Особенности правового режима обращения ценных бумаг

Введение

С развитием в нашей стране рыночных отношений обозначилась настоятельная необходимость расширения сферы применения ценных бумаг в хозяйственном обороте. Они относятся к числу объектов гражданских прав, что обусловливает их регламентацию в рамках гражданского законодательства.
В последние годы наука гражданского права и, в частности, гражданское законодательство, связанное с регулированием рынка ценных бумаг, переживает период роста. К настоящему времени разработана достаточно широкая законодательная база функционирования рынка ценных бумаг.
Важной вехой в развитии законодательства о ценных бумагах явилось принятие 30 ноября 1994 года части I Гражданского Кодекса Российской Федерации, который был разработан на основе практического опыта правового регулирования рыночных отношений.
Гражданский кодекс РФ включил в себя определенные категории правовых институтов, регулирующих имущественные права, осуществление или передача которых возможны при предъявлении ценной бумаги.
По сравнению с ранее действовавшим регулированием института ценных бумаг Федеральным законом "О рынке ценных бумаг" от 22 апреля 1996 г. регламентированы основные аспекты деятельности на рынке ценных бумаг.
Как таковое понятие "ценная бумага" появилось чуть больше ста лет назад, а система представлений о явлениях, которые им обозначаются, появилась еще позже. Так, в монографии "Учение о ценных бумагах", М.М. Агарков о действовавшем тогда законодательстве пишет, что «термин "ценные бумаги" еще не получил определенного значения, при этом "в советском законодательстве он часто обозначает бумаги, составляющие предмет массовой эмиссии государства или хозяйственных предприятий (облигации, акции)». В то время как юридическая теория термин "ценная бумага" употребляет уже как вполне сложившийся - "для обозначения документов, предъявление которых необходимо для осуществления выраженных в них прав".
По сравнению с ранее действовавшим законодательством, которое регулировало институт ценных бумаг, (в Основах гражданского законодательства Союза ССР и республик 1991 г.), в новом ГК РФ есть ряд существенных новелл. К их числу относятся:
1) новое определение понятия ценной бумаги в ст. 142 ГК РФ (введение в него обязательной формы и реквизитов; необходимости предъявления ценной бумаги для ее передачи; достаточность доказательства закрепления ценных бумаг в реестре (обычном или компьютеризированном) для осуществления и передачи прав, удостоверенных ценной бумагой);
2) критерием деления ценных бумаг на предъявительские, ордерные и именные законодателем выбран принцип сочетания двух способов - обозначения и легитимации управомоченного лица;
3) порядок восстановления ценной бумаги;
4) выделение института бездокументарных ценных бумаг.
В данный момент, как в теории, так и в науке гражданского права существуют различные интерпретации понятия «ценной бумаги», также не прекращаются дискуссии относительно признаков присущих ей, что, несомненно, затрудняет дальнейшее развитие института ценных бумаг в целом. Отметим, что появление ценных бумаг в бездокументарной форме еще более усложнило правопонимание данного института и вызвало не мало споров относительно практики применения этих объектов гражданских правоотношений. К тому же, многообразие ценных бумаг значительно затрудняет как процесс их правового регулирования, так и разрешение споров в данной сфере. В настоящее время судами рассматривается относительно небольшое количество имущественных споров, в которых фигурируют ценные бумаги. Думается, причина такого положения вещей - недостаточная развитость отечественного рынка ценных бумаг. Со временем, несомненно, количество подобных дел будет неуклонно возрастать, в связи, с чем особую важность приобретает правильное понимание и применение судами норм действующего законодательства и положений теории ценных бумаг.
В данной дипломной работе рассматриваются основные вопросы, касающиеся института ценных бумаг: дано понятие ценных бумаг, устанавливаются присущие им признаки, детально рассматривается вопрос о правовой природе ценных бумаг в документарной и бездокументарной форме, освещена классификация ценных бумаг, что способствует их практическому применению и теоретическому изучению. Так же в данной работе рассмотрены виды ценных бумаг. Однако в связи с их многообразием, в отдельной главе дается правовая характеристика лишь отдельных видов ценных бумаг, перечисленных в статье 142 ГК РФ.
Основными целями данной работы являются анализ действующего законодательства, регулирующее рынок ценных бумаг, уяснение вопроса относительно содержания самого понятия ценной бумаги, и, пожалуй, самое главное, выявления пробелов и противоречий в законодательной базе, с целью их дальнейшего устранения.

Особенности правового режима обращения ценных бумаг

Ценные бумаги, будучи объектами гражданских прав, являются одновременно с этим и наиболее характерными объектами коммер­ческого оборота, рассматриваемого в качестве специального элемен­та гражданского оборота (ст. 128, п. 2 ст. 130 ГК). Коммерческий характер ценных бумаг обусловлен тем, что они представляют собой один из наиболее удобных механизмов переноса меновой стоимости, могут, при известных обстоятельствах, выступать в качестве средства расчетов по обязательствам и способа кредитования. Таковы, на­пример, товарораспорядительные ценные бумаги, векселя, чеки. Участие в обращении таких ценных бумаг избавляет от необходи­мости физического перемещения товаров и денежных средств от одних субъектов к другим. Учитывая же объемы товарно-денежного обращения в сфере коммерции, это означает, что именно предпри­ниматели являются в большинстве случаев участниками соответ­ствующих отношений в связи с выдачей (эмиссией), обращением и погашением ценных бумаг[1].

Несколько иначе обстоит дело с такими видами ценных бумаг, как акции, облигации, депозитные и сберегательные сертификаты. Их отнесение к числу характерных объектов коммерческого оборота объясняется тем, что величина получаемой прибыли по этим цен­ным бумагам (процентов, дивидендов либо курсовой разницы от перепродажи) напрямую зависит от их количества, находящегося во владении конкретного держателя. Очевидно, что физические лица не могут конкурировать в этом отношении с коммерческими организа­циями по причине отсутствия аналогичных финансовых возможно­стей. Поэтому именно коммерческие организации занимают основ­ную долю рынка акций, облигаций и иных доходных ценных бумаг.

Понятие ценной бумаги и ее характерные особенности. Определе­ние понятия ценной бумаги содержится в норме ч. 1 ст. 142 ПС. В соответствии с данным определением ценной бумагой признается документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передача которых возможны только при его предъявлении.

Из приведенной дефиниции с очевидностью явствует целый ряд характерных черт ценной бумаги. Во-первых, обязательным признаком ценной бумаги является ее документарность. Вне доку­мента такая бумага существовать не может. Установленная Граждан­ским кодексом возможность существования ценных бумаг в «бездо­кументарной» форме (ст. 149) является исключением и говорит об отказе от категорической формулировки общего правила о документарности всех ценных бумаг.

Вместе с тем обращает на себя внимание неудачность самого определения «бездокументарности» по отношению к ценным бума­гам, поскольку в действительности документ присутствует, но не в качестве единого бланка, а в виде «записи на счете» и (или) специ­ального реестра записей о закрепленных ценными бумагами правах. Поэтому можно говорить не столько о бездокументарности ценных бумаг, сколько о расширении понятия документа, охватывающего ныне не только традиционные бланки (отдельные листы), но и иные формы: книжно-журнальные реестры, распечатки компьютерной информации. Носителем же документированной информации мо­жет быть не только бумага, но, и, например, диск компьютера или иные средства электронно-вычислительной техники. Существенно важно и то, что документ может считаться ценной бумагой лишь в том случае, когда он назван в качестве таковой в самом ГК (ст. 143, 815, 816, 817, 843, 844, 877, 785, 912), в законах о ценных бумагах или в установленном ими порядке[2].

Следующей важной характеристикой ценной бумаги является ее формальность, означающая, что документ может быть признан цен­ной бумагой лишь в случае соответствия его форме и реквизитам, определенным в законе или в установленном им порядке для ценной бумаги данного вида. Например, в нормативных актах исчерпы­вающим образом установлены обязательные реквизиты переводного и простого векселей (ст. 1 и 75 Положения о переводном и простом век­селе). Отсутствие обязательных реквизитов ценной бумаги или несо­ответствие ценной бумаги установленной для нее форме влечет ее ничтожность (п. 2 ст. 144 ГК). Ничтожность самой ценной бумаги не означает ничтожности той сделки, в результате которой такая ценная бумага была выдана первоначально или отчуждена в последующем. Например, ничтожность товарораспорядительной бумаги не влечет отказ от признания за лицом, добросовестно приобретшим товар у продавца, права требовать передачи этого товара в собственность.

Ценная бумага удостоверяет, как правило, имущественные пра­ва. Именно эти права являются тем, что составляет содержание доку­мента как ценной бумаги. Признак имущественности удостоверяемых прав означает, что ценные бумаги не могут иметь своим содержанием нравственные, моральные обязанности, а также административные обязанности, устанавливаемые в порядке подчиненности, и любые прочие отношения, не являющиеся предметом регулирования граж­данского права. Например, выпущенная муниципальным органом власти облигация может удостоверять право ее владельца на получение благоустроенного жилого помещения (квартиры), но лишь в том слу­чае, если указанное жилье будет специально определено в качестве опосредованного предмета исполнения обязательства по такой обли­гации. Непосредственным же предметом исполнения будет выступать сумма денежных средств, обращаемая с учетом предоставленных ски­док и льгот в счет получаемого владельцем облигации жилья. В случае, если документ будет удостоверять право его владельца на внеочередное или первоочередное получение жилья, то при обращении в органы распределения жилой площади указанное право, в связи с нахождени­ем его вне области гражданско-правового регулирования, не может быть признано надлежащим для цели определения документа в ка­честве ценной бумаги.

Выражение «ценная бумага удостоверяет право» не следует по­нимать буквально, поскольку каждому праву владельца ценной бумаги корреспондирует соответствующая обязанность должника по ценной бумаге[3]. В этом смысле ценная бумага удостоверяет не просто какое-либо право или группу взаимосвязанных прав, но и все право­отношение в целом. Действительно, в соответствии с формулиров­кой п. 2 ст. 147 ГК ценная бумага удостоверяет обязательство. Вари­анты же отражения наличия указанного правоотношения в самом тексте ценной бумаги могут быть совершенно различны. Например, именно через понятие прав определяется содержание акции и обли­гации (право на получение дивиденда, процента, право избирать и быть избранным в органы управления акционерного общества и т. д.). Наоборот, содержание простого векселя определяется путем указания на обязанность лица, выдавшего вексель, уплатить опреде­ленную сумму.

Имущественные права и обязанности, удостоверяемые ценны­ми бумагами, могут быть по своей природе правами вещными и обя­зательственными. В соответствии с этой классификацией все су­ществующие ныне отдельные виды ценных бумаг могут распреде­ляться на бумаги с обязательственно-правовым и вещно-правовым содержанием. Число первых явно преобладает над вторыми. Прак­тически все известные действующему гражданскому праву ценные бумаги удостоверяют именно обязательственные права требования. Таковы, например, акция, облигация, вексель, чек, депозитный и сберегательный сертификат, сберегательная книжка на предъявите­ля. Данный перечень не является исчерпывающим, поскольку могут существовать самые разнообразные обязательственные права и са­мые разнообразные вицы ценных бумаг, эти права удостоверяющие. Ограничением возможности для ценной бумаги удостоверять обяза­тельственное право требования выступает характеристика отчуждае­мости или оборотоспособности соответствующего права. Например, не могут являться содержанием ценной бумаги те права, которые в соответствии с действующим гражданским законодательством явля­ются неотчуждаемыми (ст. 383 ГК содержит открытый перечень та­ких прав: алиментные права требования, права требования о возме­щении вреда, причиненного жизни и здоровью, иные права, нераз­рывно связанные с личностью кредитора).

Что касается ценных бумаг с вещно-правовым содержанием, то к ним относятся все товарораспорядительные ценные бумаги, в част­ности, коносамент (п. 2 ст. 785 ГК), двойное складское свидетельство, складское свидетельство, варрант (ст. 912–917 ГК). Такие ценные бумаги удостоверяют уже не право требования владельца бумаги на получение денежных средств или натурального имущества, соверше­ния должником каких-либо действий, а само право собственности или иное вещное право на определенное в документе имущество. Этим имуществом, практически всегда являющимся товаром в обращении, владелец ценной бумаги может распорядиться (продать, обменять, заложить и т. д.) путем заключения соответствующей сделки с самой ценной бумагой. Именно поэтому такие ценные бумаги именуются товарораспорядительными[4] (п. 3 ст. 224 ГК).

Важнейшей характеристикой ценной бумаги, содержащейся в ее легальном определении, является презентационность. Презентационность ценной бумаги следует рассматривать в качестве непре­менного условия осуществления прав по бумаге и их отчуждения. Лишь в том случае владелец ценной бумаги вправе требовать испол­нения (уплаты денег, совершения каких-либо действий, передачи имущества), когда сама ценная бумага фактически предъявляется должнику в натуре. Точно так же обстоит дело и с передачей прав по ценной бумаге: она обязательно должна сопровождаться факти­ческой передачей приобретателю самой ценной бумаги (ч. 2 п. 1 ст. 142 ГК). Исключение из правила о презентационности ценной бумаги связано, как уже отмечалось выше, с возможностью суще­ствования ее в бездокументарной форме.

Из принципа презентационности следует важный вывод – ценная бумага является имуществом специального вида, ценным лишь в связи с удостоверяемым бумагой правом, которое может быть осуществлено лишь при фактическом нахождении бумаги у управомоченного лица. Это, очевидно, отличает ценные бумаги от нату­рального имущества, вещей в собственном смысле. Например, для того чтобы кредитор мог осуществить свое право залога, ему или уполномоченному им лицу вовсе не обязательно фактически владеть заложенной вещью. В этом смысле принято говорить о праве «на бу­магу» и праве «из бумаги», которые в силу действия принципа пре­зентационности ценной бумаги являются неразрывными. Следующий правовой феномен ценной бумаги – это ее так на­зываемая публичная достоверность. После передачи ценной бумаги ее приобретателю и, следовательно, перехода к последнему всех прав, ею удостоверяемых в совокупности, отношения должника по ценной бумаге с ее первоначальным владельцем (кредитором) зна­чения уже не имеют. Поэтому, в отличие от общегражданских норм, должник не вправе выдвигать новому кредитору возражения, осно­ванные на его отношениях с первоначальным. В самом деле, предъ­явление ценной бумаги кредитором, надлежаще по ней легитимированным, само по себе уже является достаточным основанием для исполнения должником своей обязанности.

Все приведенные выше характеристики ценной бумаги отлича­ют ее не только от натуральных вещей, но и от обычных письменных договоров, а также от других документов, не являющихся ценными бумагами. В частности, по отношению к письменным договорам не применяется понятие обязательных реквизитов, а лишь понятие существенных для договоров данного вида условий. В отличие от ценной бумаги договор может быть составлен произвольно. Кроме того, чтобы осуществить права по договору, его не обязательно фак­тически предъявлять должнику.

Существует целый ряд письменных документов, которые также следует отличать от ценных бумаг. Таковы, например, проездные билеты, квитанции, накладные и т. д. Подобные документы, хотя и легитимируют определенным образом их держателя, однако не обла­дают характерным для ценных бумаг свойством публичной досто­верности.

Классификация ценных бумаг. Классификация ценных бумаг может быть проведена по различным основаниям[5]. Самая общая классификация по содержанию имущественных прав, удостоверен­ных ценными бумагами, уже была приведена выше (ценные бумаги с вещно-правовым и обязательственно – правовым содержанием). Непосредственно в Гражданском кодексе (ст. 145) содержится указа­ние на разделение всех ценных бумаг по способу легитимации управомоченного лица.

Под легитимацией следует понимать тот конкретный порядок, в соответствии с которым определяется лицо, имеющее имуще­ственное право (или их совокупность), удостоверенное ценной бума­гой. Таким лицом может выступать предъявитель ценной бумаги – в этом случае легитимирующим основанием является сам факт на­хождения ценной бумаги у данного лица. Управомоченным по цен­ной бумаге может являться лицо, непосредственно поименованное в самом тексте ценной бумаги. Наконец, управомоченным по ценной бумаге лицом может являться тот, кого назначил своим распоряже­нием (приказом, ордером) первоначальный владелец бумаги. Соответственно, сами ценные бумаги могут являться предъявительскими, именными или ордерными[6].

В соответствии со ст. 149 ГК все ценные бумаги могут быть раз­делены по способу документарного оформления на существующие в виде отдельных единых документов и ценные бумаги в бездокумен­тарной форме.

В качестве еще одного основания классификации может высту­пать определение правового статуса должника по ценной бумаге. Поэтому основанию из всех ценных бумаг выделяются государ­ственные ценные бумаги, которые, в свою очередь, могут разделять­ся на ценные бумаги, выпускаемые Российской Федерацией в целом либо отдельными территориально государственными образова­ниями, в том числе муниципалитетами.

С точки зрения рассмотрения особенностей участия ценных бумаг в коммерческом обороте представляется важной еще одна классификация ценных бумаг по содержанию выполняемых ими функций. Эти функции могут быть представлены также в виде тех конкретных целей, которые ставят для себя участники предприни­мательской деятельности, выпуская (выдавая) ценные бумаги.

Наиболее частой целью выпуска ценных бумаг (практически всегда массового) является привлечение средств населения или юри­дических лиц, например, для осуществления каких-либо инвестици­онных проектов либо ради увеличения стоимости активов эмитента. Такое привлечение средств может осуществляться на условиях сроч­ности, возвратности, платности (выпуск облигаций, банковских депозитных или сберегательных сертификатов, сберегательных кни­жек на предъявителя) либо на условиях участия приобретателей ценных бумаг в будущих прибылях эмитента (акции). Закон «О рынке ценных бумаг» содержит понятие эмиссионных ценных бумаг, выпускаемых в целях привлечения инвестиций. Особенность эмиссионных ценных бумаг состоит в том, что они размещаются выпусками, имеют равные объем и сроки осуществления прав внут­ри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги, а удостоверение, уступка и безусловное осуществление воплощенных в них прав подчиняются требованиям специального закона. Инвестиционный характер ценных бумаг-акций выступает в своем чистом виде[7]. При выпуске облигаций можно также усмотреть определенные черты инвестиционного механизма, но в связи с тем, что выпуск облигации опосредует возникновение заемного правоот­ношения, право владельца облигации на получение дохода по ней не связано непосредственно с будущей прибыльностью того предприя­тия, которое создается (расширяется) за счет средств от реализации облигаций.

Двумя другими целями выпуска ценных бумаг могут выступать необходимость их использования в качестве средства расчета по обя­зательствам либо способа косвенного кредитования. Расчетная функция ценных бумаг наиболее характерна для чеков. Чекодатель, выдавая чек, например, при оплате покупки, рассчитывается таким образом с продавцом за приобретаемый товар, но не в наличной, а в чековой форме (ст. 877–885 ГК).

Способностью служить средством расчета по обязательствам могут обладать лишь некоторые ценные бумаги, хотя в этом случае фактически будет осуществляться обмен приобретаемого имущества на ценную бумагу. Например, во исполнение обязательства из дого­вора купли-продажи покупатель передает в счет покупной цены про­давцу облигацию с составлением соглашения об уступке прав по этой облигации продавцу. Однако такие ситуации не характерны, так как усложняют оборот ценных бумаг. Типичным же средством расчета выступает именно чек.

Кредитная функция присуща такой ценной бумаге, как вексель (ст. 815 ГК). В данном случае выдачу векселя в качестве основания установления кредитного отношения не следует понимать букваль­но, т. е. в качестве заемного правоотношения. Кредит предостав­ляется не в связи с тем, что получатель векселя, например, продавец товара, ссужает векселедателю (покупателю) денежную сумму, а тем, что оплата товара наличными деньгами отсрочивается во времени до срока оплаты самого векселя либо его дальнейшей продажи (учета) продавцом. Поэтому такой кредит именуется косвенным (или ком­мерческим), оказываемым не в форме займа денежных средств, а в форме отсрочки платежа наличными за проданный товар, оказанные услуги, выполненные работы.

Еще одна важная функция ценных бумаг характерна для това­рораспорядительных ценных бумаг. Эти бумаги опосредуют товар­ное обращение, осуществляемое без физического перемещения то­варов от изготовителей к покупателям, от продавцов к покупателям. Если речь идет об одноразовой покупке гражданином какой-либо вещи, используемой для удовлетворения его бытовых потребностей, то говорить о значении товарораспорядительной ценной бумаги в этом случае не приходится. Иное дело, когда перемещаются крупные партии товаров, продавцы и покупатели находятся на значительном удалении друг от друга. В этой ситуации ускорить оборот товаров, а именно это является существенно важным для увеличения прибыль­ности торговых операций, можно путем выпуска товарораспоряди­тельных документов на оптовые партии товаров. Отдельные виды ценных бумаг. Наиболее распространенным ви­дом ценных бумаг в коммерческом обороте в настоящее время явля­ются акции[8]. Акция удостоверяет не одно право, а целую совокуп­ность взаимосвязанных прав, как имущественных, так и неимущественных.

Имущественными правами, принадлежащими акционеру, яв­ляются право на получение дивиденда (части чистой прибыли ак­ционерного общества, полученной им по итогам хозяйственной дея­тельности за какой - либо период, чаще всего год, и пропорцио­нально номинальной стоимости акции или иной объективной вели­чине), право на получение части имущества акционерного общества, остающегося после завершения процесса его ликвидации и расчета с кредиторами предшествующей очередности, и другие права. Неимущественными правами, объединяемыми в группу прав участия, являются: право акционера избирать и быть избранным в органы управления акционерного общества или его ревизионную комис­сию, право акционера знакомиться с финансово - хозяйственной документацией общества, в том числе в порядке внутренней провер­ки его деятельности, а также прочие подобные права, предусмотрен­ные в законодательстве и в уставе акционерного общества. Конкрет­ный объем правомочий акционера зависит, в первую очередь, от категории принадлежащей ему акции, которая может быть обыкно­венной или привилегированной.

Заключение

Порядок обращения ценных бумаг в соответствии с ГК РФ определяется принадлежностью прав на нее. По ценной бумаге на предъявителя (облигации, чеки, векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, банковские сберегательные книжки, коносаменты, простые складские обязательства и др.) достаточно вручения ее другому лицу. По именной ценной бумаге (акции, облигации, чеки, векселя, сберегательные и депозитные сертификаты, коносаменты, двойные складские свидетельства и др.) права передаются в порядке, установленном для уступки требования (цессия). По ордерной ценной бумаге (чеки, векселя, коносаменты, двойные складские свидетельства и др.) права передаются путем совершения на ней передаточной надписи индоссамента.

Наиболее высокая оборотоспособность у ценных бумаг на предъявителя. Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» (1996) регламентирует способ удостоверения права собственности на эмиссионные ценные бумаги. Соответственно происходит переход права к приобретателю. Для документарных ценных бумаг - в момент передачи сертификата (если он находится у владельца) или осуществления приходной записи по счету депо приобретателя (если сертификаты переданы на хранение в депозитарий). Для бездокументарных ценных бумаг в момент внесения приходной записи в лицевой счет у регистратора (если учет прав ведется в системе ведения реестра) или осуществления приходной записи по счету депо (если учет ведется в депозитарии). По именной ценной бумаге переход прав должен сопровождаться уведомлением или регистратора или депозитария, или номинального владельца ценных бумаг.

Условия обращения (сроки, порядок осуществления прав, удостоверяемых ими, размер и порядок выплаты дохода) как государственных и муниципальных, так и корпоративных эмиссионных ценных бумаг содержатся в информации об их эмиссии. В соответствии с Федеральным законом «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» запрещается обращение ценных бумаг до их полной оплаты и регистрации отчета об итогах выпуска.

Обращение ценных бумаг осуществляется на вторичном рынке: организованном (биржевом) - по ценным бумагам, допускаемым к обращению на фондовой бирже в соответствии с ее внутренними документами, и неорганизованном (внебиржевом) - по ценным бумагам, не прошедшим процедуру листинга. Развивается электронная торговля ценными бумагами (Интернет-трайдинг).

Обращение ценных бумаг находится под контролем Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг России.

Содердание:

Введение………………………………………………………………..…….3

Особенности правового режима обращения ценных бумаг…….………6

Заключение…………………………………………………………………..17

[1] Коммерческое право. Ч. I. Под ред. В.Ф. Попондопуло, В.Ф. Яковлевой. – СПб., С.-Петербургский университет, 1997. С. 167

[2] Коммерческое право. Ч. I. Под ред. В.Ф. Попондопуло, В.Ф. Яковлевой. – СПб., С.-Петербургский университет, 1997. С. 168

[3] Коммерческое право. Ч. I. Под ред. В.Ф. Попондопуло, В.Ф. Яковлевой. – СПб., С.-Петербургский университет, 1997. С. 169

[4] Коммерческое право. Ч. I. Под ред. В.Ф. Попондопуло, В.Ф. Яковлевой. – СПб., С.-Петербургский университет, 1997. С. 170

[5] Коммерческое право. Ч. I. Под ред. В.Ф. Попондопуло, В.Ф. Яковлевой. – СПб., С.-Петербургский университет, 1997. С. 171

[6] Коммерческое право. Ч. I. Под ред. В.Ф. Попондопуло, В.Ф. Яковлевой. – СПб., С.-Петербургский университет, 1997. С. 172

[7] Коммерческое право. Ч. I. Под ред. В.Ф. Попондопуло, В.Ф. Яковлевой. – СПб., С.-Петербургский университет, 1997. С. 173

[8] Коммерческое право. Ч. I. Под ред. В.Ф. Попондопуло, В.Ф. Яковлевой. – СПб., С.-Петербургский университет, 1997. С. 174