Динамический агрегированный спрос.

Новая интерпретация уравнения линии агрегированного спроса: У = У_-1 + Ф(m – π) + σf (7)

m – темп роста денежной массы, π – темп роста цен, (m – π) – темп изменения реального баланса (темп изменения предложения реальных денег (М/Р)), Ф≥0 – мультипликатор монетарной политики, σf – отражает влияние фискальной политики на агрегированный спрос (σ – мультипликатор фискальной политики).

Самое простое понимание функции (7) состоит в том, что изменение агрегированного спроса (У – У_-1) определяется изменением реальных денег и фискальной экспансией. Из уравнения (7) видно, что чем выше темп роста реальных денег, тем выше AD и чем выше государственные расходы или ниже ставки налогообложения, тем выше агрегированный спрос. Выражение (7) можно преобразовать следующим образом:

π = m – (1/Ф)(У - У_-1) + σf/ Ф (8)

При данной скорости роста денежной массы более низкий темп инфляции предполагает, что реальные балансы больше, а значит, ниже процентная ставка и выше совокупный спрос. Отрицательный наклон объясняется зависимостью между более низкой инфляцией, обусловливающей больший рост реальных балансов, и более высокими расходами.

При σf = 0, увеличение выпуска – фактор, противодействующий (при прочих равных условиях) увеличению темпов роста цен.

π AS

DAD

У^* У

(8) показывает, что чем ниже темп роста денежной массы, тем, при прочих равных, ниже темп роста цен.

Динамическое приспособление выпуска и инфляции к монетарной экспансии.

Покажем эффект воздействия на экономику темпа роста денежной массы:

DAD₃ SAS₂

π SAS₁

SAS₀

m₁

π₁

m₀

DAD₂

DAD₁

DAD₀

У^* У₁ У

На графике исходное положение характеризуется точкой E₀, где выпуск находится на своём потенциальном уровне, а инфляция равняется скорости роста денежной массы m₀ = π₀. Пусть теперь скорость роста денежной массы возрастает до m₁.

Непосредственным краткосрочным результатом станет увеличение как темпа инфляции, так и уровня выпуска – соответственно π₁ и У₁ (DAD₀ смещается в DAD₁).

Для Совокупного предложения увеличение инфляции приведёт к увеличению ожидаемой инфляции и кривая SAS сместится до положения SAS₁. Новая кривая совокупного предложения пересекает линию У^* именно на том уровне инфляции, который был в предшествующем периоде, т.е. на уровне π₁.

Кривая совокупного спроса тоже смещается вверх до DAD₂, т.к. уровень выпуска был выше в последний период. В текущем периоде равновесие достигается в точке E₂.

Т.к. кривая спроса сместилась вверх, значит, инфляция выросла ещё, и кривая SAS₁ смещается дальше до SAS₂. И так далее…

Траектория движения экономики:

π Е₃

Е₂

E’

Е₁

Е₀

У

Иначе говоря, если в краткосрочном плане монетарная экспансия вызывает рост выпуска вместе с ростом темпа роста цен, то в долгосрочном плане выпуск не изменится, только вырастет инфляция. При этом на этой траектории есть участки, когда происходит одновременный рост цен и спад выпуска продукции – стагфляция. Например участок кривой [Е_{2 ,} Е₃].