Стратегия формирования капитала компании. Современные источники долгосрочного финансирования компании

Капитал выступает основным источником благосостояния его собственников (владельцев) в текущем и будущем периодах. Капитал - главный измеритель рыночной стоимости фирмы. Прежде всего, это относится к собственному капиталу, определяющему объем чистых активов. В то же время объем используемого собственного капитала характеризует параметры привлечения заемного капитала, способного приносить дополнительную прибыль.

Целенаправленное формирование и использование капитала определяет эффективность ее финансово-хозяйственной деятельности. Главной целью формирования капитала является удовлетворение потребностей фирмы в источниках финансирования активов.

Процесс формирования капитала основан на следующих принципах.

Первый принцип - это учет перспектив развития компании. Данная стратегия формирования капитала подразумевает включение в технико-экономическое обоснование и бизнес-план проекта по созданию нового предприятия специальных расчетов, касающихся, прежде всего заемных и привлеченных источников.

В пассиве баланса в аналитических целях капитал группируют по времени погашения обязательств:

-краткосрочные пассивы; -долгосрочные пассивы; -собственный капитал. Данные статьи в сумме представляют чистые активы акционерного общества.

Второй принцип формирования капитала - минимизация затрат на его формирование из различных источников (собственных, заемных и привлеченных), что достигается в процессе управления его стоимостью и структурой.

Третий принцип - обеспечение рационального использования капитала в процессе хозяйственной деятельности. Данный принцип реализуется путем максимизации доходности собственного капитала при минимизации финансовых рисков. Важное значение имеет также ускорение оборачиваемости собственного капитала, что способствует росту его доходности. Еще принципы (- обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемых активов предприятия;- обеспечение оптимальности структуры капитала в целях эффективного использования).

Долгосрочное финансирование – основные источники финансирования, стоимость капитала предприятия. основные виды финансирования:

1) собственное финансирование за счет прибыли, амортизационных отчислений, акционерное финансирование (вклады учредителей);

2) заемное финансирование за счет банковских кредитов, облигационных займов, займов у других предприятий, лизинговое финансирование;

3) централизованное финансирование за счет средств государственного бюджета.

Источники собственных средств:

1) уставный капитал, включая эмиссионный доход (возникает в случае продажи акций по цене, превышающей номинал); 2) резервы предприятия; 3) внутренние активы (например, продажа части оборотных и основных средств); 4) взносы юридических и физических лиц.

Источники привлеченных средств:

1) кредиты банков; 2) отсрочка налоговых платежей (специфический вид кредитования); 3) заемные средства других предприятий; 4) средства от продажи облигаций и других ценных бумаг предприятия; 5) кредиторская задолженность (коммерческий кредит на срок более одного года); 6) лизинг (финансовая сделка по использованию имущества с помощью аренды).

Принципиальное различие между источниками собственных и заемных средств заключается в том, что при ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества, которая останется после расчетов с третьими лицами. Осн. различие между собственными и заемными средствами заключается в том, что процентные платежи вычитаются до налогов, т.е. включаются в издержки, а дивиденды на акции собственников вычитаются из прибыли после выплаты процентов и налогов.

Сегодня существует два основных вида долгосрочного финансирования компаний.
Долгосрочные источники финансирования делятся на внутренние и внешние ресурсы.

Внутренние долгосрочные источники финансирования
Такими источниками финансирования деятельности компаний становятся накопленные ими резервы - нераспределенная прибыль и накопленные амортизационные отчисления. Однако использование внутренних средств для долговременного финансирования возможно лишь в очень крупных компаниях, финансово-промышленных группах, которые располагают необходимым объемом временно свободных собственных средств.
Также к внутренним источникам долгосрочного финансирования относятся средства, полученные из бюджета на безвозвратной основе в рамках различных программ, а также страховые возмещения.

Внешние долгосрочные источники финансирования.
В роли таких источников выступают: банковские кредиты; небанковские инструменты, когда необходимые средства компании получают путем размещения облигаций и акций; средства, предоставленные из бюджета на возвратной основе; средства, полученные от других юридических лиц.
Долгосрочное финансирование предполагает, что компания отказывается от части прибыли сегодня, вкладывая ее в собственное развитие, в расчете на то, что эти вложения дадут гораздо большую окупаемость. С этой особенностью долгосрочного финансирования связаны некоторые его риски.