Для предоставления бюджетных ассигнований из Инвестиционного фонда РФ

Эффективность (эффект) проекта	Её (его) критерии
Финансовая	ЧДД и IRR (см. раздел 4.4)
Бюджетная	Для проектов общегосударственного значения – отношение дисконтирован-ных налоговых поступлений от реализации проекта в федеральный бюджет и (или) экономии его расходов к объему бюджетных ассигнований Фонда
Для региональных проектов – отношение дисконтированных налоговых пос-туплений от реализации проекта в бюджет субъекта РФ к объему бюджетных ассигнований Фонда
Экономическая	Для проектов общегосударственного значения – объем вклада проекта в уве-личение ВВП страны
Для региональных проектов – объем вклада проекта в увеличение ВРП субъ-екта федерации
Социальный (только для региональных проектов)	Повышение уровня занятости населения в трудоспособном возрасте; повы-шение уровня обеспеченности населения благоустроенным жильем; улучше-ние состояния окружающей среды; повышение доступности и качества услуг населению в сфере транспорта, здравоохранения, образования, физической культуры и спорта, культуры, жилищно-коммунального хозяйства

Таблица 6.6

Критерии отбора инвестиционных проектов для предоставления бюджетных ассигнований из Фонда национального благосостояния РФ

Группы критериев	Их наименования
Коммерческая эффективность	Критерии коммерческой эффективности проекта в целом – ЧДД, IRR, DPP, ИДК (см. раздел 5.2)
Критерии эффективности проекта для его инициатора и остальных участников – NPV, IRR, DPP (см. раздел 5.4)
Кредитная устойчивость инициатора проекта	Соотношение собственного и заемного капитала, коэффициент покрытия кредитных выплат
Социально-экономическая эффективность	Критерии общественной эффективности проекта в целом – ЧДД, IRR, DPP, ИДЗ, ИДК (см. раздел 5.2)
Бюджетная эффективность	Критерии бюджетной эффективности проекта – ЧДД_б , IRR_б (см. подраздел 5.4.5) PP_б, DPP_б, ИДЗ_б , ИДК_б
Эффективность использо-вания средств Фонда	Объем и доходность средств Фонда, срок их возврата
Риски проекта	Уровень рыночного риска, риска сырьевой базы, контрактных рис-ков на инвестиционной фазе, риска недофинансирования, акционер-ного риска, технологических и инфраструктурных рисков, рисков государственного регулирования, административных рисков, рис-ков команды проекта и рисков персонала, экологических, социаль-ных и репутационных рисков.

Риски проекта (окончание)

Анализ чувствительности проекта по его ЧДД и коэффициенту пок-рытия кредитных выплат к изменению цены на продукцию, сырье и услуги, объема продукции (услуг), времени выхода проекта на прое-ктную производственную мощность

Анализ сценариев

Примечание: Данные группы критериев (кроме эффективности использования средств Фон-да) образуют рейтинг инвестиционного проекта, изменяющийся в интервале от 0 до 100 бал-лов, в соответствии со следующими баллами по каждой из них: коммерческая эффективность 0–20; кредитная устойчивость инициатора проекта 0–15; социально-экономическая эффек-тивность 0–20;бюджетная эффективность 0–20; риски проекта 0–25.

Вопросы для самоконтроля

1. Определение и классификация источников финансирования инвестиционной деяте-льности.

2. Сравнительный анализ внутренних и внешних источников финансирования инвести-ционной деятельности.

3. Сравнительный анализ привлеченных и заемных источников финансирования инвес-тиционной деятельности.

4. Факторы, учитываемые при выборе источников финансирования инвестиционного проекта.

5. Последовательность разработки схемы финансирования инвестиционного проекта.

6. Информация, учитываемая при прогнозировании процентной ставки по заемным ин-вестиционным ресурсам.

7. Требования к оптимальной структуре источников финансирования инвестиционной деятельности её соответствие аналогичной структуре российских предприятий.

8. Особенности привлечения инвестиционных ресурсов при создании нового предпри-ятия-проектоустроителя.

9. Сравнительный анализ предоставления инвестиционных ассигнований из Инвести-ционного фонда и из Фонда национального благосостояния РФ.

10. Критерии отбора инвестиционных проектов для финансирования из Инвестиционно-го Фонда РФ.

11. Критерии отбора инвестиционных проектов для финансирования из Фонда национа-льного благосостояния РФ.

Тесты

1. Главным признаком классификации источников финансирования инвестиционной деяте-льности является их классификация по

· сферам образования и привлечения

· экономическому содержанию

· формам собственности.

2. Инвестиционными ресурсами частной формы собственности являются

· финансовые средства, централизуемые союзами предприятий, а также собственные ресурсы предприятия-проектоустроителя

· собственные ресурсы предприятия-проектоустроителя и иностранные инвестиции

· иностранные инвестиции, а также финансовые средства, централизуемые союзами предприятий.

3. Просто и быстро привлекаются инвестиционные ресурсы из

· внешних

· внутренних

· внешних и внутренних

источников их формирования.

4. Преимуществом внутренних источников финансирования инвестиционной деятельности является

· высокий объем возможной мобилизации средств

· высокая отдача на привлекаемый капитал

· квалифицированный внешний контроль за эффективностью использования ресур-сов.

5. Из чистой прибыли инвестиционного проекта выплачиваются

· дивиденды по акциям

· проценты по облигациям

· дивиденды по акциям и проценты по облигациям.

6. К разбавлению (раздроблению) уставного капитала предприятия-проектоустроителя при-водит

· выпуск облигаций

· банковское кредитование

· эмиссия акций.

7. Конъюнктура рынка капиталов больше всего влияет на стоимость

· собственных

· привлеченных

· заемных

инвестиционных ресурсов.

8. С ростом ставки налога на прибыль увеличивается эффективность использования

· собственных

· привлеченных

· заемных

инвестиционных ресурсов.

9. С увеличением доли вложений в инвестиционный проект собственных средств его прив-лекательность для внешних инвесторов

· уменьшается

· увеличивается

· не изменяется.

10. Структура капитала, привлекаемого в инвестиционный проект, отражается в таблице де-нежных потоков от

· инвестиционной

· операционной

· финансовой

деятельности, связанной с его реализацией.

11. Инструменты рынка ценных бумаг являются наименее значимым источником финанси-рования инвестиционной деятельности в период

· спада

· нормального экономического роста

· экономического бума.

12. В структуре источников финансирования инвестиционной деятельности российских пре-дприятий отсутствуют средства, привлекаемые эмиссией

· акций

· облигаций

· акций и облигаций.

13. Стартовым капиталом вновь создаваемых предприятий-проектоустроителей чаще всего являются собственные средства

· физических лиц

· юридических лиц

· физических и юридических лиц.

14. Из Инвестиционного фонда РФ финансируются проекты общегосударственного значе-ния стоимостью не менее

· трех

· пяти

· семи

миллиардов рублей.

15. Срок предоставления бюджетных ассигнований на инвестиционные цели оговаривается для средств, предоставляемых из

· Инвестиционного фонда РФ

· Фонда национального благосостояния РФ

· Инвестиционного фонда и Фонда национального благосостояния РФ.

16. Доля прочих инвесторов в объеме финансирования проектов общегосударственного зна-чения из средств Инвестиционного фонда РФ составляет не менее

· 15 %

· 25 %

· 50 %.

17. Отбор инвестиционных проектов, претендующих на финансирование из средств Фонда национального благосостояния РФ, проводит

· Минфин РФ

· Минэкономразвития РФ

· Минрегион РФ.

18. Объем вклада инвестиционного проекта в увеличение ВВП страны определяет критерии

· бюджетной

· экономической

· финансовой

эффективности вложенных в этот проект средств Инвестиционного Фонда РФ.

19. Социальный эффект оценивается для инвестиционных проектов, финансируемых из средств

· Фонда национального благосостояния РФ

· Инвестиционного Фонда РФ

· Фонда национального благосостояния и Инвестиционного Фонда РФ.

20. В качестве критериев коммерческой эффективности инвестиционного проекта, финанси-руемого из средств Фонда национального благосостояния РФ, используются

· дисконтированные

· недисконтированные

· их дисконтированные и недисконтированные

версии этих критериев.

21. Социально-экономическая эффективность инвестиционного проекта, финансируемого за счет средств Фонда национального благосостояния РФ – это эффективность

· проекта в целом

· участия в проекте

· проекта в целом и участия в проекте.

22. Наибольший удельный вес в рейтинге инвестиционного проекта, претендующего на фи-нансирование из средств Фонда национального благосостояния РФ, имеют критерии его

· коммерческой эффективности

· социально-экономической эффективности

· рисков.

Литература

1. Экономическая оценка инвестиций: учебное пособие / Г.С. Староверова, А.Ю. Медве-дев, И.В. Сорокина. – М.: КНОРУС, 2006. – 312 с.

2. Инвестиции: учебное пособие / М.В. Чиненов и др.; под ред. М.В. Чиненова. – М.: КНОРУС, 2007. – 248 с.

3. Карапетян С.С. Стоимость инвестиционного капитала и принципы его диверсифика-ции // Финансы и кредит, 2007, № 21 (261) – с. 17–21.

4. Белякова М.Ю. Формирование инвестиционных ресурсов на предприятии // Справоч-ник экономиста, 2006, № 2(32) – с. 21–29.

5. Инвестиции: учебник / коллектив авторов; под ред. Г.П. Подшиваленко. – М.: КНО-РУС, 2008. – 496 с.

6. Габидинова Г.С., Хайруллин Б.А. Формирование источников финансирования компа-нии // Финансовый менеджмент, 2011, № 3. – с. 21–27.

7. Правила формирования и использования бюджетных ассигнований Инвестиционного фонда Российской Федерации. Утв. Постановлением Правительства РФ № 134 от 01.03.2008.

8. Правила проведения оценки целесообразности финансирования инвестиционных про-ектов за счет Фонда национального благосостояния и (или) пенсионных накоплений, находящихся в доверительном управлении государственной управляющей компании, на возвратной основе. Утв. Постановлением РФ № 991 от 05.11.2013.

МЕТОДЫ ФИНАНСИРОВАНИЯ

ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ

Определение и классификация