Особые случаи фискальной политики

Как и для эффекта дохода монетарной политики, существуют особые случаи эффекта дохода фискальной политики. Они имеют место, когда:

1) кривая LM вертикальна;

2) кривая LM горизонтальна;

3) кривая IS вертикальна.

R LM R R IS’ IS” LM

R1 R1 kDG

kDG

kDG R0 LM

R0 IS” R0

IS”

IS’ IS’

Y0 Y1 YY0 Y1 YY0 Y1 Y

Рис. 13(а) Рис. 13(б) Рис. 13(в)

1) На рис.13(а) кривая LM вертикальна, поскольку спрос на деньги нечувствителен к ставке процента (в функции спроса на деньги L=hY-fR, f=0). Сдвиг вправо кривой IS от IS' до IS" ведет к росту ставки процента, но не меняет величины равновесного дохода; наблюдается полное вытеснение от Yо до Y1, который равен сдвигу кривой IS на кDG. Фискальная политика совершенно неэффективна.

2) На рис.13(b) кривая LM горизонтальна, что имеет место, когда спрос на деньги абсолютно чувствителен к ставке процента, т.е. f= . Рост госрасходов на DG увеличивает равновесный доход на кDG (от Yо до Y1), потому что люди предъявляют безграничный спрос на деньги при ставке процента Ro (ситуация «ликвидной ловушки»). В этом случае фискальная политика максимально эффективна, так как вытеснение полностью отсутствует, и доход увеличивается на всю величину мультипликатора.

3) Полный мультипликативный эффект стимулирующей фискальной политики (кDG=расстоянию от Yо до Y1) также проявляется в сдвиге вправо кривой IS на рис.13(с). Здесь кривая IS вертикальна, т.е. чувствительность автономных расходов к ставке процента равна 0 (d=0). Рост госрасходов повышает ставку процента, но более высокая ставка не ведет к эффекту вытеснения, поскольку автономные расходы не зависят от ставки процента. Такая ситуация носит название "инвестиционной ловушки" (investment trap), при которой единственно эффективной является фискальная политика.

Сравнивая этот анализ воздействия фискальной политики с тем, который был проведен нами ранее относительно монетарной политики, можно увидеть, что фискальная политика имеет полное мультипликативное воздействие (максимально эффективна), когда монетарная политика не влияет на доход (неэффективна), а фискальная политика не влияет на величину равновесного дохода (полное вытеснение и неэффективность), когда наиболее эффективна монетарная политика.

Итак, рассмотрев воздействие фискальной и монетарной политик на экономику, можно сделать следующие выводы:

1. Стимулирующая монетарная политика (рост предложения денег) увеличивает равновесный доход и снижает равновесную ставку процента. Она имеет наиболее сильное воздействие на доход, когда чувствительность спроса на деньги к ставке процента равна 0 (кривая LM вертикальна). Монетарная политика бессильна а) либо когда чувствительность автономных расходов к ставке процента равна 0 и кривая IS вертикальна, т.е. экономика находится в "инвестиционной ловушке"; б) либо когда чувствительность спроса на деньги к ставке процента равна 0, и "ликвидная ловушка" делает кривую LM горизонтальной.

2. Как правило, фискальная экспансия увеличивает значения дохода и ставки процента, однако последнее вызывает вытеснение. Фискальная политика наиболее сильна, когда кривая LM горизонтальна, и бессильна, когда кривая LM вертикальна.