Понятие и формы санации предприятия
Санация (лат. – лечение, оздоровление) – процедура, направ-ленная на сохранение правосубъектности должника и удовлетворение требований кредиторов в установленные сроки, включающая предусмотренные законом о банкротстве меры по восстановлению платежеспособности должника, включающие систему мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия, которые реализуются с помощью сторонних лиц.
Законодательство о банкротстве устанавливает различные способы восстановления платежеспособности должника, в частности перепрофилирование производства, исполнение обязательств должника третьими лицами, отказ от исполнения обязательств, признание недействительными сделок должника, продажа его бизнеса или части активов, уступка прав требования должника. Законом предусмотрены различные условия реализации данных мер, но главное – восстановить платежеспособность предприятия - должника для продолжения его дея-тельности. Применение санации является важным средством выхода из кризисной ситуации потенциально жизнеспособных субъектов хозяйствования и является наиболее действенным механизмом финансовой стабилизации предприятия. Она может проводиться в трех основных случаях:
а) до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятия в попытках выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;
б) если само предприятие, обратившись в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации;
в) если решение проведения санации выносит арбитражный суд по поступившим от желающих удовлетворить требования кредиторов к должнику и погасить его обязательства перед бюджетом.
В последних двух случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требования и на перевод долга. Для принятия решения о проведении санации предприятия-должники вместе с уведомлением о возбуждении производства по делу о банкротстве должны представить:
а) основные реквизиты предприятия;
б) список его кредиторов и должников с расшифровкой их дебиторской и кредиторской задолженности;
в) бухгалтерский баланс либо заменяющие его бухгалтерские документы;
г) предложения по его оздоровлению (краткий план мероприятий). Санаторы – юридические или физические лица, ответственные за проведение процедуры санации, несут полную имущественную ответственность по средствам, выделяемым государством на оказание поддержки санируемого предприятия. При отборе предприятий, подлежащих санации, целесообразно использовать критерии по направлениям деятельности и принадлежности к приоритету, а также ряд финансовых и социальных критериев.
В зависимости от масштабов кризисного состояния предприятия и условий предоставления ему внешней помощи различают две формы санации:
1) без изменения статуса юридического лица санируемого предприятия.
Такая санация производится зачастую для помощи предприятию в устранении его неплатежеспособности, если его кризисное состояние рассматривается как временное явление;
2) с изменением статуса юридического лица санируемого предприятия. Эта форма санации также еще называется реорганизацией предприятия, то есть меняется его форма собственности, организационно-правовая форма деятельности и т. п. Такой вид санации осуществляется при более широких масштабах кризисного состояния предприятия.
Каждая из этих форм санации в свою очередь подразделяется на подгруппы. Санация без изменения статуса юридического лица имеет следующие подгруппы:
а) погашение долга предприятия за счет средств бюджета. Такой форме санации подлежат только государственные и муниципальные предприятия. Она связана со следующими основными условиями: обеспечением дальнейшего развития приоритетных отраслей экономики, отраслевой и межотраслевой переориентацией деятельности предприятия, осуществлением антимонопольной политики;
б) погашение долга за счет целевого банковского кредита. Эта форма санации осуществляется коммерческим банком после тщательного аудита деятельности санируемого предприятия. Так как предоставление такого целевого кредита носит очень высокий уровень риска, ставка процента по нему максимальна. Примером такой формы санации является переоформление краткосрочных кредитов в долгосрочные с соответствующим повышением процентных ставок. Для осуществления контроля и помощи предприятию коммерческий банк может потребовать ввести в состав руководства предприятия своего представителя или уполномоченного лица;
в) перевод долга на другое юридическое лицо. Таким юридическим лицом может быть любое предприятие, которое желает принять участие в санации предприятия-должника. Условия такого перевода долга определяются в соответствующем договоре. Но для такого перевода необходимо обязательное согласие кредитора. Если кредитор не согласен на перевод долга другому предприятию, то санируемое предприятие не имеет на это права;
г) выпуск облигаций или других долговых ценных бумаг под гарантию санатора. Эта форма санации осуществляется коммерческим банком, которое обслуживает предприятие, если по каким-то причинам предоставление кредита предприятию-должнику невозможно осуществить и т. п.
Санация с изменением статуса юридического лица (реструктуризация) включает в себя следующие формы:
а) слияние. Такая форма санации осуществляется путем объединения предприятия-должника с другим финансово устойчивым предприятием. В результате такого объединения предприятие-должник теряет свой юридический статус. В процессе слияния предприятия объединяют (консолидируют) свои бухгалтерские балансы. Для санатора побудительным мотивом слияния с предприятием-должником может быть эффект синергизма, связанный с новыми возможностями внутренней кооперации, диверсификации продукции или рынков сбыта и т. п. Для санируемого предприятия при слиянии обеспечивается сохранение рабочих мест и направленности производственной деятельности;
б) поглощение. Эта форма санации осуществляется путем приобретения предприятия-должника предприятием-санатором (для последнего это является одной из форм инвестиций – приобретение целостного имущественного комплекса или основной части его активов). Для санатора эффект поглощения также связан с синергизмом. Санируемое предприятие при поглощении обычно теряет свой самостоятельный статус, хотя как юридическое лицо может сохраниться в виде дочернего предприятия;
в) разделение. Такая форма санации может быть использована для предприятий, осуществляющих многоотраслевую хозяйственную (производственную) деятельность. Эффект такой формы санации состоит в том, что за счет существенного сокращения управленческого аппарата, непроизводственных и вспомогательных служб значительно сокращается сумма постоянных издержек и возрастает эффект операционного левериджа новых разделенных предприятий. Тем не менее, такая форма санации требует определенной кредитной поддержки для выхода из кризисного состояния, которую предоставляет обычно коммерческий банк, обслуживающий предприятие. Выделенные в процессе разделения предприятия получают статус нового юридического лица, а имущественные права и обязанности переходят к каждому из них на основе разделительного баланса;
г) преобразование в открытое акционерное общество. Осуществляется по инициативе учредителей и позволяет существенно расширить финансовые возможности предприятия, обеспечить пути его выхода из кризиса. Условием такой формы санации является необходимость обеспечения учредителями минимального размера уставного капитала, установленного законодательством;
д) передача в аренду. Эта форма характерна для санации государственных и коммунальных предприятий, при которой предприятие передается в аренду членам трудового коллектива, но такая форма санации возможна и для негосударственных предприятий. Условием осуществления такой формы санации является принятие на себя коллективом арендаторов долгов санируемого предприятия. Принципиально такая форма санации может быть использована и для предприятий негосударственных форм собственности;
е) приватизация. В этой форме санируются государственные предприятия. Условия и формы приватизации установлены в ряде законодательных документов.
Сам процесс реорганизации санируемых предприятий требует разработки санационного проекта. Санационный проект – это технико-экономическое обоснование плана мероприятий по оздоровлению предприятия, содержащего конкретные программные мероприятия его развития или текущей деятельности, включающие анализ конъюнктуры внутреннего и внешнего рынка в текущем и перспективном периодах, финансового положения, внутренних и внешних источников финансирования, условий кредитования отдельных мероприятий банками (процент риска) и позволяющие в случае временной поддержки выйти из кризисного состояния. Разработка такого проекта осуществляется представителями санатора и независимых аудиторов.
В санационном проекте отражаются:
- экономическое и финансовое состояние санируемого лица на момент начала санации;
- основные причины возникновения критического состояния предприятия;
- цели и формы процесса санации;
- план санирования с выделением наиболее важных мероприятий по финансовому оздоровлению предприятия;
- расчет эффективности выбранной формы санации.
Формулировка условий, которые обеспечат успех проведения санации.
Эффективность санации определяется путем соотнесения результатов и затрат на осуществление санации в выбранной форме. Результаты санации (хотя и направлены на устранение неплатежеспособности и восстановление финансовой устойчивости предприятия) в конечном итоге могут быть оценены размером дополнительной прибыли (разницей между ее суммой после и до осуществления санации). Дополнительная прибыль в этом случае получается за счет нормализации хозяйственной деятельности предприятия при соответствующей финансовой поддержке (в сравнении с суммой прибыли, получаемой в условиях кризисного его развития). В процессе расчета эффективности санации сумма дополнительной прибыли предприятия приводится к настоящей стоимости.
Затраты на осуществление санации определяются путем разработки специального бюджета. Принципиально эти затраты могут рассматриваться как инвестиции в санируемое предприятие с целью получения прибыли (в прямой или косвенной форме) в предстоящем периоде.
Сравнение эффективности различных форм санации позволяет выбрать наиболее оптимальный вариант ее осуществления. Цель санации является достигнутой, если удалось за счет внешней финансовой помощи или реорганизации привести в нормальное состояние производственную деятельность и избежать объявления предприятия-должника банкротом с последующим прекращением его деятельности и продажей имущества.
СПИСОК Литературы
1. Басовский, Л. Е. Финансовый менеджмент : учебник / Л. Е. Басовский. – Москва : ИНФРА-М, 2002. – 239 с.
2. Белолипецкий, В. Г. Финансовый менеджмент : учебное пособие / В. Г. Белолипецкий. – Москва : КноРус, 2008. – 446 с.
3. Бланк, И. А. Финансовый менеджмент : учебный курс / И. А. Бланк. – Киев : Ника-Центр Эльга, 2004. – 655 с.
4. Бланк, И. А. Управление прибылью / И. А. Бланк. – 3-е изд. – Киев : Ника-Центр, 2007. – 768 с.
5. Бланк, И. А. Управление финансовыми ресурсами / И. А. Бланк. – Москва : Омега-Л: Эльга, 2011. – 768 с.
6. Бобылёва, А. З. Финансовый менеджмент : проблемы и решения : учебное пособие / А. З. Бобылева. – Москва : Академия народного хозяйства при Правительстве Российской Федерации : Дело, 2007. – 332 с.
7. Боди, З. Финансы : учебное пособие : пер. с англ. / З. Боди, Р. Мертон. – Москва : Вильямс, 2000. – 592 с.
8. Бочаров, П. П. Финансовая математика : учебник / П. П. Бочаров, Ю. Ф. Касимов. – Москва : Гардарики, 2002. – 624 с.
9. Брейли, Р. Принципы корпоративных финансов / пер. с англ. Н. Барышниковой. – Москва : Олимп-Бизнес, 2008. – 1008 с.
10. Бригхэм, Ю. Ф. Энциклопедия финансового менеджмента / сокр. пер. с англ. Б. Е. Пеньков, В. В. Воронов. – 5-е изд. – Москва : Экономика, 1998. – 815 с.
11. Бригхем, Ю. Финансовый менеджмент. Полный курс : учебное пособие в 2 т. / пер. с англ. под ред. В. В. Ковалева. – Санкт-Петербург : Питер, 2009. – 960 с.
12. Вахрин, П. И.Финансовый практикум : учебное пособие / П. И. Вахрин. – 3-е изд., испр. и доп. – Москва : Дашков и К, 2002. – 170 с.
13. Галицкая, С. В. Финансовый менеджмент. Финансовый анализ. Финансы предприятий : [комплексный подход к управлению финансами] : учебное пособие / С. В. Галицкая. – Москва : Эксмо, 2008. – 649 с.
14. Жилкина, А. Н. Управление финансами : финансовый анализ предприятия : учебник / А. Н. Жилкина. – Москва : Инфра-М, 2007. – 331 с.
15. Зенкина, И. В. Экономический анализ в системе финансового менеджмента : учебное пособие / И. В. Зенкина. – Ростов–на–Дону : Феникс, 2007. – 318 с.
16. Кириченко, Т. В. Финансовый менеджмент : учебное пособие / Т. В. Кириченко. – Москва : Дашков и К, 2009. – 625 с.
17. Ковалёв, В. В. Введение в финансовый менеджмент : [базовый курс] / В. В. Ковалев. – Москва : Финансы и статистика, 2007. – 767 с.
18. Ковалёв, В. В. Курс финансового менеджмента : учебник / В. В. Ковалев. – Москва : Проспект, 2011. – 478 с.
19. Ковалев, В. В. Основы теории финансового менеджмента : учебно–практическое пособие / В. В. Ковалев. – Москва : Проспект, 2009. – 533 с.
20. Котелкин, С. В. Международный финансовый менеджмент : учебное пособие / С. В. Котелкин. – Москва : Инфра–М, 2010. – 604 с.
21. Ковалев, В. В. Финансовый анализ : управление капиталом. Выбор инвестиций / В. В. Ковалев. – Москва,2002. – 560 с.
22. Крушвиц, Л. Финансирование и инвестиции : учебник для вузов / Л. Крушвиц. – Санкт-Петербург : Питер, 2000. – 320 с.
23. Кузнецов, Б. Т. Финансовая математика : учебное пособие для вузов / Б. Т. Кузнецов. – 2-е изд., перераб. и доп. – Москва : Экзамен. – 2005. – 128 с.
24. Лукасевич, И. Я. Финансовый менеджмент : учебник / И. Я. Лукасевич. – Москва : Эксмо, 2009. – 765 с.
25. Лукашин, Ю. П. Финансовая математика / Ю. П. Лукашин. – Москва : Изд. центр ЕАОИ, 2008. – 200 с.
26. Малыхин, В. И. Финансовая математика :учебное пособие для студентов и преподавателей экономических и финансовых специальностей вузов / В. И. Малыхин. – 2-е изд., перераб. и доп. – Москва : ЮНИТИ, 2003. – 237 с.
27. Марочкина, В. М. Основы финансового менеджмента на предприятии : учеб. пособие для экон. спец. вузов / В. М. Марочкина, Л. Г. Колпина, А. Г. Титкин. – Минск, 2000. – 113 с.
28. Модильяни, Ф. Сколько стоит фирма? Теория ММ / Ф. Модильяни, М. Миллер. – Москва : Дело, 1999. – 272 с.
29. Основы финансового менеджмента : пер. с англ. / Джеймс С. Ван Хорн, Джон М. Вахович, мл. – Москва : Вильямс, 2010. – 1225 с.
30. Принятие финансовых решений : теория и практика / А. О. Левкович, А. М. Кунявский, Д. А. Лапченко. – Минск : Изд-во Гревцова, 2007. – 374 с.
31. Росс, С. Основы корпоративных финансов : пер. с англ. / С. Росс, Р. Вестерфилд, Б. Джордан. – Москва : Лаборатория базовых знаний, 2000. – 720 с.
32. Савчук, В. В. Финансовый менеджмент : практическая энциклопедия / В. В. Савчук. – Киев : Companion Group, 2008. – 878 с.
33. Савчук, В. П. Управление финансами предприятия / В. П. Савчук. – Москва : БИНОМ. Лаборатория знаний, 2009. – 480 с.
34. Смольский, А. П. Антикризисное управление : учебное пособие / А. П. Смольский. – Минск : Современная школа, 2008. – 222 с.
35. Стоянова, Е. С. Управление оборотным капиталом / Е. С. Стоянова, Е. В. Быкова, И. А. Бланк. – Москва : Перспектива, 1998. – 128 с.
36. Тихомиров, Е. Ф. Финансовый менеджмент. Управление финансами предприятия : учебник / Е. Ф. Тихомиров. – Москва : Академия, 2010. – 381 с.
37. Управление финансовым состоянием организации (предприятия) : учебное пособие / Крылов Э. И. [и др.] – Москва : Эксмо, 2007. – 409 с.
38. Ткачук, М. И. Основы финансового менеджмента : учебное пособие / М. И. Ткачук, Е. Ф. Киреева. – Минск : Интерпрессервис, 2006. – 416 с.
39. Финансовый менеджмент : учебное пособие / Е. Ф. Киреева, О. А. Пузанкевич. – Минск : Мисанта, 2003. – 83 с.
40. Финансовый бизнес - план : учебное пособие / В. М. Попов, С. И. Ляпунов. – Москва : Финансы и статистика, 2007. – 458 с.
41. Финансовый менеджмент : учебное пособие / Д. А. Панков, Л. В. Пашковская, О. В. Дражина [и др.] ; под ред. Д. А. Панкова. – Минск : БГЭУ, 2005. – 363 с.
42. Финансовый менеджмент : учебник / В. В. Ильин [и др.]. – Москва : Омега-Л, 2011. – 559 с.
43. Финансовый менеджмент : учебное пособие / Т. П. Варламова, М. А. Варламова. – Москва : Дашков и К, 2012. – 302 с.
44. Финансовый менеджмент : учебное пособие / А. Н. Гаврилова [и др.]. – Москва : КноРус, 2010. – 431 с.
45. Финансовый менеджмент : учебное пособие / Е. Ф. Киреева, О. А. Пузанкевич. – Минск : Мисанта, 2003. – 435 с.
46. Финансовый менеджмент : пер. с англ. / Юджин Ф. Бригхэм, Майкл С. Эрхардт. – Санкт–Петербург : Лидер, 2010. – 959 с.
47. Финансовый менеджмент. Теория и практика : учебник / Е. C. Стоянова [и др.]. – Москва : Перспектива, 2009. – 655 с.
48. Финансовый менеджмент : учебник / Г. Б. Поляк [и др.]. – Москва : Волтерс Клувер, 2009. – 593 с.
49. Финансовый менеджмент : учебник / Е. И. Шохин [и др.]. – Москва : КноРус, 2010. – 474 с.
50. Финансовый менеджмент : учебное пособие / А. С. Кокин, В. Н. Ясенев. – Москва : ЮНИТИ–ДАНА, 2009. – 511 с.
51. Финансовый менеджмент организации : учебное пособие / Н. Н. Никулина, Д. В. Суходоев, Н. Д. Эриашвили. – Москва : ЮНИТИ–ДАНА, 2009. – 511 с.
52. Финансовый менеджмент : учебник / А. М. Ковалева [и др.]. – Москва : Инфра–М, 2009. – 335 с.
53. Финансовый менеджмент на предприятии : учебник / С. А. Сироткин, Н. Р. Кельчевская. – Москва : ЮНИТИ–ДАНА, 2009. – 351 с.
54. Хорн, В. Основы управления финансами : пер. с англ. / В. Хорн. – Москва : Финансы и статистика, 2003. – 800 с.
55. Ченг, Ф. Л. Финансы корпораций : теория, методы и практика : пер. с англ. / Ф. Л. Ченг, И. Ф. Джозеф. – Москва : ИНФРА-М, 2000. – 686 с.
56. Четыркин, Е. М. Финансовая математика : учебник / Е. М. Четыркин. – 4-е изд. – Москва : Дело. 2004. – 400 с.
57. Энциклопедия финансового риск–менеджмента / В. Е. Барбаумов [и др.]. – Москва : Альпина Бизнес Букс : Альт–Инвест, 2009. – 931 с.
58. Этрилл, П. Финансовый менеджмент для неспециалистов : учебник : пер. с англ. / П. Этрилл. – Санкт–Петербург : Питер Пресс, 2007. – 602 с.