ�ρνθςελόνΰ� ηΰοθρκΰ, γενεπΰλόνϋι ολΰν θ οΰροξπς, ςευνξλξγθχερκθε πεψενθ�, ξπγΰνθηΰφθθ θ σρλξβθ� ςπσδΰ πΰαξςνθκξβ, σοπΰβλενθε οπξθηβξδρςβξμ θ οπεδοπθ�ςθεμ, ΰπυθςεκςσπνξ-ρςπξθςελόνϋε πεψενθ�, θνζενεπνξε ξαξπσδξβΰνθε, ρεςθ θ ρθρςεμϋ, ξπγΰνθηΰφθ� ρςπξθςελόρςβΰ, ύκξλξγθχερκθι οΰροξπς ξαϊεκςΰ, θνζενεπνξ-ςευνθχερκθε μεπξοπθ�ςθ� γπΰζδΰνρκξι ξαξπξνϋ, μεπξοπθ�ςθ� οξ οπεδσοπεζδενθώ ΧΡ, ρμεςνΰ� δξκσμενςΰφθ�
Πΰηπΰαξςΰννΰ� ρςπξθςελόνΰ� δξκσμενςΰφθ� οξδλεζθς γξρ. ύκροεπςθηε θ γξρ. ύκξλξγθχερκξι ύκροεπςθηε.
Νΰ ξρνξβΰνθθ σςβεπζδεννξγξ οπξεκςΰ πΰηπΰαΰςϋβΰεςρ� ρςπξθςελόνϋι οπξεκς, ξρσωερςβλ�εςρ� βϋδΰχΰ γξρ. ΐκςΰ νΰ οπΰβξ οξλόηξβΰνθ� ηεμλει θ ξςκπϋβΰεςρ� τθνΰνρθπξβΰνθε ρςπξθςελόρςβΰ. Οξρλε οπξβξδ�ςρ� ςενδεπϋ νΰ οπξβεδενθε ρςπξθςελόνξ-μξνςΰζνϋυ πΰαξς, ξπγΰνθηΰφθώ οξρςΰβξκ ρςπξιμΰςεπθΰλξβ, ξαξπσδξβΰνθ�, μΰςεπθΰλόνξ-ςευνθχερκθυ περσπρξβ, ξπγΰνθηΰφθώ ξασχενθ� οεπρξνΰλΰ. Νΰ δΰννξμ ύςΰοε ηΰκλώχΰεςρ� ρξγλΰψενθε ρ θνβερςξπΰμθ θ κπεδθςξπΰμθ ξα σρλξβθ�υ οπεδξρςΰβλενθ� τθνν. περσπρξβ, ΰπενδϋ(λθηθνγΰ) ξαξπσδξβΰνθ� θ δπ. Νΰπ�δσ ρ σοπΰβλ�ώωει κξμοΰνθει κξνςπξλό ηΰ υξδξμ πεΰλθηΰφθθ οπξεκςΰ – ΰβςξπρκθι νΰδηξπ – ξρσωερςβλ�ες πΰηπΰαξςχθκ οπξεκςνξ-ρμεςνξι δξκ-φθθ.
29 Ξρξαεννξρςθ ύκρολσΰςΰφθξννξι ρςΰδθθ θ βϋυξδΰ θη θνβερςθφθξννξγξ οπξεκςΰ.
Οπεδσρμΰςπθβΰες τσνκφθξνθπξβΰνθε ξαϊεκςΰ, βϋοξλνενθε πΰαξς οξ εγξ πεκξνρςπσκφθθ, μξδεπνθηΰφθθ, τθνΰνρξβξ-ύκξνξμθχερκξμσ θ ύκξλξγθχερκξμσ ξηδξπξβλενθώ. έκρολσΰςΰφθξννΰ� ρςΰδθ� βκλώχΰες οσρκξνΰλΰδξχνϋε πΰαξςϋ βρεγξ ξαϊεκςΰ, οπθεμκΰ ξαϊεκςΰ (ρ οπεδξρςΰβλενθεμ θροξλνθςελεμ-γενεπΰλόνϋμ οξδπ�δχθκξμ ςευνθχερκξι δξκσμενςΰφθθ, ΰκςξβ οπξβεδεννϋυ θροϋςΰνθι, τθνΰνρξβξι ξςχεςνξρςθ οξ οπξεκςσ).
Ηΰβεπψΰώωθμ ύςΰοξμ οπξεκςΰ �βλ�εςρ� λθκβθδΰφθξννΰ� τΰηΰ — βϋυξδ ηΰκΰηχθκΰ θη οπξεκςΰ; οπθ ύςξμ βξημξζνϋ ρλεδσώωθε βΰπθΰνςϋ: οπξδΰζΰ χΰρςθχνξ πεΰλθηξβΰννξγξ οπξεκςΰ β τξπμε ξαϊεκςΰ νεηΰβεπψεννξγξ ρςπξθςελόρςβΰ; οπξδΰζΰ ξαϊεκςΰ νΰ ρςΰδθθ πεΰλθηΰφθθ; ηΰμεωενθε κΰοθςΰλΰ κξμοΰνθθ-ηΰκΰηχθκΰ κΰοθςΰλξμ δπσγθυ κξμοΰνθι; πΰηδελόνΰ� οπξδΰζΰ ξρνξβνϋυ ΰκςθβξβ πεΰλθηξβΰννξγξ οπξεκςΰ.
έκρολσΰςΰφθξννϋι ύςΰο βκλώχΰες οσρκξνΰλΰδξχνϋε πΰαξςϋ ξαϊεκςΰ, οπθεμκσ ξαϊεκςΰ ρ οπεδξρςΰβλενθεμ θροξλνθςελεμ-γενεπΰλόνϋμ οξδπ�δχθκξμ ςευνθχερκξι δξκσμενςΰφθθ. Β οπξφερρε ύκρολσΰςΰφθξννϋυ θροϋςΰνθι οπξβξδθςρ� ξφενκΰ: ρξξςβεςρςβθ� ςευνθχερκθυ υΰπΰκςεπθρςθκ ξαξπσδξβΰνθ� ςπεαξβΰνθ�μ ηΰκΰηχθκΰ, ξαεροεχενθ� ςευνξλξγθχ. οπξφερρΰ ρϋπόεμ θ μΰςεπθΰλΰμθ, ρξαλώδενθ� σρλξβθι ύκρολσΰςΰφθθ ξαξπσδξβΰνθ�, ρξξςβεςρςβθ� πεη-ςξβ ύκρολσΰςΰφθξννϋυ θροϋςΰνθι ηΰολΰνθπξβΰννϋμ οξκΰηΰςελ�μ, πεΰλθηΰφθθ μεπξοπθ�ςθι οξ σρςπΰνενθώ νεδξρςΰςκξβ.
Οπξβεπκΰ τθν. ξςχεςνξρςθ: οπξβεπκΰ ολΰςεζει οξρςΰβωθκΰμ θ ρσαοξδπ�δχθκΰμ, ρξξςβεςρςβθε ρςξθμξρςθ βϋοξλνεννϋυ πΰαξς οξ νΰκλΰδνϋμ ξαϊεμσ τΰκςθχερκθ βϋοξλνεννϋυ πΰαξς, κΰχερςβΰ οξρςΰβλεννϋυ μΰςεπθΰλξβ νξπμΰμ.
Λθκβθδΰφθξννϋι ύςΰο πΰρρμΰςπθβΰεςρ� κΰκ βϋυξδ ηΰκΰηχθκΰ θη οπξεκςΰ. Οπθ ύςξμ ξκξνχΰνθεμ οπξεκςΰ μξζες αϋςό ββξδ β δειρςβθε ξαϊεκςξβ, νΰχΰλξ θυ ύκρολσΰςΰφθθ, δξρςθζενθε οπξεκςξμ ηΰδΰννϋυ πεη-ςξβ, οπεκπΰωενθε τθνΰνρθπξβΰνθ�, βϋβξδ ξαϊεκςξβ θη ύκρολσΰςΰφθθ οπθ πΰηδελόνξι οπξδΰζε ξρν. ΰκςθβξβ πεΰλθηξβΰννξγξ οπξεκςΰ. Δλ� ξφενκθ οεπροεκςθβ πεΰλθηΰφθθ οπξεκςΰ κξμοΰνθ� οπξβξδθς οξρς-ΰσδθς. Δλ� ξφενκθ μξμενςΰ ηΰβεπψενθ� οπξεκςΰ οπξβξδθςρ� ΰνΰλθη χθρςξγξ δεν. οξςξκΰ νΰ ύκρολσΰςΰφθξννξμ θ λθκβθδΰφθξννξμ ύςΰοΰυ
ΧΔΟ ξο + ΧΔΟ ςεπ →max (ΧΔΟ ξο – χθρς. δεν. οξςξκ οξ ξοεπΰφθξννξι δε�ς-ςθ; ΧΔΟ ςεπ – χδο οπθ ηΰβεπψενθθ οπξεκςΰ)
Οπθ οπθν�ςθθ πεψενθ� ξ βϋυξδε θη οπξεκςΰ νεξαυξδθμξ οπξβερςθ ξφενκσ βλθ�νθ� οπξεκςΰ νΰ ξρν. δε�ς-ςό κξμοΰνθθ – θημενενθε κξποξπΰςθβνξγξ πθρκΰ, ξαϊεμξβ πεΰλθηΰφθθ οπξδσκφθθ, ρςπσκςσπσπ πϋνκξβ ραϋςΰ, σπξβενό ξςπΰρλεβξι δθβεπρθτθκΰφθθ.
30 Πθρκθ θνβερςθφθξννξγξ οπξεκςΰ: οξν�ςθε θ ροξρξαϋ θυ ρνθζενθ�
Β οπξφερρε αώδζεςθπξβΰνθ� ξφενκΰ ύττεκςθβνξρςθ θνβερςθφθξννξγξ οπξεκςΰ, νΰ ξρνξβε κξςξπξι οπθνθμΰεςρ� πεψενθε ξ φελερξξαπΰηνξρςθ βκλώχενθ� οπξεκςΰ β θνβερςθφθξννσώ οπξγπΰμμσ, νξρθς βεπξ�ςνξρςνϋι υΰπΰκςεπ. Δπσγθμθ ρλξβΰμθ, σοπΰβλενεφ πΰρρμΰςπθβΰες νΰθαξλεε πεΰλθρςθχνϋι ρφενΰπθι πΰηβθςθ� οπξεκςΰ (νΰθαξλεε βεπξ�ςνξε ηνΰχενθε πϋνξχνϋυ φεν, ξαϊεμΰ πεΰλθηΰφθθ, θηδεπζεκ θ ς.ο.). Β οπξφερρε πεΰλθηΰφθθ οπξεκςΰ εγξ πεΰλόνϋε οξκΰηΰςελθ θημεν�ώςρ� οξδ βξηδειρςβθεμ πΰηλθχνϋυ τΰκςξπξβ, κξςξπϋε οξλσχθλθ νΰηβΰνθε πθρκ-τΰκςξπξβ. Οξδ πθρκξμ θνβερςθφθξννξι δε�ςελόνξρςθ οξνθμΰεςρ� νεαλΰγξοπθ�ςνϋε δλ� πεΰλθηΰφθθ οπξεκςΰ θημενενθ� σρλξβθι ύκξνξμθχερκξι δε�ςελόνξρςθ θ ξασρλξβλεννϋε ύςθμ οξςεπθ ξζθδΰεμξγξ θνβερςθφθξννξγξ δξυξδΰ. Οπθ πΰηπΰαξςκε αθηνερ-ολΰνΰ ρςΰδθ� ξφενκθ οπξεκςνϋυ πθρκξβ οπεδρςΰβλ�ες οεπενξρ μξδελθ θνβερςθφθξννξγξ οπξεκςΰ β πεΰλόνϋε σρλξβθ� εγξ πεΰλθηΰφθθ.
Β ηΰβθρθμξρςθ ξς τΰκςξπΰ, κξςξπϋι οπθβελ κ συσδψενθώ οξκΰηΰςελει οπξεκςΰ, βϋδελ�ώςρ� ρλεδσώωθε βθδϋ πθρκξβ: 1) τθνΰνρξβϋε πθρκθ — πθρκ συσδψενθ� τθνΰνρξβξγξ ρξρςξ�νθ� κξμοΰνθθ βρλεδρςβθε νεραΰλΰνρθπξβΰννξρςθ δενεζνϋυ οξςξκξβ οπεδοπθ�ςθ� (πθρκ λθκβθδνξρςθ), πθρκ νεβϋοξλνενθ� κξμοΰνθει ρξαρςβεννϋυ ολΰςεζνϋυ ξα�ηΰςελόρςβ οεπεδ κπεδθςξπΰμθ (πθρκ ολΰςεζεροξρξανξρςθ), πθρκ οξβϋψενθ� οπξφενςνϋυ ρςΰβξκ οξ οπθβλεχεννξμσ κΰοθςΰλσ (οπξφενςνϋι πθρκ), πθρκ νερβξεβπεμεννξρςθ οξρςσολενθ� ρπεδρςβ τθνΰνρθπξβΰνθ� οπξεκςΰ (πθρκ τθνΰνρθπξβΰνθ�), πθρκ ξαερφενθβΰνθ� ρςξθμξρςθ θνβερςθπξβΰννξγξ κΰοθςΰλΰ θ δξυξδξβ οξ οπξεκςσ (θντλ�φθξννϋι πθρκ), πθρκ ξαερφενθβΰνθ� βΰλώςνϋυ δξυξδξβ θ σβελθχενθ� βΰλώςνϋυ πΰρυξδξβ οξ οπξεκςσ (βΰλώςνϋι πθρκ), πθρκ οξβϋψενθ� νΰλξγξβξι νΰγπσηκθ βρλεδρςβθε θημενενθ� νΰλξγξβξι οξλθςθκθ (νΰλξγξβϋι πθρκ); 2) οπξεκςνϋε πθρκθ — πθρκ ραξεβ β υξδε πεΰλθηΰφθθ οπξεκςΰ θη-ηΰ ξψθαξκ οπθ οπξεκςθπξβΰνθθ οπξεκςΰ (πθρκ οπξεκςθπξβΰνθ�), ραξεβ β οπξβεδενθθ ρςπξθςελόνξ-μξνςΰζνϋυ πΰαξς (ρςπξθςελόνϋι πθρκ); 3) πϋνξχνϋε πθρκθ — πθρκθ, ξασρλξβλεννϋε συσδψενθεμ πϋνξχνξι κξνϊώνκςσπϋ, νεύττεκςθβνξρςθ μΰπκεςθνγξβξι ρςπΰςεγθθ οξ οπξεκςσ (μΰπκεςθνγξβϋι πθρκ), οξ�βλενθ� νξβϋυ κξμοΰνθι-κξνκσπενςξβ (πθρκ κξνκσπενφθθ); 4) οπξθηβξδρςβεννϋε πθρκθ — πθρκ νεβϋοξλνενθ� οπξθηβξδρςβεννξι οπξγπΰμμϋ θ ξα�ηΰςελόρςβ οεπεδ οξκσοΰςελ�μθ θη-ηΰ οξλξμξκ ξαξπσδξβΰνθ�, βϋαξπΰ νεδξρςΰςξχνξ οπξθηβξδθςελόνξγξ ξαξπσδξβΰνθ� (ςευνξλξγθχερκθι πθρκ), ραξεβ β οξρςΰβκΰυ ρϋπό� θ μΰςεπθΰλξβ (ςπΰνροξπςνϋι πθρκ), ηΰκσοκε νεδξρςΰςξχνξ κΰχερςβεννϋυ κξμολεκςσώωθυ (πθρκ ρνΰαζενθ�); 5) θνρςθςσφθξνΰλόνϋε πθρκθ — πθρκθ, ρβ�ηΰννϋε ρ θημενενθεμ γξρσδΰπρςβεννξι θ μεζδσνΰπξδνξι οξλθςθκθ (οξλθςθχερκθι πθρκ), βϋηβΰννϋε δειρςβθ�μθ οπξτρξώηξβ (πθρκ ηΰαΰρςξβξκ).
Β οπξφερρε σοπΰβλενθ� πθρκΰμθ πεΰλθηΰφθθ θνβερςθφθξννξγξ οπξεκςΰ μξγσς θροξλόηξβΰςόρ� βνσςπεννθε θ βνεψνθε μευΰνθημϋ νειςπΰλθηΰφθθ πθρκξβ θνβερςθφθξννξι δε�ςελόνξρςθ.
Βνσςπεννθε μευΰνθημϋ νειςπΰλθηΰφθθ οπξεκςνϋυ πθρκξβ οπεδρςΰβλ�ώς ρξαξι ρθρςεμσ σρςπΰνενθ� πθρκξβ λθαξ μθνθμθηΰφθθ νεγΰςθβνϋυ οξρλεδρςβθι πθρκξβ ηΰ ρχες βνσςπεννθυ περσπρξβ κξμοΰνθθ λθαξ οπθν�ςθ� ξοπεδελεννϋυ σοπΰβλενχερκθυ πεψενθι:
θηαεζΰνθε πθρκΰ — ξςκΰη ξς πθρκξβΰννϋυ οπξεκςξβ, ξς οπθβλεχενθ� βϋρξκθυ ξαϊεμξβ ηΰεμνξγξ κΰοθςΰλΰ θ ς.ο.;
λθμθςθπξβΰνθε κξνφενςπΰφθθ πθρκΰ — δθβεπρθτθκΰφθ� θνβερςθφθξννϋυ οπξεκςξβ, θρςξχνθκξβ τθνΰνρθπξβΰνθ� οπξεκςΰ, πΰροπεδελενθε πθρκξβ μεζδσ σχΰρςνθκΰμθ οπξεκςΰ — οεπεδΰχΰ οξδπ�δχθκΰμ ρςπξθςελόνϋυ πθρκξβ, κξνρΰλςθνγξβξι κξμοΰνθθ πθρκΰ οπξεκςθπξβΰνθ�, οξρςΰβωθκΰμ ρϋπό� θ κξμολεκςσώωθυ κξμμεπχερκξγξ πθρκΰ, οπθμενενθε ψςπΰτνϋυ ρΰνκφθι ηΰ νεβϋοξλνενθε σρλξβθι κξνςπΰκςξβ;
ρΰμξρςπΰυξβΰνθε — ρξηδΰνθε ρςπΰυξβϋυ ηΰοΰρξβ ρϋπό� θ μΰςεπθΰλξβ, τξπμθπξβΰνθε ηΰοΰρΰ λθκβθδνξρςθ.
Ξρνξβνϋμ βνεψνθμ μευΰνθημξμ νειςπΰλθηΰφθθ οπξεκςνϋυ πθρκξβ �βλ�εςρ� ρςπΰυξβΰνθε. Ρςπΰυξβΰνθε οπεδρςΰβλ�ες ρξαξι ηΰωθςσ θμσωερςβεννϋυ θνςεπερξβ λθαξ ξςβεςρςβεννξρςθ οπεδοπθ�ςθ� οπθ ν