Сущность политики управления оборотными активами
Управление активами является сложными процессов, т.к. в каждой организации большое количество разных элементов для активов. По сути оборотные активы является ключевыми элементами, которым необходимо управлять в деятельности организации. Оборотные активы классифицируются по след признакам:
1. По характеру источника формирования:
· Валовые
· Чистые
· Собственные
2. По видам:
· Запасы сырья, материалов, полуфабрикатов
· Запасы готовой продукции, товары для перепродажи
· Дебиторская задолженность
· Прочие оборотные активы.
3. По характеру участия в операционном процессе:
· Оборотные активы, обслуживающие производственный цикл
· Оборотные активы, обслуживающие финансовый цикл
4. По периоду функционирования:
· Постоянные
· Переменные
Операционный цикл представляет собой период полного оборота всей суммы оборотных активов, в процессе которого происходит смена отдельных их видов.
Он включает 4 стадии:
1. денежные активы используются для приобретения сырья и материалов
2. запасы материальных оборотных активов в результате производственной деятельности превращаются в запасы готовой продукции.
3. запасы готовой продукции реализуются потребителям и до оплаты преобразуются в текущую дебиторскую задолженность.
4. После погашения дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы.
Длительность операции цикла определяется по формуле:
ПО –период оборота в днях
- кредитный оборот денежных средств.
Период оборота рассчитывается как отношение произведения среднего остатка данного вида актива на количество дней в периоде к величине Кт оборота. Также необходимо определить продолжительность производственного цикла:
Финансовый цикл – период полного оборота денежных средств, вложенных в оборотные активы с момента погашения КтЗ за сырье и материалы и завершается получением ДС из дебиторской задолженности.
Политика управления оборотными активами – часть общей финансовой стратегии при формировании необходимого объема и состава оборотных активов, рационализации и оптимизации структуры источников их финансирования. Эта политика строится по следующим этапам:
1 этап. Анализ оборотных активов в предшествующем периоде:
· рассматривается динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием, темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов; динамика удельного веса оборотных активов.
· рассматривается динамика состава оборотных активов по видам
· изучается оборачиваемость отдельных видов оборотных активов с использованием коэффициента оборачиваемости и периода оборота; исследуются основные факторы, определяющие продолжительность этих циклов.
· определяется рентабельность оборотных активов и влияющие на ее факторы с помощью коэффициента рентабельности и Модель Дюпона
ЧП –чистая прибыль
ВП – выручка от продаж
А ср – средняя сумма активов
· рассматривается состав основных источников финансирования оборотных активов — динамика их суммы и удельного веса, уровень финансового риска, определяемого структурой источников финансирования оборотных активов.
2 этап. Выбор политики формирования оборотных активов предприятия. Такая политика должна отражать общую философию финансового управления предприятием с позиций приемлемого соотношения уровню доходности и риска финансовой деятельности. Возможны три альтернативных варианта:
• Консервативный подход: полное удовлетворение текущей потребности и сокращение значительных запасов на случай непредвиденных сложностей в обеспечении предприятия сырьем, ухудшения внутренних условий производства продукции, задержки дебиторской задолженности, роста спроса покупателей. Такой подход гарантирует минимизацию операционных и финансовых рисков через замедление оборачиваемости и рентабельности.
• Умеренный подход: полное удовлетворение текущей потребности и создание нормальных страховых резервов на случай наиболее типичных сбоев; средний риск и средняя эффективность.
• Агрессивный подход: снижение всех страховых резервов по всем видам. Отсутствие сбоев обеспечивает высокий уровень эффективности, но малейшие сбои приводят к существенным финансовым потерям из-за сокращения объема реализации.
3этап. Оптимизация объема оборотных активов. Зависит от типа политики формирования оборотных активов, осуществляется по следующим стадиям:
1. Используя данные первого этапа определяется система мероприятий по использованию результатов сокращения ПОЦ. Это сокращение не должно приводить к снижению производства и продаж.
2. Учитывается тип политики формирования оборотных активов, объем производства и продажи; выявленные резервы могут оптимизировать объем видов активов через нормирование их оборота и суммы.
3. Определение общего объема оборотных активов на предстоящий период:
СМ- сырье и материалы;
ГП – готовая продукция;
ДЗ – дебиторская задолженность;
ДА – денежные активы;
Па – прочие оборотные активы.
4 этап. Оптимизация соотношения постоянной и переменной части оборотных активов: влияние сезонности в отдельных отраслях приходится корректировать, создавая сезонные запасы сырья и ЧП. Оптимизация осуществляется по следующим процедурам:
· На основе данных по ежемесячной динамике уровня оборотных активов за несколько предшествующих периодов строится график сезонной волны, иногда с уточнением по каждому виду оборотных активов.
· На основе графика рассчитывается коэффициент неравномерности по отношению к среднему уровню оборотных активов за период.
· Вычисляется сумма постоянной части оборотных активов:
- плановая средняя величина оборотных активов
коэффициент отношения min величины к средней величине оборотных активов.
· Определяется максимальная и средняя величина переменной части оборотных активов:
t wx:val="Times New Roman"/><w:i/><w:sz w:val="24"/><w:sz-cs w:val="24"/><w:lang w:val="EN-US"/></w:rPr><m:t>РїРѕСЃС‚</m:t></m:r></m:sub></m:sSub></m:oMath></m:oMathPara></w:p><w:sectPr wsp:rsidR="00000000"><w:pgSz w:w="12240" w:h="15840"/><w:pgMar w:top="1134" w:right="850" w:bottom="1134" w:left="1701" w:header="720" w:footer="720" w:gutter="0"/><w:cols w:space="720"/></w:sectPr></w:body></w:wordDocument>"> 
5 этап. Обеспечение необходимой ликвидности оборотных активов для этого необходимо обеспечить достаточную платежеспособность в каждый момент времени.
6 этап. Обеспечения повышения рентабельности оборотных активов: это требование выполняется в результате поиска возможности. Использование временно свободного остатка денежных активов через формирование эффективного портфеля краткосрочных ФВ и повышения оборачиваемости других элементов оборотных активов.
7 этап. Обеспечение снижения потерь оборотных активов в процессе их использования: каждый вид актива подвержен определенному риску. Деньги – инфляция, КФВ – потеря части дохода инфляция; ДЗ – невозврат, задержка возврата, инфляция; запасы – естественная убыль, хищение. Главная задача – снизить эти риски.
8 этап. Формирование принципа финансирования отдельных видов оборотных активов: зависит от финансовых взглядов руководства. Возможно как крайне консервативный, так и агрессивный подходы к финансированию оборотных активов.
9 этап. Формирование оптимальной структуры источника финансирования оборотных активов: эта структура изменяется, чтобы обеспечить приемлемый уровень надежности и цену привлекаемых источников. Данная политика конкретизируется системой финансовых нормативов, основными из которых являются:
· Собственные оборотные активы;
· Оборачиваемость основных видов оборотных активов и продолжительность операционного цикла;
· Коэффициент ликвидности;
· Соотношение отдельных источников финансирования.
Управление запасами
Эффективное управление запасами позволяет снизить продолжительность операционного, производственного и финансового циклов, а также потребность в денежных активах, повысив общую эффективность деятельности.
Политика управления запасами – часть общей политики управления оборотными активами, заключающаяся в оптимизации общего размера и структуры запасов товарно-материальных ценностей с целью минимизировать затраты по обслуживанию и обеспечению эффективного контроля за их движением. Этапы разработки политики управления запасами:
1 этап. Анализ запасов ТМЦ в предшествующем периоде: проводиться с целью выявить уровень обеспеченности производства и продажи соответствующими запасами для оценки их эффективности:
· Рассматривается динамика показателей общей суммы запасов и удельного веса оборотных активов;
· Изучается структура по видам и группам с выявлением сезонных колебаний;
· Изучается эффективность использования видов и групп запасов с помощью показателей оборачиваемости;
· Изучается объем и структура текущих затрат по обслуживанию запасов в разрезе отдельных видов затрат.
2 этап. Определение цели формирования запасов:
· Обеспечение текущей производственной деятельности;
· Обеспечение текущей сбытовой деятельности;
· Накопление сезонных запасов.
В зависимости от важности запасов выбираются методы управления ими.
3 этап. Оптимизация размера основных групп текущих запасов: запасы подразделяются на производственные и ГП с выделением запасов текущего хранения, постоянно обновляемая часть регулярно формируется и потребляется. Кроме того, определяют запасы, имеющие большой оборот по поступлению и расходованию, которое объясняется производственными и сбытовыми особенностями. Текущие запасы оптимизируются с помощью модели экономически обоснованного размера заказа, которая учитывает совокупную величину затрат по закупке и хранению запасов:
· Затраты по размещению запасов;
· Затраты по хранению запасов.
Повышение размера партий заказа приводит к уменьшению операционных затрат по их размещению, которые рассчитываются по формуле:
– операционные затраты по размещению заказа
- объем производственного потребления
− средний размер партий поставки
- средняя стоимость размещения заказа
Неизменяемый объем производственного потребления и стоимость размещения заказов сохраняются в течении значительного периода времени, поэтому увеличивая размер партии поставки мы можем снизить операционные затраты по размещению заказов. Закупая один раз в месяц то или иное сырьё, мы получаем, что средний размер запасов составляет 15 дней и поэтому период хранения также равен 15 дням. Если закупать чаще, то эти показатели снижаются. Ограничением для большой партии являются операционные затраты по хранению товара на складе:
- стоимость хранения1 единицы запаса.
Если стоимость хранения единицы запаса неизменима, то снижается операционные затраты по хранению запасов и происходит снижение среднего размера партии поставки, учитывая разные направления двух видов затрат при неизменной величине партии поставки может определить оптимальный размер партии:
Оптимальный размер производственных запасов в два раза меньше партии поставки. В отношении готовой продукции поступают иначе, т.к. нужно определить размер партии произведенной продукции. Производство мелкими партиями определяет минимальную величину операционных затрат по хранению, но в результате этого возрастают операционные затраты, связанные с переналаживанием оборудования и подготовкой производства.
Учитывая в этих формулах вместо ОПП, показатель планируемого объема производства продукции можно определить оптимальный размер партии.
4 этап. Оптимизация общей суммы ТМЦ производится по формуле:
- оптимальная величина запасов на конец периода
– однодневный объем производства продукции (реализации продукции)
- запасы сезонного хранения и целевого назначения.
. Построения эффективных систем контроля за движением запасов: с целью своевременного размещения заказов и использования сформированных ранее осуществляется с помощью система АБВ.
А – наиболее дорогостоящие с продолжительным циклом заказа, требуется постоянный контроль, т.к. нехватка может привести к серьёзным финансовым потерям, а потому – еженедельная проверка.
Б – имеет меньшую значимость для бесперебойности процесса и проверяются раз в месяц.
В – все остальные виды с низкой стоимостью, поэтому объем их закупки может быть большим, а контроль за движением раз в квартал.
Необходимо обеспечить меры по выявлению излишних запасов для вовлечении их в оборот организации, чтобы снизить потери ТМЦ при хранении.
6 этап. Реальное отражение в учете стоимости запасов основано на использовании методов средней единицы. Используя соответствующие методы можно отражать реальную величину затрат в соответствии с современным состоянием экономики, чтобы обеспечить окупаемость деятельности.