Расчет оценок эффективности второго проекта

В таблице 7 представлен расчет чистого приведенного эффекта для первого проекта и все промежуточные данные, необходимые для его определения по годам. Из таблицы следует, что NPV = 66.2 млн. рублей. Пользуясь данными таблицы, вычисляем индекс рентабельности PI=PV/IC=566.2/500 =1.132. Не приведенный срок окупаемости, очевидно, равен 4 годам.

РАСЧЕТ ЧИСТОГО ПРИВЕДЕННОГО ЭФФЕКТА

Таблица 7

Год	Денежные поступления за год	Коэффициент дисконтирования	Текущая итоговая стоимость дохода	Чистая текущая стоимость
За год	Текущий аннуитет
	- 500	1.000	-	-	-500.00
		0.909	0.909	118.2	-381.8
		0.826	1.735	225.6	-274.4
		0.751	2.486	323.2	-176.8
		0.683	3.169	412.0	-88.0
		0.621	3.790	492.7	-7.3
		0.565	4.355	566.2	+66.2

Вычислим показатели второго инвестиционного проекта с помощью программы Mathcad. Введем данные проекта. Определим затем все показатели второго инвестиционного проекта, пользуясь рассмотренными ранее методами.

Рассчитаем также соответствующие показатели с помощью встроенных финансовых функций.

РАСЧЕТ ОЦЕНОК ЭФФЕКТИВНОСТИ ТРЕТЬЕГО ПРОЕКТА

В таблице 8 представлен расчет чистого приведенного эффекта для первого проекта и все промежуточные данные, необходимые для его определения по годам. Из таблицы следует, что NPV = 86.84 млн. рублей. Пользуясь данными таблицы, вычисляем индекс рентабельности PI=PV/IC=486.84/400 =1.217. Не приведенный срок окупаемости, очевидно, равен 4 годам.

РАСЧЕТ ЧИСТОГО ПРИВЕДЕННОГО ЭФФЕКТА

Таблица 8

Год	Денежные поступления за год	Коэффициент дисконтирования	Текущая итоговая стоимость дохода	Чистая текущая стоимость
За год	Аннуитет
	- 400	1.000	-	-	-400.00
		0.909	0.909	90.9	-309.1
		0.826	1.735	173.5	-226.5
		0.751	2.486	248.6	-151.4
		0.683	3.169	316.9	-83.1
		0.621	3.790	379.1	-20.9
		0.565	4.355	435.6	+35.4
		0.513	4.868	486.8	+86.8

Вычислим показатели второго инвестиционного проекта с помощью программы Mathcad. Введем данные проекта. Определим затем все показатели второго инвестиционного проекта, пользуясь рассмотренными ранее методами.

Рассчитаем также соответствующие показатели с помощью встроенных финансовых функций

СРАВНИТЕЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ПРОЕКТОВ

Соберем все полученные результаты в таблице 9.

ОЦЕНКИ ЭФФЕКТИВНОСТИ ПРОЕКТОВ

Таблица 9

	Проект 1	Проект 2	Проект 3
NPV	44.21	66.18	86.84
PI	1.123	1.132	1.217
PP
IRR	17.5	14.4	16.3

Из анализа таблицы 9 следует, что проект 3 имеет 2 наилучших и 2 вторых показателя из четырех. Однако, в условиях риска и особенно существенной инфляции с учетом того, что общий срок реализации проекта наибольший и равен 7 годам, вряд ли он является наилучшим. Хотя первый проект и дает наименьший чистый приведенный эффект, но небольшие сроки реализации и окупаемости и высокая норма прибыли делают этот проект наиболее предпочтительным.

ЛИТЕРАТУРА

1. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория анализа хозяйственной деятельности. М., Финансы и статистика, 1997.

2. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов. М., Банки и биржи. ИО ЮНИТИ, 1997.

3. Бухвалов А.В., Идельсон А.В. Самоучитель по финансовым расчетам. М., Мир, Пресс-сервис, 1997.

4. Дьяконов В. Mathcad 2000. Учебный курс. СПб, Питер, 2000.

5. Ковалев В.В. Финансовый анализ управления капиталом, выбор инвестиций, анализ отчетности. М., Финансы и статистика, 1998.

6. Количественные методы финансового анализа. Под ред. Браун С. Дж. и Крицмена М.П. ИНФРА-М, 1996.

7. Негашев Е.В. Анализ финансов предприятия в условиях рынка. М., Высшая школа, 1997.

8. Плис А.И., Сливина Н.А. Mathcad 2000. Математический практикум для экономистов и инженеров. М., Финансы и статистика, 2000.

9. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. Минск, Новое знание, 2000.

10. Четыркин Е.М. Методы финансовых и коммерческих расчетов. М., Дело Лтд, 1995.

11. Бажин И.И. Информационные системы менеджмента. М., ГУ-ВШЭ, 2000.

12. Куперштейн В.И. Современные информационные технологии в делопроизводстве и управлении. - СПб., БХВ - Санкт-Петербург, 2000.

13. Тельнов Ю.Ф. Интеллектуальные информационные системы в экономике. Учебное пособие. М., СИНТЕГ, 1998.

14. Устинова Г.М. Информационные системы менеджмента: Основные аналитические технологии в поддержке принятия решений. Учебное пособие. СПб., ДиаСофтЮп, 2000.