Рынок ценных бумаг, как альтернативный источник
Финансирования экономики
Общепризнанными традиционными источниками финансирования национальной экономики считаются государственный бюджет, кредиты банков и собственная прибыль хозяйствующих субъектов.
Государственный бюджет в современных условиях не обладает большим запасом финансовой прочности. Его исполнение зависит от множества объективных и субъективных факторов. Возможности бюджетного финансирования народного хозяйства ограничены. Кроме того, бюджетное финансирование отдельных «приоритетных» отраслей может повлечь за собой структурные диспропорции в экономике, как это было в советский период развития России.
Во всём мире достаточно широко используются кредиты банков, как источник финансирования экономики. Однако на современном этапе развития России кредиты имеют весьма ограниченное применение по ряду причин:
· жесткие условия предоставления;
· высокие процентные ставки;
· короткий срок (в основном предоставляются кредиты на срок до 1 года);
· довольно большой срок оформления кредита;
· необходимо отвлекать часть финансовых ресурсов на обслуживание кредита (выплату и процентов).
Многие отечественные предприятия имеют прибыль недостаточную для использования ее в инвестиционных целях. В первую очередь прибыль используется на выплату зарплаты, платежи в бюджет, расчеты с партнерами и пополнение оборотных средств.
В этих условиях рынок ценных бумаг и его инструменты, такие как акции, облигации, векселя приобретают важное значение как альтернативный источник финансирования экономики.
Государство за счет эмиссии ценных бумаг получает дополнительный источник финансирования бюджетного дефицита. предприятия имеют возможность формировать и пополнять свой капитал, обеспечивают финансирование производства на долгосрочную перспективу.
Альтернативное финансирование предприятия посредством эмиссии ценных бумаг изображено на рис. 1.2.
Рис. 1.2 Альтернативное финансирование предприятия с использованием эмиссии ценных бумаг.
В первом случае движение финансовых ресурсов идет через банк, который привлекает средства инвесторов, выплачивая им процент, под который они согласны разместить свои средства (в нашем примере это 12%). Аккумулированные средства банк размещает в виде кредитов под более высокий процент (24%) с учетом собственного вознаграждения (12%).
Во втором случае (рис.1.2, 2) предприятие напрямую обращается к инвесторам, выпустив, например облигации. Отсутствие финансового посредника позволяет предприятию уменьшить стоимость привлекаемых ресурсов (16 %), где 12% ставка, под которую инвестор согласен разместить свои ресурсы, а 4% так называемая плата за риск. Инвестор получает более высокий доход, чем в случае размещения средств на банковском депозите.
Таким образом, рынок ценных бумаг обеспечивает перераспределение инвестиций и развитие приоритетных отраслей экономики.