Пример расчета денежного потока при схеме международного лизинга
Условия лизинговой сделки:
Срок лизинговой сделки – 5 лет;
Лизинговая компания - нерезидент РФ;
Лизингополучатель – резидент РФ;
Комиссионное вознаграждение лизинговой компании - 5%;
Для приобретения оборудования лизинговая компания использует собственные финансовые ресурсы;
Коэффициент ускорения амортизационных отчислений - 2;
Выплата лизинговых платежей осуществляется ежегодно в рублях.
Договор страхования имущества, передаваемого в лизинг, заключается на весь срок действия договора лизинга между лизингодателем и страховой компанией.
Таможенная стоимость имущества составляет 950 тыс. руб.;
Ежегодная страховая премия составляет 1,2 % от стоимости имущества;
Годовая норма амортизация – 10%;
Годовая ставка налога на имущество – 2%;
Годовая ставка налога на прибыль – 24%;
Ставка таможенной пошлины - 20%;
Ставка НДС при ввозе имущества в пределы РФ – 20% (текущая ставка НДС составляет 18%, но для простоты расчетов нами была взята величина налога равная 20%);
Имущество ввозится на территорию РФ в режиме свободного обращения.
У предприятия достаточно собственных средств для уплаты таможенной пошлины и НДС.
При финансировании проекта посредством международного лизинга оценка его эффективности во многом определяется условиями контракта. Именно они способны в значительной степени повлиять на величину денежных потоков обеих сторон.
Допустим, контракт предусматривает учет имущества на балансе лизингополучателя и оплату им всех расходов, связанных с провозом предмета лизинга через таможню РФ: таможенной пошлины и НДС. При этом он также должен производить и расчет налога на имущества. Поток денежных средств для лизингополучателя, возникающий при финансировании капитальных вложений через данную схему лизинга, можно определить следующим образом:
Приток:
· возмещение НДС в составе лизинговых платежей;
· возмещение таможенного НДС;
· амортизационный налоговый щит;
· имущественный налоговый щит;
· налоговый щит по лизинговым платежам;
· таможенный налоговый щит.
Отток:
· уплата таможенной пошлины;
· уплата таможенного НДС;
· выплата лизинговых платежей с НДС;
· налог на имущество.
С 1 января 2002 года к расходам, уменьшающим налогооблагаемую базу, отнесены и лизинговые платежи за принятое на баланс лизингополучателя имущество. При этом лизинговые платежи признаются расходами за вычетом сумм начисленной по этому оборудованию амортизации. Сумма НДС, уплаченного лизингополучателем в составе лизинговых платежей, подлежит возмещению из бюджета. Как и при кредите, сумма уплаченной таможенной пошлины и налога на имущества включаются в расходы, уменьшая тем самым налогооблагаемую базу.
При ввозе имущества на территорию РФ сумма таможенной пошлины и таможенного НДС, уплачиваемая лизингополучателем, равнозначна тем суммам, которые были бы уплачены в случае финансирования проекта посредством банковского кредита. Эти величины соответственно равны 190 и 228 тыс. руб. Таможенный налоговый щит также составляет 45,6 тыс. руб.
Вследствие того, что по условиям договора предмет лизинга передается на баланс лизингополучателя лизинговая компания, не имеющая присутствия в РФ, может использовать налоговое преимущество при расчете амортизационных отчислений с коэффициентом ускорения.
Начисление ежегодной величины амортизационных отчислений также осуществляется линейным методом на основе балансовой стоимости оборудования, установленной нормы амортизации и коэффициента ускорения. К концу 5-го года имущество полностью амортизируется. Расчет налога на имущество производится по ставке налога 2% от среднегодовой стоимости имущества.
Таблица 71
Расчет величины амортизационных отчислений
и налога на имущество
| Период, год | Остаточная стоимость на начало года, тыс.руб. | Сумма амортизационных отчислений, тыс.руб. | Остаточная стоимость на конец кода, тыс.руб. | Среднегодовая стоимость имущества, тыс.руб. | Налог на имущество, тыс.руб. |
| 950,000 | 190,000 | 760,000 | 855,000 | 17,100 | |
| 760,000 | 190,000 | 570,000 | 665,000 | 13,300 | |
| 570,000 | 190,000 | 380,000 | 475,000 | 9,500 | |
| 380,000 | 190,000 | 190,000 | 285,000 | 5,700 | |
| 190,000 | 190,000 | 0,000 | 95,000 | 1,900 | |
| Всего | - | 950,000 | - | - | 47,500 |
Учет предмета лизинга на балансе лизингополучателя позволяет ему получать экономию налога на прибыль за счет отнесения амортизационных отчислений и налог на имущество на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу для расчета налога на прибыль.
Таблица 72
Расчет величины амортизационного
и имущественного налоговых щитов
| Период, год | Сумма амортизационных отчислений, тыс.руб. | Амортизационный налоговый щит, тыс.руб. | Налог на имущество, тыс.руб. | Имущественный налоговый щит, тыс.руб. |
| 190,000 | 45,600 | 17,100 | 4,104 | |
| 190,000 | 45,600 | 13,300 | 3,192 | |
| 190,000 | 45,600 | 9,500 | 2,280 | |
| 190,000 | 45,600 | 5,700 | 1,368 | |
| 190,000 | 45,600 | 1,900 | 0,456 | |
| Всего | 950,000 | 228,000 | 47,500 | 11,400 |
Учитывая тот факт, что расходы по страхованию имущества несет лизингодатель, сумма ежегодных страховых взносов, равных 1,2% стоимости оборудования, в полном составе включается в сумму лизингового платежа.
Расчет общей величины лизинговых платежей дан в Табл. 73.
Таблица 73
Расчет общего размера лизинговых платежей
| Период, год | Наименование показателей | |||||
| Возмещение стоимости имущества, тыс.руб. | Страховые взносы, тыс.руб. | Комиссионное вознаграждение, тыс. | Налоги с оборота, тыс.руб. | НДС, тыс.руб. | Сумма лизинговых платежей, тыс.руб | |
| 190,000 | 11,400 | 42,750 | 9,766 | 48,830 | 302,746 | |
| 190,000 | 11,400 | 33,250 | 9,386 | 46,930 | 290,966 | |
| 190,000 | 11,400 | 23,750 | 9,006 | 45,030 | 279,186 | |
| 190,000 | 11,400 | 14,250 | 8,626 | 43,130 | 267,406 | |
| 190,000 | 11,400 | 4,750 | 8,246 | 41,230 | 255,626 | |
| Итого | 950,000 | 57,000 | 118,750 | 45,030 | 225,150 | 1395,930 |
Как было сказано ранее, в настоящее время к расходам, уменьшающим налогооблагаемую базу, отнесены и лизинговые платежи без НДС за принятое на баланс лизингополучателя имущество. При этом лизинговые платежи признаются расходами за вычетом сумм начисленной по этому оборудованию амортизации.
Расчет налогового щита по лизинговым платежам представлен в Табл. 74.
Таблица 74
Расчет величины налогового щита по лизинговым платежам
| Период, год | Наименование показателей | |||
| Сумма лизинговых платежей, тыс.руб | НДС, тыс.руб. | Сумма амортизационных отчислений, тыс.руб. | Налоговый щит по лизинговым платежам, тыс.руб. | |
| 302,746 | 48,830 | 190,000 | 15,340 | |
| 290,966 | 46,930 | 190,000 | 12,969 | |
| 279,186 | 45,030 | 190,000 | 10,597 | |
| 267,406 | 43,130 | 190,000 | 8,226 | |
| 255,626 | 41,230 | 190,000 | 5,855 | |
| 1395,930 | 225,150 | 950,000 | 52,987 |
В Табл. 75 представлены денежные потоки лизингополучателя за 5 лет (за срок полной амортизации имущества) при финансировании капитальных вложений через лизинговую схему.
Таблица 75
Денежный поток при лизинге
| Наименование показателей | Года | Всего | ||||
| 1.Приток, тыс.руб., в том числе | 387,474 | 108,691 | 103,507 | 98,324 | 93,141 | 791,137 |
| 1.1. Возмещение НДС в составе лизинговых платежей, тыс.руб. | 48,830 | 46,930 | 45,030 | 43,130 | 41,230 | 225,150 |
| 1.2.Возмещение таможенного НДС, тыс.руб. | 228,000 | - | - | - | - | 228,000 |
| 1.3.Амортизационный таможенный щит, тыс.руб. | 45,600 | 45,600 | 45,600 | 45,600 | 45,600 | 228,000 |
| 1.4.Налоговый щит по лизинговым платежам, тыс.руб. | 15,340 | 12,969 | 10,597 | 8,226 | 5,855 | 52,987 |
| 1.5.Имущественный налоговый щит, тыс.руб. | 4,104 | 3,192 | 2,280 | 1,368 | 0,456 | 11,400 |
| 1.6.Таможенный налоговый щит, тыс.руб. | 45,600 | - | - | - | - | 45,600 |
| 2.Отток, тыс.руб., в том числе | 737,846 | 304,266 | 288,686 | 273,106 | 257,526 | 1861,430 |
| 2.1.Лизинговый платеж с НДС, тыс.руб. | 302,746 | 290,966 | 279,186 | 267,406 | 255,626 | 1395,930 |
| 2.2.Таможенная пошлина, тыс.руб. | 190,000 | - | - | - | - | 190,000 |
| 2.3.Таможенный НДС, тыс.руб. | 228,000 | - | - | - | - | 228,000 |
| 2.4.Налог на имущество, тыс.руб. | 17,100 | 13,300 | 9,500 | 5,700 | 1,900 | 47,500 |
| Совокупный поток, тыс.руб. | 350,372 | 195,575 | 185,179 | 174,782 | 164,385 | 1070,293 |
На протяжении 5 лет совокупный денежный поток имеет положительное значение, – отток денежных средств значительно превышает их приток. Это, прежде всего, объясняется тем, что в течение этих лет предприятию приходится выплачивать лизинговые платежи и необходимостью уплаты таможенной пошлины на начальном этапе. При ввозе оборудования лизингополучатель производит таможенное оформление оборудования и уплачивает таможенный НДС. В первый же год таможенный НДС принимается к зачету. С каждым последующим годом совокупный поток уменьшается.
Чтобы оценить, насколько эффективен данный способ финансирования, необходимо произвести дисконтирование совокупного денежного потока денежных средств лизингополучателя, чтобы определить настоящую стоимость будущего договора. В качестве величин дисконтирующего множителя воспользуемся расчетами, полученными при оценке банковского кредита. Результаты отражены в Табл. 76.
Таблица 76
Расчет дисконтированного денежного потока
| Период, год | Совокупный денежный поток, тыс.руб. | Коэффициент дисконтирования | Дисконтированный денежный поток, тыс.руб. |
| 350,372 | 0,851 | 298,167 | |
| 195,575 | 0,725 | 141,792 | |
| 185,179 | 0,617 | 114,255 | |
| 174,782 | 0,525 | 91,760 | |
| 164,385 | 0,447 | 73,480 | |
| Итого | 1070,293 | - | 719,455 |
8.4.4.