Группировка активов по степени ликвидности
1. Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;
2. Дебиторская задолженность, товары отгруженные и готовая продукция;
3. Производственные запасы, расходы будущих периодов и незавершенное производство;
Наиболее ликвидной частью текущих активов являются деньги и краткосрочные финансовые вложения. Ликвидность второй группы зависит от своевременности отгрузки продукции, отправления банковских документов, скорости платежного документооборота, спроса на продукцию, её конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчета. К третьей группе относятся расходы будущих периодов, незавершенное производства, производственные запасы. Значительно больший срок требуется для превращения производственных запасов и незавершенного строительства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.
1. Абсолютный показатель ликвидности =первая группа текущих активов / сумма краткосрочных пассивов (3-ий раздел пассива)
(Норматив 0,25 - 0,30)
2. Промежуточный показатель ликвидности =сумма 1-й + 2-й группы текущих активов / сумма краткосрочных пассивов
(Норматив 1 – 1). Если в эту группу включена дебиторская задолженность, которую трудно взыскать, то норматив составляет: 1.5-1
Это коэффициент критической ликвидности
3. Общий показатель ликвидности =1 + 2 + 3-ий текущих активов / сумма краткосрочных пассивов
(Норматив 1,5 – 2,0)
4. Чистый оборотный капитал (Чок)
Чок = ТА – КЗ
ТА - текущий актив
КЗ – краткосрочная задолженность
(3-тий раздел пассива)
5.Коэффициент обеспеченности оборотными средствами (Косс)
Косс = СС(собственные средства) / ВБ(валюта баланса)
(Норма 0,6 – 0,8)
Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным капиталом
Као = СОК/оборотные активы,
где СОК=СК+ДЗ (долгосрочная задол.)-внеоборотные активы.
Показатель должен быть больше 0,25.
Показатели деловой активности
позволяют оценить эффективность использования средств предприятия.
2.1. период оборачиваемости материально-производственных запасов отражает период реализации запасов в днях:
Томпз = МПЗ (среднегодов) / производ.изд. (за день) * 365
или МПЗ / выручка * 365
2.2. период оборачиваемости дебиторской задолженности показывает среднее число дней, требуемое для взыскания задолженности
Т одз = ДЗ (среднег.) / выручка (ежедн.) * 365
Чем ниже показатель, тем быстрее ДЗ обратится в денежные средства, следовательно, увеличится ликвидность оборотных активов.
2.3. Период оборачиваемости кредиторской задолженности указывает среднее количество дней, которое требуется для оплаты счетов компании.
Т окз = КЗ / сумма ежедневных закупок (пр.произв.изд., кроме з.п.)*365
Чем ниже показатель, тем больше собственных средств используется для финансирования.
2.4. коэффициент оборачиваемости основных средств (фондоотдача) характеризует эффективность использования основных средств.
К оос = выручка (год) / основные средства (год)
Чем выше показатель, тем эффективнее использование основных средств.
Показатели структуры капитала
характеризуют возможности предприятия обеспечивать погашение долгосрочных обязательств, сохраняя свои долгосрочные активы.
3.1. Сумма обязательств к активам показывает, какая доля активов компании финансируется за счет заемных средств
= ДОбяз. + Тек.обязательства / совокупные активы
3.2. отношение долгосрочных обязательств к активам показывает, какая доля активов компании финансируется за счет долгосрочных займов
= ДО / сумма активов
3.1. и 3.2. – чем ниже, тем лучше.
3.3. Коэффициент финансовой независимости (квота собственник) характеризует зависимость фирмы от внешних займов
К фн = текущие обязат. + долгосроч.об. / собственный капитал
Чем выше значение показателя, тем больше риск неплатежеспособности.
3.4. Коэффициент покрытия процентов (коэффициент защищенности кредиторов) показывает, сколько раз в течении отчетного периода компания заработала средства для выплаты процентов по займам
К пп = операционная прибыль / сумма процентов по кредиту
Показатели рентабельности
4.1. Рентабельность валовой прибыли показывает долю прибыли в объеме продаж
Р вп = валовая прибыль / выручка
4.2. Рентабельность операционной прибыли
Р оп = операц./выручка
4.3. коэффициент общей рентабельности (маржа чистой прибыли)
Р ор = чистая прибыль / выручка
4.4. рентабельность оборотных активов показывает возможность предприятия обеспечить размер годовой прибыли по отношению к среднегодовой сумме оборотных активов. Чем выше данный показатель, тем лучше используются оборотные активы.
Р оа = операционная прибыль /оборотные активы
4.5. рентабельность внеоборотных активов
Р воа = операционная прибыль / внеоборотные активы
Рентабельность инвестиций с позиций всех заинтересованных лиц определяется при помощи коэффициента генерирования дохода(к.г.д)
К.Г.Д = Pi / A
Pi- операционная прибыль
A -стоимостная оценка активов (итог баланса актива)
Данный коэффициент характеризуется общеэкономической эффективностью использования совокупных ресурсов и показывает сколько операционной прибыли приходится на рубль, вложенный в активы.
4.7. Рентабельность собственного капиталапозволяет определить эффективность использования капитала, инвестированного собственниками предприятия. Показывает, сколько единиц чистой прибыли приходится на единицу вложений акционеров.
Рск = чистая прибыль/ собственный капитал
4.8. Если владельцы обыкновенных акций обособляются, в дополнение к предыдущему показателю рассчитывается показатель рентабельности обыкновенного капитала.
Рско = (ЧП - ДПА)/(СК - СПА), где
ДПА –дивиденды по привилегированным акциям
СПА – стоимость привилегированных акций
4.9. Рентабельность активов характеризует потенциал активов с позиции инвесторов
РА = (ЧП + I)/A
ЧП –чистая прибыль;
I -% к уплате;
А – совокупная стоимость активов
4.10. Рентабельность инвестированного капитала показывает эффективность и целесообразность взаимоотношений между инвесторами и кредитуемым им предприятием, и характеризует доходность долгосрочного капитала
Рик = (ЧП + I)/(CК-КП)
CК –совокупный капитал (итог баланса по пассиву)
КП –краткосрочные пассивы
4.11. Рентабельность основной деятельности показывает, какова доля прибыли от реализации продукции в сумме затрат на производство
Р од = выручка от продаж / затраты на производство
4.12. Рентабельность производства (фондоотдача) показывает, насколько эффективна отдача производственных фондов
Р п = выручка от продаж / ОПФ
Инвестиционные показатели
характеризуют стоимость и доходность акций предприятия. Данные показатели рассчитываются по итогам года.
5.1. прибыль на акцию показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну обыкновенную акцию в обращении ( общее кол-во акций - собственный капитал в портфеле)
П на = чистая прибыль / число обыкновенных акций
Если в структуре капитала компании имеются привилегированные акции, из чистой прибыли вычитается сумма выплаченных по ним дивидендов.
Пна = ЧП – ДПА / число обыкновенных акций
5.2. Показатель "дивиденды на акцию" определяет сумму дивидендов, приходящихся на каждую акцию
П дна = сумма дивидендов / количество собственников
Может рассчитываться отдельно для собственников обыкновенных и привилегированных акций.
5.3. коэффициент покрытия дивидендов показывает, сколько раз могут быть выплачены дивиденды из чистой прибыли
К пд = чистая прибыль - дивиденды по привилег.акциям
/ дивиденды по обыкновен.акциям
Если привилегированных акций нет в структуре капитала, то рассчитывается по формуле: ЧП / дивиденды по акциям
5.4.показатель "соотношение цены акции и прибыли" показывает, сколько денежных единиц согласны платить акционеры за одну денежную единицу чистой прибыли.
ЦАНП= рыночная цена за одну акцию/прибыль на одну акцию
Вопрос №51. Характеристики рисков в бизнес - планировании деятельности фирмы в сфере сервиса
Риски, сопровождающие финансовую деятельность формируют обширный портфель рисков торгового предприятия, который определяется общим понятием — финансовый риск.
Финансовый риск торгового предприятия представляет собой результат выбора его собственниками или менеджерами альтернативного финансового решения, направленного на достижение желаемого целевого результата хозяйственной деятельности при вероятности понесения экономического ущерба (финансовых потерь) в силу неопределенности условий его реализации.
- Вид финансового риска. На современном этапе относят:
• Риск снижения финансовой устойчивости (или риск нарушения равновесия финансового развития) предприятия - генерируется несовершенством структуры капитала (чрезмерной долей используемых заемных средств), порождающим несбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков торгового предприятия по объемам.
• Риск неплатежеспособности (или риск несбалансированной ликвидности) предприятия - генерируется снижением уровня ликвидности оборотных активов, порождающим разбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков торгового предприятия во времени.
• Инвестиционный риск - характеризует возможность возникновения финансовых потерь в процессе осуществления инвестиционной деятельности торгового предприятия.
• Инфляционный риск - характеризуется возможностью обесценения реальной стоимости капитала (в форме финансовых активов торгового предприятия), а также ожидаемых доходов от осуществления финансовых операций в условиях инфляции.
• Процентный риск - состоит в непредвиденном изменении процентной ставки на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной).
• Валютный риск - недополучение предусмотренных доходов в результате непосредственного воздействия изменения обменного курса иностранной валюты, используемой во внешнеэкономических операциях предприятия, на ожидаемые денежные потоки от этих операций.
• Депозитный риск - возможность невозврата депозитных вкладов (непогашения депозитных сертификатов).
• Кредитный риск - риск неплатежа или несвоевременного расчета за отпущенные предприятием в кредит потребительские товары.
• Налоговый риск - вероятность введения новых видов налогов на осуществление отдельных аспектов хозяйственной деятельности; возможность увеличения уровня ставок действующих налогов; изменение сроков и условий осуществления отдельных налоговых платежей.
• Инновационный финансовый риск - связан с внедрением новых финансовых технологий, использованием новых финансовых инструментов и т.п.
• Криминогенный риск - проявляется в форме объявления его партнерами фиктивного банкротства; подделки документов; хищения отдельных видов активов собственным персоналом.
• Прочие виды рисков - относятся риски стихийных бедствий и другие аналогичные "форс-мажорные риски"
2. По характеризуемому объекту выделяют следующие группы финансовых рисков:
• риск отдельной финансовой операции - характеризует в комплексе весь спектр видов финансовых рисков, присущих определенной финансовой операции.
• риск различных видов финансовой деятельности - риск инвестиционной или кредитной деятельности торгового предприятия.
• риск финансовой деятельности предприятия в целом - определяется спецификой организационно-правовой формы его деятельности, структурой капитала, составом активов, соотношением постоянных и переменных издержек обращения и т.п.
3. По совокупности исследуемых инструментов финансовые риски подразделяются на:
• индивидуальный финансовый риск - характеризует совокупный риск, присущий отдельным финансовым инструментам;
• портфельный финансовый риск - характеризует совокупный риск, присущий комплексу од нефункциональных финансовых инструментов, объединенных в портфель.
4. По комплексности выделяют следующие группы рисков:
• простой финансовый риск - характеризует вид финансового риска.
• сложный финансовый риск - характеризует вид финансового риска, который состоит из комплекса рассматриваемых его подвидов.
5. По источникам возникновения выделяют следующие группы финансовых рисков:
• внешний, систематический или рыночный риск - возникает при смене отдельных стадий экономического цикла, изменении конъюнктуры финансового рынка и в ряде других случаях.
• внутренний, несистематический или специфический риск - связан с неквалифицированным финансовым менеджментом, неэффективной структурой активов и капитала, чрезмерной приверженностью к рисковым (агрессивным) финансовым операциям с высокой нормой прибыли, недооценкой хозяйственных партнеров и другими аналогичными факторами, отрицательные последствия которых в значительной мере можно предотвратить за счет эффективного управления финансовыми рисками.
6. По характеру финансовых последствий все риски подразделяются на такие группы:
• риск, влекущий только экономические потери - финансовые последствия могут быть только отрицательными (потеря дохода или капитала);
• риск, влекущий упущенную выгоду - характеризует ситуацию, когда торгового предприятие в силу сложившихся объективных и субъективных причин не может осуществить запланированную финансовую операцию.
• риск, влекущий как экономические потери, так и дополнительные доходы - называется "спекулятивным финансовым риском", так как он связывается с осуществлением спекуля тивных (агрессивных) финансовых операций.
7. По характеру проявления во временивыделяют две группы финансовых рисков;
• постоянный финансовый риск - характерен для всего периода осуществления финансовой операции и связан с действием постоянных факторов.
• временный финансовый риск - характеризует риск, носящий перманентный характер, возникающий лишь на отдельных этапах осуществления финансовой операции.
8. По уровню вероятности реализациифинансовые риски подразделяются на такие группы:
• финансовый риск с низким уровнем вероятности реализации - видам относят обычно финансовые риски, коэффициент вариации по которым не превышает 10%;
• финансовый риск со средним уровнем вероятности реализации - относят финансовые риски, коэффициент вариации по которым находится в пределах 10-25%;
• финансовый риск с высоким уровнем вероятности реализации - относят финансовые риски, коэффициент вариации по которым превышает 25%;
• финансовый риск, уровень вероятности реализации которых определить невозможно - относятся финансовые риски, реализуемые "в условиях неопределенности".
9. По уровню возможных финансовых потерьриски подразделяются на следующие группы:
• допустимый финансовый риск - характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы прибыли по осуществляемой финансовой операции;
• критический финансовый риск - характеризует риск, финансовые потери по которому не превышают расчетной суммы валового дохода по осуществляемой финансовой операции;
• катастрофический финансовый риск - характеризует риск, финансовые потери по которому определяются частичной или полной утратой собственного капитала (этот вид риска может сопровождаться утратой и заемного капитала).
10. По возможности предвиденияфинансовые риски подразделяются на следующие две группы:
• прогнозируемый финансовый риск - характеризует те виды рисков, которые связаны с циклическим развитием экономики, сменой стадий конъюнктуры финансового рынка, предсказуемым развитием конкуренции и т.п.
• непрогнозируемый финансовый риск - характеризует виды финансовых рисков, отличающихся полной непредсказуемостью проявления.
11. По возможности страхованияфинансовые риски подразделяются также на две группы:
• страхуемый финансовый риск - риски, которые могут быть переданы в порядке внешнего страхования соответствующим страховым организациям.
• нестрахуемый финансовый риск. К ним относятся те их виды, по которым отсутствует предложение соответствующих страховых продуктов на страховом рынке.
Вопрос № 52. Структура бизнес-плана
Бизнес-план - это общепринятая в мировой хозяйственной практике форма представления деловых предложений и проектов, содержащая развернутую информацию о производственной, сбытовой и финансовой деятельности фирмы и оценку перспектив, условий и форм сотрудничества на основе баланса собственного экономического интереса фирмы и интересов партнеров, инвесторов, потребителей и конкурентов.
Он составляется при постановке научных исследований и опытно-конструкторских разработках новых изделий, товаров, продуктов, услуг (в дальнейшем НТ), проектировании строительства новых объектов, создании новых предприятий, производств, торговых точек, объектов сервисного обслуживания и т.п. и для организации деятельности действующих предприятий различных форм собственности и выполняет следующие функции:
- оценка перспективы развития фирмы или проекта, которая позволяет быть готовым к изменениям рыночной и экономической ситуации;
- повышение квалификации аппарата управления, заставляя менеджеров практически думать о возможностях фирмы, ее конкурентах и других проблемах, что ведет к принятию более квалифицированного решения;
- защита средств инвесторов, что является моральным и юридическим долгом предпринимателя;
- определение основных потребителей НТ и стратегии конкурентной борьбы;
- информирование инвестора о состоянии дел предпринимателя, что очень важно для преодоления возможных финансовых проблем;
- обеспечение поставок сырья и комплектующих изделий без предоплаты, так как поставщик, благодаря бизнес-плану, может увидеть своего потенциального надежного клиента;
- рекламирование и формирование убеждения потенциальных потребителей в способности фирмы производить свою продукцию в достаточном количестве и достаточного уровня качества;
- снижение вероятности банкротства в связи с обнаружением возможных дорогостоящих ошибок.
Процесс составления бизнес-плана вынуждает предпринимателя критически оценивать собственные силы, так как ему приходится отвечать на такие вопросы, как:
Так ли уж хороша сама идея?
Будет ли положительный результат?
На кого рассчитана новая техника, продукт или услуга?
Найдет ли она своего покупателя?
С кем придется конкурировать?
Смогу ли защитить свои права на новизну или конкурентам не представляет труда ее скопировать?
По силам ли организовать такой проект?
Для составления бизнес-плана необходима следующая информация:
- идея и цель нового проекта;
- объем потенциального спроса;
- оценка производственных возможностей для реализации проекта;
- оценка управленческой команды.
Обязательными элементами бизнес-плана являются:
1. Оценка конкурентоспособности НТ;
2. Маркетинговая стратегия, включая ценовую политику и учет потребностей рынка;
3. Объем реализации (прогноз на 3 года);
4. Показатели финансовой деятельности фирмы (прогноз на 3 года);
5. Предложения потенциальному инвестору. По тем сведениям, которые приводятся в бизнес-плане, потенциальный партнер по совместной деятельности или кредитор будет судить:
- о состоянии дел в фирме в настоящее время;
- перспективах развития фирмы в последующие несколько лет;
- реалистичности и перспективности того проекта (научно-технического, производственного и др.), который лежит в основе предложения;
- целесообразности сотрудничества с фирмами, исходя из условий, изложенных в бизнес-плане.
Бизнес-план должен быть достаточно подробным, чтобы, ознакомившись с ним, его потенциальный инвестор смог получить полное представление о предлагаемом проекте и понять его цели (табл. 1).
Таблица 1
Укрупненная структура разделов бизнес-плана
| Номер раздела (подраздела) | Наименование раздела (подраздела) |
| Титульный лист | |
| Резюме | |
| ИДЕЯ (СУЩНОСТЬ) ПРЕДЛАГАЕМОГО ПРОЕКТА | |
| 1.1 | Общие исходные данные и условия |
| 1.2 | Описание образца НТ |
| 1.3 | Оценка опыта предпринимательской деятельности |
| ОЦЕНКА РЫНКА СБЫТА | |
| 2.1 | Описание потребителей НТ |
| 2.2 | Оценка конкурентов НТ |
| 2.3 | Оценка собственных сильных и слабых сторон относительно конкурентов |
| ПЛАН МАРКЕТИНГА | |
| 3.1 | Цели маркетинга |
| 3.2 | Стратегия маркетинга |
| 3.3 | Финансовое обеспечение плана маркетинга |
| 3.4 | Контроль за выполнением плана маркетинга |
| ПЛАН ПРОИЗВОДСТВА | |
| 4.1 | Изготовитель НТ |
| 4.2 | Наличные и требуемые мощности производства |
| 4.3 | Материальные факторы производства |
| 4 4 | Описание производственного процесса |
| ОРГАНИЗАЦИОННЫЙ ПЛАН | |
| 5.1 | Организационно-правовая форма собственности фирмы |
| 5.2 | Организационная структура предприятия |
| 5 3 | Распределение обязанностей. Сведения о партнерах |
| 5.4 | Описание внешней среды бизнеса |
| 5.5 | Трудовые ресурсы предприятия |
| 5.6 | Сведения о членах руководящего состава |
| ФИНАНСОВЫЙ ПЛАН | |
| 6.1 | План доходов и расходов |
| 6.2 | План денежных поступлений и выплат |
| 6.3 | Сводный баланс активов и пассивов фирмы |
| 6.4 | График достижения безубыточности |
| 6.5 | Стратегия финансирования (источники поступления средств и их использование) |
| 6.6 | Оценка риска и страхование |
| ПРИЛОЖЕНИЯ |
Разработка бизнес-плана осуществляется в последовательности, приведенной на рис 1. Резюме пишется после того, как составлен весь бизнес-план и содержит не более 1-2 страниц, результаты расчетов каждого предыдущего раздела бизнес-плана используются для расчета показателей последующего раздела.
1. Выработка идеи проекта
2. Описание идеи (сущности) проекта
3. Анализ производственных возможностей фирмы в реализации проекта
4. Оценка рынка сбыта
5. Разработка плана маркетинга
6. Разработка плана производства
7. Разработка организационного плана
8. Расчет показателей ТЭО
9. Разработка финансового плана
10. Оценка риска
11. Общие выводы и предложения (резюме)
Рис.1. Блок-схема разработки разделов бизнес-плана
Таким образом, в процессе проработки разделов бизнес-плана формируются исходные данные для технико-экономического обоснования.
Получив все необходимые данные для технико-экономического обоснования, производится расчет показателей ТЭО (чистой прибыли, рентабельности, внутреннего коэффициента эффективности, максимального денежного оттока, периода возврата капитальных вложений, точки безубыточности). Если расчеты показывают технико-экономическую эффективность, то приступают к формированию окончательной редакции бизнес-плана.
Если показатели ТЭО не удовлетворяют требованиям технико-экономической эффективности, то уточняются исходные данные или принимается решение о нецелесообразности проекта.