Управление инвестиционными проектами
Вопросы для обсуждения
1. Подготовьте проект инвестиционного решения на основе совокупности инвестиционных критериев.
2. Проведите выбор инвестиционного проекта в условиях ограниченного финансирования.
Практическое занятие 5.3.
Управление инвестиционными проектами
Задания для выполнения
1. Разработайте алгоритм управления реальным инвестиционным проектом.
2. Оцените реальный инвестиционный проект в условиях ограниченного финансирования.
Литература для подготовки к семинарам
по Разделу 5.
1. Бланк И.А. Инвестиционный менеджмент. – Киев: Эльга-Н, Ника-Центр, 2001.
2. Брусов П.Н. Финансовый менеджмент. Долгосрочная финансовая политика. Инвестиции (для бакалавров). Учебное пособие. 2-е изд. / П.Н. Брусов, Т.В. Филатова. – М.: КноРус, 2014.
3. Ван Хорн Дж. К. Дж. Основы финансового менеджмента / Пер. с англ. 12-е изд. Дж.К. Ван Хорн, Дж. Вахович (мл.) – М.: Вильямс, 2010.
4. Вострокнутова А.И. Инвестиции. / А.И. Вострокнутова, И.А. Друзь. – СПб.: Изд-во СПбГУЭФ, 2007.
5. Гибсон Р. Формирование инвестиционного портфеля: Управление финансовыми рисками. – М.: Альпина Бизнес Букс, 2008.
6. Инвестиции / Под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. – М.: ТК Велби, 2007.
7. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: Теория и практика. 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Проспект; 2014.
8. Корпоративные финансы: Учебник для вузов / Под ред. проф. М.В. Романовского, проф. А.И. Вострокнутовой. Стандарт третьего поколения. – СПб.: Питер, 2011.
9. Крылов Э.И., Власова В.М., Журавкова И.В. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности предприятия: Учебное пособие. 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Финансы и статистика, 2003.
10. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (2-я ред., иcпр. и доп.), утв. Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ от 21.06.1999 г. №ВК 477.
11. Сергеев И.В. Учебник и практикум. 3-е изд., пер. и доп. / И.В. Сергеев, И.И. Веретенникова, В.В. Шеховцов. – М.: Юрайт, 2014.
12. Теплова Т.В. Инвестиции: теория и практика. 2-е изд., пер. и доп. Учебник для бакалавров. – М.: Юрайт, 2014.
13. Шарп У. Инвестиции: Пер. с англ. / У. Шарп, Г. Александер, Дж. Бейли. – М.: ИНФРА-М, 2001.
МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ОРГАНИЗАЦИИ
ИЗУЧЕНИЯ ДИСЦИПЛИНЫ
Общие замечания.
Занятия по дисциплине «Корпоративные финансы» включают изучение финансовой системы современной российской экономики, в частности, определение места и значения корпоративных финансов в ней, изучение принципов организации корпоративных финансов, рассмотрение правовой, налоговой и финансовой среды функционирования корпораций, организационных структур корпоративного управления.
Важным компонентом освоения дисциплины является изучение фундаментальных концепций корпоративных финансов, в том числе знакомство с теоретическими основами и современными дискуссионными теоретическими позициями, возникшими в связи с необходимостью критического переосмысления причин и последствий мирового финансового кризиса.
В рамках изучаемой дисциплины рассматриваются вопросы управления источниками финансирования активов (капитала) корпорации, в том числе собственными и заемными источниками, подробно изучаются вопросы управления активами, как оборотными, так и внеоборотными, изучаются основы управления инвестициями.
Для качественной подготовки к дисциплине «Корпоративные финансы» студентам рекомендуется проработать конспект лекций; прочитать основную и дополнительную литературу, рекомендованную по изучаемому разделу; ответить на вопросы плана семинарского занятия; выполнить домашнее задание; при затруднениях сформулировать вопросы к преподавателю.
Освоение курса «Корпоративные финансы» потребует от студентов как дневной, так и заочной формы обучения, большого объема самостоятельной работы. Это определяет значимость ознакомления с современной специальной литературой, нормативными актами и публикациями в периодических изданиях по изучаемым вопросам. Последовательность расположения тем курса позволяет студенту постепенно овладеть комплексом новых знаний по изучаемой проблематике и определяет последовательность ознакомления с литературой.
При подготовке к семинарским занятиям рекомендуется ознакомиться с указанной литературой, выполнить предложенные для самостоятельного изучения задачи. Рекомендуется составлять развернутые планы раскрытия вопроса по избранным изучаемым темам для рефератов и докладов. Подготовка письменных самостоятельных работ преследует цель лучшего освоения наиболее актуальных вопросов курса, получения методических навыков, ознакомления с практикой организации и управления корпоративными финансами.
Образовательные технологии, используемые в преподавании дисциплины.
Изучение дисциплины предполагает объединение теоретических знаний с практикой управления финансами в организации. Особое внимание уделяется использованию инновационных образовательных технологий, в частности – проведение активных занятий, работы в малых группах, подготовке и презентации студентами докладов и их совместном обсуждении, текущем контроле овладения знаниями в ходе аудиторных занятий, самостоятельной работы студентов, а также проведении промежуточного контроля в форме тестирования.
Виды учебной работы.
Основные виды учебной работы студентов – это лекционные и семинарские занятия, подготовка и обсуждение рефератов, выполнение практических заданий, работа с нормативно-правовыми документами, научной и учебной литературой, освоение аналитической информации.
Формы контроля.
В процессе изучения дисциплины предусмотрены три формы контроля: текущий, промежуточный и итоговый.
Текущий контроль успеваемости осуществляется путем опроса студента на активных формах занятий, с последующей оценкой выступления, а также на основе выполнения письменных контрольных работ.
Промежуточный контроль предполагает выполнение тестовых заданий.
Итоговый контроль осуществляется на завершающем итоговом испытании – письменный зачет и экзамен.
КРИТЕРИИ ОЦЕНКИ УРОВНЯ ЗНАНИЙ СТУДЕНТОВ
Учебная деятельность студентов оценивается с помощью баллов (рейтинговая система).
| Вид работ | Форма участия | Баллы |
| Семинарские занятия: | Активное участие Участие Пассивное участие | |
| Реферат (доклад): | Отлично Хорошо Удовлетворительно | |
| Промежуточное тестирование: (две точки контроля в течение семестра) | Отлично Хорошо Удовлетворительно | |
| Зачет в 3-м семестре: (является обязательным для всех студентов) | Отлично Хорошо Удовлетворительно | |
| Экзамен в 4-м семестре: (является обязательным для всех студентов) | Отлично Хорошо Удовлетворительно |
Экстрабаллы. Студенты, претендующие на высокие отметки, могут зарабатывать экстрабаллы. Прежде всего, они связаны с посещением занятий. В начале каждого занятия в аудитории будет пущен лист посещения, в котором студенты должны будут поставить свою подпись. Если студент опаздывает на занятие и не успевает поставить свою подпись в листе посещений, то ему не предоставляются дополнительные баллы за этот день. Начисление дополнительных баллов проводится согласно следующей шкале:
| Пропуски | В % к общей сумме баллов |
| 0-1 | Прибавляется 3% к общей сумме баллов |
| Прибавляется 2% к общей сумме баллов | |
| Прибавляется 1% к общей сумме баллов | |
| свыше 4 | Добавление баллов не производится |
Помимо этого предусмотрены и другие варианты получения экстрабаллов:
| Вид работ | Баллы |
| Выполнение заданий на основе самостоятельного изучения материала, предусмотренного учебной программой | 30-50 |
| Тематическая подборка научно-практических и публицистических статей по темам курса с написанием эссе | 50-70 |
| Доклад на студенческой конференции с публикацией тезисов доклада (получение призового места на научных студенческих конференциях освобождает от сдачи экзамена) | |
| Публикация статей в студенческих научных сборниках |
Общая сумма баллов:
| Учебная деятельность | Баллы |
| Активное участие в семинарских занятиях (18*10) | |
| Промежуточный контроль знаний – тестирование (2*50) | |
| Написание реферата и выступление с докладом и слайдами | |
| Зачет (3-й семестр) или Экзамен (4-й семестр) | |
| Всего: |
Формирование оценок по дисциплине проводится по шкале
85, 70, 60%. А именно:
отлично 480 – 408 баллов
хорошо 407 – 336 баллов
удовлетворительно 335 – 288 баллов
неудовлетворительно 287 баллов и менее.
МЕТОДИЧЕСКИЕ УКАЗАНИЯ ПО ВЫПОЛНЕНИЮ
КУРСОВОЙ РАБОТЫ
Выполнение курсовой работы предусмотрено в соответствии с учебным планом в одном из семестров в зависимости от формы обучения.
Курсовая работа является самостоятельным, цельным и системным исследованием студента по изучаемой дисциплине.
Курсовая работа представляет собой законченную разработку, должна отражать умение самостоятельно разрабатывать избранную тему и формулировать соответствующие рекомендации.
При выполнении курсовой работы студент, опираясь на полученные знания по изучаемой дисциплине, должен показать свои способности, умения и сформированные профессиональные компетенции, излагать специальную информацию, научно аргументировать и защищать свою точку зрения.
Курсовая работа выполняется на тему, которая кратко и конкретно характеризует объект, предмет и содержание квалификационного исследования.
Объект, предмет и содержание курсовой работы должны соответствовать выбранной теме из предложенных в настоящих методических рекомендациях.
Студент может предложить свою формулировку темы курсовой работы вместе с обоснованием целесообразности ее разработки при условии соответствия темы содержанию изучаемой дисциплины при наличии потенциальных возможностей ее успешного выполнения и с согласия научного руководителя.
Закрепление темы курсовой работы за студентом утверждается приказом декана факультета по представлению заведующего кафедрой.
Выполнение курсовой работы координирует и контролирует научный руководитель, являющийся преподавателем кафедры.
Руководитель определяет план-график выполнения курсовой работы, контролирует его выполнение и регулярно консультирует студента по возникающим вопросам.
Объем курсовой работы должен составлять 25 – 30 страниц, не считая приложений (1 страница текста – 28 строк по 60 символов в строке).
В структуре курсовой работы должны быть введение, две главы основного текста, заключение, библиографический список и при необходимости приложения.
Во введении указываются объект, предмет, цель и задачи курсовой работы, обосновывается ее актуальность, теоретическая и (или) практическая значимость, определяются методы исследования, дается краткий обзор информационной базы исследования.
В заключении указываются общие результаты курсовой работы формулируются обобщенные выводы и предложения.
В приложениях размещаются дополняющие основной текст справочные материалы, большие таблицы, нормативные документы, образцы документов и т.п.
Курсовая работа должна иметь титульный лист по форме, представленной в приложении.
Курсовая работа оформляется на русском языке. Работа оформляется в виде текста, подготовленного на персональном компьютере с помощью текстового редактора и отпечатанного на листах формата А4 с одной стороны. Текст на листе должен иметь книжную ориентацию, альбомная ориентация допускается только для таблиц и схем приложений. Поля страницы должны иметь следующие размеры: левое – 30 мм, правое - 10 мм, верхнее и нижнее – 20 мм. Текст печатается через полтора интервала шрифтом Times New Roman, 14 кегль (для сносок 12 кегль). Номера страниц размещаются в середине верхнего поля листа. Применяется сквозная нумерация страниц, начиная с титульного листа и включая приложения. Номер страницы на титульном листе не печатается.
При использовании внешних источников информации ссылки на них являются обязательными. Ссылки оформляются сносками, которые размещаются под чертой в нижней части страницы. Сноски должны иметь сквозную нумерацию по главам.
Библиографический список должен иметь следующую упорядоченную структуру:
1) законодательные и нормативные акты, другие документы и материалы органов государственной власти и местного самоуправления Российской Федерации;
2) международные официальные документы;
3) монографии, диссертации, научные сборники, учебники;
4) научные статьи и другие публикации периодических изданий;
5) источники статистических данных, энциклопедии, словари.
Источники 1-й группы перечисляются в порядке их значимости.
Источники 2 – 5-й групп располагаются в алфавитном порядке.
Названия источников описываются в соответствии с ГОСТ Р 7.0.5 –2008 и ГОСТ 7.1 – 2003 «Библиографическое описание документа».
Защита курсовой работы проводится публично в аудитории в присутствии студентов группы.
Курсовая работа оценивается по пятибалльной системе.
ТЕМАТИКА КОНТРОЛЬНЫХ РАБОТ
1. Этапы развития систем организации корпоративного финансового управления в России в ХХ и ХХI вв. (отдельно по каждому этапу):
– новая экономическая политика (НЭП) – 1920-е гг.;
– период развития командно-административной системы (середина 1930-х – середина 1980-х гг.);
– период зарождения рыночных отношений (1990-е гг.);
– система организации финансов предприятий в России в начале ХХI в. (2000 – 2008 гг.);
– современный этап организации управления финансами предприятий и корпораций в период экономического кризиса и выхода из него (с 2009 г. и по настоящее время).
2. Характеристика организационно-правовых форм организации предпринимательской деятельности в соответствии с действующим законодательством Российской Федерации (хозяйственные товарищества, хозяйственные общества, производственные кооперативы, унитарные предприятия).
3. Характеристика государственных корпораций как формы организации финансового управления (на примере одной из государственных корпораций).
4. Финансовая среда функционирования бизнеса в России.
5. Финансовая политика государства на современном этапе.
6. Налоговая политика российского государства. Реформирование налоговой системы РФ.
7. Миссия, цель, финансовая стратегия, финансовые цели деятельности компании.
8. Характеристика одной из моделей финансового управления компанией (британо-американской, германской или континентальной, японской, российской).
9. Система целей и функции управления финансами корпорации.
10. Виды организационных структур управления компанией.
11. Характеристика основных теоретических концепций корпоративных финансов (отдельно по каждой из концепций – по выбору студентов):
– концепция стоимости денег во времени;
– концепция стоимости капитала;
– концепция денежного потока;
– концепция взаимосвязи риска и доходности и др.
12. Краткие биографические справки ученых, внесших наибольший вклад в развитие теоретических основ корпоративных финансов (отдельно по каждому ученому – по выбору студентов).
13. Развитие современных теорий корпоративных финансов (отдельно по направлениям и ученым, их представляющим).
14. Финансовый рынок и его сегменты.
15. Денежно-кредитный сегмент финансового рынка и его состояние на современном этапе развития.
16. Фондовый рынок (или рынок ценных бумаг) в Российской Федерации.
17. Мировой фондовый рынок и тенденции его развития.
18. Золотовалютный мировой рынок и его влияние на экономику России.
19. Страховой рынок (или рынок страховых услуг) в Российской Федерации.
20. Долевые финансовые инструменты и методы их оценки.
21. Долговые финансовые инструменты и методы их оценки.
22. Опционы, производные ценные бумаги и их оценка.
23. Портфельная теория и классификация портфелей.
24. Механизм формирования отдельных видов портфелей (портфель долевых активов, портфель долговых активов, смешанный портфель).
25. Оценка эффективности управления портфелем.
26. Риски в экономике и их классификация.
27. Оценка риска и способы управления риском.
28. Активы корпорации и их классификация.
29. Оборотные активы корпорации и методы управления их отдельными элементами.
30. Управление запасами корпорации, оптимизация отдельных их групп.
31. Модель определения потребности в запасах, оптимизация запасов.
32. Модели контроля движения запасов.
33. Управление дебиторской задолженностью корпорации.
34. Кредитная политика корпорации по отношению к дебиторам.
35. Методы рефинансирования дебиторской задолженности.
36. Управление денежными активами корпорации, определение потребности в них.
37. Внеоборотные активы корпорации и методы управления их отдельными элементами.
38. Амортизация и амортизационная политика корпорации.
39. Нематериальные активы и доходные вложения в материальные ценности.
40. Формы долгосрочных финансовых вложений корпорации и методы управления ими.
41. Теория инвестиций и их классификация.
42. Виды реальных инвестиций и методы управления ими.
43. Финансовые инвестиции, их виды и значение в деятельности корпораций.
44. Инвестиционный проект и его виды.
45. Инвестиционная стратегия корпорации.
46. Механизм принятия инвестиционного решения.
47. Учет фактора времени при принятии инвестиционного решения.
48. Учет риска при принятии инвестиционного решения.
49. Критерии оценки инвестиционных решений.
50. Управление инвестиционными проектами.
51. Капитал корпорации, классификация его видов.
52. Структура капитала корпорации.
53. Процесс формирования собственного капитала корпорации и методы управления им.
54. Процесс формирования заемного капитала корпорации и методы управления им.
55. Финансирование инвестиционной деятельности корпорации.
56. Процесс управления прибылью корпорации.
57. Соотношение понятий «выручка – затраты – прибыль». Способы определения точки безубыточности.
58. Операционный, финансовый и совокупный леверидж (рычаг).
59. Операционный, финансовый и совокупный риски.
60. Оценка стоимости привлечения капитала из различных источников.
61. Основы теории структуры капитала корпорации.
62. Дивидендная политика корпорации, ее виды.
63. Механизм выплаты дивидендов на российских предприятиях.
ТЕМАТИКА КУРСОВЫХ РАБОТ
1. История развития корпоративного финансового управления в зарубежных странах.
2. Особенности корпоративного финансового управления в России.
3. Модели финансового управления корпорациями.
4. Сравнительная характеристика организационно-правовых форм ведения бизнеса в Российской Федерации.
5. Специфика организации финансов акционерных обществ: сравнение открытых и закрытых обществ.
6. Государственная корпорация как форма организации финансового управления.
7. Влияние направлений долгосрочной налоговой политики на налоговое бремя корпораций.
8. Оптимизация налогообложения корпорации.
9. Особенности формирования и функционирования финансов организаций и учреждений государственного сектора экономики.
10. Анализ основных систем корпоративного управления бизнесом.
11. Особенности рыночной и континентальной научных школ корпоративных финансов.
12. Развитие теоретических концепций корпоративных финансов в ХХ – начале ХХI века.
13. Британо-американская и континентальная модели финансового управления: преимущества и недостатки.
14. Виды организационных структур управления компанией.
15. Роль финансового директора корпорации в условиях финансового кризиса.
16. Модели и оценка стоимости денежных потоков.
17. Оценка долговых и долевых финансовых инструментов.
18. Анализ моделей портфеля активов корпорации.
19. Механизм формирования отдельных видов портфелей (портфель долевых активов, портфель долговых активов, смешанный портфель).
20. Механизмы формирования оптимального смешанного портфеля долевых и долговых активов корпорации.
21. Оценка эффективности управления портфелем активов корпорации.
22. Классификация и анализ рисков корпорации.
23. Методы оценки рисков корпорации и механизмы их снижения.
24. Внеоборотные активы корпорации и методы управления их отдельными элементами.
25. Анализ состояния и использования внеоборотных активов корпорации.
26. Анализ состояния и управление основными средствами корпорации.
27. Анализ состояния и управление нематериальными активами корпорации.
28. Амортизация и амортизационная политика корпорации.
29. Лизинг как форма финансирования основных средств.
30. Инвестиционная стратегия корпорации.
31. Финансовые и реальные инвестиции: сопоставление и приоритеты выбора форм инвестирования.
32. Формы долгосрочных финансовых вложений корпорации и методы управления ими.
33. Финансовые инвестиции, их виды и значение в деятельности корпораций.
34. Финансирование инвестиционной деятельности корпорации.
35. Инвестиционные проекты: классификация, этапы реализации, механизмы принятия инвестиционных решений.
36. Критерии оценки инвестиционных решений.
37. Оценка эффективности инвестиционных проектов в РФ.
38. Учет фактора времени при принятии инвестиционного решения.
39. Принятие решений об инвестировании в условиях неопределенности и риска.
40. Оборотные активы: классификация и механизм формирования.
41. Оборотные активы корпорации и методы управления их отдельными элементами.
42. Политика управления оборотными активами корпорации.
43. Взаимосвязь производственного, операционного и финансового циклов предприятия: механизмы управления.
44. Формирование запасов предприятия: методы анализа и оценка эффективности управления.
45. Модели определения потребности и контроля движения запасов.
46. Управление запасами корпорации, оптимизация отдельных их групп.
47. Управление дебиторской задолженностью предприятия.
48. Кредитная политика и управление рефинансированием дебиторской задолженности предприятия.
49. Управление денежными потоками предприятия: методы и модели.
50. Управление денежными активами корпорации, определение потребности в них.
51. Капитал корпорации: классификация, структура и механизмы формирования.
52. Процесс формирования собственного капитала корпорации и методы управления им.
53. Процесс формирования заемного капитала корпорации и методы управления им Формы и инструменты финансирования инвестиционной деятельности корпорации.
54. Механизмы управления формированием прибыли. Точка безубыточности.
55. Производственный, финансовый и совокупный леверидж и риски корпорации.
56. Методы оценки стоимости капитала корпорации.
57. Теории структуры капитала корпорации.
58. Формирование дивидендной политики корпорации.
ЗАДАНИЯ ДЛЯ САМОСТОЯТЕЛЬНОЙ РАБОТЫ СТУДЕНТОВ