Основи управління фінансовими ризиками підприємства 4 страница

6) самостійності і влади;

7) розподілу доходів і активів.

Як правило, підприємство створюється з метою отримання прибутку. Реалізувати цю мету воно може лише за умови збереження свого капіталу.

Користувачі фінансової звітності потребують більш детальної інформації про склад та зміни власного капіталу підприємства. Тому фінансова звітність має надавати інформацію про:

· джерела капіталу підприємства;

· правові обмеження щодо розподілу інвестованого капіталу серед акціонерів;

· обмеження щодо розподілу дивідендів серед теперішніх і майбутніх акціонерів;

· пріоритетність прав на майно підприємства при його ліквідації.

Власний капітал утворюється двома шляхами:

1) внесенням власниками підприємства грошей та інших активів;

2) накопиченням суми доходу, що залишається на підприємстві.

Сума власного капіталу може збільшуватися внаслідок конвертування зобов’язань, а також збільшення вартості активів; непов’язаного із підвищенням заборгованості перед кредиторами (дооцінка необоротних активів, дарчий капітал).

Бухгалтерський звіт про власний капітал підприємства має бути інформаційною базою для аналізу змін у структурі капіталу, оцінки прогресивності його руху та виявлення резервів поліпшення використання власного капіталу підприємства.

Такий аналіз здійснений за даними бухгалтерського звіту по умовному підприємству, наведеними у таблиці 10.8.

Із таблиці можна зробити висновок про досить істотні зміни в структурі власного капіталу, що відбулися протягом аналізованого року. Так, на початок року власний капітал підприємства складав 19828,1 тис. грн., в тому числі статутний капітал – 467,7 тис. грн. або 2,4%, інший додатковий капітал – 15904,3 тис. грн. або 80,2%, резервний капітал – 118,0 тис. грн. або 0,6%, нерозподілений – 3338,1 тис. грн. або 16,8%.

Таблиця 10.7

Звіт про власний капітал за ____________ 20 _______ р.

Форма №4

Стаття	Код	Ста-тут-ний капі-тал	Па­йо-вий капі-тал	Додат­ко­вий вкла­дений капітал	Ін-ший дода-тко-вий капітал	Ре-зерв-ний капі-тал	Нероз-поділе-ний при-буток	Нео-плачений капі-тал	Ви-луче-ний капі-тал	Разом
Залишок на початок року		467,7			15904,3	118,0	3338,1			19828,1
Коригування: Зміна облікової політики
Виправлення помилок
Інші зміни
Скоригований залишок на початок року		467,7			15904,3	118,0	3338,1			19828,1
Переоцінка активів: Дооцінка основних засобів
Уцінка основних засобів
Дооцінка незавер­шеного будівництва
Уцінка незаверше­ного будівництва
Дооцінка нематері­альних активів
Уцінка нематері­альних активів
Чистий прибуток (збиток) за звітний період							5522,2			5522,2
Розподіл прибутку: Виплати власникам (дивіденди)							448,9			448,9
Спрямування прибутку до статутного капіталу
Відрахування до резервного капіталу							677,8			677,8
Внески учасників: Внески до капіталу		155,9								155,9
Погашення забор­гованості з капіталу
Вилучення капіталу: Викуп акцій (часток)
Перепродаж викуплених акцій (часток)
Анулювання вику­п­лених акцій (часток)
Вилучення частки в капіталі
Зменшення номі­на­льної вартості акцій
Інші зміни в капіталі: Списання невід­шкодованих збитків
Безкоштовно отримані активи
							1090,8			1090,8
Разом зміни в капіталі		155,9				677,8	3304,7			4138,4
Залишок на кінець року		623,6			15904,3	795,8	6642,8			23966,5
В % до залишку на початок року		133,3			100,0	674,4	199,0			120,9

Протягом року підприємством було отримано 5522,2 тис. грн. чистого прибутку, з якого 448,9 тис. грн. (8,1%) було витрачено на виплату дивідендів власникам підприємства, 667,8 тис. грн. (12,3%) було відраховано до резервного капіталу. Крім того, 155,9 тис. грн. склали внески учасників до власного капіталу підприємства (2,8% до чистого прибутку, отриманого підприємством за звітний період або 33,3% до суми статутного капіталу на початок року).

Внаслідок руху капіталу підприємства у звітному періоді відбулися істотні зміни у структурі власного капіталу на кінець звітного року. Так, питома вага статутного капіталу склала 2,6%, що на 0,2 відсоткових пункти або у 1,3 рази більше, ніж на початок року. Інший додатковий капітал у загальній сумі власного капіталу склав 66,4% проти 80,2% на початок року. При цьому сума іншого додаткового капіталу залишилася незмінною, а питома вага знизилась внаслідок істотного (на 20,9%) збільшення загальної суми власного капіталу підприємства на кінець року.

Суттєво збільшилася внаслідок додаткового відрахування протягом року 667,8 тис. грн. питома вага резервного капіталу: з 0,6% на початок року до 3,3% на кінець року або у 6,7 раз. Значно, майже удвічі, збільшилась на кінець року сума нерозподіленого прибутку, склавши на кінець року 6642,8 тис. грн., внаслідок чого питома вага нерозподіленого прибутку у загальній сумі власного капіталу підприємства збільшилась протягом року з 16,8 до 27,7%. Однак навряд чи таку тенденцію можна назвати позитивною, оскільки нерозподілений прибуток мав би бути спрямований на виробничий та соціальний розвиток підприємства.

10.6. Комплексна оцінка фінансового стану підприємства.

Для аналізу фінансових звітів використовують комплекс показників, що детально й усебічно характеризують господарське становище підприємства.

Для комплексного аналізу фінансового стану підприємства необхідно оцінити тенденції найбільш загальних показників, які з різних сторін характеризують фінансовий стан підприємства.

Розглянемо основний зміст окремих складових оцінки фінансового стану підприємства і групи показників за якими вона здійснюється.

1. Оцінка майнового стану.

Показники оцінювання майнового стану.

1.1. Частка основних засобів в активах - відношення залишкової вартості основних засобів до суми активів.

1.2. Коефіцієнт зносу основних засобів – відношення зносу основних засобів до їх первісної вартості.

1.3. Коефіцієнт оновлення – відношення суми основних засобів, які надійшли до вартості основних засобів на кінець періоду.

1.4. Частка довгострокових фінансових інвестицій в активах.

1.5.Коефіцієнт мобільності активів – відношення мобільних активів до немобільних активів.

1.6.Частка оборотних виробничих фондів у обігових коштах.

1.7. Частка оборотних виробничих активів.

2. Оцінка фінансової стійкості підприємства має на меті об’єктивний аналіз величини та структури активів і пасивів підприємства та визначення на цій основі міри його фінансової стабільності й незалежності, а також відповідності фінансово-господарської діяльності підприємства цілям його статутної діяльності.

Відповідно до забезпеченості запасів можливі чотири типи фінансової стійкості

1. Абсолютна стійкість – для забезпечення запасів достатньо власних обігових коштів, платоспроможність гарантована

З < ВОК

2. Нормальна стійкість – для забезпечення запасів крім власних обігових коштів залучаються довгострокові кредити і позики, платоспроможність гарантована

З < ВОК + КД

3. Нестійкий фінансовий стан – для забезпечення запасів достатньо власних обігових коштів та довгострокових кредитів і позик залучаються короткострокові кредити і позики, платоспроможність порушена, але є можливість її відновити

З < ВОК + КД + КК

4. Кризовий фінансовий стан – для забезпечення запасів не вистачає «нормальних» джерел їх формування, підприємству загрожує банкрутство

З > ВОК + КД + КК

Показники оцінювання фінансової стійкості.

2.1. Маневреність робочого капіталу – відношення запасів до робочого капіталу.

2.2. Коефіцієнт незалежності (автономії) - відношення власного капіталу до пасивів підприємства Він характеризує фінансову незалежність підприємства від зовнішніх джерел фінансування його діяльності.

2.3. Коефіцієнт фінансової залежності.

2.4. Коефіцієнт фінансової стабільності – відношення власних коштів до суми позикових коштів.

2.5. Коефіцієнт фінансової стійкості - відношення суми власного капіталу і довгострокових зобов’язань до пасивів підприємства. Характеризує здатність підприємства залучати зовнішні джерела фінансування.

2.6. Показник фінансового лівериджу (важеля) – відношення довгострокових зобов’язань до власних коштів.

2.7. Власні обігові кошти.

2.8. Коефіцієнт забезпечення оборотних активів власними коштами – відношення власних обігових коштів до оборотних активів.

2.9. Маневреність власних обігових коштів – відношення коштів до власних обігових коштів.

2.10. Коефіцієнт забезпечення власними обіговими коштами запасів – відношення власних обігових коштів до суми запасів.

2.11. Коефіцієнт концентрації позикового капіталу.

3. Оцінка ліквідності підприємства.

Ліквідність підприємства – це його спроможність швидко реалізувати активи й одержати гроші для оплати своїх зобов’язань, тобто це співвідношення величини його високоліквідних активів (кошти, ринкові цінні папери, дебіторська заборгованість) і короткострокової заборгованості.

Аналізуючи ліквідність, доцільно оцінити не тільки поточні суми ліквідних активів, а й майбутні зміни ліквідності.

Про незадовільний стан ліквідності підприємства свідчитиме той факт, що потреба підприємства в коштах перевищує їх реальні надходження.

Аналіз ліквідності потребує ретельного аналізу структури кредиторської заборгованості підприємства. Він здійснюється на підставі порівняння обсягу поточних зобов’язань із наявності ліквідних коштів.

Показники оцінювання ліквідності активів.

3.1 Коефіцієнт покриття – відношення суми поточних активів до поточних пасивів. Показує, яку частину поточних зобов’язань підприємство спроможне погасити, якщо воно реалізує усі свої оборотні активи, в тому числі і матеріальні запаси. Цей коефіцієнт показує також, скільки гривень оборотних коштів приходиться на кожну гривню поточних зобов’язань.

3.2 Коефіцієнт співвідношення кредиторської та дебіторської заборгованості - відношення суми кредиторської заборгованості до суми дебіторської заборгованості.

3.3 Коефіцієнт абсолютної ліквідності – відношення коштів до поточних пасивів. Показує, яку частину поточних зобов’язань підприємство може погасити своїми коштами негайно.

3.4 Коефіцієнт швидкої ліквідності – відношення різниці між поточними активами і запасами до суми поточних пасивів. Цей показник показує платіжні можливості підприємства щодо погашення поточних зобов’язань за умови своєчасного здійснення розрахунків з дебіторами.

4. Оцінка прибутковості підприємства.

Показники рентабельності:

4.1 Рентабельність капіталу – відношення чистого прибутку до суми активів.

4.2 Рентабельність власного капіталу – відношення чистого прибутку до суми власного капіталу.

4.3 Рентабельність виробничих фондів – відношення чистого прибутку до вартості виробничих фондів.

4.4 Рентабельність реалізованої продукції – відношення прибутку від реалізації до чистої виручки.

4.5 Коефіцієнт реінвестування – відношення реінвестованого прибутку до суми чистого прибутку.

4.6 Коефіцієнт економічного зростання - відношення реінвестованого прибутку до суми власного капталу.

4.7 Співвідношення сплачених відсотків і прибутку.

4.8 Період окупності капіталу – відношення суми активів до чистого прибутку.

4.9 Період окупності власного капіталу – відношення власного капіталу до чистого прибутку.

5. Аналіз ділової активності

Показники оцінювання ділової активності.

5.1. Фондовіддача – відношення чистої виручки від реалізації продукції до суми основних фондів.

5.2. Оборотність оборотних активів – відношення чистої виручки від реалізації продукції до суми оборотних активів. Період обороту.

5.3. Оборотність запасів – відношення собівартості реалізованої продукції до суми запасів. Період обороту.

5.4. Оборотність власного капіталу – відношення чистої виручки від реалізації продукції до власного капіталу.

5.5. Оборотність активів – відношення чистої виручки від реалізації продукції до суми активів.

5.6. Коефіцієнт оборотності дебіторської заборгованості - відношення чистої виручки від реалізації продукції до суми середньої дебіторської заборгованості. Період обороту.

5.7. Оборотність готової продукції - відношення чистої виручки від реалізації продукції до готової продукції.

5.8. Період погашення кредиторської заборгованості – відношення кредиторської заборгованості до собівартості реалізації.

5.9. Період операційного і фінансового циклу.

6. Оцінка ринкової активності

Показники оцінювання ринкової активності: дивіденд на акцію,ціна акції, дивідендна дохідність акції, дивідендний вихід, коефіцієнт котирування акції, період окупності власного капіталу – відношення власного капіталу до чистого прибутку.

Контрольні питання:

1. Охарактеризуйте сутність і призначення основних компонентів фінансової звітності.

2. Сформулюйте мету і завдання аналізу фінансових звітів підприємства.

3. Дайте характеристику основним методам оцінки фінансового стану підприємства.

4. Назвіть основні форми фінансового аналізу підприємства.

5. Виділіть основні типи моделей, які застосовуються в процесі аналізу фінансового стану підприємства і розкрийте їх сутність.

6. Розкрийте методичну послідовність проведення фінансового аналізу балансу підприємства.

7. Розкрийте методику оцінки ліквідності балансу підприємства.

8. Охарактеризуйте призначення і побудову звіту «Про фінансові результати».

9. Розкрийте сутність проведення вертикального і горизонтального аналізу звіту «Про фінансові результати».

10. Дайте характеристику основним етапам складання звіту «Про рух грошових коштів» в розрізі трьох видів діяльності: операційної, інвестиційної та фінансової.

11. Виділіть основні складові оцінки звіту «Про власний капітал».

12. Виділіть основні групи показників комплексної оцінки фінансового стану підприємства.

ТЕМА 11