Инвестирование – направление денег на приобретение дополнительного капитала
Трудности в осуществлении торговли при гиперинфляции связаны с тем, что никакие торговые сделки не могут по скорости догнать рост цен. И пока товар продаётся, затраты на получение (производство) следующей его партии возрастают настолько, что полученной выручки на их покрытие уже не хватает. Выгоднее становится не продавать товары за быстро обесценивающиеся деньги, а напрямую менять их на другие товары. На смену нормальной торговле приходит бартер со всеми его недостатками.
Умирание сбережений происходит также по вполне понятным причинам.
Посчитаем-подумаем. Чтобы понять, в чём тут дело, проанализируем конкретный пример. Допустим, что в июне 1991 г. вы одолжили знакомому 1 тыс. руб. на год, запросив с него плату за пользование этими деньгами на уровне ставки по сберегательному вкладу в банке (3% в год).
Но со 2 января 1992 г. в России было разрешено свободное ценообразование, и цены резко прыгнули вверх. К июню они были выше, чем в декабре 1991 г., в 13 раз!
Ваш должник 1 июля 1992 г. честно вернул вам 1030 руб. (1000 руб. основного долга плюс 30 руб. процентного дохода). Но из-за такого роста цен на 1 тыс. руб. купить теперь можно в 13 раз меньше. Иными словами, вы получили денежную сумму, реальная покупательная способность которой в ценах 1991 г. равна лишь 79,23 руб. (1030/13). Остальное – 920,77 руб. – сожгла инфляция. Вы проиграли – ваш знакомый выиграл: в долг он брал рубли более ценные, чем отдавал. При этом собрать деньги для возврата долга ему было легче, чем вам накопить их к лету 1991 г.: вслед за ценами прыгнули и заработки, поэтому заработать ту же по абсолютной величине сумму денег требовало куда меньше усилий.
Но если люди и фирмы не делают сбережений, а тратят все полученные доходы немедленно, то они не могут скопить крупные суммы, необходимые для покупок дорогостоящих товаров личного или производственного назначения. Значит, становится практически невозможно осуществлять коммерческие инвестиции, например, строить новые предприятия или менять устаревшее или изношенное оборудование на действующих заводах.
Поэтому при высокой инфляции и тем более при гиперинфляции предприятия и коммерческие организации не могут найти деньги для реализации долгосрочных и крупных проектов. Им либо вообще не дают денег надолго (в 1992-1994 гг. российские банки почти не одалживали денег на срок более трёх месяцев), либо требуют за пользование деньгами такую высокую плату, которая заёмщикам не по карману.
Из-за этого предприятия и фирмы лишаются возможности занять деньги на поддержание оборудования в хорошем состоянии и его обновление, а также на освоение новой продукции или расширение масштабов своей деятельности. Торговля и производство продолжают разрушаться и дальше.
Страна проедает своё будущее, уничтожая основу нормального развития экономики.
Именно такая ситуация сложилась в России в первой половине 90-х годов. Страна столкнулась с тяжелейшим инвестиционным голодом. Для спасения промышленности и других отраслей экономики необходимо было как можно скорее подавить инфляцию до умеренного уровня и создать условия для возрождения инвестирования.
Правительству России на это потребовалось почти два года (с конца 1994 г. по лето 1996 г.). Поскольку период активного подавления инфляции часто сопровождается спадом производства и другими тяжёлыми экономическими последствиями, в России следствием антиинфляционной политики стал, в частности, затяжной кризис банковской системы.
Многие банки, привыкшие работать в условиях растущих цен и денежных потоков, не сумели вовремя перестроиться в связи со снижающейся инфляцией и «сели на мель». Эти банки не смогли расплатиться по своим обязательствам и разорились, лишив многие семьи и фирмы их сбережений.
Самостоятельной причиной инфляции могут быть инфляционные ожидания. Инфляция, как и экономические циклы, сильно зависит от человеческой психологии. Если покупатели ожидают, что инфляция будет продолжаться, они спешат накупить товары впрок, создать запасы, потратить сбережения. Это ещё более увеличивает спрос и разгоняет инфляцию. Продавцы же в ожидании инфляции заранее повышают цены. Если не убедить людей, что рост цен в будущем прекратится, победить инфляцию практически невозможно.
Таким образом, экономисты различают три типа инфляции:
Инфляция спроса – это когда избыточный совокупный спрос приводит к завышенным ценам на постоянный реальный объём продукции.
Инфляция издержек, или уменьшение совокупного предложения, - это результат изменений издержек и совокупного предложения на рынке.
Инфляция, вызванная нарушением механизма предложения или обусловленная ростом издержек. Она является следствием увеличения издержек производства, а следовательно, и цен, связанных с внезапным, непредвиденным увеличением стоимости сырья или затрат на энергию. Примером может служить значительное повышение цен на импортируемую нефть. Если цены на энергию возрастают, то увеличиваются также издержки производства и транспортировки всей продукции в экономике. Это приводит к быстрому росту инфляции, обусловленной увеличением издержек.
Экономика в лицах. Владимир Тарновский. Разрушение денежной системы России началось ещё во время первой мировой войны. Внесло свой вклад в подрыв рубля и Временное правительство. Но особенно мощный денежный поток обрушился на страну после прихода к власти большевиков. В разрушаемой гражданской войной стране никому не было дела до законов денежного обращения, а армии и чиновникам надо было платить немедленно.
Сначала (1916-1917 гг.) денежная масса росла даже несколько быстрее, чем цены. Но потом спираль инфляции раскрутилась и погнала цены вверх фантастически быстро, намного быстрее, чем росла масса денег в обращении. В стране сформировалась самоподдерживающаяся инфляция, а инфляционная психология стала главенствующей.
В результате деньги стали терять вообще какое-либо значение в товарообмене и их место, как в старину, заняли другие «денежные» товары. На крупнейшем «чёрном» рынке Москвы – Сухаревке за соль или печёный хлеб можно было выменять практически любой товар. При этом наряду с рублями в стране использовалось ещё… 2200 различных денежных знаков: от царских золотых монет до японской иены.
Задача возрождения нормальной денежной системы была настолько головоломной, что новые власти России были вынуждены обратиться к экспертам.
Один из них – Владимир Васильевич Тарновский (1872-?), потомственный дворянин, крупный банкир дореволюционной России, миллионер, директор Сибирского торгового банка в Петербурге. С начала первой мировой войны он добровольно пошёл в армию, чудом уцелел в страшных боях, но через восемь месяцев был демобилизован по болезни. Тарновский не принял революцию, но эмигрировать из страны не пожелал, хотя большевики три года не допускали его ни к какой работе в банковской системе, и он работал простым курьером на железной дороге.
Тарновский предложил внешне парадоксальный путь – не укреплять уже выпускавшиеся государством деньги (совзнаки), а сделать ставку на выпуск нового вида денег, которые должны были вытеснить старые и оздоровить ситуацию в денежном мире. Конечно, введению новой устойчивой денежной единицы, должно было предшествовать устранение причин инфляции.
А главной такой причиной было то, что государство накачивало в экономику «пустые деньги» из-за необходимости покрывать свои огромные расходы. Поэтому начать пришлось с сокращения числа государственных служащих за 1921-1922 гг. в 12,5 раза!
Затем был произведён обмен денег по принципу: 1 новый рубль менялся на 10 тыс. руб. любых прежних выпусков. Теперь всё было готово к тому, чтобы и этот новый, но, всё же, ещё слабый, рубль заменить более крепкой денежной единицей. И в октябре 1922 г. правительство, наконец, приняло решение о выпуске нового денежного знака – червонца.
Червонцы были полностью обеспечены платиной, золотом, серебром, иностранной валютой и дефицитными товарами повышенного спроса. Поэтому их выпускали поначалу в небольшом количестве, и они сразу стали предметом громадного спроса со стороны населения, истосковавшегося по «настоящим» деньгам.
На «чёрном» рынке за 1 червонец давали 12,5 тыс. руб. прежними денежными знаками, то есть даже выше пропорции, официально установленной Госбанком (11,4 тыс. руб. за червонец).
Это пример того, что деньги – такой же товар, как и другие, а потому цена их вполне подчиняется игре спроса и предложения. Опираясь на червонец, государство быстро навело порядок в денежном хозяйстве страны и подавило инфляцию.
Судьба создателя червонца трагична: в 1929 г. Тарновского уволили без права на пенсию и пособие по безработице, а также без права работать в любых государственных учреждениях и предприятиях. Главной его «виной» было буржуазное происхождение и нестандартность мышления. Как и когда кончил свои дни создатель червонца, до сих пор не известно. Не сохранилась и его фотография.
Познакомившись с закономерностями денежного обращения и его «болезнями», мы можем теперь сформулировать следующий рецепт экономического благоразумия.
Рецепт шестой
Денежное обращение должно находиться под пристальным контролем государства, чтобы не развивалась инфляция.
Как инфляция влияет на покупательную способность денег?
Как изменилась покупательная способность денежных доходов населения, если за январь-август 1995 г. цены потребительских товаров возросли на 96%?
Как связаны между собой инфляция, сбережения и инвестиции?
Измерение инфляции
Инфляция измеряется с помощью индекса цен. Индекс цен определяет их текущий уровень по отношению к базовому периоду. Темп инфляции для данного года можно вычислить следующим образом: вычесть индекс цен прошедшего года (1990) из индекса последующего года (1991), разделить эту разницу на индекс прошедшего года (1990), а затем умножить на 100%. Например, в 1990 г. индекс на потребительские товары был равен 130,7, а в 1991 г. – 136,2. Следовательно, темп инфляции для 1991 г. вычисляется следующим образом:
Темп инфляции = 
= 4,2%.
Влияние инфляции на перераспределение дохода
В реальном мире ситуация гораздо сложнее. На практике трудно различить типы инфляции, не зная первичного источника, т. е. подлинной причины роста цен и зарплаты.
Большинство экономистов считает, что инфляция, обусловленная ростом издержек, и инфляция спроса отличаются друг от друга ещё в одном важном отношении. С одной стороны, инфляция спроса продолжается до тех пор, пока существуют чрезмерные общие расходы. С другой стороны, инфляция, обусловленная ростом издержек, автоматически сама себя ограничивает, т. е. либо постепенно исчезает, либо самоизлечивается. Это объясняется тем, что из-за уменьшения предложения реальный объём национального продукта и занятости сокращается, и это ограничивает дальнейшее увеличение издержек, порождая спад, а спад, в свою очередь, сдерживает дополнительное увеличение издержек.
Теперь попытаемся ответить на вопрос: как инфляция перераспределяет доходы?
Чтобы ответить на этот вопрос, важно понять разницу между денежным, или номинальным, доходом и реальным доходом. Денежный, или номинальный, доход – это количество рублей, которые человек получает в виде заработной платы, ренты, процентов или прибыли. Реальный доход определяется количеством товаров и услуг, которые можно купить на сумму номинального дохода.Если номинальный доход будет увеличиваться более быстрыми темпами, чем уровень цен, то реальный доход повысится. И, наоборот, если уровень цен будет расти быстрее, чем номинальный доход, то реальный доход уменьшится. Изменение реального дохода можно приблизительно выразить простой формулой:
Изменение реального дохода, (%) = Изменение номинального дохода, (%) – Изменение в уровне цен, (%).
Таким образом, если номинальный доход возрастёт на 10% в течение данного года, а уровень цен увеличится на 5% за тот же период, то реальный доход повысится приблизительно на 5%. И, наоборот, 5%-ное повышение номинального дохода при 10%-ной инфляции понизит реальный доход примерно на 5%.
Следует помнить, что сам факт инфляции – снижение покупательной способности денег, т. е. уменьшение количества товаров и услуг, которые можно купить на рубль, - не обязательно приводит к снижению личного реального дохода, или уровня жизни. Инфляция снижает покупательную способность денег; однако реальный доход, или уровень жизни, снизится только в том случае, если номинальный доход будет отставать от инфляции.
Инфляция сокращает доходы людей, которые получают относительно фиксированные номинальные доходы.Она делает их просто беднее, и, причём, с каждым днём. Иначе говорят, она перераспределяет доходы, уменьшая их у получателей фиксированных доходов и увеличивая их у других групп населения.
Примером являются пожилые люди, живущие на пенсию, которая обеспечивает фиксированный ежемесячный размер номинального дохода. Человек, ушедший на пенсию в 1995 г. и получавший по тем временам достаточную сумму, обнаруживает, что в 1999 г. покупательная способность его пенсии значительно сократилась.
От инфляции страдают те наёмные рабочие, которые работают в нерентабельных отраслях промышленности и лишены поддержки профсоюзов. В такой ситуации рост уровня цен обгонит рост их денежных доходов.