Регулирование платежного баланса
Под государственным регулированием платежного баланса понимают широкий набор мероприятий (денежно-кредитных, валютно-финансовых, фискальных, административно – командных и т.д.), целенаправленно воздействующих на основные статьи платежного баланса, с тем чтобы регулировать его сальдо.
Причины, объясняющие необходимость регулирования платежного баланса.
А) Состояние платежного баланса предопределяет положение страны на мировом рынке, являясь одним из главнейших оценочных показателей(наряду с темпами роста ВВП и инфляции, уровнем безработицы и т.д.) определяющих международный рейтинг страны.
Б) Платежный баланс складывается в результате проведения широкого круга операций, заключаемых в режиме «реального времени» , в результате возникает много входящих и исходящих товарно-денежных потоков, которые необходимо уравновешивать.
В) экономическая система страны может быть легко дестабилизирована, при этом рыночные законы действуют не всегда эффективно, в результате обеспечит стабильное сальдо платежного баланса может регулирующее воздействие государства.
Г) Государство – единственный участник товарно-денежных отношений, обладающих возможностью воздействовать на платежный баланс.
Два основных счета платежного баланса взаимно компенсируют друг друга и должны образовывать тождество.
Бто + Бк=0 (1)
Где Бто - баланс текущих операций
Бк - баланс движения капитала
Это уравнение базисного баланса. При составлении реального платежного баланса тождества добиться не удается вследствие пропусков и ошибок. Поэтому надо добавить в уравнение статистическую погрешность έ и получим развернутое тождество платежного баланса:
Бто + Бк + έ =0 (2)
Отдельным слагаемым выделяем изменение официальных резервов ΔΡ, исключив их из Бк:
Бто + (Бк – ΔΡ) + έ+ ΔΡ =0 (3)
Или
Бто + (Бк – ΔΡ) + έ = -ΔΡ (4)
Это и есть итоговое тождество платежного баланса. Если статистическая погрешность έ=0 и официальные резервы не изменились ΔΡ =0, тождество (4) превращается в уравнение базисного баланса (1).
Дефицит платежного баланса и способы его финансирования.
1. Дефицит по счету текущих операций может возмещаться увеличением притока капитала через создание выгодных условий для прямых иностранных инвестиций в строительство и приобретение акций отечественных предприятий, стимулирование портфельных инвестиций в государственные ценные бумаги или другие активы, продажи зарубежных активов резидентов (например, иностранной валюты, земельной собственности в других странах). Однако далеко не всегда чистый приток капитала может автоматически компенсировать дефицит платежного баланса по счету текущих операций.
2. Уменьшение официальных резервов. Если государство стремится к стабильному валютному курсу, то для восстановления платежного баланса придется использовать государственные резервы иностранной валюты, золота и драгоценных камней.
Использование валютных резервов для урегулирования платежного баланса также имеет свои пределы. Если дефицит платежного баланса сохраняется в течение длительного времени, то резервы закончатся и придется перейти к мене привлекательным мерам для возвращения к макроэкономическому равновесию: кредиту, таможенной политике, валютному контролю.
3. Использование иностранных займов. Если резервов недостаточно, страна может получить больше благ, чем производит, за счет международного кредита: иностранных займов у государств, международных организаций (например – МВФ), или в частном секторе, через размещение евробондов.
Перспектива зависит от того, как используются внешние займы. Если привлеченные средства инвестируются в реальный сектор экономики, то увеличивается выпуск продукции, часть из которой будет экспортироваться или заменит импортную. Так или иначе, это приведет к выравниванию платежного баланса. Другое дело, если внешние займы не инвестируются, а идут на финансирование потребительских расходов, выплату заработной платы в государственном секторе, пенсий и т.д. (как в России начала 90-х). Тогда заемные средства не образуют источника своего возврата. Внешние источники финансирования рано или поздно исчерпываются, особенно при наличии сомнений в платежеспособности страны.
4. Применение системы мер по прямому контролю над торговыми и финансовыми потоками, а именно: сдерживание импорта введением пошлин и квот (сокращается спрос на иностранную валюту) и поощрение экспорта через его субсидирование из госбюджета.
Нельзя недооценивать, что другие страны введут аналогичные меры против нас: тарифы и пошлины против нашего поощрения экспорта, а резиденты станут оставлять валюту за рубежом. В результате объем внешней торговли уменьшится, а ее структура будет деформирована по сравнению с ситуацией свободной торговли.
5. Валютное регулирование. Государство не должно допускать искусственного роста иностранных валют.
6. Использование механизма процентных ставок, в частности, увеличение процентных ставок с целью привлечения иностранной валюты в форме вкладов под высокие проценты. Но необходимо иметь в виду, что повышение ставок вступает в противоречие с потребностями роста инвестиций в реальном секторе национального потребления.
Неурегулированные проблемы дефицита платежного баланса ведут к изменениям обменного курса валюты.
Вопросы:
1. Что такое платежный баланс?
2. Что включает в себя счет текущих операций?
3. Что включает в себя счет операций с капиталом и финансовыми инструментами?
4. Почему нужно регулировать платежный баланс?
5. Как регулируют платежный баланс?