Тема 6. Ринок похідних фінансових інструментів

1. Міжнародний ринок похідних цінних паперів в системі світового фінансового ринку.

2. Похідні фінансові інструменти: сутність та класифікація.

3. Міжнародний ринок ф’ючерсів. Ф’ючерсна біржа. Типові умови ф’ючерсних контрактів.

4. Міжнародні угоди з опціонами. Сутність та класифікація опціонів. Особливості та організаційні засади укладання угод з опціонами.

5. Свопові угоди на міжнародному ринку похідних цінних паперів. Процентні та валютні свопи. Особливості та організаційні засади укладання свопових угод.

6. Синтетичні похідні цінні папери.

Завдання для самостійної роботи (Практичні індивідуальні завдання)

Дайте відповідь на питання

1. Проаналізуйте обіг форвардних валютних контрактів та організацію ф’ючерсної торгівлі в Україні_________________________________________________________

Задача №1.

Станом на 1 серпня 2011 року на ринку склалися такий валютний курс та процентні ставки:

USD/UAH – (див. таблицю);

USD (див. таблицю) m – (див. таблицю) %;

UAH (див. таблицю) m – (див. таблицю) %

Визначити: курс (див. таблицю)форвардного контракту.

Варіант	Курс USD/UAH	USD	UAH	Термін форвардного контракту (місяців)
m	%	m	%
	7,9585		7,8
	7,9154		5,6
	7,9736		12,1
	7,9475		11,4
	7,9987		9,7
	8,0158		7,9
	8,0279		7,5
	7,9852		8,9
	7,9741		6,8
	8,0365		7,3
	7,9585		7,8
	7,9154		5,6
	7,9836		12,1
	7,9475		11,4
	7,9687		9,7
	8,0158		7,9
	8,0279		7,5
	7,9852		8,9
	7,9741		6,8
	8,0365		7,3
	7,9585		7,8
	7,9154		5,6
	7,9736		12,1
	7,9375		11,4
	7,9987		9,7
	8,0158		7,9
	8,0269		7,5
	7,9852		8,9
	7,9841		6,8
	8,0265		7,3

Розв’язок:

Задача №2.

Клієнт хоче купити (див. таблицю) USD за EUR з поставкою валюти через (див. таблицю) місяці. Ставка „ЛІБОР” по USD становить (див. таблицю) %, а по EUR – (див. таблицю) %. Спот курс: 1 USD = (див. таблицю) EUR.

Визначити:

а) форвардну премію/дисконт;

б) форвардний курс;

в) скільки потрібно віддати EUR для того, щоб купити (див. таблицю)USD.

Варіант	Сума купівлі USD	Дата поставки валюти (місяці)	Ставка «ЛІБОР» по USD, %	Ставка «ЛІБОР» по EUR, %	Спот курс USD/EUR
			3,6	6,1	0,8945
			7,8	8,9	0,9375
			5,6	6,8	0,9456
			6,9	7,3	0,9123
			7,6	7,8	0,9789
			9,7	5,6	0,9456
			7,9	8,1	0,9963
			7,5	9,4	0,9852
			8,9	9,7	0,9741
			6,8	7,9	0,9185
			7,3	7,5	0,9398
			7,8	3,6	0,9375
			5,6	7,8	0,9456
			8,1	5,6	0,9123
			9,4	6,9	0,9789
			9,7	7,6	0,9456
			7,9	9,7	0,9963
			7,5	7,8	0,9852
			8,9	5,6	0,9741
			6,8	9,1	0,9185
			7,3	8,4	0,9398
			7,8	9,7	0,9375
			5,6	8,9	0,9456
			9,1	6,8	0,9123
			8,4	7,3	0,9789
			9,7	7,8	0,9456
			8,9	5,6	0,9963
			6,8	8,1	0,9852
			7,3	9,4	0,9741
			7,8	9,7	0,9185

Розв’язок:

Задача №3.

Позичальнику в Англії необхідно (див. таблицю) UKP і він вирішив взяти кредит у доларах США. Термін операції (див. таблицю). Курс „спот” 1 UKP = (див. таблицю) USD. Відсоткові ставки за UKP та USD становлять (див. таблицю) % та (див. таблицю) % відповідно.

Визначити:

а) беззбитковий форвардний курс;

б) форвардну маржу.

Варіант	Сума в UKP	Термін операції (роки)	% ставка за UKP	% ставка за USD	Спот курс UKP /USD
					1,5695
					1,6226
					1,6225
					1,6527
					1,5234
					1,6214
					1,6236
					1,6505
					1,5354
					1,6332
					1,6253
					1,6505
					1,5314
					1,6343
					1,6243
					1,6512
					1,5414
					1,6243
					1,6143
					1,6712
					1,5716
					1,5409
					1,6243
					1,6135
					1,6756
					1,5729
					1,6313
					1,6716
					1,6759
					1,5729

Розв’язок:

Задача №4.

20 лютого 2010 року клієнт звернувся до банку з проханням покрити форвардним контрактом платіж, що має відбутися 7 квітня 2010 року, для здійснення якого клієнту необхідно купити американські долари за євро. Банк котирує такі ставки продажу долара США:

EUR/USD – 1,1825;

1 m fwd 25 pm;

2 m fwd 45 pm.

Дата виконання даного форвардного контракту є нестандартною, найближчими стандартними датами є: 22 березня 2010 року, на цю дату котирується одномісячний форвардний курс (контрактний період 32 дні), та 21 квітня 2010 року – двомісячний форвард (контрактний період 62 дні). Період між датою спот та датою виконання контракту на ламану дату становить 47 днів.

Визначити: форвардний курс на ламану дату.

Розв’язок:

Задача №5.

Американський експортер продав обладнання на суму (див. таблицю) EUR з відстрочкою платежу на (див. таблицю). Щоб уникнути втрат від зниження курсу іноземної валюти, експортер купує опціон продавця цієї валюти за курсом 1 EUR = (див. таблицю) USD, терміном на (див. таблицю). Премія контрагента (див. таблицю) % від вартості опціону.

Визначити:

а) чому буде рівний валютний опціон з урахуванням премії, якщо курс EUR знизиться (підвищиться) до (див. таблицю);

б) яку суму в доларах США отримає експортер.

Варіант	Виручка від продажу обладнання, EUR	Термін відстрочки платежу	Курс EUR/USD	Термін опціону	Премія контрагента, %	Курс EUR/USD після девальвації (ревальвації)
		6 міс.	1,2499	6 міс.		1,1998
		9 міс.	1,2413	9 міс.	1,5	1,1831
		3 міс.	1,2547	3 міс.		1,1547
		12 міс.	1,2543	12 міс.	2,5	1,1754
		6 міс.	1,2576	6 міс.		1,1957
		9 міс.	1,2393	9 міс.		1,1739
		3 міс.	1,2627	3 міс.	1,5	1,2738
		12 міс.	1,2527	12 міс.		1,2916
		6 міс.	1,2525	6 міс.	2,5	1,2123
		9 міс.	1,2368	9 міс.		1,2101
		3 міс.	1,2645	3 міс.		1,1998
		12 міс.	1,2457	12 міс.	1,5	1,1831
		6 міс.	1,2735	6 міс.		1,1547
		9 міс.	1,2588	9 міс.	2,5	1,1754
		3 міс.	1,2535	3 міс.		1,1957
		12 міс.	1,2827	12 міс.		1,1739
		6 міс.	1,2786	6 міс.	1,5	1,2738
		6 міс.	1,2554	6 міс.		1,2916
		9 міс.	1,2587	9 міс.	2,5	1,2123
		3 міс.	1,2843	3 міс.		1,2101
		12 міс.	1,3785	12 міс.		1,1998
		6 міс.	1,4558	6 міс.		1,1831
		9 міс.	1,3582	9 міс.	1,5	1,1547
		3 міс.	1,3847	3 міс.		1,1754
		12 міс.	1,3723	12 міс.	2,5	1,1957
		6 міс.	1,4546	6 міс.		1,1739
		9 міс.	1,3567	9 міс.		1,2738
		3 міс.	1,3886	3 міс.	1,5	1,2916
		12 міс.	1,2557	12 міс.		1,2123
		6 міс.	1,2582	6 міс.	2,5	1,2101

Розв’язок:

Задача №6.

Покупець придбав (див. таблицю) контрактів за ф’ючерсною ціною (див. таблицю) дол. США. Продавець продав ту ж кількість контрактів за тією ж ф’ючерсною ціною. Початкова маржа становить (див. таблицю) дол. США за контракт, підтримуюча маржа – (див. таблицю) дол. США.

Визначити: як змінюватиметься ф’ючерсна позиція покупця і продавця, якщо на кінець першого торгового дня ф’ючерсна ціна дорівнюватиме (див. таблицю) дол. США, другого – (див. таблицю) дол. США, третього – (див. таблицю) дол. США, четвертого – (див. таблицю) дол. США.

Варіант	К-ть придбаних контрактів	Ф’ючерсна ціна, дол. США	Початкова маржа, дол. США	Підтримуюча маржа, дол. США	Ф’ючерсна ціна у торгові дні, дол. США
перший	другий	третій	четвертий

Розв’язок:

Практичне заняття 7