Тема 3: Инструментарий финансового менеджмента.
Сущность денег и их функции
Финансовый менеджмент требует выполнения различного рода финансово-экономических расчетов. Ключевую роль в этих расчетах играют деньги.
Деньги – всеобщий эквивалент, отражающий стоимость всех товаров и обеспечивающий их обмен. В рыночной и переходной к ней экономике деньги опосредствуют все хозяйственные процессы, используются как важный инструмент обоснования оптимальных решений с учетом их результативности. Они становятся объектом купли и продажи, источником дополнительных доходов или потерь, поскольку принимают участие в финансовых операциях предприятий.
Сущность и содержание денег проявляется через их функции. В теории денег выделяют следующие их функции:
- мера стоимости;
- средство обращения;
- средство платежа;
- средство накопления;
- мировые деньги.
Мера стоимости – функция денег, в качестве которой они служат измерителем и соизмерителем стоимостей товаров и услуг. Выполнение деньгами функции меры стоимости заключается, прежде всего, в их способности оценивать стоимость всех товаров через определение цены. Цена есть денежное выражение стоимости товара. В основе цен товаров лежит закон стоимости. При равенстве на рынке спроса и предложения на товар цена обычно соответствует стоимости товара. При несоответствии спроса и предложения цена товара отклоняется от его стоимости, что свидетельствует о недостатке или перепроизводстве определенных видов продукции. Посредством денег измеряются выпуски предприятиями разнообразных товаров, в масштабе страны измеряются такие национальные показатели как валовой внутренний продукт, национальный доход, чистая продукция и другие.
Функция денег как средства обращения означает реальное использование денег для обслуживания процессов обмена товаров и услуг. Деньги здесь выступают посредником в товарообороте, совершаемом на эквивалентной основе. Выполняя эту функцию, деньги перемещают товар от продавца к покупателю и используются многократно, то есть непрерывно находятся в движении. Причем передача товара покупателю и его оплата происходят одновременно.
В функции денег как средства платежа они используются при платежах за приобретаемые товары и услуги и при совершении других платежей – погашение обязательств, уплата налогов и т.п. Возникновение этой функции обязано появлению кредита. Благодаря разделению во времени акта перехода товара от продавца к покупателю и платежа за товар, деньги оказались в состоянии автономно выполнять функцию платежа. Функционирование денег в качестве средства платежа отражает собой более высокий уровень в развитии товарного производства и обращения.
Функция денег как средства накопления состоит в их способности быть активом, сохраняющим свою покупательную способность по истечении длительного времени. Не направляясь на текущее потребление, такие деньги формируют отложенный спрос. Они превращаются в денежный капитал и могут использоваться как кредитные ресурсы, в качестве инвестиций. Выполнение деньгами функции средства накопления продиктовано стремлениями обеспечить расширенное общественное производство. В свою очередь накопления и сбережения приносят доход в форме процента, дивиденда, прибыли и стимулируют формирование нового капитала.
Функция мировых денег проявляется во взаимоотношениях между странами и их юридическими и физическими лицами. Функционирование денег в обороте между государствами и их субъектами делает деньги валютой с выделением национальной и иностранной валюты.
Стоимость и цена денег
Деньги, как и всякий товар, который находится на рынке в ограниченном количестве, имеют свою стоимость и цену. Определение стоимости денег и ее изменение во времени осуществляется при помощи цены денег, которая также является динамичной категорией. Цена денег появляется только на финансовом рынке в виде платы за временное использование чужого капитала. Выражается она в виде процентной ставки, уплачиваемой заемщиками за приобретенные заемные средства. Размер процентной ставки зависит от времени отчуждения и представляет собой вознаграждение, которое кредитор взимает за оказанную услугу и ожидание возврата денег. Цена денег включает в себя и риск, возможные потери, которые может понести их собственник, если они не будут возвращены полностью, частично и своевременно.
Процент (I) – это денежная плата, взимаемая (выплачиваемая) за использование денег. Если обозначить будущую сумму FV (Future Value), а современную (или настоящую) PV (Present Value), то
I = FV – PV.
Процентная ставка (r) показывает степень интенсивности изменения стоимости денег во времени. Она является относительной величиной, измеряется в десятичных дробях или процентах, и определяется делением процентов на первоначальную сумму:
r = (FV– PV) / PV.
Кроме процентной существуетучетная ставка d (другое название – ставка дисконта), которая исчисляется по формуле:
d =(FV– PV) / FV = D / FV,
где D – сумма дисконта.
Сравнивая две последние формулы можно заметить, что сумма процентов I и величина дисконтаD определяются одинаковым образом – как разница между будущей и современной стоимостями. Однако, смысл, вкладываемый в эти термины неодинаков. Если в первом случае речь идет о приросте текущей стоимости, своего рода «наценке», то во втором определяется снижение будущей стоимости, «скидка» с ее величины (discount в переводе с английского означает «скидка»). Неудивительно, что основной областью применения учетной ставки является дисконтирование, процесс, обратный по отношению к начислению процентов.
Процентная и учетная ставки связаны следующими выражениями
d = r / (1 + r); r = d / (1 – d).
Простой процент представляет собой сумму дохода, начисляемого к основной сумме денежного капитала, независимо от количества периодов начисления процентов и их продолжительности. При этом сумма процентов (I) рассчитывается по формуле
I = PV·T·r,
где PV – капитал; Т – время отчуждения капитала; r – процентная ставка.
Функция денег как средства накопления состоит в их способности быть активом, сохраняющим свою покупательную способность по истечении длительного времени. Не направляясь на текущее потребление, такие деньги формируют отложенный спрос. Они превращаются в денежный капитал и могут использоваться как кредитные ресурсы, в качестве инвестиций. Выполнение деньгами функции средства накопления продиктовано стремлениями обеспечить расширенное общественное производство. В свою очередь накопления и сбережения приносят доход в форме процента, дивиденда, прибыли и стимулируют формирование нового капитала.
Функция мировых денег проявляется во взаимоотношениях между странами и их юридическими и физическими лицами. Функционирование денег в обороте между государствами и их субъектами делает деньги валютой с выделением национальной и иностранной валюты.