Рекомендации по выполнению второго - аналитического -
Раздела курсовой работы
Основное содержание раздела - расчёты по финансовому анализу на основе трёх бухгалтерских документов. Настоятельно рекомендуем каждый подраздел заканчивать краткими выводами, которые составят основу для написания заключения и доклада при защите курсовой работы.
5.1 Рекомендации по выполнению подраздела «2.1 Общая характеристика предприятия и анализ его баланса»
Справочный материал 5.1.1. Бухгалтерский бала́нс — основной документ бухгалтерской финансовой отчётности. Он содержит данные об активах - имуществе, и пассивах – источниках финансирования. Баланс за отчётный год содержит три графы: на конец отчётного года и на конец двух предыдущих лет. Поэтому можно говорить о трёх балансах.
При горизонтальном анализе каждая статья баланса представляется как временной ряд за три года. По каждой статье определяются абсолютный прирост, темп роста, темп прироста.
При вертикальном анализе по каждому году определяется структура баланса – процентная доля каждой его статьи.
Сочетание двух видов анализа балансов за три года даёт наглядное представление о динамике изменений в деятельности предприятия.
Задание 5.1.1. На основе баланса выполнить расчёты и анализ по примеру таблиц 5.1 и 5.2, где показаны балансы за два года. Сделать выводы.
Таблица 5.1 Сравнительный аналитический баланс активов предприятия за 2015-2016 гг.
| Статья баланса | Код строки | Горизонтальный анализ*, тыс.руб, | Вертикальный анализ, % | ||||
| на конец 2015 | на конец 2016 | абсол. измен. | на конец 2015 | на конец 2016 | абсол. измен. | ||
| АКТИВ | |||||||
| I. Внеоборотные активы | |||||||
| Нематериальные активы | |||||||
| И т.д. | |||||||
| Итого по разделу I | |||||||
| II. Оборотные активы | |||||||
| Запасы | |||||||
| Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям | |||||||
| Дебиторская задолженность | |||||||
| И т.д. | |||||||
| Итого по разделу II | |||||||
| БАЛАНС |
* горизонтальный анализ можно дополнить вычислением темпов прироста.
Таблица 5.2 Сравнительный аналитический баланс пассивов предприятия за 2015-2016 гг.
| Статья баланса | Код строки | Горизонтальный анализ, тыс.руб. | Вертикальный анализ, % | ||||
| на конец | на конец | абсол. измен. | на конец | на конец 2016 | абсол измен. | ||
| ПАССИВ | |||||||
| III.Капитал и резервы | |||||||
| Уставный капитал (фонд) | |||||||
| Собственные акции, выкупленные у акционеров | |||||||
| И. т.д. | |||||||
| Итого по разделу III | |||||||
| IV. Долгосрочные обязательства | |||||||
| Заемные средства | |||||||
| Отложенные налоговые обязательства | |||||||
| И т.д. | |||||||
| Итого по разделу IV | |||||||
| V. Краткосрочные обязательства | |||||||
| Заемные средства | |||||||
| Кредиторская задолженность | |||||||
| И т.д. | |||||||
| Итого по разделу V | |||||||
| БАЛАНС |
Выводы.
5.2 Рекомендации по выполнению подраздела «2.2 Анализ финансового состояния предприятия»
Справочный материал 5.2.1. Финансовая устойчивость оценивается тремя нижеследующими показателями, см таблицу 5.3.
Показатель 1: излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
+ ФС = СОС – ЗЗ,
| где | СОС | - имеющиеся собственные оборотные средства; |
| ЗЗ - | - необходимый уровень запасов и затрат. |
Показатель 2: излишек (+) или недостаток (-) собственных долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
+ ФД = СОС + ДК – ЗЗ,
где ДК – долгосрочные заемные источники.
Показатель 3: излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат
+ ФО = СОС + ДК + КК – ЗЗ,
где КК – краткосрочные обязательства.
С помощью этих трёх показателей можно определить четыре значения трехкомпонентного логического показателя S=S(b1, b2, b3) степени финансовой устойчивости, где значения булевской переменной bi равны 1 или 0 («да больше» или «нет не больше»):
1. Абсолютная финансовая устойчивость отвечает условиям:
ФС > 0; ФД > 0; ФО > 0.
Трехкомпонентный показатель равен: S=(1; 1; 1).
2. Нормальная финансовая устойчивость отвечает условиям:
ФС< 0; ФД > 0; ФО > 0.
Трехкомпонентный показатель S=(0; 1; 1).
3. Неустойчивое финансовое состояние отвечает условиям:
ФС< 0; ФД< 0; ФО > 0.
Трехкомпонентный показатель S=(0; 0; 1).
4. Кризисное финансовое состояние отвечает условиям:
ФС< 0; ФД< 0; ФО < 0.
Трехкомпонентный показатель S=(0; 0; 0).
Задание 5.2.1 . Заполнить таблицу 5.3. Сделать выводы.
Таблица 5.3 – Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия
| Показатель* | 2015 г | 2016 г | Изменение |
| 1. Собственные средства | |||
| 2. Внеоборотные активы | |||
| 3. Собственные оборотные средства | |||
| 4. Долгосрочные кредиты и займы | |||
| 5. Собственные и долгосрочные кредиты и займы | |||
| 6. Краткосрочные кредиты и займы | |||
| 7. Общая величина основных источников средств (5+6) | |||
| 8. Запасы | |||
| 9. Доля финансирования внеоборотных активов за счет собственных средств (2/1), % | |||
| 10. Доля финансирования пополнения оборотного капитала за счет собственных средств (3/1), % | |||
| 11. Доля финансирования запасов за счет собственных оборотных средств (3/8),% | |||
| 12. Доля финансирования запасов за счет собственных и заемных средств (7/8),% | |||
| 13. ФС** | |||
| 14. ФД** | |||
| 15. ФО** | |||
| 16. Трехкомпонентный показатель степени финансовой устойчивости S** |
*ниже в некоторых строках в скобках указаны алгоритмы расчёта показателей, например, (7/8) означает: значение из строки 7 делить на значение из строки 8.
**см выше справку 5.2.1.
Выводы.
Справочный материал 5.2.2. Детальная оценка финансовой устойчивости производится на основе десяти финансовых коэффициентов, см таблицу 5.4.
Таблица 5.4 – Алгоритмы расчета коэффициентов финансовой устойчивости
| Финансовый коэффициент | Алгоритм расчёта (все числа – номера строк баланса) |
| 1 Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала, собственности) | (1300+1530) / 1700 |
| 2 Коэффициент концентрации привлеченных средств | (1400+1500–1530) / 1700 |
| 3 Коэффициент обеспеченности оборотных активов СОС | (1300+1400+1530 – 1100) / 1200 |
| 4 Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами | (1300+1400+1530 – 1100) / 1210 |
| 5 Коэффициент маневренности собственного капитала | (1300+1400+1530 – 1100) / (1300+1530) |
| 6 Коэффициент финансовой устойчивости | (1300+1400+1530) / 1700 |
| 7 Коэффициент структуры долгосрочных вложений | 1300 / 1100 |
| 8 Коэффициент финансовой зависимости | 1700 / (1300+1530) |
| 9 Коэффициент структуры заемного капитала | (1400+1370) / 1100 |
| 10 Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств (плечо финансового рычага) | (1400+1500–1530) / (1300+1530) |
Задание 5.2.2. С помощью алгоритмов из таблицы 5.4 рассчитать коэффициенты финансовой устойчивости и заполнить таблицу 5.5. Сделать выводы.
| Таблица 5.5 – Значения и анализ коэффициентов финансовой устойчивости | ||||
| Наименование показателя | Год | Темп роста | ||
| 2016 к 2015 | ||||
| 1 Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала, коэффициент собственности) | ||||
| 2 Коэффициент концентрации привлечённых средств | ||||
| 3 Коэффициент обеспеченности оборотных активов СОС | ||||
| 4 Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами | ||||
| 5 Коэффициент маневренности собственного капитала | ||||
| 6 Коэффициент финансовой устойчивости | ||||
| 7 Коэффициент структуры долгосрочных вложений | ||||
| 8 Коэффициент финансовой зависимости | ||||
| 9 Коэффициент структуры заемного капитала | ||||
| 10 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (плечо финансового рычага) |
Выводы.
Справочный материал 5.2.3. Ликвидность баланса – это такое его свойство, которое отражает степень покрытия обязательств организации ее активами, причём учитывается средний срок превращения активов в денежные средства; желательно, чтобы он не превышал срока погашения обязательств. Для проведения анализа баланса на ликвидность активы предприятия делят на группы:
o А1 – наиболее ликвидные активы: краткосрочные финансовые вложения и денежные средства;
o А2 – быстрореализуемые активы: краткосрочная дебиторская задолженность;
o А3 – медленно реализуемые активы: запасы и уплаченный НДС, долгосрочная дебиторская задолженность, прочие оборотные активы;
o А4 – труднореализуемые активы: внеоборотные активы.
Пассивы баланса также группируют - по возрастанию срока их оплаты:
o П1 – наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность;
o П2 – краткосрочные пассивы: краткосрочные заемные средства, задолженность перед учредителями, прочие краткосрочные обязательства;
o П3 – долгосрочные пассивы: долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов;
o П4 – постоянные или устойчивые пассивы: капитал и резервы.
Баланс считается ликвидным при условии одновременного выполнения неравенств:
А1≥П1; А3≥П3; А2≥П2; А4≤П4.
Задание 5.2.3. Рассчитать значения показателей А1, .., А4, П1, .., П4 по годам и представить в форме таблицы 5.6. Сопоставление итогов групп по активу и пассиву с целью определения ликвидности баланса предприятия провести в форме таблицы 5.7. Сделать выводы.
Таблица 5.6 Показатели ликвидности баланса по годам
| АКТИВ | На конец 2015 | На конец 2016 | ПАССИВ | На конец 2015 | На конец 2016 |
| 1 Наиболее ликвидные активы (А1) | 1.Наиболее срочные обязательства (П1) | ||||
| 2 Быстрореализуемые активы (А2) | 2.Краткосрочные пассивы (П2) | ||||
| 3 Медленно реализуемые активы (А3) | 3.Долгосрочные пассивы (П3) | ||||
| 4 Труднореализуемые активы (А4) | 4.Постоянные пассивы (П4) | ||||
| Баланс |
Таблица 5.7 – Анализ ликвидности баланса предприятия
| № | Условие | На конец 2015 г | Вывод (выполняется или нет) | На конец 2016 г | Вывод (выполняется или нет) |
| А1≥П1 | |||||
| А2≥П2 | |||||
| А3≥П3 | |||||
| А4≤П4 |
Выводы.
Справочный материал 5.2.4. Оценка платежеспособности предприятия осуществляется по трем коэффициентам: текущей, срочной и абсолютной платежеспособности. Они различаются набором ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.
Коэффициент текущей платежеспособностирассчитывается как отношение объема оборотных активов к объему краткосрочных обязательств. Коэффициент срочной платежеспособностирассчитывается как отношение суммы дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств к объему краткосрочных обязательств.
Коэффициент абсолютной платежеспособностирассчитывается как отношениеобъема денежных средств к объему краткосрочных обязательств.
Задание 5.2.4.Рассчитать значение коэффициентов платежеспособности предприятия по данным бухгалтерского баланса предприятия в таблице 5.8.
| Таблица 5.8 - Показатели платежеспособности предприятия | |||
| Коэффициент платежеспособности | На конец | Изме-нение | |
| 2015 г | 2016 г | ||
| 1. Коэффициент текущей платежеспособности | |||
| 2. Коэффициент срочной платежеспособности | |||
| 3.Коэффициент абсолютной платежеспособности |
Выводы.
Справочный материал 5.2.5. Эффективность использования оборотных активов характеризуют через их оборачиваемость – длительность одного полного кругооборота средств от приобретения производственных запасов до реализации готовой продукции и поступления денежных средств на расчетный счет. Для оценки оборачиваемости используются показатели: 1) коэффициент оборачиваемости, 2) период длительности одного оборота. Каждое предприятие стремится ускорить оборачиваемость оборотных активов за счет:
1) сокращения длительности производственного цикла;
2) сокращения продолжительности операций в процессах снабжения и реализации;
3) совершенствования системы расчетов;
4) уменьшения запасов товарно-материальных ценностей.
В таблице 5.9 представлены показатели оборачиваемости и алгоритмы их расчётов.
Таблица 5.9 –Алгоритмы расчета показателей оборачиваемости оборотных активов предприятия
| Показатель | Алгоритм расчета (нг и кг – начало и конец года) |
| 1 Выручка от реализации продукции, тыс.руб., (ВР) | 2110* |
| 2 Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб. (ПА) | 0,5 × (1200нг + 1200кг) |
| 3 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, (КОПА) | ВР/ПА |
| 4 Продолжительность одного оборота оборотных активов, дня | 1/ КОПА х365 |
| 5 Среднегодовая стоимость товарно-материальных запасов, тыс. руб., (З) | 0,5 × ( 1210нг + 1210кг) |
| 6 Коэффициент оборачиваемости запасов, оборотов, (КОЗ) | 2120 / 0,5 × (1210нг + 1210к) |
| 7 Продолжительность одного оборота запасов, дней, | 1/ КОЗ х365 |
| 8 Среднегодовая величина дебиторской задолженности, ДЗ | 0,5 × (1230нг + 1230кг) |
| 9 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОДЗ) | 2110 / 0,5 × (1230нг + 1230кг) |
| 10 Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дней | 1/ КОДЗ х365 |
| 11 Среднегодовая величина кредиторской задолженности, КЗ | 0,5 × (1520нг + 1520кг) |
| 12 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОКЗ) | 2120 / 0,5 × (1520нг + 1520кг) |
| 13 Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дней | 1/ КОКЗ х365 |
| 14 Соотношение ДЗ и КЗ | ДЗ/КЗ |
| 15 Доля ДЗ в активах баланса, % | ДЗ/А |
*здесь и ниже числа – номера строк бухгалтерского баланса (начинаются с 1) и номера строк отчёта о финансовых результатах (начинаются с 2).
Задание. 5.2.5. Рассчитать значения показателей оборачиваемости оборотных активов и выполнить их анализ, используя форму таблицы 4.10.
Таблица 5.10 Значения показателей оборачиваемости оборотных активов предприятия и их анализ
| Показатель | 2015 г | 2016 г | Изме- нение |
| 1 Выручка от реализации продукции, тыс.руб., (ВР) | |||
| 2 Среднегодовая стоимость оборотных активов, тыс. руб. (ПА) | |||
| 3 Коэффициент оборачиваемости оборотных активов, (КОПА) | |||
| 4 Продолжительность одного оборота оборотных активов, дня | |||
| 5 Среднегодовая стоимость товарно-материальных запасов, тыс. руб., (З) | |||
| 6 Коэффициент оборачиваемости запасов, оборотов, (КОЗ) | |||
| 7 Продолжительность одного оборота запасов, дней, | |||
| 8 Среднегодовая величина дебиторской задолженности, ДЗ | |||
| 15 Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (КОДЗ) | |||
| 16 Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дней | |||
| 17 Среднегодовая величина кредиторской задолженности, КЗ | |||
| 18 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КОКЗ) | |||
| 19 Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дней | |||
| 20 Соотношение ДЗ и КЗ | |||
| 21 Доля ДЗ в активах баланса, % |
Выводы.
5.3 Рекомендации по выполнению подраздела «2.3 Анализ финансовых результатов деятельности предприятия»
Справочный материал 5.3.1. К основным показателям, характеризующим финансовые результаты деятельности предприятия, относятся показатели прибыли и рентабельности. В таблице 5.11 представлены алгоритмы расчёта показателей рентабельности.
Таблица 5.11 –Алгоритмы расчета показателей рентабельности
| Показатель | Алгоритм расчета |
| 1 Рентабельность продаж | (2300*+2330) / 2110 × 100% |
| 2 Рентабельность деятельности | 2400 / (2120 + 2210 + 2220 + 2330 + 2350 + 2410) × 100% |
| 3 Рентабельность активов | 2400 / (0,5 × (1600нг + 1600кг)) × 100% |
| 4 Рентабельность собственного капитала | 2400 / (0,5 × (1300нг + 1530нг + 1300кг + 1530кг)) × 100% |
| 5 Рентабельность заемных средств | 2400 / (1410 + 1510) |
*здесь и ниже числа – номера строк бухгалтерского баланса (начинаются с 1) и номера строк отчёта о финансовых результатах (начинаются с 2)
Задание 5.3.1. Используя алгоритмы, представленные в таблице 5.11, рассчитать значения показателей рентабельности и выполнить их анализ, см таблицу 5.12.
Таблица 5.12 – Анализ показателей рентабельности, %
| Показатель | 2015 г | 2016 г | Изменение |
| 1 Рентабельность продаж | |||
| 2 Рентабельность производства | |||
| 3 Рентабельность активов | |||
| 4 Рентабельность собственного капитала | |||
| 5 Рентабельность заемных средств |
Выводы.
5.4 Рекомендации по выполнению подраздела «2.4 Анализ вероятности банкротства, безубыточности и расчет эффекта финансового рычага»
Справочный материал 5.4.1. Прогнозная вероятность банкротства оценивается по пятифакторной линейной регрессионной модели Альтмана.
Для акционерных обществ, чьи акции торгуются на фондовой бирже, модель имеет вид:
Z = 1,2∙Х1 + 1,4∙Х2 + 3,3∙Х3 + 0,6∙Х4 + 1.0∙Х5
где X1, Х2, Х3, Х4 и Х5 – показатели, характеризующие уровень финансового состояния предприятия. В таблице 5.13. представлен алгоритм расчета данных коэффициентов.
Таблица 5.13 –Алгоритмы расчета показателей модели Альтмана
| Показатель | Что характеризует | Алгоритм расчета |
| Х1 | соотношение оборотного капитала и активов предприятия, отражает долю чистых и ликвидных активов компании в общей сумме активов. | 1200*/1600 |
| Х2 | соотношение нераспределенной прибыли и активов компании (финансовый рычаг). | 2400/1600 |
| Х3 | характеризует величину прибыли до налогообложения по отношении к стоимости активов. | 2300/1600 |
| Х4 | характеризует балансовую стоимость собственного капитала по отношению к заемному капиталу. | 1300/(1400+1500) |
| Х5 | характеризует рентабельность активов. | См таблицу 5.11 п. 4 |
*здесь и ниже числа – номера строк бухгалтерского баланса (начинаются с 1) и номера строк отчёта о финансовых результатах (начинаются с 2).
Вероятность банкротства определяется путём позиционирования значения индекса «Z» на шкале вероятности, см. таблицу 5.14.
Таблица 5.14 –Шкала вероятности банкротства
| Диапазон значений индекса Z | Вероятность банкротства предприятия |
| Z≤1.8 | Очень высокая, 80-100% |
| 1,81≤ Z ≤ 2,76 | Средняя, 35-50% |
| 2,76≤ Z ≤2,99 | Небольшая, 15-20% |
| 3.00 ≤ Z | Малая, ситуация стабильна, риск неплатежеспособности мал |
Модель Альтмана для предприятий, чьи акции не торгуются на фондовой бирже, рассчитывается по формуле:
Z = 0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,107Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5
где Х4 = балансовая стоимость собственного капитала/заемный капитал.
Если Z < 1,23, то предприятие признается банкротом, при значении Z в диапазоне от 1,23 до 2,89 ситуация неопределенна, значение Z более 2,9 присуще стабильным и финансово устойчивым компаниям.
Задание 5.4.1. Рассчитать значение индекса Альтмана по годам по таблице 5.15.
Таблица 5.15 - Расчет индекса Альтмана по годам
| Переменная | Коэффициент | 2015 г. | 2016 г. | |
| обозначение | значение | |||
| Х1 | 1.2 | |||
| Х2 | 1.4 | |||
| Х3 | 3.3 | |||
| Х4 | 0.6 | |||
| Х5 | 1.0 | |||
| Z | = | = |
Выводы.
Справочный материал 5.4.2. Анализ безубыточности рекомендуется сопроводить графическим способом.
Введем обозначения:
З – затраты - себестоимость годовой программы, руб;
Зпос – постоянная часть затрат-себестоимости за год, руб;
Зпер – переменная часть затрат-себестоимости за год, руб;
N – объём производства за год в натур выражении, шт;
З1 – затраты себестоимость одной единицы продукции, руб/шт;
Ц – цена единицы продукции, руб/шт;
В – выручка от реализации продукции за год, руб;
Зкр и Вкр – критические точки безубыточности по затратам и выручке, руб/год;
Алгоритм построения рисунка 5.1. и вывода формул:
1) по оси Х отложим две шкалы: внизу выручка В руб, вверху N шт; по оси Y разные показатели в руб;
2) строим линейную функцию суммарных затрат
З=Зпос+З1пер∙N
3) строим линейную функцию выручки В=Ц∙N; она проходит через начало координат как биссектриса, так как по обеим осям отложена выручка;– на пересечении прямых В(N) и З(N) получаем точку А;
4) точка А образует квадрат; его вертикальная сторона Зкр равна горизонтальной стороне Вкр (здесь же и значение Nкр); таким образом, графически мы уже нашли точку Nкр, в которой выручка Вкр равна затратам Зкр; осталось сделать то же самое алгебраически;
5) строим на графике линейную функцию прибыли
П=П(N)=В-З=Ц∙N-(Зпос+З1пер∙N)
6) в критической точке прибыль равна нулю П(Nкр)=0; запишем подробно это уравнение:
Ц∙N-(Зпос+З1пер∙N)=0
7) из полученного уравнения запишем формулу для критического объёма производства, при котором затраты равны выручке, а прибыль нулевая:
Nкр= 
8) запишем формулу для критического значения выручки (рентабельности, по терминологии /4, Е.С. Стоянова/); для этого обе части полученной формулы умножим на Ц, получим:
Вкр=Ц∙Nкр= 
9) упростим формулу, для этого числитель и знаменатель правой части разделим на Ц, получим окончательно формулу:
Вкр= 
10) запас финансовой прочности в абсолютном выражении есть разность фактической выручки и критической: ЗФП = Вфакт – Вкрит.
Выручка=Ц*N
Руб
З=Зпоc+З1пер*N Прибыль
Зкр А
Зпос
Nкр N шт
Вкр В-выручка, руб
-Зпос
Рисунок 5.1 Графический способ определения критических точек
Рекомендуем для расчёта использовать таблицу 5.15.
Задание 5.4.2.Провести анализ соотношения переменных и постоянных затрат в таблице 5.16 и определить графическим способом критические точки.
Таблица 5.16 - Анализ соотношения переменных и постоянных затрат
| Показатель | Год | Изменение | |
| Дано | |||
| 1. Выручка от реализации продукции, т.р. | |||
| 2. Затраты на производство и реализацию продукции, т.р. | |||
| 2.1.Переменные затраты, всего | |||
| 2.2. Переменные затраты на единицу продукции | |||
| 2.3. Постоянные затраты, всего | |||
| Решение (вычислить) | |||
| 3. Точка безубыточности, шт. | |||
| 4. Порог рентабельности, т.р. | |||
| 5. Запас финансовой прочности, т.р. | |||
| 6. Операционный рычаг |
Выводы.
Справочный материал 5.4.3.Эффект финансового рычага (ЭФР, Financial Leverage) позволяет повышать рентабельность собственных средств (РСС) за счет использования «чужих денег» – заемных средств (ЗС). Причина возникновения эффекта: «чужие деньги» (заемные) дешевле собственных, т.к. они не облагаются налогом на прибыль. Принцип финансового менеджмента западных компаний в отличие от российских является правило: «прибыль нужно зарабатывать прежде всего не на своих, а на чужих деньгах».
Эффект финансового рычага показывает, на сколько процентов изменяется рентабельность собственных средств по сравнению с экономической рентабельностью всех активов (ЭРА).
ЭФР может быть как «положительным» (тогда РСС увеличивается при использовании займов), так и «отрицательным» (тогда РСС уменьшается). Причина последнего – высокая цена заёмных средств. Поэтому расчет этого показателя необходим всякий раз, когда встает вопрос: брать кредит или не брать
Формула для расчёта ЭФР в процентах:
ЭФР = (1-Снп)*(ЭРА – ССБК) * (ЗС / СС),
| где: | ЭФР - | эффект финансового рычага, %; |
| ЭРА – | Экономическая рентабельности активов, %; | |
| Снп - | ставка налога на прибыль; в РФ равна 0.20; | |
| ССБК - | средняя ставка по банковским кредитам, %; | |
| ЗС - | заёмные средства, руб; | |
| СС - | собственные средства, руб. |
Задание 4.5.4. Рассчитать значение эффекта финансового рычага в таблице 5.17.
Таблица 5.17 Анализ эффекта финансового рычага
| Показатель | 2015 г | 2016 г | Измене- ние |
| 1 Рентабельность активов | |||
| 2 Собственный капитал | |||
| 3 Заемный капитал | |||
| 4 Доля заемного капитала, % | |||
| 5 Соотношение заемного и собственного капитала (плечо финансового рычага) | |||
| 6 Эффект финансового рычага |
Выводы.
5.5 Рекомендации по выполнению практического подраздела 2.5 -предложения по совершенствованию управления по теме курсовой работы
Основной целью выполнения практического подраздела является разработка предложений по повышению эффективности управления объектом, заданным в теме курсовой работы. При этом должны учитываться как результаты финансового анализа, так и влияние главного внешнего фактора.
Предложения должны носить конкретный характер и быть направлены на устранение недостатков в системе управления финансами предприятия, выявленными выше.
Например, результаты финансового анализа показывают, что предприятие находится в сложном финансовом положении. Следовательно, предложения по совершенствованию управления не могут рассчитывать на большой объём их финансирования. Особенно, если вероятность банкротства достаточно велика – возникнут проблемы с получением кредита. Здесь уместнее выбрать направление на сокращение расходов, возможно, на заморозку долгосрочных и даже среднесрочных проектов. Конкретное решение зависит от стадии, на которой находится тот или иной проект.
Ещё пример: в качестве одного из предложений по совершенствованию управления дебиторской задолженностью можно выбрать использование факторинга при заключении сделок. При этом нужно обратить внимание на сопоставление затрат при работе без факторинга и с факторингом. Результат сопоставления будет зависеть, в частности, от процентной ставки по кредитам, которая зависит от макроэкономической ситуации.
Защита курсовой работы
Главное требование успешной защиты курсовой работы - свободное владение материалом по курсовой работе, что невозможно без предварительной подготовки.
Оценка за защиту учитывает: 1) своевременность представления работы, 2) качество оформления, 3) качество содержания работы, 4) уровень владения студентом материалом работы, 5) риторический уровень доклада, 6) уровень ответов на дополнительные вопросы.
Этапы процедуры защиты:
1) подписанную студентом и руководителем работу студент передаёт преподавателю (комиссии), который осуществляет приём курсовых работ,
2) студент делает доклад в течение 6-7 минут,
3) студент отвечает на вопросы преподавателя (членов комиссии), всех присутствующих,
4) выступления преподавателя (членов комиссии), желающих из числа присутствующих, по теме работы,
5) по результатам защиты преподаватель (комиссия) определяет общую оценку работы по пятибалльной системе: «отлично», «хорошо», «удовлетворительно», «неудовлетворительно».
Рекомендуемые источники
1. Мнацаканян, А.Г. Методические указания по оформлению учебных текстовых работ / А.Г. Мнацаканян, Ю.Я. Настин, Э.С. Круглова. - Форум ИФЭМ КГТУ, 2012. – 17 с.
2. Курс экономической теории: Общие основы экономической теории. Микроэкономика. Макроэкономика. Основы национальной экономики.: учеб. пособие / рук. Авт. Коллектива и науч. Ред. А.В. Сидоровича; МГУ им. М.В. Лом оносова. – М.: Дело и сервис, 2007. – 1040 с.
3. Черутова, М.И. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: Флинта: МПСИ, 2010, 3-е изд. – 104 с. ЭБС IQlib
4. Акулов, В. Б. Финансовый менеджмент: учебное пособие. – М.: Флинта: МПСИ, 2010, – 264 с. ЭБС IQlib
5. Бригхэм, Ю. Финансовый менеджмент. Полный курс [Текст]: учеб.пособие в 2-х т. / Ю. Бригхэм, Л. Гапенски; под ред. В.В. Ковалёва; пер. с англ. В.А. Буровцева и др. – Санкт-Петербург: Экономическая школа. – т. 1. – 1998-2004
6. Лазарев В.А. Финансы предприятия рыбной промышленности: учеб. Пособие / В.А. Лазарев, Л.А. Сахарова. – М.: МОРКНИГА, 2011
7. Финансовый менеджмент [Текст]: теория и практика: учебник / Е.С. Стоянова, Т.Б. Крылова, И.Т. Балабанов и др.; под ред. Е.С. Стояновой; Фин. Акад. При Правительстве РФ; Акад. менеджмента и рынка; Институт финансового менеджмента. – М.: Перспектива, 1998-2001
8. Ковалев, В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика.- М.: Проспект, 2011 – 1024 с.
9. Басовский Л.Е. Финансовый менеджмент: учебник. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 240 с.
10. Лукасевич И.Я. Финансовый менеджмент: учебник. – М.: Эксмо, 2010. – 768 с.
11. Ермасова, Н. Б.Финансовый менеджмент: учеб. пособие / Н. Б. Ермасова, С. В. Ермасов. — М.: Издательство Юрайт; ИД Юрайт, 2010. — 621 с.
12. Никулина, Н. Н.Финансовый менеджмент организации. Теория и практика: учеб. пособие /Н.Н. Никулина, Д.В. Суходоев, Н.Д. Эриашвили. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 511 с.
13. Ковалев, В.В., Ковалев, Вит. В. Финансовый менеджмент. Конспект лекций с задачами и тестами: учебное пособие.- М.: Проспект, 2010.
14. Бригхэм, Ю., Эрхардт, М. Финансовый менеджмент. 10-е изд. - СПБ: Питер, 2009. – 960 с.
15. Журналы: «Финансовый менеджмент», «Российский журнал менеджмента», «Менеджмент в России и за рубежом», «Финансовый бизнес», «Вопросы экономики», «Российский экономический журнал», «Эксперт», «Экономист», «Финансы и кредит» и др. – Форум ИФЭМ КГТУ
16. Специальный интернет-ресурс: www.finmanagement.ru – профессиональный сайт по финансовому менеджменту
17. Другие интернет-ресурсы:
| www.cfin.ru www.altrc.ru www.rbc.ru www.expert.ru www.sf-online.ru | www.finansmag.ru www.cbonds.ru www.ivr.ru www.micex.ru www.screen.ru | www.rts.ru www.devbusiness.ru www.aksionbkg.ru www.finexpert.ru |
Приложение А