Оценка финансового состояния предприятий
Для оценки финансового состояния предприятия используются данные бухгалтерской отчетности (форма №1, №2, №5 периодической и годовой отчетности).
Система финансовых коэффициентов, характеризующих финансовое состояние предприятия, может быть подразделена на ряд групп показателей:
· оценки рентабельности предприятия;
· оценки эффективности управления или прибыльности продукции;
· оценки деловой активности или капиталоотдачи;
· оценки рыночной устойчивости;
· оценки ликвидности активов баланса как основы платежеспособности.
К показателям оценки рентабельности предприятия относятся:
· общая рентабельность предприятия, определяемая как отношение валовой (балансовой) прибыли к средней стоимости имущества;
· чистая рентабельность предприятия, определяемая как отношение чистой прибыли предприятия к средней стоимости имущества;
· чистая рентабельность собственного капитала, определяемая как отношение чистой прибыли предприятия к средней величине собственного капитала;
· общая рентабельность производственных фондов, определяемая как отношение валовой (балансовой) прибыли к средней стоимости основных производственных и оборотных материальных активов.
К показателям оценки эффективности управления или прибыльности продукции относятся:
· чистая прибыль на 1 руб. оборота, определяемая как отношение чистой прибыли предприятия к обороту (продукции);
· прибыль от реализации продукции на 1 руб. оборота, определяемая как отношение прибыли от реализации продукции к обороту;
· прибыль от всей реализации на 1 руб. оборота, определяемая как отношение прибыли от всей реализации к обороту;
· общая прибыль на 1 руб. оборота, определяемая как отношение валовой (балансовой) прибыли к обороту.
К показателям оценки деловой активности или капиталоотдачи относятся:
· общая капиталоотдача (фондоотдача), определяемая как отношение оборота к средней стоимости имущества;
· отдача основных производственных средств и нематериальных активов, определяемая как отношение оборота к средней стоимости основных производственных средств и нематериальных активов;
· оборачиваемость всех оборотных активов, определяемая как отношение оборота к средней стоимости оборотных активов;
· оборачиваемость запасов, определяемая как отношение оборота к средней стоимости запасов;
· оборачиваемость дебиторской задолженности, определяемая как отношение оборота к средней величине дебиторской задолженности;
· оборачиваемость банковских активов, определяемая как отношение оборота к средней величине свободных денежных средств и ценных бумаг;
· оборот к собственному капиталу, определяемый как отношение оборота к средней величине собственного капитала.
К показателям оценки рыночной устойчивости можно отнести следующие показатели:
· коэффициент автономии ( ), равный доле источников собственных средств (
) в общем итоге баланса (
):
Нормальное ограничение для данного коэффициента означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами, что важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия и о снижении риска финансовых затруднений в будущие периоды. Такая тенденция, с точки зрения кредиторов, повышает гарантии погашения предприятием своих обязательств;
· коэффициент соотношения заемных и собственных средств ( ), равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств:
,
где - долгосрочные кредиты и займы;
- краткосрочные кредиты и займы.
Нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственных средств имеет вид:
,
где - коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств;
· коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных средств определяемый делением оборотных активов на иммобилизованные активы:
где - материальные оборотные средства;
- нематериальные оборотные средства;
- внеоборотные активы.
· коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия ( ) к общей величине источников собственных средств:
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значений показателя не существует. Иногда в специальной литературе в качестве оптимальной величины коэффициента рекомендуется 0,5;
· коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования, равный отношению величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат предприятия:
Ранее считалось, что коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками формирования должен находиться между 0,6 и 0,8. В рыночных условиях такая норма не может быть безусловно рекомендована. Однако увеличение величины собственных оборотных средств следует рассматривать в качестве положительной тенденции;
· коэффициент имущества производственного назначения, равный отношению суммы стоимостей (взятых по балансу) основных средств, незавершенного строительства, сырья, материалов и других аналогичных ценностей, а также затрат в незавершенном производстве к итогу баланса ( ).
На основе статистических данных хозяйственной практики нормальным для данного коэффициента считается ограничение ;
· коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств, равный отношению величины долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств предприятия и долгосрочных кредитов и займов:
· коэффициент краткосрочной задолженности выражающий долю краткосрочных обязательств предприятия в общей сумме обязательств:
где - краткосрочные пассивы;
· коэффициент автономии источников формирования запасов и затрат показывающий долю собственных оборотных средств в общей сумме основных источников формирования запасов и затрат:
· коэффициент кредиторской задолженности и прочих пассивов выражающий долю кредиторской задолженности и прочих пассивов в общей сумме обязательств предприятия:
К показателям оценки ликвидности активов баланса как основы платежеспособности относятся:
· коэффициент абсолютной ликвидности ( ), равный отношению величины наиболее ликвидных активов (
) к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов:
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время.
Нормальное ограничение данного показателя имеет вид
;
· критический коэффициент ликвидности или промежуточный коэффициент покрытия ( ), который можно получить из коэффициента абсолютной ликвидности путем добавления в числителе дебиторской задолженности и прочих активов:
Коэффициент ликвидности отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Оценка нижней нормальной границы коэффициента ликвидности имеет вид:
;
· коэффициент текущей ликвидности или коэффициент покрытия ( ), равный отношению стоимости всех оборотных (мобильных) средств предприятия (за вычетом иммобилизации по статьям раздела II актива баланса) к величине краткосрочных обязательств:
Коэффициент покрытия показывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотных средств. Нормальным для коэффициента покрытия считается ограничение .
Относительные финансовые показатели являются только ориентировочными индикаторами финансового положения предприятия. Сигнальным показателем финансового состояния предприятия является его неплатежеспособность.
Основной целью проведения предварительной оценки финансового состояния предприятия является обоснование решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным.
Анализ и оценка структуры баланса предприятия проводятся на основе показателей:
· коэффициента текущей ликвидности;
· коэффициента обеспеченности собственными средствами.
Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:
· коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;
· коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (итог IV раздела пассива баланса) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог раздела I актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов:
.
Основным показателем, характеризующим наличие реальной возможности у предприятия восстановить (либо утратить) свою платежеспособность в течение определенного периода, является коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
В том случае, если хотя бы один из коэффициентов имеет значение менее указанных выше ограничений, рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, установленный равным 6 месяцам.
В том случае, если коэффициент текущей ликвидности больше или равен 2, а коэффициент обеспеченности собственными средствами больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам.
Коэффициент восстановления платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и изменения значения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период восстановления платежеспособности, установленный равным 6 месяцам.
Формула коэффициента восстановления платежеспособности имеет вид:
,
где - коэффициент восстановления платежеспособности;
- фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;
- значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода;
- нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (
);
- период восстановления платежеспособности, мес.;
- отчетный период, мес.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности представляет собой отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода и величины изменения этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности, установленный равным 3 месяцам. Таким образом, формула коэффициента утраты платежеспособности имеет вид
,
где - коэффициент утраты платежеспособности;
- период утраты платежеспособности предприятия, мес.
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, и рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.