Аналіз фінансової стійкості та її прогнозування

Фінансова стійкість підприємства за своєю сутністю означає певне співвідношення вартості активів підприємства і величин власних, позиче­них та залучених джерел їх формування. Ззовні фінансова стійкість прояв­ляється через показники платоспроможності та кредитоспроможності під­приємства. Більш глибоко характеристику фінансового стану обґрунтовує структура джерел коштів, яка розкриває рівень залежності підприємства від інвесторів, банків, кредиторів, інших ділових партнерів по бізнесу. Суттєвий вплив на фінансовий стан підприємства оказують такі об'єктивні фактори, як:

– політична та економічна ситуація в країні;

– зміни в банківському законодавстві;

– стан грошового ринку;

– фінансовий стан ділових партнерів та інше.

Світовою і вітчизняною теорією та практикою аналізу діяльності підприємств визнана система коефіцієнтів фінансової стійкості, які з різ­них сторін дозволяють її оцінити. Порівняння фактичних величин коефіці­єнтів, розрахованих за даними фінансової звітності підприємства з визна­ченим оптимальними і їх значеннями і позитивними тенденціями їх змін дозволяють побачити загрози фінансовому стану і на основі аналізу мину­лого з’ясувати причини негативного впливу для своєчасного вирішення проблем.

Класифікація основних показників фінансової стійкості та їх еко­номічна характеристика наведена у табл.

Таблиця

Показники фінансової стійкості підприємства

Показн	Алгоритм розрахунку	Інтерпретація
1	2	3
Оцінка структури активів (оцінка ліквідності)
Коефіцієнт реальної вартос­ті основних засобів і матері­альних оборотних активів у майні підприємства	(Основні засоби + Запаси) / Сума балансу = ↑	Зростаюча тенденція оцінюється позитивно
Коефіцієнт реальної вартос­ті основних засобів в майні	Основні засоби / Сума балансу	Має значення для підприємств сфери виробництва
Частка оборотних активів у майні підприємства	Оборотні активи / Сума балансу	Залежить від галузі та масштабу діяльності підприємства
Коефіцієнт нагромадження амортизації	Сума зносу основних засобів / Первісна вар­тість основних засобів = 0,3 – 0,5	Величина >0,5означає необхідність ремонту і оновлення основних засобів
Коефіцієнт власних коштів в оборотних активах	Власні оборотні кошти / Оборотні активи >0,1	При зменшенні зростає потреба у кредитах; загроза втрати платоспроможності
Коефіцієнт стійкості активів (зворотній коефіцієнт інвестування)	Необоротні активи / Власний капітал	Свідчить про забезпечення необоротних активів і наявність власних коштів в обороті
Оцінка структури пасивів
Коефіцієнт автономії	Власний капітал / Сума балансу = 0,5-0,6	Показує частку власників у загальній сумі авансового капіталу; підвищення характеризує стійкий фінансо­вий стан підприємства
Коефіцієнт концентрації залученого капіталу	(Довгострокові+поточні зобов’язання) / Сума балансу = 0,4-0,5	Показує частку залученого капіталу у майні; зростання свідчить про підвищення фінансової залежності.
Коефіцієнт маневреності	Власні оборотні кошти / Власний капітал >0,5	Дозволяє оцінити, як “працює власний капітал”
Коефіцієнт фінансової зале­жності	Сума балансу / Влас­ний капітал	Зростання свідчить про збільшення частки залучених і позичених коштів
Коефіцієнт фінансування	Власний капітал / Сума довгострокових і поточних зобов'язань	Скільки власних коштів, що припадає на 1грн. позичених і залучених, зростаюча тенденція позитивна
Коефіцієнт фінансового ри­зику	(Довгострокові+ потчні зо­бов’язання)/ Власний капітал	Показує величину позиче­них і залучених коштів, що припадає на 1грн. власного капіталу.
Коефіцієнт комулятивної прибутковості	Нерозподілений прибуток / Сума балансу	Характеризує прибутковість усіх активів
Коефіцієнт прогнозу банкрутства	Сума власних коштів в обороті / Сума балансу	Дозволяє оцінити, як “працюють усі активи під­приємства”

Для розробки стратегії розвитку підприємства здійснюється прогно­зування його фінансового стану. Воно ґрунтується на визначенні та оцінці фінансових коефіцієнтів, які, у свою чергу, розраховуються за даними фі­нансової звітності. Одним із способів оцінки фінансового стану та креди­тоспроможності світова і вітчизняна практика визнає індекс кредитоспро­можності Альтмана (“Z-рахунок” Альтмана). Метод розрахунку названий за ім'ям західного економіста Едварда І. Альтмана, який розробив його для прогнозування фінансового стану з позиції можливого банкрутства.

Індекс являє собою функцію від певних показників, розрахованих за даними фінансової звітності за досліджуваний період.

В розрахунок вклю­чені найбільш значущі фінансові коефіцієнти, за якими надається характе­ристика економічного потенціалу підприємства, а також результативності його роботи.

Фінансові коефіцієнти для розрахунку індексу кредитоспроможності Альтмана наведені у табл.

Таблиця

Прогнозний розрахунок ймовірності банкрутства підприємства

Позначення	Показники	Алгоритм розрахунку	Сталий коефіцієнт
1	2	3	4
К1	Рентабельність ак­тивів	Прибуток від зви­чайної діяльності / Всього активів (сума балансу)	3,3
К2	Видача активів	Виручка від реалізації / Всього активів	1,0
КЗ	Коефіцієнт фінансування	Власний капітал / Довгострокові + поточні зобов'язання	0,6
К4	Коефіцієнт комулятивної прибут­ковості	Нероподілений (реінвестований) прибу­ток / Всього активів	1,4
К5	Коефіцієнт про­гнозу банкрутства	Власні оборотні кош­ти / Всього активів	1,2

Критичне значення Z >2,675 дозволяє розділити підприємства, на

потенційних банкрутів і небанкрутів.

Розрахункове значення (за даними фінансової звітності) співставляється з критичним і прогнозується на найближчі два-три роки можливе банкрутство для підприємств, що мають Z менше 2,675 а для таких, що мають Z більше 2,675 —достатньо стійкий фінансовий стан.

Таблиця