РЦБ, его структура и функции
РЦБ – источник финансирования экономики
РЦБ – структурная часть финансового рынка в целом.
Финансовый рынок делится на:
- Долгосрочный – (срок обращения больше года, а в США больше 9 месяцев) рынок капитала, удовлетворяет потребности бизнеса в основных средствах.
- Краткосрочный – денежный рынок, удовлетворяет потребности бизнеса в оборотных средствах.
Денежный рынок в зависимости от типа:
¾ Дисконтный рынок (векселя, векселя не более 1 года)
¾ Рынок евровалют (это мировые деньги)
¾ Рынок межбанковских кредитов
¾ Рынок депозитных сертификатов (свидетельство о наличии кредитного вклада в коммерческом банке и самом по себе является ценной бумагой)
Валютные ценности:
¾ Валюта
¾ Ценные бумаги в иностранной валюте
¾ Драгоценные металлы и камни
Рынок капитала:
¾ Рынок банковских ссуд
¾ Рынок долевого капитала, который может включать акционерный капитал (срок обращения акций не устанавливается)
В юриспруденции нет понятия акционерная собственность.
В развитых странах большая часть – облигационные займы. Облигации хороши в использовании, т.к. нет посредников.
Функции РЦБ
- Сбережения физических и юридических лиц превращаются в инвестиции и используются для совершенствования производства.
- Осуществляется переток капитала из старых в новые отрасли и происходит формирование рациональной структуры производства.
- Осуществляется передел собственности путем купли и продажи акций.
- Путем купли и продажи долговых ценных бумаг изменяется состав кредиторов и обеспечивается ликвидность долга.
- Путем выкупа ценных бумаг покрывается дефицит государственного бюджета (это безинфляционный способ).
- Путем выкупа ценных бумаг увеличивается возможность появления венчурного капитала, расширяется производство.
- Путем выкупа ценных бумаг инвесторы страхуют риски своих вложений.
Организационная система РЦБ
Признаки:
¾ Сочетание различных видов ценных бумаг (выпускаемых государством и частными эмитентами).
¾ Наличие четко отлаженного механизма, обеспечивающего переход от одного владельца к другому.
¾ Возможность получения исчерпывающей информации по ценным бумагам.
¾ Возможность надежной системы государственного контроля и регулирования (защита прав инвесторов).
Модели организации фондового рынка:
¾ американская;
¾ немецкая.
Американская модель:
¾ Фондовые биржи – негосударственные учреждения.
¾ Внебиржевой РЦБ имеет значительное развитие.
¾ Большое количество акций в свободном обращении.
¾ На фондовом рынке доминируют специализированные инвестиционные институты, для которых эта деятельность – исключительный вид деятельности.
¾ Кредитные организации не могут инвестировать средства в корпоративные ценные бумаги, т.к. клиенты банков не будут знать направление использования их средств.
¾ Банки могут выступать на рынке корпоративных ценных бумаг в качестве депозитариев, осуществлять деятельность по управлению ценными бумагами с разрешения комиссии.
Немецкая модель:
¾ Централизация обращения ценных бумаг на организованном рынке, т.е. присутствие государства обязательно.
¾ Ценные бумаги хранятся и учитываются в центральном депозитарии.
¾ Капиталы концентрируются в коммерческих или универсальных банках. Отсутствуют ограничения на деятельность банков на РЦБ.
¾ Банки создают обособленные подразделения для работы с ценными бумагами.
¾ Отсутствуют ограничения на совмещение различных видов деятельности на РЦБ.
¾ Слабо развит вторичный рынок акций, крупные пакеты акций в руках инвесторов. 80% акций неподвижны.
¾ Доминируют корпоративные облигации.
Российский фондовый рынок сочетает признаки и американского, и немецкого рынка, но тяготении все же в сторону американского.
Особенности фондового рынка в России:
¾ Большие пакеты акций в руках небольшого количества владельцев. Капиталы сосредоточены в компаниях.
¾ Ограничений для банков нет. Банки определяют политическую линию на рынке.
¾ Значительная роль принадлежит инвестиционным компаниям.
¾ Банки – на рынке государственных облигаций.
¾ Профессиональные участники играют значительную роль на рынке акций.
¾ Основной оборот вторичного рынка – на государственные ценные бумаги.
¾ Корпоративные облигации – скромное место, не самый высокий потенциал роста.
¾ Значительное развитий – внебиржевой РЦБ.
¾ Фондовая биржа – негосударственной учреждение.
Структура РЦБ
¾ Первичный
¾ Вторичный
РЦБ:
¾ Биржевой
¾ Внебиржевой (неорганизованный)
Концепция четырех рынков:
- Фондовая биржа (сделки с котируемыми на ней ценностями).
- Внебиржевой рынок (сделки с незарегистрированными на бирже фондовыми ценностями).
- Внебиржевой рынок, на котором происходит купля и продажа ЦБ, зарегистрированных через посредников или в обход фондовой биржи.
- Компьютеризированный рынок с торговлей через компьютерные сети. Так достигается крупная экономия на комиссионных.
Если необходима немедленная продажа ЦБ, то используется кассовый РЦБ (cash-рынок, spot-рынок). Это рынок, где сделки совершаются в пределах 2-х рабочих дней. Если больше 2-х дней, то рынок называется срочный. Выделяют ещё аукционный и иные рынки.