Принципы организации финансов предприятия

Предприятие как социально-экономическая система, имеющая основной целью генерирование прибыли, целесообразность любых своих действий рассматривает с позиции их экономической выгодности. В некоторых ситуациях могут учитываться и другие критерии однако критерий экономической эффективности является доминирующим.

С точки зрения финансов, предприятие может быть представлено как совокупность притоков и оттоков денежных средств, возникающих в результате эксплуатации ранее сделанных инвестиций.

Для того чтобы совокупность денежных потоков была оптимальной, на предприятии формируется организационная структура управления финансами, которая, кроме оптимизации ресурсного потока, обеспечивает реализацию основных функций финансов.

Любая социально-экономическая система в момент ее создания формирует определенную систему управления, организующую технологические и финансово-хозяйственные процессы и обеспечивающую их текущую деятельность.

Основой системы управления является организационная структура, т. е. совокупность взаимосвязанных и взаимодействующих структурных и функциональных подразделений. Важнейшим компонентом общей системы управления деятельностью предприятия является его система управления финансами. В зависимости от величины предприятия и масштабов его деятельности организационная структура управления финансами может существенно отличаться. В малом предприятии эта структура может вообще отсутствовать, при этом все финансовые вопросы решаются руководителем предприятия совместно с главным бухгалтером. В соответствии с Федеральным законом РФ «О бухгалтерском учете» руководители предприятий могут в зависимости от объема учетной работы:

- учредить бухгалтерскую службу как структурное подразделение, возглавляемое главным бухгалтером;

- ввести в штат должность бухгалтера;

-передать на договорных началах ведение бухгалтерского учета централизованной бухгалтерии, специализированной организации или бухгалтеру-специалисту;

- вести бухгалтерский учет лично.

Таким образом, возможна ситуация, когда какая-либо самостоятельная финансовая служба отсутствует вообще, и все решения финансового характера принимаются руководителем самостоятельности.

На крупном предприятии финансовая служба в организационном плане обязательно обособляется и может включать в себя несколько структурных подразделений. В наиболее общем виде, составе финансовой службы предприятия могут быть выделены два крупных подразделения: планово-аналитическое и учетно- контрольное.

Планово-аналитическое подразделение отвечает за вопрос прогнозирования, планирования и организации финансовых поте ков; учетно-контрольное подразделение организует учет, финансовый контроль и информационное обеспечение заинтересованных деятельности предприятия различных лиц. Оба подразделения тесно взаимодействуют между собой, их связывает общность информационной базы, в основе которой лежат данные системы бухгалтерского учета, и общность целей предприятия (максимизации прибыли).

Процесс формирования оргструктуры продолжителен во времени и требует регулярного обновления, поскольку никакая оргструктура не может быть создана сразу и навсегда в неизменной форме.

При формирования и оптимизации оргструктуры финансовой службы предприятия необходимо соблюдать следующие принципы.

1. Принцип экономической эффективностисостоит в том, что затраты на создание и функционирование системы управления финансами предприятия должны быть экономически целесообразными, т. е. расходы должны быть оправданы прямыми или косвенными доходами. Поскольку дать однозначные количественные оценки, аргументирующие или подтверждающие эту целесообразность, весьма затруднительно, оптимизация оргструктуры осуществляется на основе экспертных оценок. Иными словами, она формируется постепенно и всегда субъективна.

2.Принцип финансового контроля.Деятельность предприятия в целом, его подразделений и отдельных работников должна контролироваться. Из всех систем контроля финансовый контроль является наиболее эффективным и действенным.

Одним из важнейших способов контроля деятельности предприятия со стороны собственников является проведение независимых аудиторских проверок (внешний аудит). Аудиторская деятельность представляет собой предпринимательскую деятельность (аудиторских фирм) по осуществлению независимых ведомственных проверок бухгалтерской (финансовой) отчетности платежно-расчетной документации, налоговых деклараций и 'их финансовых обязательств и требований экономических субъектов, а также по оказанию иных аудиторских услуг (бухгалтерский учет, оценка, налоговое планирование, управление корпоративными финансами и др.).

Внутренний финансовый контроль осуществляется путем организации системы внутреннего аудита, который обязательно имеется в крупных компаниях.

3.Принцип финансового стимулирования (поощрение/наказание).Этот принцип тесно связан с принципом финансового контроля. Его смысл заключается в том, что в рамках системы управления финансами разрабатывается механизм повышения эффективности работы отдельных подразделений и оргструктуры управления предприятием в целом. Достигается это путем установления мер финансового поощрения и наказания.

4.Принцип материальной ответственности.На предприятии разрабатывается система мер поощрения и критериев оценки деятельности структурных единиц и отдельных работников. Составным элементом такой системы является материальная ответственность, суть которой состоит в том, что отдельные лица, имеющие отношение к управлению материальными ценностями, отвечают за неоправданные результаты своей деятельности. Форма организации материальной ответственности может быть индивидуальная и коллективная.

Индивидуальная материальная ответственность означает, что конкретное материально-ответственное лицо (кладовщик, руководитель подразделения, продавец, кассир и др.) заключает договор с руководством предприятия, согласно которому любая недостача товарно-материальных ценностей, т. е. их выбытие, не сопровождающееся оправдательными документами, должна быть возмещена этим лицом. Перечень материально-ответственных лиц определяется предприятием. В случае коллективной материальной ответственности за возможные недостачи отвечает уже не конкретное материально-ответственное лицо, а коллектив (например, бригада продавцов, сменяющих друг друга в отделе магазина, когда рабочая смена меньше общей продолжительности рабочего дня магазина). Эта форма ответственности помогает избежать не оправданных частых инвентаризаций.

Капитал предприятия

Собственный капитал предприятия формируется из следующих элементов: уставного капитала, добавочного капитала, резервного капитала (включающего различные целевые фонды), нераспределенной прибыли.

Уставный капитал.Выступает основным и, как правило, единственным источником финансирования на момент создания коммерческой организации акционерного типа. Он характеризует долю собственников в активах предприятия. В балансе уставный капитал отражается в сумме,определенной учредительными документами. Увеличение (уменьшение) уставного капитала допускается по решению собственниковорганизации по итогам собрания за год с обязательным изменением учредительных документов. Уставный капитал организации определяет минимальный размер ее имущества,гарантирующего интересы ее кредиторов.

Уставный капитал акционерного обществаможет состоять из акций двух типов - обыкновенных и привилегированных, причем номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25%. Акцииобщества, распределенные приего учреждении, должны быть полностью оплачены в течение срока, определенного уставом общества,при этом не менее 50% распределенных акций следует оплатить в течение трех месяцевс момента государственной регистрации общества, а оставшуюся часть - вте­чение года с момента его регистрации.

Добавочный капитал.Является, по сути, дополнением к уставному капиталу и включает сумму дооценки основных средств, объектов капитального строительства и других материальных объектов имущества организации со сроком полезного использования свыше 12 месяцев, проводимой в установленном порядке, а такжесумму, полученную сверх номинальной стоимости размещенных акций (эмиссионный доход акционерного общества). Средства этого источника могут быть направлены на погашение снижения стоимости внеоборотных активов в результате их переоценки, увеличение уставного капитала, распределение между участниками организации.

Резервный капитал. Источники, отражаемые в этом подразделе, могут создаваться в организации, если это предусмотрено в учредительных документах. Средства резервного капитала предназначены для покрытия убытков, а также для погашения облигаций общества и выкупа собственных акций в случае отсутствия иных средств и других целей.

Нераспределенная прибыль.Полученная предприятием по итогам года прибыль распределяется решением общего собраниям акционеров в акционерном обществе или собрания, участников в обществе с ограниченной ответственностью на выплату дивидендов, формирование резервного и других фондов, покрытие убытков прошлых лет и др. Оставшийся нераспределенным остаток прибыли по существу представляет собой реинвестирование прибыли в активы предприятия; он отражается в балансе как источник собственных средств и остается неизменным до следующего собрания акционеров. Если доля ежегодно реинвестируемой прибыли стабильно высока, то с течением лет этот источник может быть весьма значимым в структуре источников собственных средств.

Роль рассмотренных элементов собственного капитала в финансировании предприятия довольно разнообразна. Основным собственным источником финансирования инвестиционной деятельности, а также обеспечения и расширения текущей деятельности,безусловно,выступает прибыль предприятия. Для осуществления стратегически важных проектов в качестве источника финансирования может выступать увеличение уставного капитала путем дополнительной эмиссии акций.

Заемный капитал

1. Долгосрочный заемный капитал предприятия

Использование заемного капитала для финансирования деятельности предприятия, как правило, выгодно экономически, поскольку плата за этот источник в среднем ниже, чем за акционерный капитал. Предполагается, что проценты по кредитам и займам меньше показателя рентабельности собственного капитала, характеризующего уровень стоимости собственного капитала. То есть в нормальных условиях заемный капитал является более дешевым источником финансовых ресурсов по сравнению с собственным капиталом. Кроме того, использование этого источника позволяет менеджерам существенно увеличить объем контролируемых финансовых ресурсов, т. е. расширить инвестиционные возможности предприятия.

1.1.Основными видами заемного капитала являются облигационные займы, долгосрочные кредиты и займы, краткосрочные обязательства, включающие краткосрочные кредиты и займы, кредиторскую задолженность и др.

Облигационный заем. Облигацииявляются долговыми ценными бумагами. Согласно Гражданскому кодексу РФ (ст. 816) облигацией признается ценная бумага, удостоверяющая право ее держателя на получение от лица, выпустившего облигацию, в предусмотренныйею срок номинальной стоимости облигации или иного имущественного эквивалента.

Эта ценная бумага предоставляет ее держателю право на получениефиксированного в ней процента от номинальной стоимости облигации либо иные имущественные права. Облигации могут выпускаться в обращение государством и его субъектамии корпорациями (акционерными обществами),в первом случае облигации называются государственными или муниципальными, во втором - долговыми частными ценными бумагами.

Для держателей облигаций (инвесторов) преимущество этой формы инвестированиясостоит в стабильности обязательных про­центных платежей, которая, в принципе, слабо зависит от прибыльности работы эмитента и от краткосрочных колебаний текущих процентных ставок на рынке капитала, Определенная опасность состоит в том, что, во-первых, неустойчивость финансовой деятельности эмитента может сопровождаться падением рыночной цены облигаций и. следовательно, потерями капитализированного дохода ори вынужденной продаже облигаций на вторичном рынке. Во-вторых, в случае банкротства эмитента существует вероятность того, что требования держателей облигаций будут удовлетворены не в полном объеме и (или) несвоевременно.

1.2.Банковские кредиты и займы других организаций.Банковский кредит предоставляют коммерческие банки и другие кредитные организации, получившие в Центральном банке РФ лицензию на осуществление банковских операций. По сравнению с описанными выше способами привлечения финансовых ресурсов получение кредита в банке - гораздо менее трудоемкая по срокам и условиямпривлечения средств процедура.

В основном банки выдают краткосрочные кредиты (до двенадцати месяцев с момента получения кредита), эти кредиты, используются для финансирования текущих операций и поддержания ликвидности и платежеспособности предприятия.Долгосрочные кредиты в основном используются для финансирования затрат по инвестициям, а потому они должны окупиться за счет будущей прибыли, ожидаемой к получению врезультате проводимых мероприятий«капитального» характера. Поэтому при получений долгосрочногокредита требуется предоставление банку экономических расчетов, подтверждающих способность заемщика в срок расплатиться за полученный кредит. Кроме того, кредитный договор пре­дусматривает целевое использование кредита, в нем должны быть определены гарантиии процедуры возврата кредита,

Независимо от суммы кредита кредитный договор должен быть заключен в письменной форме, впротивном случае он считается ничтожным;это одно из отличий его от договора займа, который может быть предоставлен организацией, не имеющей кредитной лицензии Центрального банка икоторый заключается в письменной форме лишь в том случае, если его сумма не менее чем в 10 раз превышает установленный законом минимальный размер оплаты труда.

Во многих экономически развитых странах этот источниксредств не играет особенно значимой роли в финансировании деятельности предприятий.

1.3.Лизинг как источник финансирования

Деятельность любой коммерческой организации обычно предпола­гаетреализацию стратегии наращивания производственных мощностей иобъемов производства.

Капитальные вложения могут быть профинансированы за счет двух источников- собственного идолгосрочного заемного капиталов. Кроме двух основных элементов заемного капитала - облигационныхзаймови долгосрочных кредитов изаймов, вры­ночных условиях используется и такой источник финансирования, как финансовая аренда (лизинг).

Привлекательность финансовой аренды, или лизинга, заключается в том, что это один из сравнительно быстро мобилизуемых и выгодныхв финансовом плане источников,

Лизингомпризнается специфическая операция, предусматри­вающая инвестирование временно свободных или привлеченных финансовыхресурсов в приобретение имущества с последующейпередачей его клиенту на условиях аренды. Лизинг представляет собой целенаправленную, специально организованнуюдеятельность по сдаче имущества в аренду. По своему экономическому содержанию договор лизинга близок к операциям по кредитованию.

Лизингодатель (арендодатель) стремится получить определенный процент на осуществленную им инвестицию - приобретениеимущества, и последующую передачу его лизингополучателю (арендатору) для лизингополучателя операция лизинга является одной из форм финансирования приобретения активов.

Лизинговая сделка состоит из нескольких последовательных операций. Нуждающийся в некотором имуществе потенциальный лизингополучатель определяет продавца, у которого он хотел быприобрести имущество, после этого он заключает договор с лизинговой компанией, которая в соответствии с договором приобретает всобственность указанное имущество и сдает его в аренду лизингополучателю. Для финансирования сделки лизинговая компания использует собственные ресурсы или обращается за необходимыми средствами в банк или иное кредитное учреждение, Объект лизинговой сделки может быть застрахован от рисков утраты (гибели), недостачи или повреждения, причем в качестве страхователя могут выступать как лизингодатель, так и лизингополучатель.

Возможны различные модификации типовой лизинговой сделки; например лизинговая компания и производите и имущества объединены в одном, лице, либо производитель имеет подконтрольную ему специализированную лизинговую компанию. Подобная практика распространена, например, при производстве дорогого и уникального оборудования, возможности сбыта которого ограничены.

В структуре лизинговых отношений выделяются операции финансового и операционного лизинга,

Финансовый лизинг - это вид арендных отношений, которые, какправило, заканчиваются переходом права собственности на предмет лизинга к лизингополучателю. Экономическая суть финансового лизинга заключается в том, что лизингополучатель возмещает лизингодателю все его инвестиционные затраты, а также оплачивает комиссионное вознаграждение, в течение определенного срока не превышающего срок полезной эксплуатации предмета лизинга. Срок договора и возмещение инвестиционных затрат лизингодателя являются признаками финансового лизинга.

Основными признаками операционного лизинга являются короткие сроки договора, (не сопоставимые со сроком полной амортизации имущества), а также возврат имущества лизингодателю поокончании сделки.

Вэкономически развитых странах большое распространение получили сделки возвратного лизинга.

По договору о возвратном лизинге компания, владеющая каким-либоимуществом, продает право собственности наэтот объектлизинговой компании. Одновременно оформляется договор о его аренде на определенныйсрок. В результате этой операции у предприятия появляются дополнительныефинансовые средства иостается в пользовании объект лизинга. Переход к предприятию права собственности на объект лизинга происходит после совер­шения последнегоплатежа.

По экономическому смыслу данная операция сходна с кредитованием лизингополучателя, когдаобъект лизинга выступает в качестве гарантии, залога. Но существует и весьма существенное различие, а именнообъект лизинга формально является собственностью лизингодателя, что является гарантией выполнения своих обязательств лизингополучателем.

Операция лизинга дает участникам сделки следующие основные преимущества.

1. Инвестирование в форме имущества в отличие от денежного кредита снижает риск невозврата средств, предмет лизинга в течениевсего договора остается собственностью лизингодателя.

2. Условия договора лизинга более удобны, чем кредитные отношения, так как позволяют участникам выработать удобную для них схему выплат.

3. Договор лизинга может содержать условия о технической поддержке оборудования лизингодателем, например, осуществление ремонта, обновление в случае появления более совершенных образцов,в результате чего уменьшается риск морального износа, и т. д.

4.В некоторых случаях объект лизинга может не числиться на балансе лизингополучателя, в связи с этим он не платит по этому оборудованию налог на имущество, что снижает затраты предприятия.

5.Производитель имущества (объекта лизинга) получает дополнительныевозможности сбыта своей продукции.