Анализ влияния налоговых элементов баланса на финансовое состояние организации

В финансово-экономическом анализе в целях налогового консультирования необходимо особое внимание обращать на налоговые показатели отчётности. К таковым относятся:

- отложенные налоговые активы и налоговые требования в составе оборотных активов;

- отложенные налоговые обязательства и текущие налоговые обязательства в составе краткосрочных обязательств;

В разделе внеоборотных активов отражаются отложенные налоговые активы по налогу на прибыль. В разделе оборотных активов отдельной статьёй баланса выделяется НДС по приобретённым ценностям, а также суммы налогов (сборов), подлежащие возврату (излишне уплаченные или излишне взысканные).

Несмотря на различия, которые существуют между разными видами налогов, влияние налоговых активов на финансовое состояние организации имеет общие черты:

- наличие долгосрочного или текущего налогового актива означает, что часть денежных средств отвлечена из оборота. В этой связи в целях анализа целесообразно определить долю налоговых активов в составе оборотных активов. Чем эта доля выше, тем существеннее отрицательное влияние на платёжеспособность и текущую финансовую устойчивость;

- рост оборотных активов на конец периода означает увеличение оттока денежных средств, а, значит, и снижение платёжеспособности за счёт налогового фактора;

- анализ динамики оборотных активов показывает, увеличивается или уменьшается отток денег за анализируемый период за счёт переплаты по расчётам с налоговыми органами. Очевидно, что рост остатков на конец периода означает увеличение оттока денежных средств, а, значит, и снижение платёжеспособности за счёт налогового фактора.

Налоговые обязательства, отражаемые в пассиве балансе, свидетельствуют о наличии у организации задолженности по платежам в бюджет и внебюджетные фонды. Наличие непросроченной задолженности относится к нормальным краткосрочным обязательствам, которые должны погашаться в срок и в полном объёме. Рост задолженности перед бюджетом, с одной стороны, свидетельствует о том, что часть денежных средств не изымается со счетов организации и не снижает её платёжеспособность, с другой стороны, такая ситуация потенциально чревата штрафами и пени, которые в результате могут увеличить отток денежных средств организации.

Тема 2.2. Анализ состояния собственных оборотных средств

Собственные оборотные средства (СОС) – это абсолютный показатель, характеризующий текущее финансовое состояние организации. Экономическое значение этого показателя определяется ролью собственных оборотных средств в обеспечении текущей деятельности. В качестве синонимов здесь могут использоваться такие термины, как: «чистые оборотные активы», «собственный оборотный капитал», «рабочий капитал».

Если организация обладает собственными оборотными средствами, этого ещё недостаточно для исчерпывающей характеристики текущей финансовой устойчивости. Для более глубокого анализа и более точных оценок необходимо анализировать структуру СОС в динамике. В анализе СОС, как и в оценке всех балансовых показателей, проявляется двойственность, обусловленная структурой баланса. Эта двойственность проявляется и в терминологии – это и средства, и капитал.

Собственные оборотные средства определяются на основании баланса разными способами. При этом разные способы расчёта величины СОС должны давать один и тот же результат, что обусловлено структурой баланса. С этой целью очень удобно использовать наиболее уплотнённый агрегированный баланс – таблицу, состоящую только из основных разделов активов и пассивов (рис. 2.1).

ТА	ТО
СОС	ДО
ДА
К соб.

Рис. 2.1. Схема агрегированного баланса

Величину собственных оборотных средств можно определять тремя способами.

Во-первых, СОС можно определить как разницу между величиной текущих активов и текущих обязательств:

СОС = ТА – ТО (2.2)

Этот способ расчёта позволяет проанализировать СОС на основе соотношения текущих балансовых элементов – текущих активов и текущих обязательств. При применении этого способа акцент делается на структуре оборотных активов. Оценивая состояние СОС таким образом, налоговый консультант сталкивается с противоречием, существующим между категориями ликвидности и платёжеспособности. Известно, что кроме денег все остальные активы организации являются неденежными. Это означает, что рост собственных оборотных средств, как правило, приводит к снижению текущей платёжеспособности организации, поскольку связан, в первую очередь, с ростом неденежных активов. Поэтому важно проанализировать в динамике соотношение отдельных статей оборотных активов, входящих в состав собственных оборотных средства. Если предположить, что все элементы оборотных активов на конец периода выросли, то можно сделать следующие выводы:

- рост остатков денежных средств – это единственных фактор, свидетельствующий о том, что с ростом ликвидности растёт и платёжеспособность. Однако в сегодняшних условиях, когда в России развивается фондовый рынок, и многие организации имеют возможность увеличивать свои доходы за счёт вложений в ценные бумаги, чрезмерный рост остатков на счетах денежных средств может свидетельствовать о том, что организация отказывается от дополнительного дохода, храня все свободные денежные средства на банковских депозитах. Кроме того, анализируя уровень платёжеспособности денежных средств, необходимо оценивать реальную платёжеспособность, которая связана с наличием на счетах денежных средств так называемого неснижаемого остатка – гарантия банку при выдаче кредитов. В ходе анализа может быть выявлено, что доля неснижаемого остатка на конец анализируемого периода в составе денежных средств увеличилась. Это будет означать, что реальная денежная ликвидность организации за период понизилась, поскольку средства, которые должны сохраняться на счетах денежных средств не участвуют в движении денежных потоков – они временно обездвижены;

- рост дебиторской задолженности можно оценивать только в сопоставлении с динамикой выручки от продаж. Если рост дебиторской задолженности сопровождается таким же или опережающим ростом выручки от продаж, то в этом случае он может считаться оправданным, поскольку приводит к росту деловой активности организации. Если торговая дебиторская задолженность растёт более быстрыми темпами, чем выручка, это свидетельствует о снижении уровня платёжеспособности вследствие роста долгов покупателей;

- рост запасов также необходимо сопоставлять с динамикой выручки от продаж и объёмов производства, данные о которых являются частью управленческой отчётности. В анализе роста запасов важно рассматривать раздельно каждую их категорию. Основными элементами запасов являются сырьё и материалы, незавершённое производство (это материальная часть запасов) и готовая продукция (запасы в расчётах). Оценивая проблему роста каждого элемента запасов, необходимо учитывать их специфику и различную роль в процессе оборота средств. Такой подход позволяет рассматривать каждую категорию запасов под разным углом зрения и с учётом воздействия на них разных групп факторов. В анализе динамики сырья и материалов необходимо учитывать влияние их структуры, инфляционного фактора, фактора сезонности др. В анализе динамики незавершённого производства на первое место выходит фактор ритмичности производства, поскольку именно с этим в первую очередь связано увеличение остатков незавершённого производства. Анализ остатков готовой продукции позволяет оценить влияние таких факторов, как уровень отпускных цен, качество продукции, доля брака, соответствие рынкам сбыта, платёжеспособность покупателей, транспортная проблема и т.д.

В анализе СОС на базе текущих балансовых элементов целесообразно использовать общий коэффициент ликвидности (Кол):

Кол = ТА/ТО (2.3)

Рекомендуемые нормативные значения этого коэффициента различны. Одни методики рекомендуют интервал от 1 до 2. Другие дают ему нижнее значение 2 или даже 2,5. В целях анализа интересно рассмотреть интервал от 1 до 2, поскольку он довольно точно отражает логику формирования этого показателя:

- если значение коэффициента равно 1, это означает, что текущие активы (ТА) соответствуют текущим обязательствам (ТО) и, следовательно, собственные оборотные средства в такой ситуации отсутствуют - равны 0;

- если ТА меньше ТО, то у организации имеется дефицит СОС;

- если ТА больше ТО, это означает наличие СОС.

Эта модель чётко демонстрирует, что с позиции источников финансирования текущие активы делятся на две основные группы: оборотные активы, которые могут финансироваться за счёт текущих обязательств, и оборотные активы, которые финансируются за счёт долгосрочных источников финансирования. Для того, чтобы проанализировать достаточность покрытия собственных оборотных средств источниками финансирования и определить состав этих источников, целесообразно рассмотреть другие модели формирования СОС.

Во-вторых, в тех случаях, когда в составе источников финансирования отсутствуют долгосрочные обязательства, в соответствии со структурой баланса СОС определяются так:

СОС = Ксоб – ДА (2.4)

Собственные оборотные средства – это та категория оборотных активов, которая может в целях обеспечения нормального операционного цикла финансироваться не только за счёт текущих заимствований (ТО), но и за счёт долгосрочных источников. Рассматривая собственные оборотные средства с этой позиции, нужно уже говорить не средствах, а об источниках их финансирования. В этой модели собственный капитал выступает в качестве единственного источника финансирования собственных оборотных средств. Эту часть капитала называют также «собственным оборотным капиталом».

Реальная экономическая ситуация сегодня такова, что для большинства организаций долгосрочные заимствования из-за трудностей в получении кредитов и высоких процентов бывают недоступны. Поэтому зачастую собственный оборотный капитал бывает представлен только собственным капиталом.

Модель расчёта показывает, что собственные оборотные средства имеются только у тех организаций, собственный капитал которых превышает величину их долгосрочных активов. Особенно важно это обстоятельство учитывать крупным производственным организациям, холдингам, в составе активов которых существенна доля долгосрочных активов. Это требует увеличения доли собственного капитала в составе источников финансирования. В противном случае образуется дефицит рабочего капитала и для его ликвидации требуется прибегать к долгосрочным кредитам и займам.

Определение СОС как разницы между собственным капиталом и долгосрочными активами означает, что единственным источником финансирования является собственный капитал, который должен распределяться между финансированием текущей деятельности и развитием долгосрочных проектов. Здесь уместно использование коэффициента маневренности собственного капитала (Кманевр), который определяется отношением собственного оборотного капитала (СОК) к собственному капиталу (Ксоб):

Кманевр = СОК / Ксоб (2.5)

Существуют различные рекомендуемые для этого показателя нормативные значения: от 0,2 до 0,5. В работах А.Д. Шеремета предлагается значение данного показателя, равное 1/3 Ксоб, что укладывается в предлагаемый интервал. Данный коэффициент показывает, какая часть собственного капитала идёт на финансирование текущей деятельности. Если рабочий капитал занимает слишком большой удельный вес в составе собственного капитала, то в зависимости от специфики бизнеса и особенностей организации, можно говорить о том, что она «проедает» свой основной капитал. Как правило, это бывает связано с низким запасом финансовой прочности и высокой долей постоянных затрат в составе издержек.

В-третьих, определение величины СОС возможно с учётом всех элементов финансирования:

СОС = Ксоб + ДО – ДА (2.6)

В этой модели собственный оборотный капитал, являясь источником финансирования собственных оборотных средств, может формироваться не только за счёт собственного капитала, но и за счёт долгосрочных заимствований. В совокупности собственный капитал и долгосрочные обязательства образуют постоянный капитал. Нахождение долгосрочных заёмных средств финансирования на счетах организации более года приравнивает их к собственным. Существует такой термин: «собственные и приравненные к ним средства». Поэтому, когда среди источников финансирования имеется не только собственный капитал, но и долгосрочные заимствования, можно использовать также термин «рабочий капитал». Термин «рабочий капитал» точно отражает функцию этого источника финансирования и позволяет избежать противоречия между понятиями «собственный оборотный капитал» и «долгосрочные обязательства», объединяя собственные оборотные средства и собственный оборотный капитал.

Анализ состава и динамики собственного оборотного капитала на базе долгосрочных элементов баланса позволяет сделать акцент на соотношении собственного капитала и долгосрочных активов. На примере второй модели мы видим, что если у организации достаточно собственного капитала, то за счёт этого источника можно компенсировать нехватку текущих источников финансирования. Если собственного капитала недостаточно, то организация обращается к долгосрочным заимствованиям, с тем, чтобы восполнить дефицит собственных оборотных средств. Эту ситуацию точно отражает структура баланса.

Следует отметить, что исключение третьего варианта расчёта величины СОС из методик расчёта неправомерно, поскольку он должен использоваться теми организациями, в составе источников финансирования которых имеются долгосрочные обязательства. Кроме того, исключение долгосрочных обязательств из расчёта величины СОС приводит к искажению результатов расчётов разными способами и их несопоставимости.