Временная оценка денежных потоков
Приведение денежных сумм, возникающих в разное время, к сопоставимому виду называется временной оценкой денежных потоков. Временная оценка денежных потоков основана на использовании шести функций сложного процента, или шести функций денежной единицы.
| Сложный процент | |
| Дисконтирование | |
| Текущая стоимость аннуитета | |
| Периодический взнос на погашение кредита | |
| Будущая стоимость аннуитета | |
| Периодический взнос в фонд накопления | |
| Теория и практика использования указанных функций сложного процента базируется на ряде допущений | |
| Денежный поток — это денежные суммы, возникающие в определенной хронологической последовательности | |
| Денежный поток, в котором все суммы различаются по величине, называют обычным денежным потоком | |
| Денежный поток, в котором все суммы равновеликие, называютаннуитетом | |
| Суммы денежного потока возникают через одинаковые промежутки времени, называемые периодом | |
| Денежный поток может возникать в конце, в начале и середине периода | |
| Предварительно рассчитанные таблицы сложного процента без корректировки применимы только к денежному потоку, возникающему в конце периода | |
| Доход, получаемый на инвестированный капитал, из хозяйственного оборота не изымается, а присоединяется к основному капиталу | |
| Временная оценка денежных потоков учитывает риски, связанные с инвестированием | |
| Риск — это вероятность получения в будущем дохода, совпадающего с прогнозной величиной | |
| Уровень риска должен иметь адекватную ставку дохода на вложенный капитал | |
| Ставка дохода на инвестиции — это процентное соотношение между чистым доходом и вложенным капиталом |
Для приведения денежных потоков к сопоставимому виду существуют так называемые множительные таблицы 
(Здесь и далее см. Приложение).
Таблицы типа А систематизированы по видам функций сложного процента. Для их применения необходимо определить используемую функцию и на пересечении строки, соответствующей периоду, и столбца, адекватного ставке дисконта, найти множитель, позволяющий откорректировать ту или иную сумму.
Таблицы типа В сгруппированы по величине процентной ставки. Для решения задачи в этом случае необходимо сначала найти страницу, совпадающую со ставкой дисконта, а затем на пересечении столбца, совпадающего с нужной функцией, и строки, соответствующей периоду, найти множитель.
Расчет будущей стоимости основан на логике сложного процента , который представляет геометрическую зависимость между первоначальным вкладом, процентной ставкой и периодом накопления:
,
где FV — величина накопления, S — первоначальный вклад, i — процентная ставка, n — число периодов начисления процентов.
Задача, которая, по сути, является алгоритмом, позволяющим решать самые разнообразные инвестиционные вопросы, может быть сформулирована следующим образом:
Задача. Какая сумма будет накоплена вкладчиком через три года, если первоначальный взнос составляет 400 тыс. руб., проценты начисляются ежегодно по ставке 10%?
Решение.
Таблицы типа Б.
Найдем страницу, соответствующую процентной ставке — 10%.
В колонке № 1 найдем фактор, соответствующий периоду накопления.
Период накопления — 3, фактор — 1,3310.
Рассчитаем сумму накопления:
400[FV]3 10% =400 ∙ 1,3310=532,4 тыс. руб.
Таблицы типа А.
В таблице А-3 на пересечении колонки, соответствующей процентной ставке (10%), и строки, соответствующей периоду начисления процентов (3 года), найдем фактор 1,3310.
Рассчитаем сумму накопления:
400[FV]3 10% = 400 ∙ 1,3310 = 532,4 тыс. руб.
Таблица 6.1