Функции и операции центральных банков

С точки зрения собственности на капитал центральные банки могут быть:

1) государственными, капитал которых принадлежит государству (Великобритания, ФРГ, Франция, Канада, Россия);

2) акционерными (США, Италия);

3) смешанными – акционерные общества, часть капитала которых принадлежит государству (Япония, Бельгия).

Некоторые центральные банки (ЦБ) сразу были образованы как государственные (в Германии, России); другие создавались как акционерные, а затем национализировались (в Великобритании, Франции). Однако в любом случае между центральным банком и правительством существуют исторически тесные связи. Правительство заинтересованно в надежности центрального банка в силу особой роли последнего в кредитной системе страны.

Несмотря на тесные связи с государством, центральный банк является юридически самостоятельным, при этом степень его независимости от исполнительной власти в разных странах различна. Определенная степень независимости центрального банка от правительства является необходимым условием эффективности его деятельности, поскольку долгосрочные цели денежно-кредитной политики могут вступать в противоречие с краткосрочными целями правительства, использующего ресурсы центробанка для покрытия бюджетного дефицита.

О степени независимости ЦБ можно судить по следующим критериям: участие государства в капитале ЦБ и в распределении его прибыли; процедура назначения руководства банка; степень отражения в законодательстве целей и задач ЦБ; права государства на вмешательство в денежно-кредитную политику; правила, определяющие возможность прямого и косвенного регулирования расходов ЦБ.

Независимость ЦБ от правительства является относительной, поскольку в долгосрочном плане его политика должна соответствовать приоритетам макроэкономического курса правительства. Обследование нескольких десятков центральных банков, проведенное в рамках Мирового банка, с точки зрения независимости ЦБ, отраженной в законодательстве страны, показало, что существует определенная связь между степенью самостоятельности центральных банков и макроэкономическими показателями (в частности, чем больше независимость ЦБ, тем ниже уровень инфляции).

Функции центральных банков. Перед любым центральным банком стоят три основных задачи по обеспечению:

• стабильности национальной денежной единицы;

• стабильности и ликвидности банковской системы;

• эффективности и надежности платежной системы.

Для их решения центральный банк выполняет следующие пять основных функций:

• монопольной эмиссии банкнот;

• денежно-кредитного регулирования;

• внешнеэкономическую;

• банка банков;

• банка правительства.

Функция монопольной эмиссии банкнот. Центральные банки являются эмиссионными центрами стран, при этом за ними закреплена монополия на эмиссию только наличных (банкнот – обязательств центрального банка). Эмиссией безналичных денег занимаются коммерческие банки (на базе действия механизма банковского мультипликатора). Банкноты занимают лишь незначительную часть денежной массы промышленно развитых стран (10–25%). Эмиссия банкнот является основной пассивной операцией центральных банков.

В первых банках Европы выпуск платежных билетов (банкнот) возник как долговые расписки банкиров в принятии на хранение определенного количества золота. Поэтому долгое время эмиссия банкнот ограничивалась размерами национального золотого запаса. По мере развития общественного производства эмиссия принимала самостоятельный характер. Сначала отделение эмиссии от золотого запаса произошло с помощью норм выпуска денег, не обеспеченных золотом. Такая модель эмиссии получила название фидуциарной. После отмены золото-монетного стандарта и свободного обмена банкнот на золото фидуциарная эмиссия была заменена на выпуск бумажных денег в зависимости от потребностей оборота товарно-материальных ценностей. В настоящее время такой порядок эмиссии установлен во всех центральных банках индустриальных стран, включая Российскую Федерацию.

Функция денежно-кредитного регулирования. Регулирование экономики путем воздействия на состояние кредита и денежного обращения – составной элемент экономической политики правительства, главными целями которой являются достижение стабильного экономического роста, низкого уровня инфляции и безработицы, выравнивание платежного баланса. От состояния денежно-кредитной сферы зависит общее состояние экономики страны.

Для воздействия на денежно-кредитную сферу центральный банк использует прежде всего способность коммерческих банков увеличивать или уменьшать денежную массу через механизм банковского (депозитного, кредитного) мультипликатора.

Методы денежно-кредитной политики центрального банка разнообразны.

К наиболее широко используемым относятся:

• изменение процентных ставок, по которым центральный банк предоставляет кредиты коммерческим банкам (официальной учетной ставки, ставки рефинансирования, ломбардной ставки);

• изменение норм обязательных резервов (резервная политика);

• операции на открытом рынке (политика открытого рынка);

• политика валютного курса (курсовая политика).

Указанные методы денежно-кредитного регулирования относятся к общим, так как они влияют на операции всех коммерческих банков и на рынок ссудных капиталов в целом. Кроме того, центральные банки могут применять и выборочные (селективные) методы, направленные на регулирование отдельных форм кредита или кредитования отдельных отраслей. К выборочным методам относятся:

• прямое ограничение размеров банковских кредитов для отдельных банков или ссуд («кредитные потолки»);

• регламентация условий выдачи конкретных видов кредитов (установление размеров маржи - разницы между ставками по депозитам и по кредитам, а также разницы между суммой обеспечения и размером ссуды).

Согласно Закону о Центральном банке РФ последний вправе применять прямые количественные ограничения в исключительных случаях, в целях проведения единой государственной денежно-кредитной политики и только после консультаций с Правительством РФ.

Процентная политика (учетная, рефинансирования). Официальное повышение центральным банком процентных ставок по разным операциям уменьшает возможности коммерческих банков в получении кредита, что, в свою очередь, приводит к сокращению выдаваемых ссуд, уменьшению денежной массы, росту рыночных процентных ставок. Повышая процентные ставки, центральный банк проводит политику кредитной рестрикции (ограничения), понижая – политику кредитной экспансии (расширения). В последнем случае кредитные возможности коммерческих банков возрастают, повышается деловая активность.

Резервная политика (изменение норм обязательных резервов). При повышении норм обязательного резервирования увеличивается доля замороженных в центральном банке средств коммерческих банков и, соответственно, уменьшаются возможности банков для кредитования народного хозяйства, уменьшается денежная масса в стране, повышаются проценты по ссудам. Снижение нормы банковских резервов увеличивает возможности банковского кредитования и денежную массу, ведет к снижению рыночного процента. Данный инструмент денежно-кредитного регулирования называют также политикой минимальных резервов.

Впервые резервная политика была применена в США (в 30-е гг.) и после второй мировой войны получила распространение в большинстве развитых стран. Норматив отчислений на счет обязательных резервов в центральном банке определяется в процентах от привлеченных ресурсов (средств на счетах, вкладах юридических и физических лиц). Как правило, его размер зависит от сроков привлечения средств: чем меньше срок, тем больше риск банка и тем, следовательно, выше процент отчислений в резерв (по счетам «до востребования» он выше, чем по срочным счетам). В России с 1998 г. установлен единый процент отчислений, независимо от срока привлечения (различается по категориям клиентов – физические или юридические лица, а также по видам валюты – национальная или иностранная). По нашему закону эта ставка может меняться Центробанком, но не может превышать 20%. Российские коммерческие банки не могут использовать средства счета обязательных резервов в текущей деятельности (только при отзыве лицензии, для выполнения обязательств перед вкладчиками) и не получают по ним процентов (счет беспроцентный).

По своей сути резервная политика тяготеет к административным методам, в связи с чем в последние годы степень ее использования для денежно-кредитного регулирования в разных странах снижается.

Политика открытого рынка. Этот инструмент денежно-кредитного регулирования получил наибольшее распространение в развитых странах. Он представляет собой операции центрального банка по купле-продаже ценных бумаг, главным образом, государственных (облигаций, векселей и т.д.). Операции на открытом рынке (ОРР), во-первых, влияют на деятельность коммерческих банков через объем их ресурсов и, во-вторых, могут использоваться для регулирования процентных ставок и курса (цены) государственных ценных бумаг.

При продаже ценных бумаг коммерческим банкам остатки средств на счетах последних сокращаются на сумму купленных бумаг, сокращаются кредитные возможности КБ, что ведет к снижению деловой активности предприятий (потенциальных клиентов банка). Покупка ценных бумаг у коммерческих банков центральным банком ведет к увеличению денежных средств КБ, росту их кредитных возможностей и деловой активности.

Продажа центробанком векселей и государственных краткосрочных облигаций ограничивает наличность денежного рынка и ведет к повышению рыночных ставок процента. Покупая же ценные бумаги у коммерческих банков по текущим рыночным ставкам, центробанк препятствует их росту. Покупка долгосрочных государственных обязательств центробанком вызывает повышение их рыночного курса (в результате расширения спроса на них). Рост цены облигаций означает снижение их фактической доходности, которая определяется отношением суммы купонного дохода по облигации к ее рыночному курсу. Уменьшение фактической доходности долгосрочных облигаций приводит к снижению долгосрочных процентных ставок на рынке. Продажа облигаций центральным банком на открытом рынке вызывает падение их курса и повышение доходности облигаций, а следовательно, и долгосрочных процентных ставок.

В последние годы ЦБ РФ использует на открытом рынке операции типа «репо». Репо – финансовая операция, состоящая из двух частей: одна сторона продает ценные бумаги другой стороне и в то же время берет на себя обязательство выкупить указанные ценные бумаги в определенную дату или по требованию другой стороны. Другая сторона при этом берет на себя обязательство на обратную продажу. Разница между ценами продажи и покупки и ценных бумаг составляет доход покупателя этих бумаг (продавца денежных средств – кредитора) в первой части репо. «Обратное репо» означает покупку ценных бумаг с обязательством обратной их продажи (та же самая сделка, но с позиции другой стороны).

Курсовая политика. Снижение курса национальной валюты ведет к повышению цен на внутреннем рынке сначала на импортные товары, а затем и на отечественные, к уменьшению покупательной способности национальной денежной единицы. При этом снижение курса национальной валюты становится фактором инфляции, поскольку цены на товары на внутреннем рынке ориентируются не столько на издержки производства, сколько на падение курса валюты.

Регулирование валютного курса центробанком с помощью купли-продажи иностранной валюты на национальную называется валютной интервенцией. Покупка иностранной валюты приводит к увеличению денежной массы в национальной валюте, а продажа – к ее сокращению. Для снижения курса рубля Центробанк будет покупать, а для повышения курса рубля - продавать иностранную валюту на внутреннем валютном рынке.

В качестве инструмента денежно-кредитного регулирования используется также установление ориентиров роста денежной массы (таргетирование). Это регулирование количества денег в обращении, определяемое величиной денежного агрегата М2. При определении ориентиров роста денежной массы центральные банки исходят из предполагаемой динамики реального ВВП, уровня инфляции и скорости обращения денег. Первые два показателя находятся в прямой зависимости от М2, последний – в обратной.

Внешнеэкономическая функция центрального банка. Центральный банк является органом валютного контроля и регулирования, проводником государственной валютной политики. Он определяет режим обменного курса национальной валюты и осуществляет его регулирование, проводит операции по управлению официальными золотовалютными резервами, регулирует международные расчеты, платежный баланс, участвует в подготовке международных соглашений по соответствующим вопросам, сотрудничает с центральными банками других стран, с международными и региональными валютно-кредитными организациями, представляя в них страну.

Функция банка банков. В отличие от коммерческих банков, центральный банк не имеет дела непосредственно с предприятиями и населением. Его главной клиентурой являются коммерческие банки, которые выступают как бы посредниками между экономикой и центральным банком. Он хранит кассовые резервы коммерческих банков (их свободную денежную наличность). Кроме того, он хранит обязательные резервы комбанков, устанавливая норму обязательного резервирования (минимальное отношение обязательных резервов к обязательствам банков по депозитам).

Центральный банк является кредитором последней инстанции, оказывая кредитную поддержку коммерческим банкам. При этом кредитование может осуществляться различными средствами: 1) непосредственная выдача суммы кредита; 2) учет векселей; 3) операции типа «репо» – покупка у банков ценных бумаг с обязательством обратной продажи («обратное репо») и др.

Центробанк выполняет функции главного регулирующего органа платежной системы страны: организует межбанковские расчеты, координирует и регулирует организацию расчетных систем, служит расчетным центром банковской системы.

В большинстве стран ЦБ осуществляет надзор и контроль над банками для поддержания стабильности банковской системы, защиты интересов вкладчиков и кредиторов. При этом используются следующие направления надзора и контроля:

• выдача лицензий на осуществление банковской деятельности, на проведение отдельных видов операций (с драгоценными металлами, валютой);

• проверка и анализ финансовой отчетности коммерческих банков;

• ревизии на местах;

• установление обязательных экономических нормативов и контроль за их соблюдением.

В настоящее время система банковского надзора приобрела международный характер, что связано с интернационализацией банковского дела. В 1975 году председателями центральных банков 10 стран был сформирован Базельский комитет по вопросам банковского надзора и регулирования, или «Комитет Кука» названный так по имени директора Банка Англии Питера Кука, инициатора создания международного банковского надзора. Заседания комитета обычно проходят в Банке международных расчетов (БМР) в Базеле, где размещается его секретариат. В апреле 1997 г. Базельский комитет представил документ «Базовые принципы эффективного надзора за банковской деятельностью», содержащий 25 принципов, которые являются основой для организации действенного банковского надзора и регулирования во всех странах. В разработке базельских принципов принимали участие представители органов банковского надзора из 15 стран, включая Россию.

Функция банка правительства. Все центральные банки тесно связаны с государством, независимо от принадлежности их капитала. Центральный банк является кассиром, кредитором, финансовым консультантом правительства. Кассир. В центральном банке открыты счета правительства и правительственных ведомств. В большинстве стран (в т.ч. в России) ЦБ осуществляет кассовое исполнение государственного бюджета: доходы правительства, поступившие от налогов и займов, зачисляются на беспроцентный счет казначейства (министерства финансов) в центральном банке, все правительственные расходы покрываются с этого счета.

Кредитор. Центральный банк кредитует государство, управляет государственным долгом, выполняя операции по размещению и погашению займов, организации выплат доходов по ним, проведению конверсии и (продает и покупает государственные обязательства с целью воздействия на их курсы и доходность, изменяет условия продажи, различными способами повышает привлекательность государственных обязательств для частных инвесторов).

Консультант. Центральный банк консультирует правительство по вопросам размещения и погашения государственных займов, выбора дат эмиссии и определения доходности государственных ценных бумаг в зависимости от рыночной ситуации.

Все функции центрального банка взаимосвязаны. Важнейшей из них является функция денежно-кредитного регулирования.

Центральный банк осуществляет свои функции через банковские операции: активные и пассивные. Пассивными называются операции, с помощью которых формируются банковские ресурсы, активными – операции по их размещению.

Пассивные операции центральных банков. К основным пассивным операциям центральных банков относятся: эмиссия банкнот, прием вкладов коммерческих банков и казначейства, формирование собственного капитала.

Наибольший удельный вес (40-85% от всех пассивов) приходится на эмиссию банкнот – это основной источник формирования ресурсов центрального банка, его основная пассивная операция. На современном этапе выпуск банкнот не обеспечен золотом. Современный механизм эмиссии банкнот основан на кредитовании коммерческих банков, покупке государственных ценных бумаг и увеличении золотовалютных резервов. Обеспечением банкнотной эмиссии служат активы центрального банка: ссуды банкам, государственные ценные бумаги, золото и валюта. В этом смысле можно сказать, что активные операции центрального банка первичны по отношению к пассивным (в отличие от коммерческих банков, где наоборот).

Однако нельзя считать, что любая ссуда центрального банка связана с новым выпуском банкнот. Если кредиты зачисляются на счета коммерческих банков и казначейства, открытые в центральном банке, то происходит не банкнотная, а депозитная эмиссия центрального банка.

Вклады казначейства и коммерческих банков. Коммерческие банки помещают на беспроцентные счета в центральных банках часть своих кассовых резервов (российские банки открывают корсчет в расчетно-кассовом центре - РКЦ), в том числе, обязательные резервы. Центральные банки могут открывать коммерческим банкам и срочные счета с фиксированной процентной ставкой.

На пассивных счетах в ЦБ РФ также учитываются средства федерального, региональных, местных, бюджетов и внебюджетных фондов. Здесь также отражаются операции по размещению официальных государственных валютных резервов Минфина России (валютные счета). При этом остатки на счетах бюджета появляются только в случае, если доходная часть бюджета превышает расходную, иначе центральный банк вынужден проводить операции по кредитованию бюджета, что сокращает его ресурсы для народного хозяйства.

Собственные средства центрального банка включают уставный капитал, а также резервы и фонды.

В большинстве индустриальных стран мира создание центральных банков происходит на акционерной основе. Это значит, что уставные капиталы образуются за счет продажи акций учредителям. Состав учредителей утверждается представительным собранием коммерческих банков или органами государственного управления, в которые входят парламенты и правительства соответствующих стран.

Уставный капитал Банка России сформирован полностью за счет средств федерального государственного бюджета и составляет 3 млрд рублей. Средства резервного фонда предназначаются для стабильной деятельности Банка России и реализации долгосрочных программ государства (покрытия банковских рисков, связанных с возможным невозвратом кредитов, неуплатой процентов, потерей доходов от разбалансирования рынка ценных бумаг и другими неблагоприятными экономическими факторами).

Активные операции центральных банков. К основным активным операциям центральных банков относятся: 1) учетно-ссудные; 2) вложения в ценные бумаги; 3) операции с золотом и иностранной валютой (формирование золотовалютных резервов).

Учетно-ссудные операции представлены двумя видами: 1) учетные и 2) краткосрочные ссуды государству и банкам.

Учетные операции – это покупка центральным банком векселей у государства и банков. Покупка векселей у коммерческих банков называется переучетом, поскольку при этом происходит вторичный учет (вторичная покупка) векселей, которые коммерческие банки купили у своих клиентов. Учет казначейских векселей во многих развитых странах служит главным средством краткосрочного кредитования государства для покрытия временных кассовых разрывов (между текущим поступлением доходов и расходами госбюджета).

Для покрытия кассовых разрывов могут быть использованы и прямые банковские ссуды правительству сроком не более одного года. Во многих странах (в том числе, в России) прямое кредитование правительства центральным банком запрещено законом или ограничено. Центральный банк, выполняя функцию банка банков предоставляет последним краткосрочные ссуды, как правило, под обеспечение простыми и переводными векселями, ценными бумагами и другими активами. Кредитование коммерческих банков осуществляется в порядке рефинансирования (данный термин подразумевает как прямое кредитование банков, так и посредством учета их векселей).

Вложения в ценные бумаги осуществляются центральными банками с различными целями:

• кредитование правительства для покрытия бюджетного дефицита. В большинстве развитых стран покупка центробанком государственных облигаций служит главным или даже единственным средством достижения указанной цели;

• регулирование ликвидности банковской системы, денежной массы и курса государственных ценных бумаг в ходе проведения денежно-кредитной политики. С этой целью, в частности, используются операции типа репо, когда центральный банк покупает ценные бумаги у коммерческих банков с обязательством их обратной продажи через определенное время (обратное репо).

В портфеле центрального банка обычно незначительна часть государственных ценных бумаг. Основными кредиторами государства являются не центральные, а коммерческие, банки, а также другие финансово-кредитные учреждения и население.

Операции по покупке-продаже золота и иностранной валюты связаны с обслуживанием текущих долгов по экспортно-импортным поставкам товаров и поддержанием стабильности платежного баланса. В балансе ЦБ РФ в данную статью включены операции Центрального банка России, осуществляемые в иностранной валюте в России и за рубежом, остатки на корреспондентских счетах, счетах ценных бумаг и депозитах, которые соответствуют действующему законодательству России и приняты в международной практике.

Основная доля активных операций Центрального банка России приходится на операции с иностранной валютой и с ценными бумагами. К активным статьям баланса относятся также наличные средства в кассах учреждений центрального банка.