Визначення терміну окупності вкладень
Термін окупності (payback period method – РР) – один з найбільш частіше приймаємих показників для анализа вкладень.
Якщо не враховувати фактор часу, тобто коли рівні суми дохода, отримані у різний час, розглядаються як рівноцінні, то показник терміну окупності можливо визначити по формулі:
(3.4)
ny – спрощений показник терміна окупності.
Термін окупності – payback period – тривалість часу, протягом якого недисконтовані прогнозуємі надходження грошових коштів, перевищують недисконтовані суму інвестиції. Це кількість років, необхідних для покриття стартових інвестицій.
Більш обгрунтованим є другий метод визначення PP. При використанні цього метода під терміном окупності – nok (РР) розуміється тривалість періоду, протягом якого сума чистих доходів, дисконтованих на момент завершення інвестиції, рівна суммі інвестиції:
де t – термін закінчення інвестиції.
Якщо річні прибутки нерівні, тоді розрахунок ускладнюється і проводиться за формулой 1.5:
, (3.5)
– номер першого року, в якому досягається умова
Якщо розрахований РР меньше максимально допустимого, то проект приймається.
Визначення внутрішній норми доходності інвестиції IRR
Внутрішня норма доходності, прибутка IRR (internal rate of return).
Реалізація будь-якого проекту потребує притягнення фінансових витрат за які необхідно платити. Показник, який характеризує відносний рівень цих витрат, є «ціною» за використання (авансуємий) капітал – cost of capital – якщо джерела різні, ВК визначаєтьсяя як арифметичне середньозважуване.
Щоб забезпечити доход від інвестиційних коштів (чи їх окупність), необхідно добиться, щоб NPV > 0 чи NPV = 0, тобто необхідно добрати відповідну відсоткову ставку для дисконтування потоків платежів, що забезпечують NPV > 0. Така ставка повинна відображати очикуваний середній рівень позикового відсотка, з урахуванням чинника ризика.
Показник IRR характеризує максимально допустимий відносний рівень витрат, які можуть бути проведені при реалізації цього проекта.
За допомогою таблиць чи розрахунків обираються два значення V1 < V2, таким чином, щоб в інтервалі V1 ... V2 функція NPV = f(V) змінювала своє значення з «+» на «–», чи навпаки. Надалі використовуємо формулу:
(3.6)
де - ставка дисконту, при якої значення NPV позитивно;
- ставка дисконту, при якої проект стає збитковим і NPV стає негативним;
- значення чистої поточної вартості при
;
- значення чистої поточної вартості при
.