Сущность и классификация инвестиционных проектов
Глава 1 . Теоретический анализ инвестиционной деятельности на железнодорожном транспорте
Сущность и классификация инвестиционных проектов
Слово «инвестиции» происходит от немецкого «investition», или латинского «investio», что в переводе означает – одеваю. «Инвестируй» в эпоху феодализма назывался ввод вассала во владение феодала[1]. «Инвеститура» давала возможность инвестору возможность не только приобщать новые территории к себе для получения неограниченного доступа к ресурсам, но также участвовать в управление этими землями через ставленников, облеченных на это полномочиями, с целью насаждения своей идеологии. Такой неограниченный доступ к ресурсам в результате выступал в качестве развивающего фактора для экономического развития. Свое первоначальное значение данный экономический терминал не утратил и сегодня.
Терминологический аспект понятия «инвестиции» достаточно широк, на что указывает множество определений данного понятия. При этом, до сих пор, нет общепризнанного определения понятия «инвестиции».
В отечественной экономической литературе до 80-х годов термин «инвестиции» для анализа процессов воспроизводства практически не использовался. В этот период использовалось понятие «валовые капитальные вложения» – все затраты, связанные с воспроизводством основных фондов, в том числе затраты на их капитальный ремонт. В последующий период трактовка инвестиций была представлена позицией, согласно которой инвестиции выступают как вложения не только в основные фонды, но и в прирост оборотных средств[2]. В основе данного подхода лежало положение о том, что основные фонды напрямую функционируют с оборотными средствами, и как следствие, прирост прибыли является результатом данного взаимодействия.
Исследование основных фаз движения инвестиций привело к формированию двух подходов к определению их экономической сущности — затратного и ресурсного. В первом подходе инвестиции понимались как затраты предприятия на воспроизводство основных фондов, их модернизацию и увеличение. Основное значение инвестиционному процессу придавалось на производственном этапе движения средств, однако преуменьшалась роль денежной формы оборота основного капитала. Экономическая сущность инвестиций в ресурсном подходе определялась как финансовые средства, предназначенные для воспроизводства основных фондов. Недостатком этих подходов является оценка инвестиций с точки зрения статичности, так как выделялся всего лишь один элемент: либо ресурсы, либо затраты. Более того, затратный и ресурсный подходы дают понимание инвестиции в качестве денежных средств, однако, инвестирование капитала осуществляется не только в денежной форме, но и в различных формах имущества (движимого и не- движимого), нематериальных активах, а также в различных финансовых инструментах . Анализ позиций зарубежных авторов показывает, что в различных школах и направлениях экономической мысли понятия «инвестиции» содержат связь инвестиций с получением дохода как целевой установки инвестора.
Таким образом, взгляд на категорию «инвестиции» у отечественных и зарубежных авторов несколько отличается.
На наш взгляд, подход зарубежных авторов является более узким, т.к. инвестиции осуществляются не только с целью получения прибыли, но и для достижения целей реализуемой инвестиционной стратегии компании, а также для повышения рыночной стоимости компании. С учетом этого, следует рассматривать инвестиции более широко, с позиции возникающих эффектов.
При осуществлении своей деятельности предприятия используют различные виды инвестиций, и для более полного анализа следует рассмотреть их классификацию.
В странах с развитыми рыночными экономическими системами накоплен достаточный опыт в изучении классификаций инвестиций, поэтому необходимо, в первую очередь, проанализировать уже имеющийся задел. В зарубежной экономической литературе существует несколько различных подходов к классификации инвестиций.
Первая группа специалистов – американские ученые Р. Дорнбуш, С. Фи-шер, Р. Шмалензи рассматривают инвестиционные расходы в качестве затрат на создание новых мощностей по производству машин, финансирование строительства (жилищного, промышленного и сельскохозяйственного), а также товарных запасов. Они выделяют следующие виды инвестиций[3]:
- инвестиции фирм в производственные мощности и оборудования;
- инвестиции в новое жилищное строительство;
- финансирование изменения производственных запасов.
Самыми значительными, по мнению вышеназванных ученых, являются инвестиции в производственные мощности.
В таблице 1 представлена классификация инвестиций относительно объекта приложения.
Таблица 1 - Классификация инвестиций относительно объекта приложения
| Классификация | Характеристика |
| инвестиции в имущество (материальные инвестиции) | инвестиции, которые прямо участвуют в производственном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов). |
| финансовые инвестиции | вложения в финансовое имущество, приобретение прав на долю в других фирмах и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг). |
| Классификация | Характеристика |
| нематериальные инвестиции | инвестиции в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.). |
В таблице 2 представлена классификация инвестиций по характеру использования.
Таблица 1.5 - Классификация инвестиций по характеру использования
| Классификация по характеру использования | Характеристика |
| Нетто-инвестиции или первичные инвестиции | Осуществляются при основании или покупке предприятия. |
| Инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции) | Направляются на расширение производственного потенциала |
| Реинвестиции | Использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления их на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия |
| Инвестиции на замену | В результате осуществления имеющееся оборудование заменятся новым |
| Инвестиции на рационализацию | Направляются на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов. |
| Инвестиции на изменение программы выпуска продукции | Направляются на изменение программного выпуска продукции |
| Инвестиции на диверсификацию | Связанны с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта. |
| Инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе | Направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды. |
| Брутто-инвестиции | Состоят из нетто-инвестиций и реинвестиций. |
Инвестиционный проект – это обоснование экономической целесообразности, объемов и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций (бизнес-план).
Инвестиционное проектирование — это разработка комплексной стратегии финансирования бизнес-подразделения или предприятия в целом. Основой инвестиционного проектирования является детальный анализ рынка, прогноза производства и сбыта, а также структуры капитала[4].
Инвестиционный проект является моделью финансовых операций, которые относятся к временному распределению поступлений и затрат денежных средств, то есть реальным денежным потокам.
Для того чтобы инвестиционный проект мог быть финансово реализован, необходимо постоянно проводить экономические расчеты и внимательно отслеживать, чтобы на каждом этапе проведения инвестиционного проекта сальдо и накопленное сальдо суммарного денежного потока (сумма потоков от операционной, финансовой и инвестиционной деятельности) всегда было положительным[5]. К основным задачам финансирования инвестиционного проекта относятся: определение источников финансирования, а также создание структуры инвестиций, что даст финансово реализовать инвестиционный проект и сможет удовлетворить всех участников данного проекта; правильное распределение инвестиций во времени. Это даст шанс снизить объем финансовых вложений, более эффективное использование преимущества при более позднем вложении средств в выбранный проект.