Тема : Показатели оценки предпринимательского риска
1. Зоны риска и кривая риска потерь
Величина суммарных потерь в соввнеиии в капиталом предпринимателя определяет зоны риска. Зоны предпринимательских рисков – это группировка экономических последствий по их уровню. Уровни риска – это допустимые экономические потери. Процедура определения масшатаба предпринимательских потерь включает качественную и количественную оценки. В ходе качественных оценок ограничиваются выделением возможных зон риска . Выделяют следующие четыре зоны :
Зона допустимого риска.
Безрисковая зона.
Зона критического риска.
Зона катастрофического риска.
Безрисковая зона- область безрисковых видов деятельности при которых потери не ожидаются или являются отрицательными.
Зона допустимого риска – это область в которой данный вид предпринимательской деятельности сохраняет свою целесообразность , то есть потери имеют место быть но они меньше ожидаемой прибыли. Границы этой зоны соответствуют величине потерь равной расчётной прибыли.
Зона критического риска – это более опасная область которой соответствуют виды деятельности с критическим уровнем потерь. Она характеризуется возможностью потерь превышающих величину ожидаемой прибыли вплоть до потерь полной расчётной выручки, то есть предприниматель несёт потери в суме всех затрат.
Зона катастрофического риска – область потерь которая по своей величине превосходит критический уровень и в максимуме могут достигать величины равной имущественному состоянию предпринимателя . Следствием такого риска является банкротства , закрытие предприятия и распродажа имущества . К категории катастрофического риска относят также риск связанный с прямой опасностью для жизни людей и возникновением экологических катастроф.
Наглядное представление об уровне риска даёт графическое изображение зависимости вероятности потерь от их величины. И называется такая зависимости – кривая риска . Построение кривой риска базируется на гипотезе что прибыль как случайная величина подчинена нормальному закону распределения[ОЕ1] .
Если известны всевозможные значения результата (прибыли , доходу ) и вероятности получения этих значений ,то такое представление результата носит название вероятностного распределения. Наиболее вероятно получение прибыли равное расчётной прибыли. Вероятность получения такой прибыли максимально и равно единице . Следовательно значение Пр можно считать математическим ожиданием прибыли. Вероятность получения прибыли большей или меньшей по сравнению в расчётной тем ниже ,чем больше такая прибыль отличается от расчётной. То есть значения вероятностей отклонения от расчётной прибыли монотоно убывает при росте отклонения.
Чем более заострённой будет форма кривой непрерывного разветвления вероятности теп больше вероятность что фактический результат будет ближе к ожидаемому значению и тем ниже риск принимаемого решения.
Потерями прибыли считается Ее уменьшение в сравнении с расчётной Ее величиной. Так если реальная прибыль равна П , то ..
Вероятность исключительно больших потерь практически равна нулю , так как потери заведомо имеют верхний прдел ( исключая потери которые не представляется возможным оценить количественно ).т
Принятые допущения в целом достаточно верно отражают наиболее общие закономерности изменения предпринимательского риска и дают возможность построить кривую риска.
Тема :
Оценка риска в условиях неопределённости.
1 вопрос . Абсолютные показатели оценки риска
В условиях определённости используется группа показателей включающих финансовые показатели. В качестве исходной информации используется бух отчётность предприятия, а имено бух баланс и отчёт о прибылях и убытках . Идентификационными видами рисков является риски структуры активов и пасивов , риски потерь платёжеспособности , потери финансовой устойчивости и независимости , риски снижения деловой активности и рентабельности, риски банкротства.
1.1 Оценка рисков структуры активов пассивов по степени их ликвидности
Фактором риска структуры активов является недостаточность или избыточность средств по отдельным группам активов. Последствиям риска структуры активов являются потёри во времени их первоначальной стоимости превращения активов в наличные денежные средства. Это может привести к ограничению возможности организации по выполнению обязательств.
Ликвидность актива – это свойство актива заключающееся в степени быстроты его превращения в наличные денежные средства.
В зависимости от времени превращения в денежную форму активы подразделяются на четыре групы риска их ликвидности :
А1 – группа минимального риска в котр входят абсолютно ликвидные активы. ДС+КИ
А2 – група малого риска , сюда входят быстро реализуемые активы. Дебиторская задолженность. Строка 190+200+210+220+230+240.
А3- група товаров который имеет средний риск ликвидности . ТМЗ и др оборотные активы.
А4 – активы группы высокого риска , включают внеоьоротные активы . ДА. 130 строка
Рекомендуемая структура активов : А1 и А2 – 10-20 % ,А3 – 30-40 % А 4 – 50%
Для оценка риска структуры пасивов ,пасивы ранжируются по степени срочности оплаты их на группы :
П1 – краткосрочные торговые обязательства ,470,480,490
П2 – остальные краткосрочные обязательства (начисленные и финансовые краткосрочные обязательства ) 450,460,500-570
П3 – долгосрочные обязательства
П4 – собственный капитал
Рекомендуемая структура пасивов П1 П2< 30 % СК >60%
1.2 Оценка риска потери платёжеспособности
Платкжкспособночть предприятия характеризует его способность своевременно расчитываться по своим финансовым обязательствам. Фактором риска потери платёжеспособности является нарушение ликвидности баланса. Последствием является неспособность предприятия своевременно покрывать обязательства своими активами. То есть риск потери платёжеспособности характеризует его неспособность погасить в срок свои финансовые обязательства. Метод оценки включает следующие этапы :
· Подготовка исходных данных на основе предварительного агрегирования некоторых однородных по составу элементов финансовых статей
· Ранжирование активов по степени их ликвидности А1 – А4
· Ранжирование пасивов по срочности их оплаты П1-П4
· Оценивание и сопоставление средств по активам и пасивам , и установление типа состояния ликвидности баланса при этом балансовое соотношение свидетельствует о том что – если выполнены первые три неравенства (А1>=П1,А2>=П2 ….) , то это автоматически влечёт к выаллкннкию четвёртого неравенства А4<=П4 . Выполнение неравенства является одним из условий финансового устойчивости предприятия , то есть наличие оборотных средств . В этом случае труднореализуемые активы должны быть покрыты пасивами ; - если один или несколько из неравенств имеет противоположный знак от оптимального , то ликвидности баланса отличается от абсолютной.
· Построение шкалы риска платёжеспособности в зависимости от типа состояния ликвидности баланса
Типы ликвидности :
Абсолютная ликвидность – безоисковая зона. Нет ограничений в платёжеспособности.
Нормальная – допустимый риск. Существует сложность оплатить обязательства на временем интервале до трёх месяцев.
Нарушеная – критический риск . Сложность до шести месяцев .Вероятность возникновения кредитного риска
Недопустимая ликвидность – катастрофический риск . До года . Если дополнительно А4>П4 то это по сути предпосылка к возникновению банкротства .
1.3 Оценка риска потери финансовой устойчивости
Финансовая устойчивости характеризует стабильности финансового положения предприятия ,обеспечивающего высокой доли собственного капитала в общей суме использованых финансовых средств . Финансовая устойчивость даёт возможность оценить уровень риска деятельности предприятия с позиции сбалансированностью или превышения доходов над расходами. Риск потери устойчивости характеризует нарушение соответствия между возможностями источников финансирования и требуемыми материальными оборотными активами для ведения предпринимательской деятельности. Последствия данного риска – это превышение расходов над доходам, приводящее к финансовой неустойчивости.
Методика оценки риска потери финансовой устойчивости при помощи абсолютных показателей :
1) Подготовка исходных данных на основе предварительного агрегирования некоторых однородных данных по составу балансовых статей
2) Определение сумарной величины требуемых запасов и затрат входящих в состав материальных активов 33=ТМЗ(140-180)
3) Определение возможности источников формирования СОС(собственных обороных средств ) СОС= СК – ДА (390-130); СДИ(собственных долгосрочных заёмных средств ) СДИ =СОС+ДО(390+440)-130); ОВИ(общий источник формирования запасов и затрат) = СДИ-КФО(390+440+450+460)-130)
4) Расчёт показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования ,характеризующих : Излишек (+) или недостаток (-) СОС . +- Ф = СОС-33 ; излишек или недостаток СДИ Ф=СДИ-33 ; излишек или недостаток общей величины основных источников формирования ЗЗ Ф= ОВИ-33 (390+450+ 440+460-130) – ТМЗ
5) Формирование трехкомпонентного вектора характеризующего тип финансовой ситуации : S (+-Ф)= ….. ,где каждый элемент равен S(+-Ф)= 1,если Ф>0;0 если Ф<0
6) Установление типа финансовой ситуации в зависимости от значения S+-Ф
| S(+-Ф)= 1,1,1 | S(+-Ф)=0,1,1 | S(+-Ф)=0,0,1 | S(+-Ф)=0,0,0 |
| Абсолютная устойчивость | Допустимая устойчивость | Неустойчивое финансовое состояние | Кризисное состояние |
| Зоны : Безрисковая зона | Зона допустимого риска | Критическая зона | Зона катастрофического риска |
| Положение когда только собственные средства авансируют в оборотные активы ,риск потери финансовой устойчивости отсутствует | Характеризует ситуацию недостатка СОС и излишек долгосрочный источников финансирования ТМЗ, Этой ситуации соответствуют гарантированная платёжеспособность и допустимый уровень риска потери финансовой устойчивости | Эта ситуация сопряжена с нарушением платёжеспособности ,но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения СК и увеличения СОС за счёт привлечения займов и кредитов. Если величина краткосрочных заёмных средств не превышает сумарной стоимости произведённых запасов и готовой продукции ,то финансовая неустойчивость считается допустимой | Предприятия полностью зависит от заемных средств и эта ситуация наиболее близка к риску банкротства. Денежные средства,краткосрочные не покрывают кредиторские задолженности |
Основными финансовыми решениями для выхода из зон критического и катастрофического риска является увеличение СОС и снижение текущих финансовых потребностей предприятия.
Можно использовать и другую методику оценки финансовой устойчивости предприятия при помощи абсолютных показателей :
1. Определить ТМЗ
2. Определение чистых оборотных активов (ЧАО=ОА-ТО)
a. Определение ИФЗ (историков формирования запасов затрат ), для этого необходимо к наличию ЧОА прибавить.величины КФО и КТО ,в зависимости от соотношения рассмотренных показателей можно выделить типы текущей финансовой устойчивости : :а) абсолютная устойчивости ,где ТМЗ<ЧОА ,данное соотношение показывает что все запасы полностью покрываются собственными оборотными средствами ,предприятие не зависит от внешних кредиторов ,однако такая ситуация не всегда рассматривается как идеальная ,это означает что менеджеры не умеют использовать внешние источники средств для своей деятельности ; б) нормальная финансовая устойчивость – ТМЗ <=ИФЗ ,это соотношение соответствует положению когда успешно функционирующее предприятие использует для покрытия запасов различные источники средств ,как заёмные так и собственные. В) неустойчивое финансовое состояние – ТМЗ>ИФЗ , Даное положение соответствует положению когда предприятие для покрытия части своих запасов вынуждено привлекать дополнительные источники покрытия не являющиеся обоснованными г) критическое финансовое состояние – характеризуется ситуацией когда в дополнение к предыдущему неравенству предприятие имеет кредиты и займы непогашенные в срок ,а также просроченную кредиторскую и дебиторскую задолженность ,Даная ситуация означает что предприятие не может вовремя расплатиться с кредиторами. При хроническом повторении ситуации предприятие должно быть объявлено банкротом.
Пример в тетради.