Регрессионный анализ

Регрессионный анализ - более строгий подход для оценки коэффициента погашения дебиторской задолженности. Известно, что проходит некоторое время между моментом продажи товара в кредит и его оплатой. Если говорить более точно, эффект запаздывания поступлений платежей в оплату за продажи в кредит распространяется на несколько временных периодов, как показано ниже: Сt = b1St-1 + b2St-2 + ... + biSi-2, где Сt - объем оплаты счетов в месяце t; St - продажи в кредит в месяце t; b1, b2, …bi - коэффициенты погашения дебиторской задолженности; i - количество периодов по отсрочке оплаты. Используя регрессионный подход, который мы обсуждали в главе 16, можно оценить коэффициенты погашения. Для расчетов следует применять либо электронные таблицы, в частности MS Ехсеl, либо специальное программное обеспечение, например. SAS, Minitab, Systat. Необходимо отметить, что сумма значений коэффициентов погашения дебиторской задолженности (b1, b2, …, bi) может не достигать 100 % из-за вероятного наличия безнадежных долгов. После расчета коэффициентов погашения без труда рассчитываются доли, приходящиеся на безнадежные долги.

В таблице 17.1 представлены результаты регрессионного анализа, выполненного на основе фактических данных реальной компании о продажах в кредит и о притоке денежных средств по месяцам. Уравнение 1 может быть записано в виде: Сt = 0,606 St-1 + 0,243 St-2 + 0,088St-3.

Результат говорит о том, что счета к получению за товары, проданные в кредит, оплачиваются по следующей схеме: в течение месяца, следующего за месяцем продаж, - 60,6 %, в течение второго месяца после продажи - 24,3 %, в течение третьего - 8,8 %. Безнадежные долги составляют 6,3 % от общего объема продаж в кредит.

Таблица 17.1 – Результаты регрессионного анализа счетов к получению

Независимые переменные Уравнение I Уравнение II
St-1 0,666* 0,596*
  (0,062)** (0,097)
St-2 0,243* 0,142
  (0,085) (0,120)
St-3 0,088 0,043
  (0,157) (0,191)
St-4   0,136
    (0,800)
R2 0,754 0,753
Стандартное отклонение для оценки Sе 11,63 16,05
Количество месяцев наблюдений
Доля безнадежных долгов 0,063 0,083
* Статистическая значимость находится на уровне 5%
**Значение в скобках – стандартная ошибка для оценки коэффициента Sb

Важно отметить, что коэффициенты погашения дебиторской задолженности и безнадежных долгов имеют вероятностный характер, т. е. их значения не могут быть точно известны. Однако стандартная ошибка и t-значение позволяют установить диапазоны изменения коэффициентов. Доверительный интервал имеет вид: В ± t Sb где Sb - стандартное отклонение коэффициента.

Вариант 2. На основе практического опыта примем, что доверительная вероятность составляет 95 %. На основе продаж предыдущих месяцев для t=2 процент погашения составляет: 60,6 % ± 2(6,2 %) = (60,6 ± 12,4)%.

Возвращаясь к оценке объемов оплаты счетов к получению и безнадежных долгов, используем для нашего случая следующие значения: St-1 = 77,6 долл.; St-2 = 58,5 долл.; St-3 = 76,7 долл.; прогнозируемый средний ежемесячный объем продаж в кредит составляет 75,2долл.

Тогда прогнозируемый объем оплаты счетов к получению для периода t равен: Сt = 0,606 (77,6) + 0,243 (58,5) + 0,088 (76,4) = 65,04 долл.

Доверительный интервал, соответствующий 95%-му уровню доверительной вероятности, рассчитывается как: Сt ± t Se, где Se, - стандартная ошибка для оценки.

При принятых исходных данных доверительный интервал оценки суммы счетов к получению равен: 65,04 долл. ± 2(11,63 %) = 65,04 ± 23,26 долл.

Оценка объема безнадежных долгов для периода t: 6,3% (75,2 долл.) = =4,74 лолл .

Используя рассчитанные пределы изменений объема оплаты счетов к получению за товары, проданные в кредит, менеджер может составить гибкий (или вероятностный) бюджет, интерпретируя в нем нижний и верхний пределы как пессимистический и оптимистический прогнозы. Можно смоделировать различные варианты бюджета денежных средств и определить как ожидаемые изменения каждого периода в оплате счетов к получению, так и пределы этих изменений.

Приподготовке бюджета притока денежных средств менеджеры рассматривают различные источники денежных средств, включая оплату счетов, продажу активов и займы. Акцент делается на погашении счетов к получению, так как с этим связаны самые большие проблемы.

Вариант 3. Данные, представленные ниже, описывают деятельность магазина Erich.

  Фактически в сентябре, долл. Фактически в октябре, долл. Прогноз в ноябре, долл. Прогноз в ноябре, долл.
Продажи за наличные
Продажи в кредит 50 000 48 000 62 000 80 000
Продажи, всего 57 000 54 000 70 000 86 000

На основании прошлого опыта определим действующую схему оплаты счетов к получению.

- В месяце продаж оплата не производится.

- 80% от объема продаж каждого месяца оплачивается в следующем месяце.

- 19% от объема продаж каждого месяца оплачивается во втором по счету месяце после месяца продаж.

- 1% от объема продаж каждого месяца относится к безнадежным долгам. Ниже в таблице спрогнозированы общие поступления денежных средств в ноябре и декабре.

  Ноябрь, долл. Декабрь, долл.
Приход денежных средств    
Продажи за наличные
Оплата счетов к получению    
Сентябрьские продажи    
50 000 (19%)  
Октябрьские продажи    
48 000 (80%) 38 400  
48 000 (19%)  
Ноябрьские продажи    
62 000 (80%)   49 600
Поступление денежных средств, всего 35 900 64 720

Вариант 4.Менеджер Jоhп Loyde Со. планирует, что на 1 марта остаток денежных средств компании составит 91 000 долл. Объем продаж в марте оценивается на уровне 900 000 долл. В феврале объем продаж равнялся 600 000 долл., в январе 500 000 долл. Для марта расходы бюджетируются в размере 580 000 долл. Планируется, что платежи за проданный товар будут осуществляться по следующей схеме:

- 60% от месячного объема продаж оплачивается в течение месяца продаж;

- 30% от объема продаж предыдущего месяца оплачивается в течение текущего месяца;

- 8% от объема продаж второго предыдущего месяца оплачивается в течение текущего месяца.

Менеджер планирует ввести 2%-ную скидку за более скорую оплату с целью ускорения поступления платежей. Он надеется, что 70% от объема текущих продаж будет оплачиваться в рамках предложенной дисконтной политики с соответствующим уменьшением объема поступлений денежных средств на величину скидки. Без применения скидок в текущем месяце будут оплачиваться продажи предшествующего месяца в размере 15% от соответствующего объема продаж и второго предшествующего месяца - в размере 10% от соответствующего объема продаж.

Ожидается, что аналогичная схема оплаты будет действовать и в последующие месяцы. В течение марта - промежуточного месяца - уровень платежей может быть несколько выше. Тем не менее, менеджер предпочитает консервативно оценивать поступления денег. Он стоит перед выбором одного из двух вариантов действий, и ему необходимо сделать расчет:

- поступления денег в марте и остаток денежных средств на 31 марта в соответствии с действующей схемой;

поступления денег в марте и остаток денежных средств на 31 марта в соответствии с новой схемой, предоставляющей скидки.

На основании сравнения этих вариантов менеджер решает, какая из схем лучше.

  По действующей схеме, долл. По новой схеме (со скидками), долл
Остаток на 1 марта 91 000 91 000
Поступления    
Оплата за мартовские продажи 540 000 (900 000×60%) 617 400*
Оплата за февральские продажи 180 000 (600 000×30%) 90 000 (600 000×15%)
Оплата за январские продажи 40 000 (500 000×8%) 50 000 (500 000×10%)
Общий объем поступления денег 851 000 848 400
Вычесть платежи 580 000 580 000
Остаток на 31 марта 271 000 268 400

* Примечание. 900 000 долл. × 70% × 98%=617 400 долл.

Из данных, представленных в таблице, следует, что новую схему оплаты принимать не следует, так как в случае ее реализации из-за действия скидок остаток денежных средств по состоянию на 31 марта будет меньше, чем при использовании существующей схемы.

Наши рекомендации