Методики и порядок дивидендных выплат

В Методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия, утвержденных приказом Министерства экономики РФ от 1 октября 1997 г. № 118, приводятся следую­щие методики дивидендных выплат:

Таблица 6.5

Характеристики методик дивидендных выплат

Название методики	Основной принцип	Преимущества методики	Недостатки методики	Примечания
1, Методика постоянного процентного распределения прибыли	Соблюдение постоянства показателя «дивидендный выход»	Простота	Снижение суммы дивиденда на акцию (при уменьшении чистой прибыли) приводит к падению курса акций	Методика до- вольно часто применяется в практике, не- смотря на предостережения теоретиков
2. Методика фиксированных дивидендных выплат	1. Соблюдение постоянства суммы дивиденда на акцию в течение длительного периода вне зависимости от динамики курса акций. 2. Регулярность дивидендных выплат	1. Простота 2. Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций	Если прибыль сильно снижается, выплата фиксированных дивидендов подрывает ликвидность предприятия
3. Методика выплаты гаран- тированного Минимума и «экстра- дивидендов»	1. Соблюдение постоянства регу- лярных выплат фиксированных сумм дивидендов 2. В зависимости от успешности работы предприятия - выплата чрезвычайного дивиденда(«экс-) как премии к фиксированной сумме дивидендов	Сглаживание колебаний курсовой стоимости акций	«Экстра»- дивиденд при слишком час- той выплате становится ожидаемым и перестает играть должную роль в поддержании курса акций	«Экстра»- дивиденды не должны выпла- чиваться слишком часто

Окончание таблицы 6.5

4. Методика выплаты диви- дендов акция- ми	Вместо денеж- ного дивиденда акционеры получают до- полнительные акции	1. Облегчается решение лик- видных проблем при неустойчи- вом финансовом положении 2. Вся нераспре- деленная при- быль поступает на развитие 3. Появляется большая свобода маневра струк- турой источни- ков 4. Появляется возможность дополнительного стимулирования высших управленцев, наделяемых акциями	Ряд инвесторов может предпо- честь деньги и начнет прода- вать акции	Расчет на то, что большин- ство акционеров устроит получение акций, если эти акции доста- точно ликвид- ны, чтобы в любой момент превратиться в наличность

Коэффициент «дивидендный выход», который упоминался в первой методике, равен отношению дивидендов, выплачивае­мых по обыкновенным акциям к прибыли, доступной акционе­рам - держателям обыкновенных акций.

Порядок выплаты дивидендов российскими акционерными обществами определяется Федеральным законом «Об акционер­ных обществах» (в ред. от 27 февраля 2003 г. № 29-ФЗ).

Выплата дивидендов - это право, а не обязанность. Акционерное общество имеет право по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года и (или) по результатам финансового года принимать решения (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям (см. рис. 6.10). решение о выплате (объявлении) дивидендов по результатам первого квартала, полугодия, девяти месяцев финансового года может быть принято в течение трех месяцев после окончания соответствующего периода.

Рис 6.10.Порядок выплаты дивидендов по акциям

Решения о выплате дивидендов, размере дивиденда и формирование его выплаты по акциям каждой категории (типа) принима­ется общим собранием акционеров. Размер дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом директоров (на­блюдательным советом) общества.

Срок и порядок выплаты дивидендов определяются уставом общества или решением общего собрания акционеров о выплате дивидендов. Если уставом общества или решением общего собрания акционеров дата выплаты дивидендов не определен срок их выплаты не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате дивидендов.

Право на получение дивидендов должны иметь акционеры, номинальные держатели акций, включенные в реестр на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в общественном собрании акционеров, на котором принимается решение о выплате дивидендов.

Для обеспечения правильного удержания причитающихся с акционеров налогов номинальный держатель акций должен пред­ставить данные о лицах, в интересах которых он держит ак­ции, на дату составления списка. Дивиденды по таким акциям начисляются номинальным держателям, а они, в свою очередь обязаны перечислить дивиденды акционерам, интересы кото­рых они представляют.

Дивиденды не начисляются на акции, не выпущенные в об­ращение и находящиеся на балансе общества.

Дата выплаты дивидендов - это день, начиная с которого она производится, а при безналичном платеже - день всех рас­четов с акционерами.

Общество обязано выплатить объявленные по каждой кате­гории (типу) акций дивиденды в сроки, определенные решени­ем об их выплате, в противном случае акционеры вправе требо­вать их выплаты через суд.

Однако в некоторых случаях акционерное общество не впра­ве выплачивать даже объявленные дивиденды по акциям, а именно:

♦ если на день выплаты оно отвечает признакам несостоя­тельности (банкротства) в соответствии с законодательством РФ или если эти признаки появятся в результате выплаты диви­дендов;

♦ если на день выплаты стоимость чистых активов общества меньше суммы его уставного капитала, резервного фонда и превышения над номинальной стоимостью определенной уста­вом общества ликвидационной стоимости размещенных привилегированных акций либо станет меньше в результате выплаты дивидендов;

♦ в иных случаях, предусмотренных федеральными зако­нами.

При прекращении указанных выше обстоятельств акционер­ов общество обязано выплатить акционерам объявленные ди­виденды.

В случае, если акции, на которые выплачивается дивиденд, размещались путем открытой подписки, общество обязано раскрыть информацию об объявлении и выплате дивидендов, т. е. опубликовать соответствующее объявление в открытой печати.

Публикация осуществляется не позднее пяти дней с момен­та объявления о выплате или начала выплаты дивидендов в печатных средствах массовой информации, распространяемых тиражом, доступным для большинства владельцев ценных бу­маг общества.