Особенности финансового менеджмента в транснациональной корпорации

Шесть главных факторов отличают управление финансами фирмы, которая оперирует в нескольких странах, от управления финансами, которое практикуют фирмы, действующие только в пределах одной страны.

· Различные валюты.

Потоки денежных средств от различных подразделений транснациональной корпорации будут выражаться в разных валютах. Следовательно, анализ обменных курсов, а также влияние колебаний ценности валют должны быть включены в финансовый анализ.

· Разнообразие экономических и юридических систем.

Каждая страна, в которой действует такая фирма, имеет свои собственные неповторимые политические и экономические институты, и институциональные различия между странами могут создать существенные трудности, когда корпорация попытается координировать и контролировать операции своих дочерних компаний по всему миру. Например, различия в налоговом законодательстве между странами могу привести к тому, что экономическая сделка будет иметь удивительно неодинаковые экономические результаты после уплаты налогов в зависимости от того, где эта сделка произошла.

· Языковые различия.

Способность общаться является критически важной при всех деловых сделках.

· Культурные различия.

Даже внутри географических регионов, которые давно рассматриваются как относительно однородные, разные страны имеют неповторимое культурное наследие, которое формирует ценности и влияет на роль бизнеса в обществе.

· Роль правительства.

Большинство традиционных моделей в области финансов предполагает существование конкурентного рынка, на котором условия торговли определяются самими участниками. Вследствие своей власти устанавливать основные правила поведения правительство вовлечено в рыночный процесс, но его участие минимально.

· Политический риск.

Отличительная характеристика страны состоит в том, что она осуществляет суверенитет над народом и собственностью на определенной территории. Следовательно, страна свободна накладывать ограничения на перевод ресурсов корпорации. Это называется политическим риском, и он имеет тенденцию оставаться преимущественно постоянной, а не переменной величиной, которую можно изменить путем переговоров.

Особое значение для международного бизнеса, прежде всего для транснациональных корпораций, имеет знания внешней среды, понимания действия сил в глобальном окружении. Это среда представляет собой сложную противоречивую единство национального пространства, с его системой экономических и социальных требований, и многочисленности национальных хозяйственных пространств с особыми в той или иной степени требованиями и условиями функционирования бизнеса.

Двойственность является спецификой внешней среды международного бизнеса и главным источником проблем международного финансового менеджмента. Поскольку производственные мощности ТНК разбросаны по разным странам, их внешняя среда характеризуется повышенной сложностью, подвижностью и неопределенностью.

С одной стороны, деятельность транснациональной корпорации регулирует интернациональные издержки производства, мировые цены, валютные курсы, процентные ставки и движение индексов ценных бумаг на мировом финансовом рынке; с другой стороны, международный финансовый менеджмент должен тщательно и детально изучать специфику каждой страны-партнера и постоянно согласовывать свои решения и действия с такими особенностями иностранной среды, как:

- фрагментарность и разнообразие рынков;

- численность валют, которые отличаются стабильностью и реальной стоимостью;

- различия в уровнях процентных ставок и темпов инфляции;

- различия в ценообразовании и налогообложении;

- различия в уровнях заработной платы и учета;

- различия правил и норм ведения бизнеса;

- повышенная вероятность негативного влияния правительственного вмешательства на решения и ведения бизнеса;

- разнообразие финансовых климатов.

Очевидно, что фирмы, которые работают во внешней среде, должны анализировать состояние экономики и тенденции развития тех стран, в которых они ведут или намереваются вести дела: ВНП, платежный баланс, транспортные расходы, обменный курс, инфляция, ставки банковского процента, особенности конкурентной борьбы и др. Фирмы должны считаться с законами и регулирующими актами в отношении таких вопросов, как налогообложение, патенты, трудовые отношения, стандарты на готовую продукцию, ценообразование, порядок предоставления сведений государственным учреждениям и т.д.

Помимо общих с финансовым менеджментом задач, международный финансовый менеджмент имеет дело с совершенно специфическими задачами, которые он решает применительно к международным отношениям. К ним относятся:

· Оценка положения страны применительно к ее внешним позициям, т. е. анализ состояния ее платежного баланса.

· Планирование финансовых операций с точки зрения использования в международных расчетах различных валют.

· Кредитование экспортной деятельности.

· Международное бюджетирование капитала, мотивация осуществления иностранных прямых инвестиций и портфельных инвестиций.

· Операции на евровалютном, еврокредитном и еврооблигационном рынке.

На финансовый менеджмент, связанный с внешнеэкономической деятельностью фирмы, возлагается контроль за состоянием ее активов в иностранной валюте и управление всеми видами валютного риска.

Финансовый менеджмент ТНК выполняет как общие для всех фирм функции (хотя они и имеют свои особенности в рамках ТНК), так и функции, присущие только международному менеджменту, которые обусловлены функционированием в неоднородной среде, в условиях валютного риска, ограничений на международную торговлю и инвестиции, политического риска, особых условий налогообложения и учета.

Основными специфическими операциями, которые выполняются финансовым менеджментом ТНК, являются:

· зарубежная инвестиционная деятельность, включающая в себя:

- финансовое планирование, то есть процесс оценки и выбора инвестиций долгосрочного назначения, ПЗИ;

- управление инвестиционным риском;

- управление портфельными инвестициями и определение диверсификации портфеля по странам:

- составление смет международных капиталовложений с определением их окупаемости;

· выбор источников и оптимального уровня финансирования;

· определение валюты получения займа и выплаты займа;

· финансирование международной торговли;

· определение стоимости капитала и прибыли на инвестированный капитал;

· денежные операции между филиалами в разных странах;

· купля-продажа иностранной валюты;

· управление валютно-кредитным и валютно-финансовым риском;

· вопросы налогообложения;

· постоянная связь с рынками иностранных валют, евровалюты, еврооблигаций и т. др.;

· определение дивидендной политики.

При осуществлении этих функций особенно важное значение для международного финансового менеджмента имеет принцип адаптации к условиям внешней среды, принцип контроля и быстрого получения полной информации об изменениях внутренней и внешней среды корпорации и принцип социального партнерства менеджеров, сотрудников, акционеров и потребителей.