Оценка денежного оборота и платежеспособности организации

1. Общее поступление денежных средств (cash-in):

ПДС= (3.43)

где ПДС – общее поступление денежных средств в рассматриваемом периоде;

– поступление денежных средств от текущей хозяйственной деятельности;

– поступление денежных средств от инвестиционной деятельности;

– поступление денежных средств от финансовой деятельности.

Если на предприятии за рассматриваемый период реализуются все три вида деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая), то поступление денежных средств в целом по предприятию будет определяться согласно формуле. Если на предприятии представлены только два или одно направление деятельности, входящий денежных поток в целом по предприятию будет формироваться из денежного потока одного или двух видов деятельности. Поступление денежных средств по каждому из трех видов деятельности определяться на основании трех приведенных ниже формул (3.44), (3.45), (3.46).

2. Поступление денежных средств от текущей хозяйственной деятельности:

(3.44)

где – поступление денежных средств от текущей хозяйственной деятельности;

– валовой доход от продажи продукции, работ, услуг;

– внереализационные доходы от текущей хозяйственной деятельности.

3. Поступление денежных средств от инвестиционной деятельности:

(3.45)

где – поступление денежных средств от инвестиционной деятельности;

– доход от реализации выбывающих реальных активов;

– доход от реализации выбывающих финансовых активов;

– внереализационные доходы от инвестиционной деятельности.

4. Поступление денежных средств от финансовой деятельности:

(3.46)

где – поступление денежных средств от финансовой деятельности;

– поступление денежных средств от эмиссии акций;

– поступление денежных средств от эмиссии облигаций;

КБ – поступление денежных средств за счет кредитов банков;

– поступление денежных средств за счет прочих ссуд.

5. Общее расходование денежных средств (платежный оборот) (cash-out):

РДС= (3.47)

где РДС – общий расход денежных средств в рассматриваемом периоде;

– расход денежных средств в процессе текущей хозяйственной деятельности;

– расход денежных средств в процессе инвестиционной деятельности;

– расход денежных средств в процессе финансовой деятельности.

Если в организации за рассматриваемый период реализуются все три вида деятельности (текущая, инвестиционная, финансовая), то расходования денежных средств в целом по предприятию будет определяться согласно формуле (3.47). Если в организации представлены только два или одно направление деятельности, то исходящий денежных поток в целом по предприятию будет формироваться из денежного потока одного или двух видов деятельности. Расходование денежных средств по каждому из трех видов деятельности определяться на основании трех приведенных ниже формул (3.48), (3.49), (3.50).

6. Расходование денежных средств в процессе текущей хозяйственной деятельности:

(3.48)

где – расход денежных средств в процессе текущей хозяйственной деятельности;

И – сумма выплат по счетам поставщиков и подрядчиков, выплата зарплаты, авансы выданные, выплаченные проценты и т.д.;

– сумма налоговых платежей в текущей хозяйственной деятельности.

7. Расходование денежных средств в процессе инвестиционной деятельности:

(3.49)

где – расход денежных средств в процессе инвестиционной деятельности;

– сумма налоговых платежей в инвестиционной деятельности;

– сумма реальных инвестиций;

– сумма дополнительных финансовых инвестиций;

– сумма инновационных инвестиций.

8. Расходование денежных средств в процессе финансовой деятельности:

(3.50)

где – расход денежных средств в процессе финансовой деятельности;

ЭР – сумма эмиссионных расходов по выпуску акций и облигаций;

– выплата суммы основного долга по облигациям (при выкупе);

– выплата суммы основного долга по ранее полученным банковским кредитам;

– выплата суммы основного долга по другим ссудам.

9. Синхронность поступления и расходования денежных средств:

(3.51)

где – синхронность поступления и расходования денежных средств;

ПДС – общее поступление денежных средств в рассматриваемом периоде;

РДС – общий расход денежных средств в рассматриваемом периоде.

Данный показатель оценивает эффективность управления денежными потоками, т.к. поступление и расходование денежных средств должно быть сбалансированным. На результаты деятельности организации отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

10. Равномерность поступления денежных средств:

(3.52)

где ПДС – общее поступление денежных средств в рассматриваемом периоде;

– средний размер поступления денежных средств по отдельным этапам рассматриваемого периода;

– равномерность поступления денежных средств.

11. Равномерность расходования денежных средств:

(3.53)

где РДС – общий расход денежных средств в рассматриваемом периоде;

– равномерность расходования денежных средств;

– средний размер расходования денежных средств по отдельным этапам рассматриваемого периода.

Оценка с помощью данного показателя характеризует величину отклонений от среднего размера расходования денежных средств.

12. Коэффициент синхронности поступления и расходования денежных средств:

(3.54)

где – синхронность поступления и расходования денежных средств;

– средний размер расходования денежных средств по отдельным этапам рассматриваемого периода.

В оптимальном варианте этот коэффициент должен быть равен единице.

13. Коэффициент равномерности поступления денежных средств:

(3.55)

где – средний размер поступления денежных средств по отдельным этапам рассматриваемого периода;

– равномерность поступления денежных средств.

Равномерность поступления денежных средств может быть при ритмичной отгрузке и откате продукции.

14. Коэффициент равномерности расходования денежных средств (платежного оборота):

(3.56)

где – равномерность расходования денежных средств;

– средний размер расходования денежных средств по отдельным этапам рассматриваемого периода.

Высокий коэффициент равномерности расходования денежных средств возможен при стабильном, ритмичном производственном цикле, устойчивых производственно-хозяйственных связях.

15. Прирост (снижение) остатка денежных активов:

(3.57)

где – поступление денежных средств от текущей хозяйственной деятельности;

– расход денежных средств в процессе текущей хозяйственной деятельности.

16. Средний остаток денежных активов:

(3.58)

где ДА – остаток денежных активов по балансу;

n – число рассматриваемых периодов;

– средний остаток денежных активов в рассматриваемом периоде.

Расчёт среднего остатка позволяет проанализировать причины изменения величины фактических остатков в периоде их колебания.

17. Оптимальный остаток денежных средств по модели Баумоля:

(3.59)

где ДСо – оптимальная величина остатка денежных средств на счете;

РДС – общий расход денежных средств в рассматриваемом периоде;

– ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям;

– средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции по краткосрочным финансовым вложениям.

В основе данной модели лежат предпосылки о том, что денежные средства на счете можно рассматривать как обыкновенный запас некоторого ресурса. В соответствии с таким подходом график изменения остатка денежных средств на счете имеет пилообразный характер. Как только остаток денежных средств опускается до уровня близкого к нулю, компания должна конвертировать в денежные средства часть краткосрочных ценных бумаг, доводя остаток денежных средств до максимально приемлемого. Любое превышение максимального уровня должно сопровождаться конвертацией в ценные бумаги.

18. Оптимальный остаток денежных активов по модели Миллера-Орра:

(3.60)

где – ставка процента по краткосрочным финансовым вложениям;

– средняя сумма расходов по обслуживанию одной операции по краткосрочным финансовым вложениям;

– равномерность расходования денежных средств.

Модель Миллера-Ора позволяет ответить на вопрос: как предприятию следует управлять денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток и приток денежных средств. Оптимальный остаток денежных активов определяется как размах вариации денежных средств на расчетном счете. Зная минимальный размер запаса денежных средств финансовый менеджер может определить максимальный уровень остатка денежных средств на счете как сумму нижнего уровня остатка денежных средств и размаха вариации.

19. Коэффициент участия денежных активов в обороте:

(3.61)

где – средний остаток денежных активов в рассматриваемом периоде;

– средняя сумма оборотных активов рассматриваемом периоде.

20. Период оборота денежных активов:

(3.62)

(3.63)

где – средний остаток денежных активов в рассматриваемом периоде;

– однодневный расход денежных средств в рассматриваемом периоде;

Д – число дней в рассматриваемом периоде;

– коэффициент оборачиваемости денежных активов.

Для характеристики продолжительности времени, в течении которого денежные активы находятся в обороте используется показатель периода оборота денежных активов. Чем меньше этот показатель, тем быстрее оборачиваются денежные средства, тем меньше потребность в дополнительных денежных активах.

21. Коэффициент оборачиваемости денежных активов:

(3.64)

где РДС – общий расход денежных средств в рассматриваемом периоде;

– коэффициент оборачиваемости денежных активов;

– средний остаток денежных активов в рассматриваемом периоде.

Коэффициент оборачиваемости денежных активов представляет собой обратный показатель периоду оборота денежных активов. Он характеризует количество оборотов денежных активов за анализируемый период. Следовательно, положительно характеризуется тенденция увеличения этого показателя.

22. Коэффициент общей платежеспособности (текущей ликвидности):

Ктп= (3.65)

где ТА – сумма текущих активов;

ТО – общая сумма текущих (до 1 года) обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств).Значение показателя может варьироваться по отраслям и видам деятельности. В западной практике приводится критическое нижнее значение – 2.

23. Коэффициент критической (быстрой) платежеспособности (ликвидности):

Ккп= (3.66)

где БА – сумма быстроликвидных активов;

ТО – общая сумма текущих (до 1 года) обязательств.

Коэффициент краткосрочной задолженности по своему содержанию аналогичен коэффициенту текущей платежеспособности, но исчисляется по более узкому кругу активов (исключаются производственные запасы).Этот показатель дает осторожную оценку ликвидности предприятия. Западные аналитики используют нижнее значение этого показателя – 0,8-1.

24. Коэффициент оперативной (абсолютной) платежеспособности (ликвидности):

Коп= (3.67)

где ДА – сумма денежных активов;

ТО – общая сумма текущих (до 1 года) обязательств.

Коэффициент оперативной платежеспособности свидетельствует о том, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств. Значение этого показателя варьируется в пределах 0,05-0,1.

При оценке ликвидности активов предприятия следует учитывать их качественную составляющую, то есть чем представлены эти активы, как быстро их можно реализовать и какую сумму денежных средств можно получить от их реализации.

25. Затраты по поддержанию дебиторской задолженности:

(3.68)

где – затраты по поддержанию дебиторской задолженности;

– продолжительность оборота дебиторской задолженности;

– однодневная выручка от продаж продукции;

– удельный вес переменных издержек в объеме продаж;

– удельная цена заемного капитала, инвестированного в дебиторскую задолженность.

Затраты не должны превышать эффекта от увеличения объёма продаж при использовании товарных кредитов.

26. Затраты, связанные с предоставлением скидки на отгружаемую продукцию:

(3.69)

где ВР – выручка от продаж;

– удельный вес скидки в цене продукции;

– удельный вес клиентов, пользующихся скидкой.

27. Годовая ставка коммерческого товарного кредита:

(3.70)

где – примерная годовая цена платного торгового кредита, %;

– процент скидки на цену товара при немедленной оплате за отгруженную продукцию, %;

ПО_ср. – средний срок предоставления кредита, количество дней;

(1 – С_нп) – ставка налога на прибыль.

В западной практике распространена схема товарного кредита, типа «d/k net n». Покупатель получает скидку d% в случае оплаты товара в течение k дней. Если оплата совершается в период с k+1 до n, то покупатель оплачивает полную стоимость товара.

В случае отказа от предоставления скидки, то есть досрочного погашения кредита покупатель может определить цену товарного кредита и сравнить её с банковской процентной ставкой.

28. Эффективная годовая цена платного торгового кредита – это расчётная величина, которая соответствует годовой цене кредита при отказе от скидки на цену товара:

(3.71)

где – процент скидки на цену товара;

Н – срок предоставления кредита;

Т – срок действия скидки;

– эффективная годовая цена платного торгового кредита.

29. Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности по коммерческому кредиту:

(3.72)

Показатели дебиторской и кредиторской задолженности участвуют в расчётах различных финансовых коэффициентов, характеризующих платёжеспособность и финансовую устойчивость. Данный коэффициент также называют коэффициентом покрытия задолженности.