Экономическая сущность инвестиций

В соответствии с Инвестиционным кодексом Республики Беларусь под инвестициями понимаются «любое имущество, включая денежные средства, ценные бумаги, оборудование и результаты интеллектуальной деятельности, принадлежащие инвестору на праве собственности или ином вещном праве, и имущественные права, вкладываемые инвестором и объекты инвестиционной деятельности в целях получения прибыли (дохода) или достижения иного значимого результата».

Поскольку определение понятия «инвестиции» не раскрывает ряд важнейших свойств данного понятия, рассмотрим основные признаки, формирующие его сущность.

1. Наличие объекта, способного, в силу своих свойств, обеспечить получение каких-то благ, выгод или пользы в будущем. Объектами инвестиций могут быть основной и оборотный капитал, интеллектуальные ценности, недвижимое и движимое имущество, вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства, ценные бумаги, целевые денежные вклады, научно техническая продукция, а также имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

2. Наличие субъекта, принимающего решение относительно целесообразности владения или применения в своих целях того или иного объекта. Субъектом инвестиций (инвестором) могут быть юридические и физические лица, иностранные организации, не являющиеся юридическими лицами, государство в лице уполномоченных органов и его административно-территориальные единицы в лице уполномоченных органов, а также иностранные государства и международные организации.

3. Ресурсы, которые субъект вкладывает в объект инвестиций. Каждая из форм инвестиционных ресурсов имеет свой диапазон возможностей и специфику механизмов конкретного использования. Наиболее универсальной, с позиции сферы использования в инвестиционном процессе, является денежная форма инвестиционных ресурсов. Инвестиции могут осуществляться в виде:

- денежных средств и финансовых инструментов (целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги);

- материальных ценностей (здания, сооружения, оборудование и другое движимое и недвижимое имущество);

- имущественных, интеллектуальных и иных прав, имеющих денежную оценку (нематериальные активы).

На предприятии внутренними источниками инвестиционных ресурсов являются: прибыль, амортизация, инвестиции собственников предприятия; внешними - государственное финансирование, инвестиционные кредиты, средства, привлекаемые путем размещения собственных ценных бумаг.

4. Действие, которое субъект производит над объектом для получения выгоды в будущем. Здесь присутствует как действие, например, покупка и последующая эксплуатация оборудования, так и объект вложения средств, которым в данном примере является оборудование.

5. Результат. Целесообразность вложений инвестиционных ресурсов определяется отдачей объекта инвестирования. Без получения положительного результата у субъекта отсутствует мотивация к инвестиционной деятельности. Инвестиционные ресурсы вкладываются только с целью возрастания авансированной стоимости или получения другого значимого результата. Поэтому инвестиционную деятельность в целом можно рассматривать как единство процессов вложения ресурсов и получения положительного результата в будущем.

Вместе с тем, потенциальная способность инвестиций давать результат не реализуется автоматически, а обеспечивается лишь в условиях альтернативного выбора объектов (инструментов) инвестирования.

6. Альтернативные издержки, существование которых связано с отказом от использования вкладываемых средств на другие цели.

7. Временной аспект. С финансовой точки зрения инвестиции – это обмен определенной текущей стоимости на некоторую, часто неопределенную, будущую стоимость. Решение инвестировать означает отказ от удовлетворения текущих потребностей в пользу ожидаемого в будущем результата от объекта вложения средств. Между моментом принятия решения, его последующей реализацией и получением планируемых результатов лежит некоторый период времени. При этом оценка ожидаемых выгод осуществляется на основе текущей информации, исходя из сложившихся к настоящему моменту условий.

8. Неопределенность конечных результатов, поскольку точно предсказать будущее невозможно, а оценку последствий принятых решений необходимо осуществлять с позиции текущего момента. В конечном итоге фактический результат инвестиций будет всегда отличаться от ожидаемого результата, а возможность потерь, вызванных отклонением в худшую сторону фактического результата инвестиций будет порождать риск инвестиций.

Осуществляя инвестиции, инвестор всегда должен осознанно идти на риск, связанный с возможным снижением или неполучением суммы ожидаемого инвестиционного дохода, а также возможной потерей (частичной или полной) инвестированного капитала. Уровень риска инвестиций находится в прямой зависимости от уровня ожидаемой их доходности. Чем выше ожидаемый инвестором уровень доходности инвестиций, тем выше (при прочих равных условиях) будет сопутствующий ему уровень риска и наоборот.

Под инвестиционной деятельностью понимается совокупность практических действий инвестора по реализации программы инвестиций.

Важнейшим измерителем инвестиционной деятельности, характеризующим темпы экономического развития предприятия, выступает показатель его чистых инвестиций. Чистые инвестиции (ЧИ) представляют собой сумму валовых инвестиций, уменьшенную на сумму амортизационных отчислений в определенном периоде.

ЧИ = ВИ – АО,

где ВИ – сумма валовых инвестиций предприятия в рассматриваемом периоде; АО – сумма амортизационных отчислений.

Динамика показателя чистых инвестиций отражает характер экономического развития предприятия, потенциал формирования его прибыли:

- если сумма чистых инвестиций предприятия составляет отрицательную величину (то есть объем валовых инвестиций меньше суммы амортизационных отчислений), это свидетельствует о снижении производственного потенциала предприятия и экономической базы формирования его прибыли;

- если сумма чистых инвестиций равна нулю (то есть объем валовых инвестиций равен сумме амортизационных отчислений), это означает отсутствие экономического роста предприятия и базы возрастания его прибыли, так как производственный потенциал предприятия остается при этом неизменным;

- если сумма чистых инвестиций составляет положительную величину (то есть объем валовых инвестиций превышает сумму амортизационных отчислений), это означает, что обеспечивается расширенное воспроизводство внеоборотных операционных активов предприятия и возрастание экономической базы формирования его прибыли.

Правовое регулирование инвестиционной деятельности в Республике Беларусь осуществляется, во-первых, общим гражданским и хозяйственным (предпринимательским) законодательством (в частности, Гражданским, Земельным, Налоговым кодексами и другими законодательными актами) и, во-вторых, специальным инвестиционным законодательством, представленным Инвестиционным кодексом [13].

Инвестиционный кодекс определяет правовые и экономические основы инвестиционной деятельности в стране, регулирует порядок привлечения отечественных и иностранных инвестиций, обеспечивает гарантии равной защиты прав и интересов субъектов инвестиционной деятельности всех форм собственности, направлен на улучшение инвестиционного климата в стране.

Классификация инвестиций

1. По форме собственностиинвестируемого капитала инвестиции подразделяют на государственные, частные, совместные и иностранные.

Государственные инвестиции - вложения средств, осуществляемые республиканскими и местными органами власти за счет средств государственного бюджета, внебюджетных фондов, государственными предприятиями за счет собственных и заемных средств.

Частные инвестиции подразумевают вложение капитала физическими или юридическими лицами.

Совместные инвестиции предполагают вложение как частного, так и государственного капитала в объекты инвестирования.

Иностранные инвестиции подразумевают вложение капитала иностранными физическими или юридическими лицами.

2. По характеру участия в инвестиционном процессе различают прямые и косвенные инвестиции.

Прямые инвестиции предполагают непосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения денежных средств; косвенные - осуществляются через финансовых посредников (коммерческие банки, инвестиционные компании и фонды).

3. По объекту вложений инвестиции подразделяются на реальные, финансовые и интеллектуальные.

Финансовые инвестиции - вложение средств в различные финансовые активы - ценные бумаги, депозиты, целевые банковские вклады.

Интеллектуальные инвестиции предусматривают вложение средств в нематериальные активы; развитие научно-исследовательских работ, приобретение лицензий на использование новых технологий, ноу-хау, прав на использование торговых марок известных фирм и т. д.

Реальные инвестиции - это долговременные вложения средств в материальные и нематериальные активы, связанные с приобретением и умножением движимого и недвижимого имущества. Это затраты на создание, реконструкцию и расширение действующего капитала:

- все виды проектно-изыскательских работ, строительно-монтажных и геологоразведочных работ;

- затраты на приобретение машин, оборудования;

- модернизация;

- подготовка строительства;

- создание материальных резервов, страховых запасов и т. д.

4. По цели инвестирования выделяют стратегические и портфельные инвестиции.

Стратегические инвестиции выступают как вложения в уставные капиталы предприятий с целью установления контроля и управления объектом инвестирования.

Портфельные инвестиции – это средства, вложенные с целью извлечения дохода и снижения рисков.

5. По региональному признаку различают внешние и внутренние инвестиции.

Внутренние инвестиции - это вложение средств в объекты, размещенные на территории данной страны.

Внешние инвестиции - объекты инвестирования расположены в других государствах.

6. По воспроизводственной направленности инвестиции подразделяют на валовые, реновационные и чистые.

Валовые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в воспроизводство основных фондов и нематериальных активов в определенном периоде.

Реновационные инвестиции характеризуют объем капитала, инвестируемого в простое воспроизводство основных фондов и амортизируемых нематериальных активов.

Чистые инвестиции характеризуют общий объем капитала, инвестируемого в расширенное воспроизводство основных фондов и нематериальных активов.

7. По сроку жизни различают кратко-, средне- и долгосрочные инвестиции.

Краткосрочные инвестиции характеризуют вложение капитала сроком до одного года; среднесрочные - от одного до пяти лет; долгосрочные - свыше пяти лет.

8. По степени риска инвестиции подразделятся на безрисковые, низкорисковые и венчурные.

Безрисковые инвестиции обеспечивают максимальное снижение риска потери капитала и гарантируют получение инвестиционной прибыли.

Низкорисковые инвестиции выражают вложения капитала в объекты, риск по которым ниже среднерыночного уровня.

Венчурные инвестиции характеризуют вложение капитала в наиболее рисковые инвестиционные проекты, по которым ожидается наивысший уровень инвестиционного дохода.