Диагностика финансового кризиса компании.

Диагностика финансового кризиса компании (финансовой несостоятельности (банкротства) является одним из важнейших направлений корпоративной финансовой диагностики. Данной теме посвящено достаточно большое количество исследований^[4]. Как правило, приоритет в исследованиях принадлежит рассмотрению вопросов в юридической плоскости. Финансовая составляющая данного процесса не имеет такого полного освещения, о чем свидетельствует крайне малое количество фундаментальных работ по данной тематике.^[5] Слабая освещенность вопросов по диагностики финансовых кризисов компаний, с учетом российской специфики делового оборота, приводит к внедрению в практику финансовой диагностики методик по финансовому анализу компаний, которые базируются на западных стандартах финансового учета. Использование данных методик часто искажают реальную картину финансового состояния организации, что в свою очередь затрудняют процесс принятия управленческих решений.^[6] Также среди специалистов по данной теме не утихают споры в отношении тождественности или различия категорий «финансовая диагностика компании» и «финансовый анализ» .

Один из подходов отожествляет процесс финансовой диагностики с проведением финансового анализа^[7]. Другая точка зрения^[8], заключается в том, что диагностику можно понимать и как оценку деятельности компании с точки зрения получения общего управленческого эффекта и как определение отклонений существующих параметров системы от первоначально заданных.^[9]

По нашему мнению финансовый анализ является неотъемлемой частью финансовой диагностики. Финансовая диагностика не может существовать без финансового анализа и наоборот. Проведение финансового анализа само по себе бессмысленно. Можно провести аналогию с медицинскими анализами. Они нужны только для установления диагноза заболевания и наблюдения за процессом лечения. Анализ можно трактовать как процесс детального разложения объекта (предмета, явления). Диагностика - процедура оценивания состояния данного объекта (предмета, явления) с целью выявления отклонения объекта от заданных параметров и выработке управленческих решений для приведения его в заданные параметры.

В данной работе, под финансовой диагностикой компании понимаем процесс выявления, на основании произведенных исследований финансового состояния организации, кризисных явлений с целью их устранения или, при невозможности устранения, минимизации ущерба для кредиторов и собственников.

Б. Колас, один из авторитетнейших специалистов в области теории по управлению финансовой деятельностью, характеризует процесс диагностики следующим образом «…для ответственного финансиста заниматься диагностикой – это значит рассматривать финансовое положение предприятия так, чтобы выявить в динамике симптомы явлений, которые могут задержать достижение направленных целей и решение задач, подвергая опасности планируемую деятельность. Это предполагает выработку корректирующих решений и/или пересмотр целей и прогнозов».^[10]

Таким образом, задача финансового менеджмента состоит в использовании информации, полученной в результате проведения финансового анализа деятельности организации для установления его финансового состояния. В случае выявления кризисной ситуации, предложить комплекс мероприятий для устранения причин, приведших к кризису в компании и (или) в случае невозможности устранения негативных причин нивелировать их воздействие на финансово хозяйственную деятельность.

Объектом диагностики финансового кризиса компании выступает финансовое состояние организации. Различают антикризисную и кризисную финансовую диагностику. Антикризисная диагностика ^[11]проводится в досудебном порядке. В ходе антикризисной диагностики проводится мониторинг финансового состояния организации, цель которого выявление кризисных явлений и своевременное принятие мер по их устранению.

Кризисная диагностика применяется в ходе проведения арбитражного процесса на стадии банкротства организации. Такой вид диагностики часто называют диагностика финансовой несостоятельности (банкротства).

Вместе с тем следует понимать, что диагностика финансового кризиса компании является составной частью общей диагностики кризисных явлений бизнес процессов организации. Целеполагание в ходе проведения диагностики кризисной ситуации является значимым моментом. Именно цели определяют выбор методов диагностики финансового кризиса компании (методы финансовых коэффициентов, группировки, сравнения, нормативный, факторный метод и др.). Как правило, в ходе антикризисного управления преимущество отдается официальным российским методикам банкротства. Использование зарубежных подходов прогнозирования несостоятельности (банкротства) компании ограничено.

После определения целей финансовой диагностики, следует постановка конкретных задач, требующих разрешения. Задачами проведения диагностики финансового кризиса организации являются получение достоверной картины текущего финансового положения организации, выявление причин образования кризиса, его глубины, масштаба ущерба и выбор процедур банкротства^[12]. В ходе данной диагностики экспертами выносятся суждение о наличии или отсутствии признаков фиктивного или преднамеренного банкротства.

Поведение диагностики основано на определенных принципах.^[13] Например, в Правилах проведения арбитражным управляющим финансового анализа «арбитражный управляющий должен руководствоваться принципами полноты и достоверности, в соответствии с которыми:

в документах, содержащих анализ финансового состояния должника, указываются все данные, необходимые для оценки его платежеспособности;

в ходе финансового анализа используются документально подтвержденные данные;

все заключения и выводы основываются на расчетах и реальных фактах»[14].

В ходе проведения финансовой диагностики компании используется информация, полученная из различных источников, которые часто делят на внутренние и внешние^[15]. На объем данной информации влияет вид и масштаб деятельности компании-должника, отраслевая специфика его деятельности, качество предоставляемых документов. Информацию, используемую в процессе проведения финансовой диагностики, можно получить из финансовой, налоговой отчетности, данных управленческого учета, пояснительных записок должностных лиц, аудиторских заключений, внутренних локальных актах, регулирующих финансово- хозяйственную деятельность компании. Данный перечень не является полным. Как показывает практика, в ходе проведения финансовой диагностики должника особое значение приобретают правоустанавливающие и право подтверждающие документы на имущество, договорные документы, акты выполненных работ и т.п. Внешними источниками являются различные информационно-справочные системы, данные Госкомстата, арбитражного суда, налоговой инспекции, государственные, федеральные, отраслевые целевые программы.

Процесс диагностики финансового кризиса в компании основан

на расчетах и анализе финансовых показателей;

на выявление взаимосвязи между показателями;

на проведение процедуры сравнения полученных данных со среднеотраслевыми показателями или по однородной группе предприятий;

на выявление причин отклонений финансовых показателей рекомендуемым значениям.

В ходе проведения финансовой диагностики применяются методы финансового анализа:

горизонтальный, вертикальный, метод финансовых коэффициентов.

Необходимо отметить, что при разработке методического инструментария финансовой диагностики банкротства компании, обязательным моментом является использование отраслевой специфики.

В процессе диагностики формируется мнение по оценке финансового состояния организации, как с учетом значений финансовых показателей, так и с учетом нефинансовых факторов (деловая репутация, история, размер рейтинг компании, макроэкономические факторы, информации о стратегических секторах экономики, показатели инфляции и т.п.).

Согласно Правилам проведения арбитражными управляющими финансового анализа используются следующие группы показателей (аналитические блоки):

Показатели, характеризующие деятельность компании-должника ^[16]

анализ активов и пассивов должника;

анализ возможности безубыточной деятельности должника;

анализ хозяйственной инвестиционной и финансовой деятельности должника его положения на товарных рынках;

Коэффициенты, характеризующие платежеспособность должника;

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость должника;

Коэффициенты, характеризующие деловую активность должника.^[17]

Анализ должника предполагает также определение соответствия рассчитанных показателей его работы установленным нормам, а также сравнения со среднеотраслевым значением однородной^[18] группы компаний. В методической и учебной литературе, как правило, приводится рекомендуемые нормативы, которые далеки от совершенства. Тем не менее, они в совокупности с расчетными нормативами для конкретной отрасли помогут объективно сравнить расчетные показатели организации для оценки его финансового состояния^[19].

Диагностика финансового состояния компании проводится в соответствии с правилами проведения арбитражным управляющим финансового анализа.^[20]

Значимой процедурой в проведении финансовой диагностики является анализ и оценка платежеспособности должника (поступление, расходование, структура и динамика источников денежных средств). Восстановление платежеспособности одно из условий для введения реабилитационных мер.

Заключительным этапом в неблагоприятном развитии финансового кризиса организации является проведение процедуры банкротства. Банкротство - завершающий период кризисного состояния компании, который характеризуется неплатежеспособностью, финансовой неустойчивостью, утратой ликвидности. Диагностика банкротства в настоящее время становиться одним из важнейших направлений финансового менеджмента . Основными нормативными документами, регулирующими процедуру банкротства, являются Федеральный закон "О несостоятельности (банкротстве)"^[21] и Правила проведения арбитражным управляющим финансового анализа.^[22] В соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации Федеральный закон устанавливает основания для признания должника несостоятельным (банкротом), регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности (банкротства), порядок и условия проведения процедур, применяемых в деле о банкротстве, и иные отношения, возникающие при неспособности должника удовлетворить в полном объеме требования кредиторов.^[23] Термин банкротство, в зависимости в какой сфере отношений он применяется, имеет как юридическое, так и экономическое толкование. Юридическое значение термина банкротство определяется законодательными актами, в соответствии с которыми и осуществляется процедура банкротства. Основным признаком банкротства юридического лица является «неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам.... в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены»^[24].Более того юридические признаки банкротства как правило превалируют над финансовым, что по нашему мнению значительно сужает возможности принятий решения в отношении банкрота. Финансовая составляющая в процедуре банкротства приобретает еще большую значимость при рассмотрении преднамеренного или фиктивного банкротства, которые в последнее время получили большое распространение. ^[25]По нашему мнению именно экономическая составляющая банкротства (чаще используется понятие финансовая несостоятельность) должна иметь приоритет в процессе проведения банкротства.

В таком случае банкротство воспринимается как экономико-правовая категория: определенная арбитражным судом степень неэффективности экономической деятельности на завершающей стадии развития предприятия.^[26]

В законодательстве о банкротстве оперируют двумя официально принятыми понятиями: несостоятельность и банкротство.^[27]Данные понятия мы принимаем как равнозначные и тождественные^[28].

Катализаторами, запускающими финансовый кризис на предприятии, являются следующие факторы: резкое снижение денежных потоков и потеря рыночной стоимости активов. При рассмотрении потери рыночной стоимости активов важно проанализировать показатель «чистые активы» организации. Отрицательное значение данного показателя (меньше уставного капитала по окончании финансового года, следующего за вторым финансовым годом или каждым последующим финансовым годом), в первую очередь, характеризует отсутствие финансовой устойчивости должника. Платежеспособность организации-должника по этому показателю не оценивается. Отрицательные чистые активы обязывает организацию уменьшить уставный капитал общества до размера, не превышающего стоимости его чистых активов или начать процедуру ликвидации общества.^[29] Тем не менее, часто компании, имеющие признаки несостоятельности, продолжают свою деятельность. Данную ситуацию можно объяснить следующими причинами:

дорогостоящей процедурой проведения банкротства;

желанием добросовестных собственников сохранить свой бизнес ;

пониманием кредиторов, что в случае объявления предприятия банкротом, возникает большая вероятность не возврата всей суммы долга;

существует большая доля вероятности, что услуги (товары работы) данной компании будут востребованы на рынке.

Финансовый смысл банкротства более глубоко раскрывается в мнении рынка о перспективах развития бизнеса. В конечном счете, банкротство фирмы происходит не потому, что она становиться финансово неустойчивой, а потому, что рынок перестает в нее «верить».^[30]

Для окончательного принятия решения об объявлении предприятия банкротом проводиться процедура выявления признаков фиктивных и преднамеренных банкротств. Различают преднамеренное банкротство, которое осуществляется в интересах владельцев компании или в пользу третьих лиц.

Определение преднамеренного банкротства содержится в Уголовном кодексе: преднамеренное банкротство, то есть совершение руководителем или учредителем (участником) юридического лица …. действий (бездействия), заведомо влекущих неспособность юридического лица в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если эти действия (бездействие) причинили крупный ущерб.-^[31] Фиктивное банкротство, то есть заведомо ложное публичное объявление руководителем или учредителем (участником) юридического лица о несостоятельности данного юридического лица… о своей несостоятельности, если это деяние причинило крупный ущерб.^[32]

Согласно Методическим рекомендациям по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства «признаком фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным (банкротом).». Для установления наличия (отсутствия) признаков фиктивного банкротства определяется обеспеченность краткосрочных обязательств должника его оборотными активами.^[33]

При расчете обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами в составе краткосрочных обязательств следует учитывать, помимо величины основного долга, величину признанных штрафов, пеней и иных финансовых (экономических) санкций, а также (по возможности) степень ликвидности соответствующих оборотных активов. На основании рассчитанной величины обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами делаются следующие выводы:

если величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами равна или больше единицы, то признаки фиктивного банкротства усматриваются;

если величина обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами меньше единицы, то признаки фиктивного банкротства отсутствуют.

Для выявления признаков преднамеренного банкротства проводятся следующие процедуры финансовой диагностики: рассчитываются показатели основного долга, ликвидности, обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, величину признанных штрафов, пеней. Внимательно изучаются условия совершения сделок должника за анализируемый период, которые существенно повлияли в худшую сторону на изменения в показателях обеспеченности обязательств должника перед его кредиторами, данные отчета оценщика о рыночной стоимости имущества. В ходе анализа выявляются заведомо невыгодные условия сделки: ^[34]

занижение или завышение цены на поставляемые (приобретаемые) товары (работы, услуги) по сравнению со сложившейся рыночной конъюнктурой;

заведомо невыгодные для должника сроки и (или) способы оплаты по реализованному или приобретенному имуществу;

любые формы отчуждения или обременения обязательствами имущества должника, если они не сопровождаются эквивалентным сокращением задолженности.

По итогам экспертизы выносится суждение:

признаки преднамеренного банкротства отсутствуют, если обеспеченность требований кредиторов за период проверки существенно не ухудшилась, если обеспеченность требований кредиторов существенно ухудшилась, но сделки, совершенные должником, соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота.

признаки преднамеренного банкротства усматриваются, если обеспеченность требований кредиторов ухудшилась и сделки, совершенные должником, не соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота. ^[35]