FRA — это обязательство заплатить/получить определенный процент в будущем, независимо от преобладающей процентной ставки на рынке в текущий момент.

Инструменты этого типа обычно используются заемщиками на денежных рынках, чтобы зафиксировать процентные ставки, которые они платят по краткосрочным займам.

Продавец осуществляет наличный платеж покупателю в случае подъема ставки-ориентира выше установленного в контракте уровня.

Заемщики, которые хотят минимизировать риск повышения стоимости заимствования, покупают FRA.

Покупатель выплачивает продавцу FRA наличные при падении ставки-ориентира ниже установленного в контракте уровня.

Кредиторы, которые хотят минимизировать риск падения процентных ставок в будущем, продают FRA.

Синтетические соглашения по валютному обмену

5. Непоставляемый форвард или соглашение по иностранной валюте (NDF или FXA) — это условная форвардная сделка, в которой при наступлении срока встречная валюта не поставляется, а расчет производится наличным платежом в базовой валюте.

FXA представляет собой эквивалент форварда «аутрайт» в сочетании с обратной валютной сделкой «спот» на расчетную дату.

6. Соглашение о валютном курсе (ERA) — это условный форвард-форвардный своп, в котором в расчетную дату встречная валюта не поставляется, а расчет производится наличным платежом в базовой валюте.

ERA представляет собой эквивалент «форвардного» соглашения по иностранной валюте, где первой датой является форвардная дата, а второй — форвард-форвардная дата.

Фьючерсные операции - купля-продажа активов по фиксируемой в момент заключения сделки цене с исполнением операции через определенный промежуток времени.

Валютный фьючерс – это контракт на покупку-продажу валюты в будущем, по которому продавец принимает обязательство продать, а покупатель купить определенное количество валюты по биржевому курсу в указанный срок.

Основные различия фьючерсных и форвардных валютных контрактов

Фьючерсные контракты	Форвардные контракты
1. Торгуются на бирже	1. Внебиржевой инструмент
2. Предполагают участие клиринговой палаты, обеспечивающей защиту обеих сторон	2. Конфиденциальны и являются предметом переговоров между сторонами без биржевых гарантий
3. Требуют внесения маржи	3. Не предусматривают внесение маржи
4. Используются для спекуляций и хеджирования	4. Используются для хеджирования и физической поставки
5. Характеристики стандартизированы и опубликованы	5. Характеристики устанавливаются в результате переговоров
6. Прозрачны – биржа предоставляет отчетность о фьючерсных контрактах	6. Непрозрачны, сделки конфиденциальны
7. Ежедневно пересчитываются по новой рыночной цене с немедленной реализацией прибылей и убытков.	7. Прибыль или убыток реализуется по истечении срока контракта

Опцион – двусторонний договор на право купить или продать определенный актив (ценные бумаги, валюту, драгоценные металлы и пр.) по фиксированному курсу в заранее согласованную дату или в течение согласованного периода времени.

Премия - цена опциона

Цена страйк – фиксированная цена, по которой активы в основе опциона могут быть куплены (в случае опциона «колл») или проданы (в случае опциона «пут») держателем опциона, если он пожелает исполнить опционный контракт.

Цена опциона включает:

1. внутреннюю стоимость – положительную разницу между ценой исполнения опциона и текущим курсом соответствующей валюты;

2. срочную стоимость – сумма, на которую размер премии превышает внутреннюю стоимость опциона

Факторы, влияющие на цену опциона:

1. курс СПОТ на дату покупки опциона;

2. форвардный курс по сделке;

3. фиксированный валютный курс по опциону;

4. вид исполнения опциона;

5. величина спроса и предложения на опцион данного размера, вида и срока.

Виды опционов:

1. Опцион покупателя (колл-опцион) - покупатель опциона приобретает право, но не обязательство, купить биржевой актив;

2. Опцион продавца (пут-опцион) - покупатель опциона имеет право, но не обязательство продать биржевой актив.

По срокам исполнения различают американские и европейские опционы.

Американский опционможет быть исполнен в любой день в течении оговоренного срока (как правило это 1 месяц).

Европейский опцион может быть исполнен только на дату окончания срока его действия (с семидневным уведомлением о совершении сделки).