Анализ рентабельности предприятия

Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой и инвестиционной. Эффективность – соотношение показателей результата (эффекта) и затрат (ресурсов), используемых для его достижения. Обобщенную оценку эффективности финансово-хозяйственной деятельности предприятия дает система коэффициентов рентабельности (таблица 45).

Таблица 45 – Показатели рентабельности предприятия

№ п/п	Показатель, %	Обозначение	Расчет	Пояснение
	Общая рентабельность продаж	R1		Показывает, сколько прибыли от продаж приходится на рубль реализованной продукции
	Бухгалтерская рентабельность продаж	R2		Показывает, сколько прибыли до налогообложения приходится на рубль реализованной продукции
	Чистая рентабельность продаж	R3		Показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль реализованной продукции
	Чистая рентабельность активов (экономическая рентабельность)	R4		Показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль стоимости имущества предприятия
	Чистая рентабельность собственного капитала	R5		Показывает, сколько чистой прибыли приходится на рубль собственного капитала
	Валовая рентабельность продаж (коммерческая маржа)	R6		Показывает, сколько валовой прибыли приходится на рубль реализованной продукции
	Затратоотдача	R7		Показывает, сколько прибыли от продаж приходится на рубль затрат
	Чистая рентабельность перманентного капитала	R8		Показывает, сколько прибыли от продаж приходится на рубль долгосрочного капитала
	Коэффициент устойчивости экономического роста	R9		Показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет результатов финансово-хозяйственной деятельности
	Норма прибыли на реинвестирование	R10		Показывает долю чистой прибыли, направленной на развитие предприятия
	Норма прибыли на потребление	R11	1 – R10	Показывает долю чистой прибыли, направленной на выплату дивидендов предприятия

По данным «Отчета о прибылях и убытках» можно проанализировать уровень и динамику общей рентабельности продаж, чистой рентабельности продаж, а также влияние факторов на изменение этих показателей (таблица 47, 49).

Таблица 46 – Оценка уровня и динамики показателей рентабельности предприятия

Показатель, %	Абсолютные величины	Изменения
прошлый года	отчетный год	абсолютных величин	темп роста, %	темп прироста, %
Общая рентабельность продаж
Бухгалтерская рентабельность продаж
Чистая рентабельность продаж
Чистая рентабельность активов (экономическая рентабельность)
Чистая рентабельность собственного капитала
Валовая рентабельность продаж (коммерческая маржа)
Затратоотдача
Чистая рентабельность перманентного капитала
Коэффициент устойчивости экономического роста
Норма прибыли на реинвестирование
Норма прибыли на потребление

Факторная модель: R₁ = (13)

Таблица 47 – Факторный анализ общей рентабельности продаж предприятия

Фактор	Расчет влияния изменения фактора на изменение общей рентабельности продаж
обозначение	%	%
Выручка	∆R1(ВР)		∆R1(ВР) / ∆R1×100
Себестоимость продаж	∆R1(СБ)		∆R1(СБ) / ∆R1×100
Коммерческие расходы	∆R1(КР)		∆R1(КР) / ∆R1×100
Управленческие расходы	∆R1(УР)		∆R1(УР) / ∆R1×100
Итого	∆R1	∆R1(ВР) + ∆R1(СБ) + ∆R1(КР) + ∆R1(УР) = R11 – R10	±100

Факторная модель: R₃ = (14)

Таблица 49 – Факторный анализ чистой рентабельности продаж предприятия

Фактор	Расчет влияния изменения фактора на изменение чистой рентабельности продаж
обозначение	%	%
Общая рентабельность продаж	∆R3(R1)		∆R3(R1) / ∆R3×100
Доходы от участия в других организациях	∆R3(ДУ)		∆R3(ДУ) / ∆R3×100
Проценты к получению	∆R3(ПП)		∆R3(ПП) / ∆R3×100
Проценты к уплате	∆R3(ПУ)		∆R3(ПУ) / ∆R3×100
Прочие доходы	∆R3(ПД)		∆R3(ПД) / ∆R3×100
Прочие расходы	∆R3(ПР)		∆R3(ПР) / ∆R3×100
Текущий налог на прибыль	∆R3(НП)		∆R3(НП) / ∆R3×100
Отложенные налоговые обязательства	∆R3(ОНО)		∆R3(ОНО) / ∆R3×100
Отложенные налоговые активы	∆R3(ОНА)		∆R3(ОНА) / ∆R3×100
Прочее	∆R3(П)		∆R3(П) / ∆R3×100
Итого	∆R3	∆R3(ДУ) + ∆R3(ПП) + ∆R3(ПУ) + ∆R3(ПД) + ∆R3(ПР) + ∆R3(НП) + ∆R3(ОНО) + ∆R3(ОНА) + ∆R3(П) = R31 - R30	±100

Таблица 48 – Оценка влияния факторов на формирование общей рентабельности продаж предприятия

Фактор	Расчет влияния изменения фактора на изменение общей рентабельности продаж
%	%
Выручка
Себестоимость продаж
Коммерческие расходы
Управленческие расходы
Итого		±100

Таблица 50 – Оценка влияния факторов на формирование чистой рентабельности продаж предприятия

Фактор	Расчет влияния изменения фактора на изменение чистой рентабельности продаж
%	%
Общая рентабельность продаж
Доходы от участия в других организациях
Проценты к получению
Проценты к уплате
Прочие доходы
Прочие расходы
Текущий налог на прибыль
Отложенные налоговые обязательства
Отложенные налоговые активы
Прочее
Итого		±100

Дюпоновская система финансового анализа (Du Pont system of financial analysis) – система углубленного интегрального финансового анализа деятельности предприятия, основой которой является «модель Дюпона». Эта система финансового анализа предусматривает разложение показателя экономической рентабельности на ряд частных финансовых коэффициентов ее формирования, взаимосвязанных в единой системе (таблица 51).

Факторная модель: R₄ = (15)

Таблица 51 – Факторный анализ чистой рентабельности активов предприятия

Фактор	Расчет влияния изменения фактора на изменение чистой рентабельности активов
обозначение	%	%
Коэффициент оборачиваемости капитала	∆R4(d1)		∆R4(d1) / ∆R4×100
Чистая рентабельность продаж	∆R4(R3)		∆R4(R3) / ∆R4×100
Итого	∆R4	∆R4(d1) + ∆R4(R3) = R41 - R40	±100

Таблица 52 – Оценка влияния факторов на формирование чистой рентабельности активов предприятия

Фактор	Расчет влияния изменения фактора на изменение чистой рентабельности активов
%	%
Коэффициент оборачиваемости капитала
Чистая рентабельность продаж
Итого		±100

Показатель чистой рентабельности собственного капитала позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования. R₅ влияет на рыночную оценку копании инвесторами и задает верхнюю границу развития производства и дивидендных выплат (таблица 53).

Факторная модель: R₅ = (16)

Таблица 53 – Факторный анализ чистой рентабельности собственного капитала предприятия

Фактор	Расчет влияния изменения фактора на изменение чистой рентабельности собственного капитала
обозначение	%	%
Коэффициент финансовой зависимости	∆R5(U9)		∆R5(U9) / ∆R5×100
Коэффициент оборачиваемости капитала	∆R5(d1)		∆R5(d1) / ∆R5×100
Чистая рентабельность продаж	∆R5(R3)		∆R5(R3) / ∆R5×100
Итого	∆R5	∆R5(U9) + ∆R5(d1) + ∆R5(R3) = R51 – R50	±100

Таблица 54 – Оценка влияния факторов на формирование чистой рентабельности собственного капитала предприятия

Фактор	Расчет влияния изменения фактора на изменение чистой рентабельности собственного капитала
%	%
Коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент оборачиваемости капитала
Чистая рентабельность продаж
Норма прибыли на реинвестирование
Итого		±100

Коэффициент устойчивости экономического роста показывает, какими темпами в среднем увеличивается собственный капитал за счет результатов финансово-хозяйственной деятельности (реинвестирования прибыли), т.е. определяет качество собственного капитала. R₉ показывает, какими темпами в среднем может развиваться в коммерческая организация, не меняя сложившегося производственной (d₁, R₃) и финансовой (U₉, R₁₀) практики. Факторная модель (17) позволяет выделить тактические рычаги воздействия на внутренний темп роста компании и стратегические финансовые решения (таблица 55).

Факторная модель:

R₉ = (17)

Таблица 55 – Факторный анализ коэффициента устойчивости экономического роста предприятия

Фактор	Расчет влияния изменения фактора на изменение коэффициента устойчивости экономического роста
обозначение	%	%
Коэффициент финансовой зависимости	∆R9(U9)		∆R9(U9) / ∆R9×100
Коэффициент оборачиваемости капитала	∆R9(d1)		∆R9(d1) / ∆R9×100
Чистая рентабельность продаж	∆R9(R3)		∆R9(R3) / ∆R9×100
Норма прибыли на реинвестирование	∆R9(R10)		∆R9(R10) / ∆R9×100
Итого	∆R9	∆R9(U9) + ∆R9(d1) + ∆R9(R3) + ∆R9(R10) = R91 – R90	±100

Таблица 56 - Оценка влияния факторов на формирование коэффициента устойчивости экономического роста предприятия

Фактор	Расчет влияния изменения фактора на изменение коэффициента устойчивости экономического роста
%	%
Коэффициент финансовой зависимости
Коэффициент оборачиваемости капитала
Чистая рентабельность продаж
Норма прибыли на реинвестирование
Итого		±100