Вопрос №8. Как связаны цены опционов с подразумеваемой волатильностью

Волатильность – это отклонение цены актива. Чем выше волатильность, тем больше диапазон, в котором могут колебаться цены.

Историческая волатильность показывает какие колебания цена совершала в прошлом и помогает вам определить возможную величину будущих отклонений. При оценке исторической волатильности вы можете лишь подразумевать, какой окажется волатильность в будущем. Это называется подразумеваемой волатильностью.

Подразумеваемая волатильность –Это то, как оценивают будущий рынок участники этого рынка. Поэтому именно это чувство будет отражено в цене опционов. То есть при определении стоимости опциона берётся именно его будущая волатильность – подразумеваемая.

Принцип торговли опционами:Покупка, когда подразумеваемая волатильность низка, и продажа, когда подразумеваемая волатильность высока.

Высокая подразумеваемая волатильность означает, что продавцы опциона полагают, что есть большая вероятность более высоких или более низких цен, которые могут быть достигнуты базовым активом в будущем.

Поэтому:

Покупатели опциона будут вынуждены заплатить больше за опцион, поскольку они думают, что есть больший шанс рынка сделать большое движение в их пользу.

Продавцы опциона подвергаются потенциально большему риску, если ожидаемый диапазон цен увеличится и поэтому будут требовать более высокую премию за опционы.

Высокая волатильность – дорогие опционы

Низкая волатильность – дешёвые опционы

Первая вещь, которую профессиональный опционный должен установить: волатильность относительно высока или низка посравнению с исторической волатильностью за определённый период.Стратегии основанные на продаже опционов должны строиться при высокой волатильности. Стратегии основанные на покупке опционов должны строиться при низкой волатильности.Необходимо помнить, Волатильность всегда возвращается к своим средним уровням. Поэтому покупая опцион, когда волатильность ниже своих средних уровней в условиях с большим количеством времени до исполнения опциона, вы даёте себе больше возможностей для того чтобы цена базового актива совершила движение и возросла волатильность. Покупая опцион при высоких значениях волатильности, вы даёте возможность времени (временной распад) и волатильности (при её снижение) работать против вас, даже если цена совершит благоприятное движение в вашу сторону

Главное:

Высокая волатильность – дорогие опционы, и не стоит их покупать.

Низкая волатильность – дешёвые опционы, не стоит их продавать.

Вопрос 9

Колл опцион (Call Option) – дает право, но не обязанность, купить базовый актив по фиксированной цене (страйк, цена исполнения) через определенный промежуток времени (европейский тип опциона) или в течение срока действия опциона (американский тип опциона).

Описание стратегии.

Покупая опцион колл, инвестор делает прогноз на рост рынка. Данная стратегия используется, когда ожидается, что стоимость базового актива будет повышаться.

Если через определенный промежуток времени базовый актив будет стоить выше, чем цена исполнения опциона (страйк) плюс премия, то контракт войдет в зону прибыли.

Если базовый актив будет стоить ниже цены исполнения, то величина убытков будет ограничена премией опциона.

Покупка опциона колл является простой стратегией, нацеленной на подъем рынка. В общем, она имитирует покупку базового актива, с той лишь разницей, что требует меньших вложений. Величина вложений и риска ограниченны премией опциона.

Точка безубыточности.
Точка безубыточности определяется как сумма цены исполнения (страйк) и премии опциона.

Прибыль -неограниченна.

Убыток -ограничен премией опциона.

Пут опцион (Put Option) – дает право, но не обязанность, продать базовый актив по фиксированной цене (страйк, цена исполнения) через определенный промежуток времени (европейский тип опциона) или в течение срока действия опциона (американский тип опциона).

Описание стратегии.

Покупая опцион пут, инвестор делает прогноз на падение (коррекцию) рынка. Данная стратегия используется, когда ожидается, что стоимость базового актива будет снижаться.

Если через определенный промежуток времени базовый актив будет стоить меньше, чем цена исполнения опциона (страйк) минус премия, то контракт войдет в зону прибыли.

Если базовый актив будет стоить больше, чем цена исполнения, то величина убытков будет ограничена премией опциона.

Покупка опциона пут является простой стратегией, нацеленной на снижение рынка. В общем, она имитирует продажу базового актива(короткую позицию), с той лишь разницей, что требует меньших вложений. Величина вложений и риск ограничены премией опциона.

Точка безубыточности.
Точка безубыточности определяется как разница между ценой исполнения (страйк) и премией опциона.

Прибыль -неограниченна.

Убыток -ограничен премией опциона.

Колл опцион (Call Option) – дает право, но не обязанность, купить базовый актив по фиксированной цене (страйк, цена исполнения) через определенный промежуток времени (европейский тип опциона) или в течение срока действия опциона (американский тип опциона).

Описание стратегии.

Продавец опциона колл делает прогноз на падение рынка. Данная стратегия используется, когда ожидается, что стоимость базового актива не изменится или снизится. Продавец опциона получает премию и обязанность (в случае исполнения) поставить актив по фиксированной цене (страйк). А покупатель опциона, в свою очередь, получает право купить актив по цене исполнения контракта.

Если в течение срока действия опциона цена базового актива не превысит цену исполнения (страйк), то покупатель опциона не захочет воспользоваться правом на покупку по более высокой цене. В этом случае продавец опциона заработает премию.

Если цена базового актива превысит страйк опциона, то величина убытков для продавца составит разницу между текущей стоимостью базового актива и суммой цены исполнения и премии (Убыток = Текущая цена актива – (страйк + премия)).

Продажа опциона колл является простой стратегией, нацеленной на снижение рынка. Но вместе с тем такая позиция обладает большой степенью риска и невысоким потенциальным доходом.

Точка безубыточности.
Точка безубыточности определяется как сумма цены исполнения (страйк) и премии опциона.

Прибыль –ограничена премией опциона.

Убыток –теоретически не ограничен.

Пут опцион (Put Option) – дает право, но не обязанность, продать базовый актив по фиксированной цене (страйк, цена исполнения) через определенный промежуток времени (европейский тип опциона) или в течение срока действия опциона (американский тип опциона).

Описание стратегии.

Продавец опциона пут делает прогноз на рост рынка. Данная стратегия используется, когда ожидается, что стоимость базового актива не изменится или повысится. Продавец опциона получает премию и обязанность (в случае исполнения) купить актив по фиксированной цене (страйк). А покупатель опциона, в свою очередь, получает право продать актив по цене исполнения контракта.

Если в течение срока действия опциона цена базового актива не упадет ниже цены исполнения (страйк), то покупатель опциона не захочет воспользоваться правом на продажу по более низкой цене. В этом случае продавец опциона заработает премию.

Если цена базового актива упадет ниже страйка опциона, то величина убытков для продавца составит разницу между ценой исполнения и рыночной ценой актива плюс премия (Убыток = Страйк – (Текущая цена актива + премия)).

Точка безубыточности.
Точка безубыточности определяется как разница цены исполнения (страйк) и премии опциона.

Прибыль –ограничена премией опциона.

Убыток –теоретически не ограничен.