Лекция 3 модели и методы управления рисками

Аксиомой современного финансового поведения фирмы считается положение, что излишнее уклонение от риска в бизнесе иногда не менее опасно, чем принятие слишком высокого риска. Не взятый на себя раз­умный риск — это упущенные возможности, которые конкурент может и не упустить. Риска не нужно избегать, им нужно управлять.

Управление — это неотъемлемая часть любой сознательной деятельности. Оно состоит из формирования цели, принятия решений, планирования, организации, лидерства и контроля за ресурсами и по­ведением, в совокупности направленных на эффективное достижение целей системы, которая осуществляет сознательную деятельность.

В бизнесе управление имеет специфические цели: рост совокуп­ного благосостояния владельцев фирмы (в компании — акционеров); получение прибыли; рост масштабов деятельности; служение обществу; выполнение правительственных заданий и др. На разных этапах жизнен­ного цикла фирма может иметь комбинированные цели, представля­ющие собой различные сочетания перечисленных и некоторых других целей. Постоянная цель фирмы, без достижения которой других целей невозможно достичь, — это выживание. Причем причиной ликвидации фирмы могут быть самые разные обстоятельства, как случайные, так и сознательно созданные.

Управление рисками — это та часть деятельности руководителей фирмы (управленческий или административный процесс), которая направлена на экономически эффективную защиту фирмы от нежела­тельных сознательных и случайных обстоятельств, в конечном счете наносящих материальный ущерб фирме. Управление рисками, как и всякая управленческая деятельность, имеет свой логический аспект (принятие решений) и свою процедуру (последовательность действий).

Соответственно управление рисками можно определить как процесс вы­работки и осуществления решений, которые минимизируют широкий спектр влияний случайных или злонамеренных событий, в конечном счете наносящих существенный материальный ущерб фирме.

Если рассматривать управление рисками как процесс, то он вклю­чает в себя:

■ выявление объективных и субъективных факторов, влияющих на конкретный вид риска;

■ анализ выявленных факторов;

■ оценку конкретного вида риска;

■ определение допустимого уровня риска;

■ анализ отдельных операций по выбранному уровню риска;

■ разработку мероприятий по снижению риска;

■ реализацию мероприятий и оценку результатов.

При анализе риска могут использоваться следующие условия или предположения. Во-первых, потери от риска не зависят друг от друга. Во-вторых, потери по одному из предполагаемых рисков не обязательно увеличивают вероятность потерь по другим. В-третьих, максимально возможный ущерб не должен превышать финансовых возможностей участников проекта.

Систематизация изложенного позволяет свести факторы, умень­шающие или увеличивающие степень коммерческого риска, в таблицу.

Факторы, уменьшающие ( увеличивающие ) степень коммерческого риска

Формы воздействия
объективные	субъективные
Инфляция	Нормы прибыли
Рыночная конъюнктура (уровень спроса, предложения )	Отношение к риску Финансовая устойчивость
Вмешательство государства (фиксация цены, налоги )	Взаимоотношение «производитель-покупатель»
Банковская процентная ставка	Величина собственного капитала

К возможностям маневрирования при управлении риском от­носятся:

1) предотвращение риска;

2) уклонение от риска;

3) сокращение времени нахождения в опасных зонах;

4) сознательное и неосознанное принятие риска;

5) дублирование операций, объектов или ресурсов;

6) сокращение опасного поведения;

7) сокращение величины потенциальных и фактических потерь;

8) распределение риска;

9) разукрупнение риска;

10) разнос экспозиций в пространстве и во времени;

11) изоляция опасных синергических факторов друг от друга;

12)перенос (страховой и нестраховой трансфер) риска на других агентов;

13) сокращение величины риска;

14) сокращение экспозиции.

Управление рисками имеет финансовый, юридический, статисти­ческий (информационный), страховой, отраслевой и организационный аспекты. Финансовый аспект деловых рисков: угроза доходу, структуре собственности и капиталу, т.е. угроза устойчивости благосостояния.

Юридический аспект — это виновность, единообразие, прецеденты, совместимость, юрисдикция, презумпция, процессуальность, прину­дительность, контактность, арбитраж, что должно быть определено рамками законов.

Статистический аспект — это создание программ управления рисками, для чего требуются базы данных. В западной деловой инфра­структуре эта статистика собирается уже столетиями. Она в основном компьютеризована.

На рисунке ( см . лист рисунки к рискам ) приведена одна из существующих классификаций методов управления рисками.

Управление риском — многоступенчатый процесс, цель которого компенсировать или уменьшать ущерб для предприятия при наступле­нии неблагоприятных событий (рис. ) ( см . лист рисунки к рискам ).

Управление рисками влияет также на эффективность операции и системы, как и управление, осуществляемое путем целевого под­хода, управление ресурсами, что позволяет рассматривать управление рисками как одну из составляющих общеорганизационного процесса управления.

Основная задача предпринимателя в этой сфере — найти вариант действий, обеспечивающий оптимальное для данного проекта сочетание риска и дохода исходя из предложения, что чем прибыльнее проект, тем выше степень риска при его реализации.

Можно выделить основные приемы управления риском — это из­бежание риска, снижение степени риска и принятие риска.

Информационной основой для расчетов рисков является бухгал­терская отчетность предпринимательских структур. В отчетности можно указать статьи, абсолютные значения и динамику, изменения которых позволяют характеризовать предпринимательские риски. Анализ бухгалтерской отчетности предприятий показал, что их деятельность подвержена в основном имущественному, кредитному и рыночному рискам. Именно они определяют общий уровень и динамику предпри­нимательского риска.

Ниже приводится методика управления рисками предпринима­тельской структуры через воздействие на интегральный оценочный показатель.

Каждый вид риска в методике характеризуется соответствующей группой показателей:

по имущественному риску:

1) показателем собственности на основные средства,

2) показателем участия в средствах организации (П_у);

по риску ликвидности (кредитный риск):

3) рентабельностью основной деятельности (Р₀),

4) коэффициентом текущей ликвидности (К_тл,),

5) коэффициентом быстрой ликвидности (К_бл),

6) коэффициентом абсолютной ликвидности (К_ал),

7) показателем деловой активности владельцев предприятия

(П_да),

8) оборачиваемостью запасов (0₃),

9) удельным весом дебиторской задолженности в общем объеме
оборотных активов (П_дз);

по рыночному риску:

10) оборачиваемостью дебиторской задолженности (О_дз),

11) оборачиваемостью кредиторской задолженности (О_кз),

12) обеспеченностью материальными запасами (О_мз_,),

13) показателем зависимости от поставщиков (П_зп).

Предлагаемая методика содержит 13 показателей, для которых составлены пороговые значения показателей для трех рисковых ситуаций, характеризующих высокий, средний и низкий уровни риска. Они представлены в табл.. Рекомендуемые значения по­казателей получены в результате изучения данных бухгалтерской статистической отчетности о рентабельности и ликвидности пред­приятий.

Таблица Система показателей, включенных в методику оценки предпринимательских рисков

		Усл. Обознач.	Значение показателя, характеризующее рисковую ситуацию	Уд.вес
высокий	средний	низкий
	Показатель собственности на основные средства		>0,7	0,5-0,7	0,5	0,056
	Показатель участия в средствах организации		< 0,3	0,3-0,7	>0,7	0,056
	Рентабельность основной деятельности		< 0	0-0,22	>0,22	0,08
	Коэффициент текущей деятельности		< 0,8	0,8-1,0	>1,0	0,08
	Коэффициент быстрой ликвидности		< 0,5	0,5-0,8	>0,8	0,08
	Коэффициент абсолютной деятельности		0,03	0,03-0,08	>0,08	0,08
	Деловая активность партнеров малого предприятия		Чем выше данный коэф-т, тем меньше деловая активность партнеров предприятия	0,056
	Оборачиваемость запасов, лет		< 5	5-8	>8	0,08
	Уд. вес дебит. задолженности в общем объеме оборотных активов		>0,6	0,4-0,6	0,4	0,08
	Оборачиваемость дебит. задолжен.		< 1	1-2	>2	0,08
	Оборачиваемость кредит. задолжен.		< 1	1-2	>2	0,08
	Обеспеченность мат. запасами		< 0,3 > 0,7	0,3-0,4	>0,4-0,7	0,08
	Показатель зависимости от поставщиков		0,1-0,5 При N >20	0.05-1.0 при NN=10-20	0.05-0.7 при N=10-20	0,056

При разработке методики предполагалось, что количество показа­телей, характеризующих уровень предпринимательского риска, может быть любым. Интегральный показатель рассчитывается по формуле

где K_t — значение показателя, увеличение которого благоприятно для пред­приятия

Z,, — значение показателя, снижение которого благоприятно для пред­приятия; Wj — удельный вес показателя.

По предлагаемой методике формула для расчета интегрального показателя примет следующий вид:

Значение интегрального показателя указывает на общий предпри­нимательский риск, имеющий место на предприятии, определяет тип рисковой ситуации.

Увеличение показателя характеризует стабилизацию положения, сокращение неопределенности, снижение риска.

На втором этапе моделирования разрабатываются меры по воз­действию на общий уровень предпринимательского риска. Методы управления риском включают уклонение, диссипацию, компенсацию и локализацию рисков ( см . лист рисунки к рискам ). Среди комплекса мер по защите от рисковых ситуаций следует выделять страхование и хеджирование рисков.

Страхование рисков