Определение срока окупаемости инвестиций

Следующий важный показатель – срок окупаемости инвестиций. Срок окупаемости может определяться исходя из фактических сумм потоков платежей (простой срок окупаемости), или на основе дисконтированных сумм потоков платежей (дисконтированный срок окупаемости). Принцип расчета простого срока окупаемости (Ток) зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается как деление единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими. При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого. Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается путем прямого подсчета числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена кумулятивным доходом. Формула расчета имеет вид:

Определение срока окупаемости инвестиций - student2.ru

С учетом дисконтирования под сроком окупаемости понимают продолжительность периода, в течение которого сумма чистых доходов, дисконтированных на момент завершения инвестиций, равна сумме инвестиций. Тогда по определению современная величина доходов за срок Ток должна быть равна сумме инвестиционных затрат. По современной стоимости потока платежей с учетом потока инвестиций определяется целая часть m срока окупаемости:

Определение срока окупаемости инвестиций - student2.ru , причем Определение срока окупаемости инвестиций - student2.ru

где Т – период осуществления инвестиций.

Определим целую часть m срока окупаемости, используя описанные формулы, полученные данные представим в таблице 13.

Таблица 13 - Определение срока окупаемости

t
Год 2014 г. 2015 г. 2016 г. 2017 г. 2018 г. 2019 г. 2020 г.
PV -12 000 000 27 463 379 28 604 963 29 449 127 30 040 200 30 411 676 30 597 972
Pt -12 000 000 32 956 055 41 191 147 50 888 092 62 291 360 75 673 980 91 365 056
Am -12 000 000 15 463 379 44 068 343 73 517 470 103 557 670 133 969 346 164 567 318

Исходя из полученных данных видно, что инвестиции полностью окупаются в 2015 году, что соответствует первому году реализации проекта, т.к. значение Аm в этом периоде положительно. Теперь определим точное значение срока окупаемости (с учетом долей года) по формуле:

Определение срока окупаемости инвестиций - student2.ru

Исходя из полученных значений, проект должен окупиться менее чем за год реализации, что значительно превышает срок реализации проекта, равный 6 годам.

Показатель срока окупаемости имеет ряд недостатков: во-первых, не учитывает влияние доходов периодов, следующих за сроком окупаемости; во-вторых, не обладает свойством аддитивности. Существует ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока окупаемости, может быть целесообразным. Это возможно в ситуации, когда руководителю важнее быстрота окупаемости инвестиций, чем прибыльность проекта. Метод также применим в ситуации, когда инвестиции связаны с высокой степенью риска.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В ходе создания инвестиционного проекта были разработаны маркетинговый, производственный и финансовый планы.

Маркетинговый план определил ценовую политику проекта, а также емкость рынка. Ввиду создания нового предприятия по реализации инновационной продукции, информацию об аналогах которой удалось получить в ходе маркетингового исследования, способом рыночных сравнений получена оценочная стоимость продукта. Объем рынка товара Q0, соответствующий численности населения, в соответствующей группе по душевому доходу, определяемой исходя из общей численности населения (N) в зоне распространения товара, учитывая, что товар потребляют один раз в год с применением способа оценки емкости рынка на основе закона В. Парето о распределении доходов в обществе.

В плане производства произведена калькуляция издержек, а также оценка безубыточности. Исходя из анализа безубыточности, издержки окупятся при 180 шт. реализованных товаров. Запас финансовой прочности проекта показывает, что появление убытков вследствие колебаний цены или издержек практически невозможно.

В финансовом плане инвестиционного проекта были составлены план доходов и расходов, баланс денежных потоков и прогнозный баланс. План доходов и расходов составляется по реализации инвестиционного проекта и служит основой оценки его эффективности: проект может быть признан эффективным (предварительно, без учета дисконтирования), если к концу периода его реализации чистые денежные поступления нарастающим итогом становятся положительными. Рассматриваемый проект окупается на первом году реализации. Значение сальдо денежных потоков (с учетом кредитов) в рассматриваемом проекте положительно в каждом периоде его реализации, что приводит к выводу о ликвидности проекта. Исходя из краткого финансового анализа прогнозного бухгалтерского баланса, инвестиционный проект должен воплотиться в предприятие с высоким уровнем ликвидности, финансовой устойчивости, платежеспособности и мобильности капитала.

Также была проведена оценка эффективности инвестиционного проекта по следующим критериям: чистый приведенный доход, индекс рентабельности, внутренняя норма доходности, срок окупаемости инвестиций. По всем данным показателем проект был признан эффективным.

Таким образом, на основе финансового анализа, проект может быть рекомендован к реализации.

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. ГОСТ 02068410-004-2007. Общие требования к учебным текстовым документам. Стандарт предприятия СТО СГАУ [Текст] – Введ. 2007-10-09. – Самара: Издательство СГАУ, 2007. - 29 с.

2. Гераськин М.И. Инновационный менеджмент наукоемких технологий: учеб. пособие/ М.И. Гераськин, О.А. Кузнецова, Ж.В. Малюкова; под ред. М.И. Гераськина. −Самара: Изд-во Самарский государственный аэрокосмический университет, 2006, 160с.

3. Гераськин М.И. Инвестиционный менеджмент: модели и методы: Учеб. пособие./ М.И. Гераськин, О.А. Кузнецова −Самара: изд-во Самарский государственный аэрокосмический университет, 2007, 74 с.

4. Интернет-источник: http://investment-analysis.ru

Наши рекомендации