Формирование финансового бюджета.
1) бюджет прибылей и убытков
2) Бюджет ддс
3) Прогнозный баланс
Формирование начинается с двух документов:
Бюджет прибылей и убытков
Бюджет движения дс
Процесс носит итерационный характер.
После того, как сформированы окончательные варианты. На заключительном этапе формируется прогнозный баланс.
В планировании используют укрупненные аналитические формы финансовых документов. Эти формы должны соответствовать МСФО, но в РФ нет гостов.
Бюджет прибылей и убытков.
Основные показатели - показатели прибыли. Документ характеризует эффективность основной деятельности предприятия. В бухгалтерском учете этот документ формируется в формате валовой прибыли. В системе финансового планирования этот документ формируется в формате маржинальной прибыли (выручка - перем расходы).
Показатели:
1. Выручка
2. Переменные затраты
3. Маржинальная прибыль
4. Постоянные затраты
5. Операционная прибыль
6. Прочие доходы (расходы)
7. Прибыль до выплаты процентов и налогов (EBIT)
8. Проценты за кредит
9. Налогооблагаемая прибыль (EBT)
10. Налог
11. Чистая прибыль (NOPAT)
В первом варианте документа проуенты рассчитываются только по переходящей финансовой задолженности.
Бюджет движения денежных средств(БДДС)
В данном документе отражается движение денежных средств в трех областях:
1) основная деятельность
2) Инвестиционная деятельность
3) Финансовая деятельность
Денежный поток в данном случае формируется прямым методом на основе операционных бюджетов.
Основная деятельность.
| Приток | Отток |
| Поступления денежных средств от продаж (из графика) | Выплаты по закупкам материалов (из графика) |
| CFFO с учетом изменения оборотного капитала | Выплаты прямой заработной платы (из графика) |
| Выплаты по общепроизводственным расходам | |
| Вплаты по управленческим расходам | |
| Выплаты по коммерческим расходам | |
| Выплаты по налогу на прибыль |
Инвестиционная деятельность.
| Приток | Отток |
| Доход от реализации FA (s fa) | Затраты на приобретение FA |
| Затраты на ком стр-во | |
CFFI
Финансовая деятельность
| Приток | Отток | ||
| Движение заемного капитала | Получение кредитов и ссуд | Выплата процентов по кредитам и цб | |
| Эмиссия облигаций и векселей | Погашение основного долга по кредитам и цб | ||
| Доход от дополнительной эмиссии акций (привлечение нового стратегического инвестора) | Плата дивидендов (выплата вознаграждения собственникам) | ||
CFFF
CF - эта сумма характеризует остаток денег на расчетном счете предприятия на конец периода, отражается в прогнозном балансе по статье денежные средства, не может быть отрицательной величиной.
Существует такой показатель, как норматив остатка денежных средств на расчетном счете. Эти деньги необходимы для своевременной оплаты текущей деятельности предприятия.
Мероприятия по сокращению дефицита бюджета движения денежный средств (БДДС).
1. Сокращение постоянных расходов.
2. Сокращение оборотного (или рабочего) капитала
3. Продажа или сдача в аренду постоянных активов, которые временно не используются в производстве
4. Получение кредитов и ссуд.
5. Сокращение инвестиционной программы. В первую очередь сокращают специальные инвестиции, которые не связаны с производственным заданием.
6. Сокращение программы выпуска изделий. В первую очередь сокращаются изделия, у которых минимальное значение имеет показатель "сумма на погашение постоянных расходов, приходящаяся на единицу дефицитного ресурса"
P (цена на ед изделия)= VC уд. перем + сумма на покрытие постоянных расходов
Пример расчета:
Есть уникальный станок, который в плановом периоде может отработать 2000 н-ч. Денег на новый нет. На станке изготавливается изделие А и изделие Б:
Ра= 5000 руб, Рб= 5000, VCa= 3500, VCb = 4000. Сумма на покрытие FCa=1500, сумма на покрытие FCb= 1000. Норма расхода дефицитного ресурса tчА= 10 н-ч, tчБ=5н-ч.
1500\10=150 руб/ч, 1000\5= 200 руб/ч
Выгодно в производственной программе сокращать изделие А.
7. Существует альтернатива заемному финансированию - введение системы скидок и предоплат на выпускаемую продукцию.
Предоплата бывает полной и частичной. Полная - покупатель заранее полностью оплачивает продукцию; частичная заключается в том, что аванс равняется прямым переменным расходам.
Пример.
Цена изделия 2000р
Прямые переменные расходы 1000 р
Технологический цикл 6 месяцев
Ставки по кредитам 20% годовых
1000 рублей в нулевой период, проценты за полгода 100, должен доплатить 900 рублей. Итого цена для покупателя 1900 рублей.
Преимущество такой системы в том, что предприятие имеет гарантированный сбыт.
8. Существуют также долгосрочные мероприятия.
1) дополнительная эмиссия цб
2) реструкрутизация компании
Прогнозный баланс.
При формировании пг преследуют две цели:
1) проверка корректности проведенных расчетов
2) На основе показателей прогнозного баланса и бюджета прибылей и убытков рассчитывают прогнозные финансовые коэффициенты, которые позволяют оценить эффективность разработанного бизнес планов.
Структура баланса
| Активы | Пассивы |
| Текущие активы, всего В т.ч. Денежные средства Деб задолженность Запасы | Текущие пассивы, всего, В т.ч. КЗ Краткосрочная финансовая задолженность (кредиты и ссуды, срок погашения которых наступает в плановом периоде) |
| Постоянные активы, всего: В т.ч. Первоначальная стоимость Накопленная амортизация Остаточная стоимость | Долгосрочная финансовая задолженность (все кредиты и суды, срок погашения которых за пределами планового периода) |
| Активы, всего | Собственный капитал: Акционерный капитал (УК, ДК и резервы) Нераспределенная прибыль |
| Пассивы всего |
формирование прогнозного баланса:
Берется последний отчетный баланс и в него заносятся все операции планового периода.
Оценка эффективности разработанного бизнес плана.
Модель оценки обычно включает три группы коэффициентов:
1. Коэффициенты структуры - характеризуют структуру имущества и источники финансирования каждой группы имущества
2. Коэффициенты рентабельности - характеризует эффективность основной деятельности
3. Коэффициенты ликвидности - характеризуют текущую платежеспособность предприятия
1) Первичный коэффициент структуры
PSR= СК/постоянные активы
Считается, что предприятие является финансово устойчивым, если минимум на 90% постоянные активы финансируются за счет собственного капитала
2) вторичный коэффициент структуры, который рассчитывается, если не выполняется условия первичного
SSR= СК+Долгосрочная финансовая задолженность/постоянные активы >=1
Если и это условие не выполняется, предприятие находится в предкризисном состоянии и бизнес план необходимо пересмотреть.
3) коэффициент пассива
DE = ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ+ДОЛГОСРОЧНАЯ ФИНАНСОВАЯ ЗАДОЛЖЕННОСТЬ/ СК
Если DE<=1, считается, что финансовые риски стремятся к 0. Чем больше значение этого показателя, тем больше финансовый риск.
Вторая группа.
1) рентабельность СК (ROE)= чистая прибыль/СК
ROE>=ie (цена ск)
Это доходность, которую хочет получить инвест от ск.
2) рентабельность активов
ROA= чистая прибыль + проценты/ активы всего- КЗ
ROA>= WACC если это условие не выполняется - бизнес план не эффективный.
Третья группа.
1) коэффициент текущей ликвидности
CR = текущие активы/ текущие пассивы
CR>2
2) коэффициент мгновенной ликвидности
QR = быстроликвидные активы (дс + банковские цб)/ текущие пассивы.
0,75 <QR< 1,25
Косвенный метод текущего финансового планирования (метод процентной зависимости от роста выручки).
Данный метод носит укрупненный характер и не предполагает формирования операционных бюджетов.
Исходной информацией являются два отчетных документа: отчет о прибылях и убытках и бухгалтерский баланс. Прогнозируется рост объемов продаж в процентном выражении и задаются некоторые финансовые коэффициенты и процентные ставки. Метод основан на предположении о том, что некоторые статьи баланса о прибылях и убытках изменяются прямопропорционально изменению выручки.
Бюджет прибылей и убытков.
Предполагается, что переменные затраты изменяются прямопропорционально изменению выручки. Постоянные затраты планируются, исходя из потребностей производства. Для реализации метода все затраты разделяются на условно-постоянные и условно-переменные. Кроме того, задаются следующие процентные ставки и коэффициенты:
1) рост объема продаж
2) ставка налога на прибыль
3) коэффициент дивидендных выплат
Бюджет движения денежных средств.
Для формирования документа задается следующая информация:
1) средняя ставка амортизационных отчислений
2) Темп роста постоянных активов
Считается, что компании работают успешно, если выполняются следующие соотношения: темп роста прибыли должен быть выше, чем темп роста выручки, в свою очередь темп роста выручки должен быть выше, чем темп роста постоянных активов.
Темп роста постоянных активов зависит от двух факторов:
1) темп роста выручки
2) Коэффициент загрузки оборудования
Пример расчета потребности в постоянных активах.
Допустим, коэффициент загрузки оборудования 0,6
Выручка 1,68 млн
1) рассчитывается объем продаж при полном использовании производственных мощностей
1,68 млн/0,6=2,8 млн
2) рассчитывается коэффициент постоянных активов на единицу продаж при полной загрузке производственных мощностей
Допустим, постоянные активы стоят 700 тыс.
Кg=700000/2,8 млн= 0,25
Потребность в постоянных активах определяется, как планируемый объем продаж умноженный на данный коэффициент.
Допустим, планируемый объем продаж в плановом периоде 2,91 млн
2910-2800=110 тыс
Cap ex= 110*0,25=27,5 тыс
Темп роста выручки=2910-1680/1680=73%
Темп роста FA=27,5/700=4%
В отличие от бюджетирования в данном методе используются косвенный алгоритм формирования денежного потока.
Косвенный метод расчета CF.
Прогнозный баланс.
Считается, что текущие активы и текущие пассивы изменяются прямопропорционально изменению выручки.
ЧОК=ТА-ТП
Текущие активы - запасы, дз, дс
Текущие пассивы- КЗ
Следовательно, ЧОК изменяется также прямопропорционально выручке.
Пример формирования прогнозной финансовой отчетности косвенным методом.
Бюджет прибылей и убытков на 200С год.
| Показатели | Значение за 200В год | Значение на конец 200С года | Расчет и комментарции |
| Выручка | 256000*1,3 | ||
| Переменные затраты | 144000*1,3 | ||
| Маржинальная прибыль | |||
| Постоянные затраты | |||
| Операционная прибыль | |||
| Проценты | Проценты в первом варианте документа начисляются только по переходящей финансовой задолженности, которая отражена в балансе | ||
| Налогооблагаемая прибыль | |||
| Налог на прибыль | |||
| Чистая прибыль | |||
| Дивиденды | |||
| Нераспределенная прибыль |
темп роста выручки 30%
Ставка налога на прибыль 20%
Коэффициент дивидендных выплат 0
| Показатели | Значение 200С год | Расчет и комментарий |
| CFFO | ||
| Чистая прибыль | ||
| Амортизация | 124300*0,13 | |
| CFFI | (37092) | |
| Капитальные вложения (Capex) | (24860) | 124300*0,2 |
| Изменение WC | (12232) | (51993-11219)*0,3 |
| CF по операционной и инвестиционной деятельности | ||
| CFFF | ||
| Приток | ||
| Кредиты и займы | ||
| Дополнительная эмиссия акций | ||
| Отток | ||
| Погашение кредитов и займов | ||
| Дивиденды | ||
| Выплата процентов (сверх норматива) | ||
| Остаток денег на расчетном счета |
Бюджет движения дс на 200С год.
коэффициент АО=13% в год
Коэффициент роста постоянных активов 20% в год
Баланс на 200С год.
| Показатели | Конец 200В года | Конец 200С года | Расчет |
| Активы | |||
| Текущие активы: | |||
| Денежные средства | 24353*1,3+41308 | ||
| ДЗ | 23040*1,3 | ||
| Запасы материалов | 500*1,3 | ||
| Запасы ГП | 4100*1,3 | ||
| Постоянные активы: | |||
| Здания и оборудование | 124300+24860 | ||
| Накопленная амортизация | (73000) | (89160) | 73000+16160 |
| Пассивы | |||
| Текущие пассивы, всего | |||
| Акционерный капитал: | |||
| Обыкновенные акции | |||
| Нераспределенная прибыль | 72074+62240 |