Тема 7. Финансовое состояние организации

1. Оценка финансового состояния

Оценка финансового состояния позволяет:

1) Самому предприятию:

a. Оценить финансовые результаты деятельности предприятия как в статике, так и в динамике

b. Определить «болевые точки» или «узкие места» в финансовой деятельности предприятия

c. Выявить пути более эффективного использования ресурсов

2) Для предприятия

a. Оценка финансового деятельности – инструмент финансового планирования

b. Результаты фин анализа обеспечивают исходной информацией финансистов, налоговиков и т.д.

3) Для кредиторов, инвесторов и других контрагентов предприятия минимизировать их расходы и оптимизировать результаты.

Основная цель фин анализа – оценка фин состояния предприятия для выявления путей повышения эффективности его функционирования.

Информационная база состоит из 2 групп источников: основная информация (баланс предприятия и отчет о прибылях и убытках) и дополнительная информация (остальные формы бухгалтерской отчетности, статистическая отчетность и т.п.)

При проведении финансового анализа используются следующие методы:

v По степени формализации:

o Формализованные – основные при проведении фин анализа, носят объективный характер, в их основе лежат аналитические зависимости.

o Неформализованные – основаны на логическом описании аналитических приемов (метод экспертных оценок, метод сравнения и т.д.), они субъективны. Большое влияние на результат оказывает интуиция, опыт и знания аналитика.

v По применяемому инструментарию:

o Экономические: метод относительных и абсолютных величин, балансовый, метод дисконтирования

o Статистические: метод стат. разниц, индексный, метод группировок

o Математико-статистические: корреляционный, регрессионный, факторный анализ

v По применяемым моделям:

o Дескриптивные – основные при применении фин анализа, носят описательный характер и базируются на данных бух отчетности. Включает:

§ Вертикальный анализ = представление статей в виде относительных величин и весов.

§ Горизонтальный = представление динамики.

§ Трендовый = изучение динамики относительных показателей за определенный период.

o Предикативные – модели прогноза, могут строиться на данных динамического анализа либо исходя из экспертных прогнозных оценок будущего развития предприятия.

o Нормативные – предполагает установление нормативов по каждому показателю. Далее анализируется отклонение фактических данных от нормативов. Как правило, используются во внутрифирменном финансовом анализе.

Схема проведения финансового анализа:

1) Предварительная оценка фин состояния предприятия

2) Определение основных показателей фин состояния

3) Обобщающая характеристика с выявлением критических точек финансовой деятельности предприятия.

Предварительный этап. Определяется наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятия.

+ Анализируется динамика валюты баланса (изменения активов и пассивов баланса). Нормальным считается увеличение валюты баланса.

+ Анализируется структура актива баланса: доли оборотных и внеоборотных активов, стоимость материальных оборотных средств, величина дебиторской задолженности, величина свободных денежных средств в наличной и безналичной форме и величина краткосрочных финансовых вложений.

+ Анализ структуры пассива баланса: соотношение между заемными и собственными источниками средств предприятия, динамика и структура кредиторской задолженности

+ Анализ изменения структуры запасов и затрат. Выявляются наиболее значимые статьи.

+ Анализ изменения структуры финансовых результатов деятельности предприятия: оценка динамики показателей прибыли и выручки, факторы оказывающие заметное влияние на показатели выручки и прибыли.

2. Система показателей финансового состояния: финансовая устойчивость, платежеспособность, ликвидность, деловая активность, рентабельность.

Используются следующими пользователями:

Ø менеджерами организации – оценка эффективности вложения средств, результатов деятельности

Ø собственниками предприятия – отдача от вложения средств, уровень риска.

Ø Кредиторами и инвесторами – знать, насколько своевременно и полно они получат свои средства и проценты по ним

Ø Поставщиками – в течение какого периода времени организация произведет оплату за их товары, работы, услуги

Ø Аудиторами – для обоснования предложений по оптимизации финансовой деятельности.

Финансовая устойчивость предприятия определяется обеспеченностью его запасов и затрат источниками формирования.

Типы финансовой устойчивости:

1. Абсолютная финансовая устойчивость: А1 + З ≤ П3, где
А1– внеоборотные активы (1 раздел актива баланса)
З – запасы (2 раздел актива баланса)
Пз – капитал и резервы (3 раздел пассива баланса)

2. Нормальная устойчивость финансового состояния: П3 < А1 + З ≤ П3 + П4, где
П4 – долгосрочные обязательства (4 раздел пассива баланса)

3. Неустойчивое финансовое состояние: П3 + П4 < А1 + З ≤ П3 + П4 + П5. Нарушение платежеспособности предприятия.
П5 – краткосрочные обязательства (5 раздел пассива)

4. Кризисное финансовое состояние: А1 + 3 ≥ П3 + П4 + П5. Предприятие находится на грани банкротства.

Относительные показатели финансовой устойчивости:

1. Коэффициент автономии (независимости)

Ка = собственные средства / общая сумма всех средств предприятия (валюта баланса)

Характеризует зависимость от заемных источников. В мировой практике принято его значении более или равно 0,5.

2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств предприятия

Кс = все обязательства предприятия / собственные средства.

Показывает сколько заемных средств приходится на 1 рубль вложенных в активы собственных средств. Нормативное значение: меньше 1.

3. Коэффициент маневренности

Км = собственные оборотные средства / общая сумма собственных средств предприятия.

Отражает способность предприятия поддерживать уровень собственных оборотных средств. Оптимальное значение = больше 0,5

4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Ко = собственные оборотные средства / общая сумма оборотных средств предприятия

Характеризует наличие собственных оборотных средств для финансовой устойчивости. Нормативное значение: 0,6-0,8. Чем он выше, тем больше возможностей для проведения независимой политики. Один из основных при оценке банкротства и несостоятельности предприятия.

Показатели платежеспособности организации.

Платежеспособность – это возможность погашения предприятием в срок и в полном объеме своих долговых обязательств.

Краткосрочная платежеспособность характеризуется величиной собственного оборотного капитала. Недостаток собственных оборотных средств может привести к банкротству организации. Необходимо анализировать изменение величины собственных оборотных средств в динамике.

Долгосрочная платежеспособность рассчитывается кА отношение долгосрочного заемного капитала к собственному капиталу. Возможность погашения долгосрочных займов характеризует способность предприятия функционировать в рамках длительного периода. Анализ этого показателя может выявить признаки банкротства на ранней стадии. Увеличение доли заемного капитала в структуре источников считается рискованным. Чем выше значение этого показателя, тем больше задолженность предприятия и тем ниже оценка уровня долгосрочной платежеспособности.

Показатели ликвидности.

Ликвидность определяется покрытием обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Ликвидность активов характеризует время, необходимое для превращения активов в денежные средства.

Ликвидность баланса выражается в покрытии обязательств предприятия его активами. При этом срок превращения активов в деньги соответствует сроку погашения обязательств.

Активы предприятия делятся на:

ü А1 – наиболее ликвидные активы = денежные средства

ü А2 – быстро реализуемые активы = дебиторская задолженность со сроками погашения до года

ü А3 – медленно реализуемые активы = запасы

ü А4 – труднореализуемые активы = внеоборотные активы

Пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

ü П1 – наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность)

ü П2 – краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы)

ü П3 – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы)

ü П4 – постоянные пассивы (капитал и резервы)

Абсолютно ликвидный баланс имеет место, если А1 ≥ П1, А2≥П2, А3≥П3, А4≤П4. Первые три неравенства означают, что текущие активы превышают обязательства перед внешними кредиторами. Выполнение 4-го неравенства свидетельствует о наличии собственных оборотных средств и минимальной финансовой устойчивости.

Коэффициенты ликвидности.

1)Текущей ликвидности: Кт.л. = оборотные активы / краткосрочные обязательства. Показывает в какой степени оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства. Норматив: 2. Минимум = 1. Первое идеальное правило: «оборотных активов следует иметь в два раза больше краткосрочных обязательств».

2)Срочной ликвидности: Кс.л. = оборотные активы – запасы / краткосрочные обязательства. Норматив = 1. Второе идеальное правило: «сумма дебиторской задолженности и денежных средств не должна быть меньше краткосрочных пассивов».

3) Абсолютной ликвидности: Ка.л. = сумма денежных средств / краткосрочные обязательства. Самый строгий показатель ликвидности. Предполагает невозможность покрытия претензий краткосрочных кредиторов за счет дебиторской задолженности. Если он = 1, это высшая степень надежности предприятия.

4) Общей ликвидности: Ко.л. = К1А1 + К2А2 + К3А3 / К1П1 + К2П2 + К3П3, где К1,К2,К3 – весовые коэффициенты. Служит для комплексной оценки ликвидности баланса. В общем случае принято считать К1=1, К2 = 0,5; К3 = 0,3. Выражает способность предприятия осуществлять свои расчеты по всем видам обязательств: как отдаленным, так и ближайшим.

6 декабря 2010 г.

Деловая активность проявляется в динамичности развития компании, в достижении поставленных целей, в эффективности использования экономического потенциала. Показатели деловой активности:

Ø Качественные (неформализованные): широта рынка сбыта продукции (доля данного предприятия), поставка продукции на экспорт, соответствие производимой продукции стандартам (превосходство стандартов), репутация компании (наличие товарного знака, известность).

2 направления анализа деловой активности:

1. Определение темпов роста показателей (объемов продаж, прибыли, чистой прибыли, дивидендов).

2. Уровень эффективности использования ресурсов предприятия: фондоотдача, ресурсоотдача, коэффициент оборачиваемости, срок погашения дебиторской задолженности, срок погашения кредиторской задолженности, затраты на рубль продукции, прибыльность, рентабельность и т.д.

3. Банкротство предприятия

Все вопросы регулируются законом о банкротстве. Это закон должен выполнять следующие основных функции:

v Служить механизмом непродуктивного использования активов предприятия

v Должен быть инструментом реабилитации предприятий, которые оказались на грани банкротства, но имеют существенные резервы для успешной деятельности в будущем

v Должен способствовать оплате долгов кредиторам.

Первый закон о банкротстве был в 1992 году («продолжниковский»). Второй закон вступил в силу в 1998 году («прокредиторский»). Третий закон, действующий сегодня, №127- ФЗ от 26.10.2002 года (последняя редакция 27.07.10) «О несостоятельности и банкротстве в РФ». Особенности:

ü Предоставляет дополнительные права должникам (по сравнению с предыдущим)

ü Ввел в процедуру банкротства новые фигуры – акционеры и учредители предприятия-должника

ü Усовершенствована деятельность арбитражные управляющих

Этот закон устанавливает основания для признания должника несостоятельным (или банкротом). Закон регулирует порядок и условия осуществления мер по предупреждению несостоятельности или банкротства. Регулируются порядок и условия проведения процедур банкротства.

Действие №127-ФЗ распространяется на всех юридических лиц за исключением казенных предприятий и учреждений, политических партий и религиозных организаций.

Несостоятельность, банкротство – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов: а) по денежным обязательствам; б) исполнять обязанности по уплате обязательных платежей.

Должник – гражданин, в том числе индивидуальный предприниматель, или юридическое лицо, оказавшееся не способным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам или исполнять обязательства по уплате обязательных платежей в течение установленного срока.

Процедуры банкротства:

o Наблюдение. Цель – обеспечить сохранность имущества должника, провести анализ финансового состояния должника, составление реестра требований кредиторов, проведение первого собрания кредиторов. 18%.

o Финансовое оздоровление. Применяется в целях восстановления платежеспособности должника и погашения задолженности в соответствии с установленным графиком. Менее 1%.

o Внешнее управление. Применяется к должнику в целях установления его платежеспособности. 3%.

o Конкурсное производство. Применяется к должнику, признанному банкротом в целях соразмерного удовлетворения требований кредиторов. Следствием является смена собственников. 79%.

o Мировое соглашение. Применяется на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве. Целью мирового соглашения является прекращения производства по делу о банкротстве путем достижения соглашения между должником и кредиторами. Менее 1%.

Арбитражные управляющие могут быть: временные, административные, внешние и конкурсные. Это гражданин РФ, являющийся членом СРО арбитражных управляющих.

· Временный – утвержденный для проведения наблюдения (первой процедуры банкротства).

· Административный – утвержден для проведения финансового оздоровления.

· Внешний – для внешнего управления

· Конкурсный – для конкурсного производства.

Мораторий – приостановление исполнения должником денежных обязательств и уплаты обязательных платежей.

Признак банкротства (юридических лиц): Соответствующее обязательство или обязанность не исполнены им в течение 3 месяцев с даты, когда они должны быть исполнены.

Дела о банкротстве рассматривает арбитражный суд. Оно возбуждается при условии, что требования к должнику в совокупности составляют не менее 100 тыс. рублей и кроме того имеются признаки банкротства.

Предупреждение банкротства. Учредители принимают меры, направленные на восстановление платежеспособности должника. Они должны быть приняты на основании соглашения с должником. Меры:

+ Предоставление финансовой помощи;

+ Перепрофилирование производства;

+ Закрытие нерентабельных производств;

+ Истребование дебиторской задолженности;

+ Продажа части имущества предприятия-должника;

+ Продажа самого предприятия целиком и т.д.

Через процедуру банкротства можно сменить генерального директора, топ-менеджмент предприятия; учредителей; очистить предприятие от долгов; полное управление предприятия, в том числе его финансовыми потоками; смена организационно-правовой структуры; смена трудового коллектива; противоборство «захвату» предприятия; изменение устава предприятия.

Тема 8. Финансовое планирование на предприятии.

1. Содержание и методы финансового планирования

Планирование представляет собой составляющую часть управления, направленную на оптимальное принятие решений при многовариантном возможном исходе.

Планирование – процесс разработки и принятия целевых установок в количественном и качественном выражении, а также определение путей их наиболее эффективного использования.

Принципы:

« Необходимость – обязательное применение планов.

« Единство – разработка единого плана

« Непрерывность – взаимосвязь процессов планирования, переход от стратегических к тактическим планам.

« Гибкость – возможность корректировки установленных показателей

« Точность– необходимое условие высокоэффективной деятельности предприятия.

Объект финансового планирования – финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта. Цель: 1) обеспечение воспроизводственного процесса соответствующими финансовыми ресурсами = управление источниками средств; 2) оптимальное распределение финансовых ресурсов (инвестиционная политика, политика управления активами).

Задачи финансового планирования:

1. Оценка

a. объема требуемых финансовых ресурсов

b. Условия привлечения этих ресурсов

c. Степень доступности финансовых ресурсов, времени их предоставления

d. Стоимости данного вида ресурсов

e. Определить риск, ассоциируемый с данным видом источников.

2. Определение:

a. Оптимальность трансформации финансовых ресурсов в другие виды ресурсов

b. Эффективность вложений в основной капитал, состав, структура

c. Оптимальность состава и структуры оборотного капитала

d. Эффективности финансовых вложений.

Основные проблемы в финансовом планировании:

- Нереальность принятых финансовых планов

- Низкая оперативность составления

- Непрозрачность плановых показателей

- Недостаточная взаимосвязь долгосрочных и краткосрочных планов.

- Отсутствие финансовой реализуемости планов.

2. Основные показатели финансового плана предприятия. Сбалансированность финансовых показателей.

3. Оперативное финансовое планирование.