Лекция 9 анализ кредитоспособности и прогнозирование вероятности банкротства предприятия

ЛЕКЦИЯ 9 АНАЛИЗ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Анализ кредитоспособности предприятия.

2. Прогнозирование вероятности банкротства (несостоятельности) предприятия

3. Процедуры банкротства, применяемые к несостоятельным предприятиям.

4. Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования.

СХЕМА 1

Методика балльной оценки кредитоспособности

Фирм («Дойче банк»)

№ счета ______________________

Отрасль ______________________

Название клиента _________________

Вид кредита _____________________

I. Финансовое положение клиента

(годовые отчеты)

1 = хорошо

4 = удовлетворительно

8 = слабо (незнакомо)

2. Правовая форма:

1 = индивидуальная фирма (простое товарищество) с имущественной ответственностью компаньонов;

3 = то же, но без имущественной ответственности;

2 = товарищество с ограниченной ответственностью с гарантией;

4 = то же, но без гарантии;

1 = акционерное общество с акциями, котирующимися на бирже (другое подобное общество);

2 = прочие виды акционерных обществ.

3. Обеспечение:

1 = ликвидные ценности;

2 = полноценные вещественные или прочие виды обеспечения;

3 = частичное обеспечение (но в размере полной стоимости);

5 = частичное обеспечение (но с ограничением стоимости);

8 = недостаточное обеспечение (или вовсе не представленное).

4. Ведение счетов:

1 = отсутствие затруднений;

4 = нет информации;

6 = с напряжением.

5. Положение на рынке:

	Предложение, сбыт, внешние воздействия
	Качество предложения, продуктовая политика
	Концепция сбыта и концепция организации
	Восприимчивость рынка, конкуренция
	Зависимость в части ________________________

Совокупная оценка 1—10 баллов

6. Менеджмент:

1 = во всех областях высокие специальная и личная квалификации;

3 = хорошая квалификация (в целом с сильной квалификацией

в отдельных областях);

5 = средний уровень;

7 = отчетливые слабости в отдельных областях (проблемы патентных скрытых) последствий решений;

10 = недостаточный уровень.

Современные тенденции развития

организации (со времени представления последнего баланса)

и виды на будущее.

1 = очень хорошо;

3 = хорошо;

5 = удовлетворительно;

7 = достаточно;

10 = плохо.

Итого сумма баллов

Оценка риска

Исчисление фактора риска:

Расчетный фактор риска

7—15 = А — (минимальный риск)

16—20 = В + (риск, хорошо обозримый)

21—28 = В — (обозримый риск)

29—35 = С + (высокий риск, однако, еще обозримый)

36—42 = С — (очень высокий риск, трудно обозримый)

43 и выше = Д (чрезмерный риск)

Фактический риск

Дата ______________ Подпись ________

Для оценки кредитоспособности клиента банк использует различные источники информации.

СХЕМА 2

Основным источником информации для оценки кредитоспособности хозяйственных организаций служит их баланс с объяснительной запиской. Анализ баланса позволяет определить, какими средствами располагает организация и какой по величине кредит эти средства обеспечивают.

- При работе с активом баланса необходимо обратить внимание на следующие обстоятельства:

- В случае оформления залога основных средств (здания, оборудование и др.), производственных запасов, готовой продукции, товаров, прочих запасов и затрат право собственности залогодателя на указанные ценности должно подтверждаться включением их стоимости в состав соответствующих балансовых статей.

- Остаток средств на расчетном счете должен соответствовать данным банковской выписки на отчетную дату.

- При анализе дебиторской задолженности необходимо обратить внимание на сроки ее погашения, поскольку поступление долгов может стать для заемщика одним из источников возврата испрашиваемого кредита.

При рассмотрении пассивной части баланса особое внимание следует уделить изучению разделов, отражающих состояние заемных средств.

- Проанализировать кредитные договоры по тем ссудам, задолженность по которым отражена в балансе и не погашена на дату запроса о кредите, и убедиться, что она не является просроченной.

- Наличие просроченной задолженности по кредитам других банков является негативным фактором и свидетельствует о явных просчетах в деятельности заемщика, которые, возможно, планируется временно компенсировать при помощи нового кредита.

- Кроме того, необходимо проконтролировать, чтобы предлагаемый в качестве обеспечения залог по испрашиваемому кредиту не был заложен другому банку.

- Оценивая состояние кредиторской задолженности следует убедиться, что заемщик в состоянии вовремя расплатиться с теми, чьими средствами в том или ином виде пользуется: в виде товаров или услуг, авансов и т.д.

Однако анализ баланса дает лишь общее представление о кредитоспособности. Поэтому для расчета качественных показателей кредитоспособности используют данные оперативного учета, финансового планирования, сведения, накапливаемые в банках, в статистических органах, данные анкеты клиентов, информацию поставщиков, результаты обработки данных обследования по специальным программам, сведения специализированных бюро по оценке кредитоспособности хозяйственных организаций.

Кредитоспособность предприятия является одним из условий эффективного хозяйствования. Кредитоспособность предприятия тесно связана с понятием экономической состоятельности, под которой понимают устойчивое положение предприятия, его способность работать прибыльно.

Составными видами экономической состоятельности являются производственная, инвестиционная, финансовая, коммерческая, социальная и экологическая состоятельность (схема 3). Определяющей является производственная состоятельность, которая выступает основанием для других видов состоятельности хозяйствующего субъекта. В свою очередь, производственная состоятельность зависит от технической, технологической и организационной состоятельности предприятия.

Схема 3

Сравнительные характеристики видов состоятельности предприятия

Виды состоятельности	Характеристика видов состоятельности
Экономическая Производственная   Инвестиционная Финансовая   Коммерческая Социальная Экологическая	Эффективность, конкурентоспособность Техническая, технологическая, организационная состоятельность Инвестиционный потенциал Платежеспособность, финансовая устойчивость   Скорость оборачиваемости активов Социальная стабильность коллектива Уровень охраны окружающей среды

Экономические условия хозяйствования призваны обеспечить производственную состоятельность предприятия и на этой основе другие виды его состоятельности. Как отмечалось, производственная состоятельность зависит от достижения технической, технологической состоятельности и др.

Тесная взаимосвязь и взаимозависимость между отдельными видами состоятельности объясняется множественностью и неразрывностью функций экономической состоятельности. К числу этих функций относятся воспроизводственная, социальная, экологическая, стимулирующая, финансовая, рыночная, бюджетообразующая. Не менее важно и рассмотрение времени управления, т.е. промежутка времени от начала сбора информации до выдачи распоряжений в управляемой системе. Чем меньше время управления, тем экономически устойчивее предприятие.

Условиями экономической состоятельности предприятия являются:

• ресурсное обеспечение;

• уровень технического состояния;

• организация труда и производства.

Экономическая состоятельность во многом зависит от инвестиционного обеспечения финансово-хозяйственной деятельности предприятия. При определении объема инвестиций следует учитывать потребность предприятия в сырье, материалах, средствах на реализацию продукции (оборотном капитале). Используемая схема инвестиционного обеспечения финансово-хозяйственной деятельности предприятия должна: обеспечить объем инвестиций, необходимый для планомерного выполнения проекта; действовать в направлении оптимизации структуры инвестиций и налоговых платежей; обеспечивать снижение капитальных затрат и риска проекта; обеспечивать баланс между объемом привлеченных финансовых ресурсов и величиной получаемой прибыли.

Учитывая многообразие показателей экономической состоятельности, различие в уровне их критических оценок и возникающие в связи с этим сложности в оценке инвестиционной привлекательности, многие отечественные и зарубежные экономисты рекомендуют производитьинтегральную балльную оценку кредитоспособности.Сущность этой методики заключается в классификации предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах.

Л.В. Донцова и Н.А. Никифорова предложили следующую систему показателей и их рейтинговую оценку, выраженную в баллах (табл. 6). Согласно этой теории имеем деление предприятий на следующие классы по итогам расчетов.

Таблица 6

Внутренние факторы.

1.Дефицит собственного оборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

2.Низкий уровень техники, технологии и организации производства.

3.Снижение эффективности использования производственных ресурсов предприятия, его производственной мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки, "проедание" собственного капитала.

4.Создание сверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причиной его банкротства.

5. Плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданием или не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самому залезать в долги. Так зарождается цепное банкротство.

6. Отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфеля заказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработке ценовой политики.

7. Привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

8.Быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности, в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрее объема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочных заемных средств, которые могут превышать число текущих активов (собственный оборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков и других кредиторов и может подвергаться угрозе банкротства.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. Надо отметить, что существует несколько видов финансовых затруднений, которые могут привести к банкротству. Финансовые затруднения представляют собой спектр состояний предприятий – от неуверенности в будущей прибыльности до прекращения деятельности и распада организации. Типы состояний, которыми обычно характеризуется фактические финансовые бедствия предприятий, можно классифицировать следующим образом (рис.1).

Экономическая несостоятельность означает, что доходы фирмы не покрывают ее общих расходов, включая затраты на поддержание ее источников. Такие организации продолжают действовать до тех пор, пока инвесторы предоставляют им дополнительный капитал, а владельцы соглашаются на доходность ниже рыночной. В конечном счете, поскольку новые финансовые вложения не поступают, активы изнашиваются и не замещаются, такие предприятия либо закрываются, полностью прекращая деятельность, либо сокращают производство до состояния, обеспечивающего «нормальную» прибыль.

ФИНАНСОВЫЕ ЗАТРУДНЕНИЯ

Рис.4 Типы финансовых затруднений

Техническая неплатежеспособность имеет место, когда предприятие не может удовлетворить требования кредиторов по текущим платежам, срок выплаты которых наступает. Техническая неплатежеспособность может указывать на временную нехватку ликвидных средств, тем не менее, получив отсрочку с платежами, данная организация может увеличить денежные доходы и рассчитаться по обязательствам.

Деловая несостоятельность характеризует такой вид бизнеса, который прекратил операции, принеся убытки своим кредиторам.

Неплатежеспособность в преддверии банкротства имеет место, если балансовая оценка совокупной кредиторской задолженности предприятия превышает реальную рыночную стоимость ее активов.

Легальное банкротство имеет место, когда фактическое разорение фирмы зарегистрировано в соответствии с законом.

Признаки банкротства можно разделить на две группы.

К первой группе относятся критерии и показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

- повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

- наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

- низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденция их к снижению;

- увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- систематическое увеличение продолжительности оборота капитала;

- наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

- использование новых источников финансовых ресурсов на невыгодных условиях;

- неблагоприятные изменения в портфеле заказов;

- падение рыночной стоимости акций предприятия;

- снижение производственного потенциала.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых не дают основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

- чрезмерная зависимость предприятия от какого-либо одного конкретного проекта, типа оборудования, вида актива, рынка сырья или сбыта;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка обновления техники и технологии;

- потеря опытных сотрудников аппарата управления;

- вынужденные простои, неритмичная работа;

- неэффективные долгосрочные соглашения;

- недостаточность капитальных вложений и т.д.

К достоинствам этой системы индикаторов возможного банкротства можно отнести системный и комплексный подходы, а к недостаткам - более высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи, информативный характер рассчитанных показателей, субъективность прогнозного решения.

Система показателей для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса организаций определена в Постановлении Правительства России №498 от 20 мая 1994 г. «О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности (банкротстве) предприятий», принятом в связи с Указом Президента РФ №2264 от 22 декабря 1993г. В соответствии с данным Постановлением Федеральным управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомимуществе РФ №31-р от 12 августа 1994г. утверждено Методическое положение по оценке финансового состояния предприятия и установлении неудовлетворительной структуры баланса, согласно которому анализ и оценка структуры баланса проводятся на основе следующих показателей:

- коэффициент текущей ликвидности;

- коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

- коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей:

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборот

ных активов:

Основанием для признания предприятия неплатежеспособным является выполнение следующих условий:

если коэффициент текущей ликвидности меньше 2;

если коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами меньше 0,1.

Если данные условия выполняются, то рассчитывается третий показатель коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Возможность реального восстановления платежеспособности организации в ближайшие шесть месяцев определяется путем расчета коэффициента восстановления платежеспособности Кв.п.:

В знаменателе последней формулы стоит нормативное значение коэффициента ликвидности, равное 2, в числителе – его расчетная величина на ближайшие 6 месяцев.

В данной формуле Клик1 – коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода; Клик0 – коэффициент текущей ликвидности на начало отчетного периода; Т – число месяцев в отчетном периоде.

Если коэффициент возможного восстановления платежеспособности принимает значение больше единицы (Кв.п.>1), это свидетельствует о наличии у данной организации реальной возможности восстановить платежеспособность. Признание структуры баланса неудовлетворительной откладывается на срок до 6 месяцев.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше единицы (Кв.п.<1), свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность. В таком случае проводится дополнительный анализ финансового состояния организации.

Практически возможной является ситуация, когда оба из критериальных показателей соответствуют нормативным значениям или превышают их: Клик³2; Ксос³0,1. В таком случае структура баланса признается удовлетворительной, но для проверки устойчивости финансового состояния предлагается определить коэффициент возможной утраты платежеспособности в ближайшие 3 месяца:

Порядок расчета, условные обозначения и интерпретация показателя аналогичны показателю, рассчитанному в формуле Кв.п..

Каждое конкретное предприятие в зависимости от ситуации определяет либо коэффициент возможного восстановления платежеспособности, либо его утраты.

Если коэффициент утраты платежеспособности больше единицы (Ку.п.>1), решение о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия несостоятельным не может быть принято. При значении Ку.п.<1 такое решение также не принимается, однако предприятие ставится на учет в Госкомимуществе России.

Однако следует отметить, что данная система показателей банкротства субъектов хозяйствования является несовершенной. По этой методике можно объявить банкротом даже высокорентабельное предприятие, если оно использует в обороте много заемных средств. Кроме того, нормативное значение принятых показателей не может быть одинаковым для разных отраслей экономики в виду различной структуры капитала. Они должны быть разработаны для каждой отрасли и подотрасли.

Прежде всего, отметим, что условие коэффициента текущей ликвидности больше 2 само по себе является достаточно жестким и вряд ли выполнимо для большинства отечественных предприятий. Критическое значение "2" взято из мировой учетно-аналитической практики без учета реальной ситуации, когда большинство предприятий продолжают работать, как и в условиях централизованно планируемой экономики, со значительным дефицитом собственных оборотных средств. В экономически развитых странах нормативные значения подобных коэффициентов дифференцированы по отраслям и подотраслям и, что очень важно, используются не для принятия волевых реше­ний, а лишь как средство анализа. Так, по данным Министерства торговли США, коэффициент текущей ликвидности по ряду отраслей и групп предприятий в 1990 г. имел следующие значения: корпорации производственной сферы - 1,47; производство продуктов питания - 1,25; издательская деятельность -1,67; химическая промышленность - 1,30; нефтяная и угледобывающая промышленность - 1,00; машиностроение - 1,85; производство электрооборудования и электронной техники - 1,47; розничная торговля - 1,50. Отметим, что, по данным ФУДН, значение коэффициента текущей ликвидности в среднем по предприятиям страны в год принятия постановления не превосходило 1,4.

Рассмотрим расчет данных показателей для предприятия ОАО «ТАКФ» за 2002 год (табл.8).

Таблица 8

Расчет показателей оценки структуры баланса

Показатели	на начало года	на конец года	Отклонение
Коэффициент текущей ликвидности	2,21	2,27	+0,06
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами	0,29	0,08	-0,21
Коэффициент утраты платежеспособности	1,14
Коэффициент восстановления платежеспособности	1,15

Как показывают расчеты показателей, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами не соответствует рекомендуемым нормативам (на конец года ниже 0,1), поэтому следует определить коэффициент утраты платежеспособности. В нашем случае он равен 1,14, то есть больше 1, следовательно в ближайшие три месяца предприятие не утратит свою платежеспособность.

Коэффициент восстановления платежеспособности, также более единицы, следовательно в ближайшие 6 месяцев предприятие ОАО «ТАКФ» может полностью восстановить свою платежеспособность.

Одной из целей финансового анализа является своевременное выявление признаков банкротства предприятия. Банкротство или даже возможность банкротства может нанести значительный ущерб предприятию, акционерам, поставщикам, инвесторам. Именно поэтому весьма актуальна возможность прогнозирования банкротства с целью осуществления мер для его предотвращения или, по крайней мере, сглаживания его последствий. Прогнозирование вероятности банкротства можно осуществлять с помощью дискриминатного анализа.

В зарубежных странах для оценки риска банкротства и кредитоспособности предприятий широко используются дискриминантные факторные модели известных западных экономистов Альтмана, Лиса, Таффлера, Тишоу и др., разработанные с помощью многомерного корреляционного анализа. Впервые в 1968 году профессор Нью-Йорского университета Альтман исследовал 22 финансовых коэффициента и выбрал из них 5 для включения в окончательную модель определения кредитоспособности субъектов хозяйствования. Модели Альтмана имеют несколько названий: «Z-модель», «Z-счет» Альтмана. Существуют две факторные модели Альтмана:

двухфакторная модель:

Z=-0.3877-1.0736*Ктл+0,579*d_ЗК

Ктл – коэффициент текущей ликвидности

d_ЗК - удельный вес заемных средств в источниках имущества,

Если Z > 0, то вероятность банкротства высокая,

Z < 0, вероятность банкротства низкая;

пятифакторная модель:

Z= 0,717X₁+0,847X₂+3,107X₃+0,42X₄+0,995X₅

Х₁- собственный оборотный капитал / сумма активов;

Х₂ - нераспределенная (реинвестированная) прибыль / сумма активов;

Х₃ - прибыль до налогообложения / сумма активов;

Х₄ – собственный капитал/заемный капитал;

Х₅ - объем продаж (выручка) / сумма активов.

"Пограничное" значение здесь равно 1,23.

Осуществим прогноз вероятности банкротства по предприятию ОАО «ТАКФ» с помощью показателей на конец 2002 года с использованием моделей Альтмана.

Двухфакторная модель:

Мы получили отрицательное значение данного показателя, что свидетельствует о низкой вероятности банкротства.

Произведем расчеты с помощью пятифакторной модели Альтмана:

Z= 0,717*0,261+0,847*0,057+3,107*0,068+0,42*1,334+0,995*3,361=4,35

Х₁= 22756/87143=0,261 Х₂=4966/87143=0,057

Х₃=5959/87143=0,068 Х₄=49808/37335=1,334

Х₅=292925/87143=3,361

Тогда получим значение Z, которое равно 4,35, что говорит о малой вероятности банкротства данного предприятия. Надо отметить, что расчет с применение модели Альтмана предсказывает довольно достоверно наступление банкротства на 2 года вперед.

В 1972 году Лис разработал следующую формулу для прогноза вероятности банкротства для Великобритании:

Z= 0,063Х₁ + 0,092Х₂ + 0,057Х₃ + 0,001Х₄, где

X₁- оборотный капитал / сумма активов;

X₂ - прибыль от реализации /сумма активов;

Х₃ - нераспределенная прибыль / сумма активов;

Х₄ - собственный капитал / заемный капитал.

Здесь предельное значение равняется 0,037.

Для ОАО «ТАКФ» значение по модели Альтмана равно 0,049, что также свидетельствует о малой вероятности банкротства.

Z= 0,063*0,467 + 0,092*0,166 + 0,057*0,057 + 0,001*1,334=0,049

X₁- 40669/87143=0,467

X₂ – 14500/87143=0,166

Х₃ – 4966/87143=0,057

Х₄ - 49808/37335=1,334

В 1997 году Таффлер предложил следующую формулу:

Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Хз + 0,16Х4, где

X₁ - прибыль от реализации/ краткосрочные обязательства;

Х₂ - оборотные активы/ сумма обязательств;

Х₃ - краткосрочные обязательства / сумма активов;

Х₄ - выручка / сумма активов.

Если величина Z-счета больше 0,3, это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.

Расчет Z-счета по модели Таффлера для ОАО «ТАКФ»:

Z = 0,53Х1 + 0,13Х2 + 0,18Хз + 0,16Х4 =1,145

X₁ - 14500/ 17913=0,809

Х₂ - 40669/ 37335=1,089

Х₃ - 17913/ 87143=0,206

Х₄ - 292925 / 87143=3,361

Z-счет по Таффлеру для ОАО «ТАКФ» равен 1,145, что еще раз доказывает, что у предприятия хорошие долгосрочные перспективы и банкротство в ближайшее время ей не грозит. Следовательно, можно сделать заключение, что на данном предприятии согласно расчетам отсутствует вероятность банкротства.

Однако необходимо отметить, что использование таких моделей требует больших предосторожностей. Тестирование других предприятий по данным моделям показало, что они не совсем подходят для оценки риска банкротства наших субъектов хозяйствования, так как не учитывают специфику структуры капитала в различных отраслях.

ЛЕКЦИЯ 9 АНАЛИЗ КРЕДИТОСПОСОБНОСТИ И ПРОГНОЗИРОВАНИЕ ВЕРОЯТНОСТИ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЯ

1. Анализ кредитоспособности предприятия.

2. Прогнозирование вероятности банкротства (несостоятельности) предприятия

3. Процедуры банкротства, применяемые к несостоятельным предприятиям.

4. Пути финансового оздоровления субъектов хозяйствования.