Оценка финансовой состоятельности проекта

Показатели 1-й год 2-й год 3-й год 4-й год
 
  Месяц      
.
I. Инвестиционная деятельность:              
затраты на разработку ПО              
затраты на ЭВМ и оборудование              
затраты на инструментальные средства              
обучение персонала              
прочие              
Итого:              
II. Операционная деятельность:              
увеличение дохода при внедрении АРМ или экономия затрат              
текущие затраты на эксплуатацию АРМ, в том числе наамортизацию              
прирост валовой прибыли              
налог (24%)              
прирост чистой прибыли              
Итого: (Пч + Ам)              
III. Финансовая деятельность:              
собственные средства              
кредит              
Возврат кредита              
Итого:              
Сальдо денежной наличности (I + II + III)              
Сальдо денежной наличности, нарастающим итогом              

Если сальдо денежной наличности, нарастающим итогом, является по всем периодам положительной величиной, перейти к определению чистой текущей стоимости проекта, характеризующей эффективность проекта.

Показатели экономической эффективности проекта

Международная практика в процессе оценки проектов использует несколько обобщающих показателей. К таким показателям относятся:

─ интегральный экономический эффект (чистая текущая стоимость);

─ индекс доходности;

─ внутренний коэффициент эффективности;

─ максимальный денежный отток;

─ период возврата капитальных вложений и срок окупаемости.

Интегральный экономический эффект

(NPV – Net Present Value of Discounted Cash Flow)

Определяется NPV, чистая текущая стоимость проекта, путем вычисления разности совокупного дохода за весь период функционирования проекта и всех видов расходов, суммированных за тот же период с учетом дисконтирования.

Результаты расчета NPV рекомендуется представить в виде табл.22.

Таблица 22

Денежные потоки

  1-й год 2-й год 3-й год 4-й год
Потоки
  Месяц      
I Инвестиционная деятельность II Операционная деятельность.              
Чистый денежный поток (ЧДП =I+II)              
Коэффициент дисконтирования (a)              
Дисконтированный денежный поток (ДДП)              
Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом (NPV)              

Чистый денежный поток (ЧДП) – рассчитывается как разница между притоками и оттоками.

Коэффициент дисконтирования определяется по формуле

Оценка финансовой состоятельности проекта - student2.ru ,

где r – ставка дисконтирования.

Ставка дисконтирования годовая может быть рассчитана по формуле

Оценка финансовой состоятельности проекта - student2.ru

Пример расчета: rгод= (0,18+1)/(0,12+1) –1+0,07=0,12.

Если необходимо осуществить дисконтирование по полугодиям, кварталам или месяцам, то ставка дисконтирования определяется по формуле

Оценка финансовой состоятельности проекта - student2.ru ,

где t – количество периодов, на которые разбивается год.

Дисконтированный денежный поток (ДДП) рассчитывается как произведение чистого денежного потока на коэффициент дисконтирования по каждому периоду.

Расчет интегрального экономического эффекта NPV можно представить в виде формулы

Оценка финансовой состоятельности проекта - student2.ru =

= Оценка финансовой состоятельности проекта - student2.ru ,

где Дt – доходы от реализации проекта по годам; Зt – текущие затраты без амортизации; At – амортизационные отчисления; Kt – капитальные вложения в основные и оборотные фонды; ПЧ – прибыль чистая.

Индекс доходности

(SRR – Simple Rate of Return)

Определяется как отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным капитальным вложениям:

Оценка финансовой состоятельности проекта - student2.ru .

Наши рекомендации