Метод равномерной выплаты процентов

Проценты начисляются сразу на всю первоначальную сумму, а выплачиваются заемщиком равномерно в течение всего срока пользования кредитом.

№	Остаток долга	Процентный платеж	Погасительный платеж	Погашение суммы основного долга
		14607,44	44607,44
		14607,44	44607,44
		14607,44	44607,44
		14607,44	44607,44
итого	-	58429,76	178429,75

FV=PV*(1+r/m)^n*m

FV = 120000* (1+0.2/12)^12*2 = 178429.75 руб.

Для получения кредита должно составляться технико-экономическое обоснование его погашения. Его упрощенный пример приводится в следующей таблице:

Экономическое обоснование погашения кредита (тыс. руб.)

Показатели	Годы погашения кредита	Итого
Выручка
Затраты
Балансовая прибыль
Налог на прибыль
Чистая прибыль
Рентабельность кредитуемого мероприятия, в процентах

Порядок выполнения работы

1.Ознакомиться с лабораторной работой;

2. Выполнить задания:

1. Заполнить кредитный договор на предоставление кредита на сумму 50 тыс. руб. под 10% годовых на 5 месяцев постнумерандо. Долг погашается равными суммами. При возникновении просроченной задолженности процент увеличивается в 1,2 раза. Кредит обеспечивается договором залога, проценты начисляются раз в месяц на накопленную сумму, прочие данные заносятся произвольно. Расчет процентов производится по формуле сложных процентов.

Форма кредитного договора

КРЕДИТНЫЙ ДОГОВОР №

г. ________________________ «____»______________2007г.

Коммерческий банк ____________________________________________________________

в лице _______________________________________________________________________

(должность, ФИО)

Именуемый в дальнейшем «Кредитор» и __________________________________________

(полное наименование

_____________________________________________________, именуемый в дальнейшем

юридического лица)

«Заемщик» в лице _____________________________________________________________

(должность, ФИО)

заключили договор о следующем:

1. Предмет договора.

Банк предоставляет Заемщику кредит в сумме ________________________________

______________________________________________________________ и открывает ему

(цифрами и прописью)

ссудный счет № ________________________.

2. Срок договора.

Банк предоставляет Заемщику кредит на срок с ______________________2007г.

по _________________________200 г.

Заемщик обязуется погасить кредит в следующий срок ____________________.

3. Условия кредитования.

Заемщик за пользование кредитом уплачивает банку ____________ % годовых, что составляет ______________ руб.

При возникновении просроченной задолженности взимается _____ % годовых.

Кредит обеспечивается договором залога № ____ от «___»__________________.

4. Срок действия договора.

Договор оканчивается с даты полного погашения кредита и уплаты начисленных процентов.

5. Порядок разрешения споров.

В случае недостижения соглашения в результате переговоров стороны вправе обратиться за разрешением спора в арбитражный суд.

6. Юридические адреса и реквизиты сторон:

Банк Заемщик

подпись подпись

М.П. М.П.

2. Составить график погашения кредита по трем схемам, если сумма кредита А млн. руб., проценты по кредиту В %.

Варианты исходных данных:

Показатель

А

В

3. Составить экономическое обоснование погашения кредита из задания 1, если выручка предприятия в первый месяц составляет 50 млн. руб., в дальнейшие месяцы она растет на 10% ежемесячно. Затраты растут на 8% ежемесячно.

4. Ответить на вопросы для самопроверки:

1. Почему в РФ преобладает краткосрочное кредитование предприятий?

2. Для чего и как определяется кредитоспособность заемщика?

3. Чем кредитный договор отличается от других видов финансовых договоров?

4. Как банк контролирует выполнение кредитного договора?

5. Чем отличается кредитная линия от овердрафта?

Лабораторная работа № 10

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Цель работы:

1. Знакомство с составлением и осуществлением оценки инвестиционных проектов .

2. Приобретение навыков работы в данной сфере.

Задачи работы:

1. Усвоить понятия «инвестиционный проект», «приоритетный инвестиционный проект», «критерии оценки инвестиционных проектов», «методы оценки эффективности инвестиционных проектов» и др.
2. Привить студентам навыки самостоятельного мышления.
3. Составить аналитическое заключение об осуществимости инвестиционного проекта и обосновать свой выбор.

ТЕОРЕТИЧЕСКАЯ ЧАСТЬ

· Инвестиционный проект - это обоснование экономический целесообразности, объема и сроков осуществления капитальных вложений, в том числе необходимая проектно-сметная документация, разработанная в соответствии с законодательством Российской Федерации и утвержденными в установленном порядке стандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлению инвестиций.

· Приоритетный инвестиционный проект – это такой проект, суммарный объем капитальных вложений в который соответствует требованиям законодательства и включенный в перечень, утверждаемый правительством РФ.

· Критерии оценки инвестиционных проектов – это обоснование эффективности инвестиционного проекта, которые должны отражать главные аспекты и условия их применения. При всем их многообразии они объединяются в следующие группы: Финансово-экономические критерии, нормативные критерии и ресурсные критерии.

· Методы оценки эффективности инвестиционных проектов – это способы определения целесообразности долгосрочного вложения капитала в различные объекты с целью оценки перспектив их прибыльности и окупаемости.

Ø Чистая текущая стоимость характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности предприятия.

Ø Индекс рентабельность является относительным показателем и характеризует уровень доходов на единицу затрат.

Ø Внутренняя норма прибыли – это значение коэффициента дисконтирования, при котором чистая текущая стоимость проекта равна нулю.

Ø Срок окупаемости показывает число периодов, за которое исходные инвестиции полностью возмещаются за счет притока денежных средств при реализации проекта.

Основными методами, используемыми в оценке инвестиционных проектов, являются:

1. Метод расчета чистой текущей стоимости проекта

Чистая текущая стоимость характеризует общий абсолютный результат инвестиционной деятельности предприятия. Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общей суммой дисконтированных чистых денежных поступлений, т.к. приток денежных средств распределен по времени, он дисконтируется с помощью ставки дисконтирования (i) и тогда чистую текущую стоимость можно определить по формуле:

I – исходные инвестиции

i – ставка дисконтирования

n – срок инвестирования

Fn – денежный поток за n период времени

NPV - чистая текущая стоимость проекта
если NPV < 0, то в случае принятия проекта ценность компании, а, следовательно, и благосостояние ее владельцев уменьшиться, т.е. владельцы компании понесут убыток.

если NPV > 0, то в случае принятия проекта ценность компании, а, следовательно, и благосостояние ее владельцев увеличится.

если NPV = 0, то в случае принятия проекта ценность компании, а, следовательно, и благосостояние ее владельцев не изменится.

При расчете NPV, как правило, используется постоянная ставка дисконтирования, однако при некоторых обстоятельствах, например, ожидается изменение уровня учетных ставок, могут использоваться индивидуальные по годам коэффициенты дисконтирования. При этом данная формула расчета NPV не применима и проект, приемлемый при постоянной дисконтной ставке, может стать неприемлемым.

1. Метод расчета индекса рентабельности инвестиций

Этот метод, по сути, является следствием предыдущего. Индекс рентабельности рассчитывается по формуле:

PI – индекс рентабельности инвестиций

· если PI < 1, то проект следует отвергнуть.

· если PI > 1, то проект следует принять.

· если PI = 1, то проект является ни прибыльным, ни убыточным.

Индекс рентабельности является относительным показателем, он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. показывает эффективность вложений. Чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждой денежной единицы, инвестированной в данный проект. Благодаря этому критерию индекс рентабельности очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV.

1. Метод расчета внутренней нормы прибыли инвестиций

Под внутренней нормой прибыли инвестиций понимают значение коэффициента дисконтирования, при котором чистая текущая стоимость проекта равна нулю.

Вычисление внутренней нормы прибыли осуществляется на компьютере по специальной программе. В обычных условиях определить внутреннюю норму прибыли можно серией попыток, в которых вычисляются NPV при разных ставках дисконта. Этот метод называется методом итераций.

Для расчета может применяться следующая формула:

IRR – внутренняя норма прибыли

r₁ – это значение ставки дисконтирования при которой NPV (r₁) больше 0.

r ₂ – это значение ставки дисконтирования при которой NPV (r₂) меньше 0.

При этом должно выполняться следующее неравенство:

r₁ < IRR < r ₂

NPV (r₂) < 0 < NPV (r₁)

Смысл расчета IRR при анализе эффективности планируемых инвестиций, как правило заключается в следующем: IRR показывает ожидаемую доходность проекта, и, следовательно, максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Например, если проект полностью финансируется за счет банковского кредита, то значение IRR показывает верхнюю границу допустимого уровня банковской процентной ставки, превышение которого делает проект убыточным.

Если цена источника финансирования проекта больше IRR, проект отвергается.

1. Метод определения срока окупаемости инвестиций

Срок окупаемости показывает число периодов, за которое исходные инвестиции полностью возмещаются за счет притока денежных средств при реализации проекта.

Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течении которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом.

Общая формула расчета имеет вид:

PP = min n, при котором ∑ Fn ≥ I

PP – срок окупаемости инвестиций

При расчете показателя PP рекомендуется учитывать временной аспект. Расчет с использованием дисконтированной оценки дает более реальный результат.

Формула для расчета дисконтированного срока окупаемости имеет вид:

DPP = min n, при котором ∑ Fn / (1+ r ) ⁿ ≥ I

DPP – дисконтированный срок окупаемости инвестиций

Очевидно, что в случае дисконтирования срок окупаемости увеличивается, т.е. всегда DPP > PP.

Порядок выполнения:

1.Ознакомиться с лабораторной работой;

2. Выполнить задания:

1. На основании данных таблицы рассчитать показатели эффективности инвестиционных проектов и составить аналитическое заключение.

Период времени, t	Денежные потоки, руб.
Проект А	Проект В	Проект С	Проект D
	-500000	-500000	-500000	-500000

Проектная дисконтная ставка равна 12%.

2. Составить производственную программу инвестиционного проекта.

Коммерческая организация рассматривает целесообразность приобретения новой технологической линии для создания нового производства. В рамках примера предполагается реализация всего объема произведенных товаров. Проект рассчитан на 5 лет. Производственная программа дана в табл. 1.

Таблица 1

Производственная программа

Показатель	Годы
Объем производства, шт.

Инвестиционные затраты проекта планируется осуществить в размере 14000 тыс. руб. Амортизация начисляется равными долями в течение всего срока службы (пять лет).

Маркетинговые исследования показали, что фирма сможет реализовать свою продукцию по цене 12000 руб. за единицу. Затраты же на ее производство составляет 9800 руб.

Определить эффективность инвестиционного проекта, если коэффициент дисконтирования составляет 7%.

№	Показатели	Год
	Выручка от реализации
	Себестоимость продукции
	Амортизация
	Балансовая прибыль
	Налог на прибыль
	Чистая прибыль
	Чистые денежные поступления

3. Ответить на вопросы для самопроверки:

1. Инвестиционный проект, его сущность и задачи?

2. Способы финансирования инвестиционных проектов?

3. Методы оценки проектов?

4. Анализ инвестиционных проектов Владимирской области?

5. Роль инвестиционной среды для привлечения средств для реализации проектов?