Прогнозирование денежных потоков по проекту и оценка его финансовой реализуемости».
Прогнозирование денежных потоков проекта – это одна из наиболее сложных и важных задач в процессе разработки любого инвестиционного проекта. Для обоснования прогнозных величин специалистами создается информационная база, на основе которой определяются требуемые параметры финансово-хозяйственной деятельности компании. От рационального принятия решений в процессе формирования инвестиционной стратегии организации во многом зависят результаты ее производственной деятельности, обеспечивающие стабильное развитие и сохранение уникальных характеристик продукта или услуги на том или ином рынке.
Для составления прогноза денежных потоков по проекту в целом (таблица 8) необходимо составить прогнозы денежных потоков по следующим операциям:
1) Прогноз продаж (таблица 1).
Таблица 1: Прогноз продаж
| № п/п | Показатели | Период прогноза, годы | |||||
| 1-й | 2-й | 3-й | и т.д. | n-й | |||
| Количество реализованных единиц (товаров, работ, услуг) | …[31] | 72 × 1,05n-1 | |||||
| Цена единицы (товаров, работ, услуг), тыс. руб. | 93,45 | 102,795 | 113,074 | …[32] | 93,45 × 1,1n-1 | ||
| Поступление денежных средств от продажи (товаров, работ, услуг) (без НДС) (стр. 1 х стр. 2) | 6728,4 | 7709,625 | 8932,846 | … | (72 × 1,05n-1) × (93,45 × 1,1n-1) | ||
2) Прогноз материальных затрат (таблица 2).
Таблица 2: Прогноз материальных затрат
| № п/п | Показатели | Период прогноза, годы | ||||
| 1-й | 2-й | 3-й | и т.д. | n-й | ||
| Количество реализованных единиц (товаров, работ, услуг) | …[33] | 72 × 1,05n-1 | ||||
| Расходы сырья (материалов, полуфабрикатов), включаемых в себестоимость, на единицу продукции, тыс. руб. | ||||||
| Выплаты поставщикам за сырье (материалы, полуфабрикаты) |
3) Прогноз затрат на оплату труда и взносов в государственные внебюджетные фонды (таблица 3).
Таблица 3: Прогноз затрат на оплату труда и взносов в государственные внебюджетные фонды
| № п/п | Показатели | Период прогноза, годы | ||||
| 1-й | 2-й | 3-й | и т.д. | n-й | ||
| Количество реализованных единиц (товаров, работ, услуг) | …[34] | 72 × 1,05n-1 | ||||
| Расходы на оплату труда производственных рабочих на единицу продукции, тыс. руб. | 1,806 | 1,794 | 1,782 | …[35] | (130 × 1,043n-1) / (72 × 1,05n-1) | |
| Выплаты производственным рабочим по оплате труда, тыс. руб. (стр. 1 х стр. 2) | 130,03 | 134,55 | 140,78 | … | 130,03 × 1,043n-1 × 72 × 1,05n-1 | |
| Выплаты управленческому и вспомогательному персоналу по оплате труда, тыс. руб. | … | 300 × 1,043n-1 | ||||
| Всего выплаты по оплате труда, тыс. руб. (стр. 3 + стр. 4) | 430,03 | 447,55 | 466,78 | … | (130 × 1,043n-1) + (300 × 1,043n-1) | |
| Ставка взносов в государственные внебюджетные фонды, % | … | По решению законодателей | ||||
| Выплаты взносов в государственные внебюджетные фонды, тыс. руб. | 134,27 | 140,03 | … | (130 × 1,043n-1) + (300 × 1,043n-1) × 30% |
4) Прогноз накладных расходов (таблица 4)
Таблица 4: Прогноз накладных расходов, (тыс. руб.)
| № п/п | Показатели | Период прогноза, годы | ||||
| 1-й | 2-й | 3-й | и т.д. | n-й | ||
| Расходы на электроэнергию | 25,242 | 37,913[36] | 37,913 | …[37] | По решению Минэкономразвития | |
| Расходы на рекламу | …[38] | |||||
| Командировочные расходы | 100,8 | 105,84 | 111,13 | …[39] | (72 × 1,05n-1) × 2 × 700 | |
| Расходы на аренду | …[40] | 540+12 × (n-1) | ||||
| Расходы на содержание помещений | …[41] | |||||
| Всего выплаты накладных расходов (со стр. 1 по стр. 6) | 3936,042 | 3965,753 | 3983,043 | … | Сумма предыдущих строк |
5) Прогноз амортизационных отчислений и налога на имущество (таблица 5)
Таблица 5: Прогноз амортизационных отчислений и налога на имущество, (тыс. руб.)
| № п/п | Показатели | Период прогноза, годы | ||||
| 1-й | 2-й | 3-й | и т.д. | n-й | ||
| Первоначальная стоимость приобретенных объектов основных средств (без НДС), всего (стр. 1.1 + стр. 1.2 + стр. 1.3) | … | 300 + х | ||||
| в том числе | ||||||
| 1.1 | зданий | … | ||||
| 1.2 | оборудования | … | 265 + х | |||
| 1.3 | транспорта | … | ||||
| 1.4 | оборудование офиса | … | 35 + х | |||
| Срок полезного использования, лет | … | 5 – n + x | ||||
| в том числе | ||||||
| 2.1 | зданий | … | ||||
| 2.2 | оборудования | … | 5 – n + x | |||
| 2.3 | транспорта | … | ||||
| Норма амортизации (100% / стр. 2), % | … | 100% / (5 – n + x) | ||||
| в том числе | ||||||
| 3.1 | зданий | … | ||||
| 3.2 | оборудования | … | 100% / (5 – n + x) | |||
| 3.3 | транспорта | … | ||||
| Ежегодная сумма амортизационных отчислений, тыс. руб. (стр. 1 х стр. 3/ 100%), всего (стр. 4.1 + стр. 4.2 + стр. 4.3) | … | (300 + х) / (100% / (5 – n + x)) | ||||
| в том числе | ||||||
| 4.1 | зданий | … | ||||
| 4.2 | оборудования | … | (300 + х) / (100% / (5 – n + x)) | |||
| 4.3 | транспорта | … | ||||
| Остаточная стоимость объектов основных средств на конец года, тыс. руб. | … | 300 – ((300 + х) / (100% / (5 – n + x))) | ||||
| в том числе | ||||||
| 5.1 | зданий | … | ||||
| 5.2 | оборудования | … | 300 – ((300 + х) / (100% / (5 – n + x))) | |||
| 5.3 | транспорта | … | ||||
| Среднегодовая стоимость объектов основных средств, тыс. руб. | … | 300 – ((300 + х) / (100% / (5 – n + x))) | ||||
| в том числе | ||||||
| 6.1 | зданий | … | ||||
| 6.2 | оборудования | … | 300 – ((300 + х) / (100% / (5 – n + x))) | |||
| 6.3 | транспорта | … | ||||
| Ставка налога на имущество организаций, % | 1,6 | 1,9 | 1,9 | … | По решению законодательства | |
| Сумма налога на имущество организаций, тыс. руб., (стр. 6 х стр. 7), всего (стр. 8.1 + стр. 8.2 + стр. 8.3) | 4,8 | 4,94 | 3,51 | … | 300 – ((300 + х) / (100% / (5 – n + x))) × ставка налога на имущество организаций | |
| в том числе | ||||||
| 8.1 | зданий | … | ||||
| 8.2 | оборудования | 4,8 | 4,94 | 3,51 | … | 300 – ((300 + х) / (100% / (5 – n + x))) × ставка налога на имущество организаций |
| 8.3 | Транспорта | … |
6) Прогноз расчетов по заемным средствам (таблица 6)
Таблица 6: Прогноз расчетов по заемным средствам
| № п/п | Показатели | Период прогноза, годы | ||||
| 1-й | 2-й | 3-й | и т.д. | n-й | ||
| Поступление кредита банка, тыс. руб. | 8231,900 | … | По необходимости | |||
| Процентная ставка по кредиту, % | 17,5% | 17,5% | 17,5% | 17,5% | 17,5% | |
| Выплата процентов по кредиту, тыс. руб. | 1440,5825 | 1440,5825 | 1440,5825 | … | 1440,5825 до окончания срока кредита | |
| Погашение кредита, тыс. руб. | 2 229,473 | 2 057,975 | 2 057,975 | …[42] | После 4 года = 0 | |
| Поступление займов (от юридических и физических лиц), тыс. руб. | ||||||
| Процентная ставка по займам, % | ||||||
| Выплата процентов по займам, тыс. руб. | ||||||
| Погашение займов (от юридических и физических лиц), тыс. руб. | ||||||
| Всего выплата процентов по заемным средствам (стр. 3 + стр. 7), тыс. руб. | 1440,5825 | 1440,5825 | 1440,5825 | … | 1440,5825 до окончания срока кредита |
7) Прогноз налога на прибыль организации (или доход) (таблица 7)
Таблица 7: Прогноз налога на прибыль организации (или доход), (тыс. руб.)
| № п/п | Показатели | Период прогноза, годы | ||||
| 1-й | 2-й | 3-й | и т.д. | n-й | ||
| Поступление денежных средств от продажи (товаров, работ, услуг) (без НДС) | 6728,4 | 7709,625 | 8932,846 | … | (72 × 1,05n-1) × (93,45 × 1,1n-1) | |
| Выплаты поставщикам за сырье (материалы, полуфабрикаты) | ||||||
| Выплаты производственным рабочим по оплате труда | 130,03 | 134,55 | 140,78 | … | 130,03 × 1,043n-1 | |
| Выплаты управленческому и вспомогательному персоналу по оплате труда | … | 300 × 1,043n-1 | ||||
| Выплаты взносов в государственные внебюджетные фонды | 134,27 | 140,03 | … | (130,03 × 1,043n-1) + (300 × 1,043n-1) × 30% | ||
| Всего выплаты накладных расходов | 3936,042 | 3965,753 | 3983,043 | … | Сумма предыдущих строк по таблице с накладными расходами | |
| Ежегодная сумма амортизационных отчислений | … | (300 + х) / (100% / (5 – n + x)) | ||||
| Сумма налога на имущество организаций | 4,8 | 4,94 | 3,51 | … | 300 – ((300 + х) / (100% / (5 – n + x))) × ставка налога на имущество организаций | |
| Выплата процентов по заемным средствам | 1440,5825 | 1440,5825 | 1440,5825 | … | 1440,5825 до окончания срока кредита | |
| Прибыль до налогообложения (налоговая база по налогу на прибыль) (стр. 1 - стр. 2 - стр. 3 - стр. 4 - стр. 5 - стр. 6 - стр. 7 - стр. 8 - стр. 9) | 727,9455 | 1641,5295 | 2799,9005 | … | Формула стр. 1-2-3-4-5-6-7-8-9 | |
| Ставка налога на прибыль организаций, % | 20% | 20% | 20% | … | По решению законодателей | |
| Сумма налога на прибыль организаций (стр. 10 х стр. 11 / 100%) | 145,59 | 328,31 | 559,98 | … | Стр. 10 × 20% |
Прогноз денежных потоков по проекту в целом может быть представлен в следующем виде (таблица 8).
Таблица 8: Прогноз денежных потоков по проекту, (тыс. руб.)
| № п/п | Показатели | Период прогноза, годы | |||||
| 0-й | 1-й | 2-й | 3-й | и т.д. | n-й | ||
| I. | Денежные потоки по текущей деятельности | ||||||
| Поступление денежных средств от продажи (товаров, работ, услуг) (без НДС) | х | 6728,4 | 7709,625 | 8932,846 | … | (72 × 1,05n-1) × (93,45 × 1,1n-1) | |
| Выплаты денежных средств, всего (сумма строк с 2.1 по 2.8) | х | 6086,04 | 6321,41 | 6593,93 | Сумма с 2.1 по 2.8 | ||
| в том числе | |||||||
| 2.1 | поставщикам за сырье (материалы, полуфабрикаты) (без НДС) | х | |||||
| 2.2 | производственным рабочим по оплате труда | х | 130,03 | 134,55 | 140,78 | … | 130,03 × 1,043n-1 |
| 2.3 | управленческому и вспомогательному персоналу по оплате труда | х | … | 300 × 1,043n-1 | |||
| 2.4 | взносы в государственные внебюджетные фонды | х | 134,27 | 140,03 | … | (130,03 × 1,043n-1) + (300 × 1,043n-1) × 30% | |
| 2.5 | накладные расходы (расходы на рекламу, командировки и т.п.) | х | 3936,042 | 3965,753 | 3983,043 | … | Сумма предыдущих строк по таблице с накладными расходами |
| 2.6 | налог на имущество организации | х | 4,8 | 4,94 | 3,51 | … | 300 – ((300 + х) / (100% / (5 – n + x))) × ставка налога на имущество организаций |
| 2.7 | проценты по заемным средствам | х | 1440,5825 | 1440,5825 | 1440,5825 | … | 1440,5825 до окончания срока кредита |
| 2.8 | налог на прибыль организаций (или доход) | х | 145,59 | 328,31 | 559,98 | … | Стр. 10 × 20% |
| Чистый денежный поток по текущей деятельности (стр. 1 - стр. 2) | х | 642,36 | 1388,215 | 2338,916 | … | (72 × 1,05n-1) × (93,45 × 1,1n-1) - Сумма с 2.1 по 2.8 | |
| II. | Денежные потоки по инвестиционной деятельности | ||||||
| Поступление денежных средств от продажи объектов основных средств (зданий, оборудования, транспорта и т.д.) | х | ||||||
| Выплаты денежных средств за приобретенные объекты основных средств (зданий, оборудования, транспорта и т.д.) | |||||||
| Чистый денежный поток по инвестиционной деятельности (стр. 4 - стр. 5) | |||||||
| III. | Денежные потоки по финансовой деятельности | ||||||
| Поступление денежных средств, всего (сумма строк с 7.1 по 7.4) | 8831,9 | … | По необходимости | ||||
| в том числе | |||||||
| 7.1 | кредиты банков | 8231,9 | … | По необходимости | |||
| 7.2 | займы (от юридических и физических лиц) | … | |||||
| 7.3 | взносы в уставный капитал | … | По необходимости | ||||
| 7.4 | ссуда | ||||||
| Выплаты денежных средств, всего (сумма строк с 8.1 по 8.5) | х | 2229,473 | 2057,975 | 2057,975 | …[43] | После 4 года = 0 | |
| в том числе | |||||||
| 8.1 | на погашение кредита | х | 2229,473 | 2057,975 | 2057,975 | …[44] | После 4 года = 0 |
| 8.2 | на погашение займов (от юридических и физических лиц) | … | |||||
| 8.3 | на погашение ссуды | … | |||||
| 8.4 | дивиденды | ||||||
| 8.5 | участникам при выходе из уставного капитала | ||||||
| Чистый денежный поток по финансовой деятельности (стр. 7 - стр. 8) | 6602,427 | -2057,975 | -2057,975 | … | На n-ый период неотрицательная разница всегда | ||
| IV. | Итого чистый денежный поток (стр. 3 + стр. 6 + стр. 9) | 7244,787 | -669,76 | 280,941 | … | Стр. 3 + стр. 6 + стр. 9 |
Проект по созданию организации «Imex global auto» следует считать финансово реализуемым, так как в каждом из прогнозируемых периодов, включая первый год является положительным. Это подтверждается данными таблицы 8.