Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики в кейнсианской и монетаристской концепциях

Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики впервые появился в кейнсианском анализе. Трансмиссионным или передаточным механизмом

(transmission mechanism of monetary policy) Кейнс назвал систему переменных, через которую предложение денег влияет на экономическую активность.

Под трансмиссионным механизмом ДКП понимается передаточный механизм или цепочка связей, которая передает импульс от изменения денежной массы к изменению объема выпуска и занятости в экономике.

Существуют две концепции трактовки трансмиссионного механизма:

1. кейнсианская, которая связывает передаточный механизм только с изменением процентной ставки и ее воздействием на инвестиции.

2. монетаристская, которая связывает передаточный механизм не только с изменением процентной ставки и инвестиций, но и с изменением структуры портфеля активов.

Согласно кейнсианской теории трансмиссионный механизм включает: увеличение денежной массы ведет к снижению ставки процента, в результате инвестиции увеличиваются, и растет совокупный спрос. Механизм полностью вписан в модель IS-LM.

Монетаристы считают, что трансмиссионный механизм помимо механизма, описанного Кейнсом, включает в себя изменение портфеля имущества, ведущего к изменению не только инвестиционного спроса, но и к изменению потребительских расходов и гос закупок. И более того, сам инвестиционный спрос растет дополнительно за счет более активной продажи акций.

Рост денежной массы => изменение структуры портфеля, а именно когда растет i доходность ценных бумаг падает, а их цена растет, следовательно r_a,r_b падают => B,A растут, поэтому субъекты (владельцы) начинают изменять структуру портфеля, продавая ценные бумаги. Фирмы продавая ценные бумаги, получают средства для дополнительного инвестирования. Государство, продавая ценные бумаги, может позволить себе дополнительные расходы; у домохозяйств с одной стороны получаются дополнительные средства, с другой стороны облегчается кредит, поэтому домохозяйства увеличат свои затраты на материальные объекты имущества . Доля акции (А) - а_А падает, а доля материального имущества - а_W растет.

Рост M => r_b,r_a падают => В,А растут => a_a падает, a_W растет => I,C,G растут

В моделт IS-LM это выразится сдвигом не только кривой IS, но и LM вправо:

Сдвиг кривой AD будет в этом случае круче.

С точки зрения монетаристо результативность ДКП выше.

Мультипликатор денежно-кредитной политики и его модификации. Влияние показателей эластичности спроса на деньги и инвестиционного спроса на величину мультипликатора денежно-кредитной политики.

ДКП, связанная с изменением денежной массы в экономике всегда приводит к изменению i, поэтому мультипликатор ДКП, показывающий прирост объема производства при изменении денежной массы на 1, всегда рассматривается при изменяющейся i.

Рассмотрим величину m_ДКП при условии:

i – изменяющаяся, W,P = const. m_ДКП выводится из решения модели IS-LM.

Если сравнить m_ДКП и m_G, то мы увидим, что они отличаются величиной числителя, а именно:

Эта связь показывает нам, что m_ДКП тем выше, чем выше параметр I_i.

L_i растет, m_ДКП падает.

Остальные факторы влияют на m_ДКП так же как и на m_G,.

В предельном случае, когда имеет место ликвидная ловушка , m_ДКП = 0. Когда L=L_yY, L_i=0, то ДКП абсолютно эффективна.

- максимальное значении m_ДКП

Если изменяются цены, но W=const, m_ДКП модифицируется:

Если W становится абсолютно гибкими, то и следовательно m_ДКП=0. Это можно показать на модели AD-AS