МОДЕЛЬ МАНДЕЛЛА—ФЛЕМИНГА
В модели Манделла—Флеминга, рассматривающей малую открытую экономику, предполагается совершенная мобильность капитала, следствием которой является выравнивание ставки процента в стране и за рубежом (r=r*, где r* -мировая ставка процента). Как и в модели IS-LM, здесь равновесие трактуется как одновременное достижение равновесного состояния на рынке товаров и услуг и на денежном рынке. Общий вид модели следующий:
        | (3.11) |
В линейном варианте (3.11) принимает следующий вид:
    | (3.12) |
Если объем собираемых налогов пропорционален доходу, причем t - ставка налога, то (3.12) можно представить следующим образом:
  | (3.13) |
Из (3.13) видно, что эндогенными переменными модели являются доход и реальный обменный курс.
В краткосрочном периоде цены не меняются, то есть инфляция в стране и за рубежом отсутствует, и, следовательно, реальный обменный курс совпадает с номинальным. В координатах Y-r модель (3.11) представлена на рис.3.2.
Рис.3.2
Положение IS в этих координатах определяется обменным курсом. Если б, растет, то чистый экспорт падает, на рынке товаров и услуг при каждой ставке процента равновесное значение дохода уменьшается, и, следовательно, кривая IS сдвигается влево-вниз. При падении обменного курса IS, наоборот, сдвигается вправо-вверх.
На рис.3.2 общее равновесие в экономике достигается при ставке процента, установившейся на уровне мировой. Действительно, если ставка процента в стране установится ниже мирового уровня, то инвесторы будут стремиться вкладывать капитал за рубежом, спрос на зарубежную валюту увеличится, обменный курс понизится, чистый экспорт вырастет, доход вырастет, и кривая IS сдвинется вправо-вверх до положения, при котором внутренняя ставка процента окажется равной мировой (рис.3.3).
Рис.3.3
Аналогично, если внутренняя ставка процента окажется выше мирового уровня, то иностранные инвесторы будут стремиться вкладывать капитал в эту страну, обменный курс ее валюты повысится. Чистый экспорт упадет, доход упадет, и кривая IS сдвинется влево-вниз до положения, при котором равновесная ставка процента в стране окажется на уровне мировой (рис.3.4).
Рис.3.4
В первом случае на денежном рынке рост дохода при неизменном предложении денег (реальном запасе денежных средств) ведет к превышению спроса на деньги над предложением и, следовательно, к росту равновесной ставки процента до мирового уровня. Во втором случае, напротив, предложение превысит спрос и равновесная ставка процента упадет. В обоих случаях общее равновесие установится при равенстве внутренней ставки процента мировой (т.Б).
Поскольку эндогенными переменными в модели Манделла—Флеминга являются реальный обменный курс и доход, удобнее представлять ее графически в координатах 
. В этих координатах кривая IS будет иллюстрировать все возможные комбинации «обменный курс - доход», при которых достигается равновесие на рынке товаров и услуг (ставка процента, как мы уже отмечали, равна мировой). Так как в кейнсианской функции потребления доля прироста потребления, а следовательно, и сбережений в приросте располагаемого дохода постоянна, то с ростом дохода, при прочих равных, будет расти и объем сбережений. Объем инвестиционного спроса внутри страны не меняется, поэтому инвесторы будут стремиться увеличить капиталовложения за рубежом, спрос на иностранную валюту вырастет, и, следовательно, реальный обменный курс упадет. Напротив, при падении дохода реальный обменный курс будет расти. Поэтому кривая IS в координатах 
имеет понижающийся характер.
Равновесие на денежном рынке не зависит от обменного курса. При ставке процента, равной мировой, уравновешивающей переменной на денежном рынке является доход. Поэтому в координатах 
LM представляет из себя вертикальную линию, проходящую через равновесное значение дохода, установившееся на денежном рынке.
Графическая иллюстрация модели Манделла—Флеминга в координатах представлена на рис.3.5.
Рис.3.5
Рассмотрим последствия государственной политики в модели Манделла—Флеминга при плавающем и фиксированном валютных курсах.