Качественный анализ рисков. Одним из направлений анализа рисков инвестиционного проекта является качественный анализ или идентификация рисков
Одним из направлений анализа рисков инвестиционного проекта является качественный анализ или идентификация рисков.
Качественный анализ проектных рисков проводится на стадии разработки бизнес-плана, а обязательная комплексная экспертиза инвестиционного проекта позволяет подготовить обширную информацию для анализа его рисков.
Первым шагом идентификации рисков является конкретизация классификации рисков применительно к разрабатываемому проекту.
В теории рисков различают понятия фактора (причины), вида рисков и вида потерь (ущерба) от наступления рисковых событий.
Под факторами (причинами) рисков понимают такие незапланированные события, которые могут потенциально осуществиться и оказать отклоняющее воздействие на намеченный ход реализации проекта, или некоторые условия, вызывающие неопределенность исхода ситуации. При этом некоторые из указанных событий можно было предвидеть, а другие не представлялось возможным предугадать.
Вид рисков — классификация рисковых событий по однотипным причинам их возникновения.
Вид потерь, ущерба — классификация результатов реализации рисковых событий.
Таким образом, можно уточнить (см. рис. 21.2.2) взаимосвязь основных характеристик рисков, приведенных в 21.1.1 и на рис. 21.1.1.
| Факторы рисков |  |  Неопределенность реализации факторов и их непредсказуемость |  Риск (рисковое событие) | Потери (ущерб) |
Рис. 21.2.2. Взаимосвязь основных характеристик рисков
В табл. 21.2.1 приведена классификация основных факторов рисков. В табл. 21.2.2 приведена классификация рисков по совокупности признаков.
В табл. 21.2.3 приведена классификация основных рисков и потерь. Анализ рисков проводится с точки зрения:
• истоков, причин возникновения данного типа рисков;
• вероятных негативных последствий, вызванных возможной реализацией данных рисков;
• конкретных прогнозируемых мероприятий, позволяющих минимизировать рассматриваемый риск.
На рис. 21.2.3 проиллюстрирована взаимосвязь рисков проекта с прогнозируемой прибылью от его реализации. Чем выше риск проекта, тем ниже уровень ожидаемой прибыли.
Таблица 21.2.1
Основные типы факторов рисков
| Наименование группы | Тип фактора | Содержание |
| По возможности предвидения | Априорные | Определяются до начала анализа рисков |
| Прочие | Определяются в процессе анализа рисков | |
| По степени влияния системы управления проектом на факторы рисков | Объективные или внешние | Факторы внешней среды, не зависящие непосредственно от самого участника проекта: • политические и экономические кризисы, конкуренция, инфляция; • экономическая обстановка, таможенные пошлины; • наличие или отсутствие режима наибольшего благоприятствования и т.д. |
| Субъективные или внутренние | Субъективные факторы характеризуют внутреннюю среду организации — это производственный потенциал (уровень технического оснащения, предметной и технологической специализации, организации труда); кооперативные связи; тип контрактов с инвестором, заказчиком и т.д. | |
| По масштабу и (или) вероятности ожидаемых потерь | Высокий | Значительные ожидаемые потери и высокая вероятность наступления рисковых событий |
| Слабый | Низкий уровень потерь | |
| Производственные факторы | Срыв плана работ | Из-за: • недостатка рабочей силы или материалов; • запаздываний в поставке материалов; • плохих условий на строительных площадках; • изменения возможностей заказчика проекта, подрядчиков; • ошибок проектирования; • ошибок планирования; • недостатка координации работ; • изменения руководства; • инцидентов и саботажа; • трудностей начального периода; • нереального планирования; • слабого управления; • труднодоступности объекта |
| Перерасход средств | Из-за: • срывов планов работ; • неправильной стратегии снабжения; • неквалифицированного персонала; • переплат по материалам, услугам и т.д.; • параллелизма в работах и нестыковок частей проекта; • протестов подрядчиков; • неправильных смет; • неучтенных внешних факторов |
Таблица 21.2.2
Общая классификация рисков
| Классификационный признак | Виды рисков в соответствии с классификацией |
| По субъектам | Человечество (планета) в целом Отдельные регионы, страны, нации Социальные группы, отдельные индивиды Экономические, политические, социальные и прочие системы Отрасли хозяйства; Хозяйствующие субъекты Отдельные проекты Виды деятельности Прочее |
| По степени ущерба | Частичные — запланированные показатели, действия, результаты выполнены частично, но без потерь Допустимые — запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, но нет потерь Критические — запланированные показатели, действия, результаты не выполнены, есть определенные потери, но сохранена целостность Катастрофические — невыполнение запланированного результата влечет за собой разрушение субъекта (общества в целом, региона, страны, социальной группы, индивида, отрасли, предприятия, направления деятельности и пр.) |
| По сферам проявления | Экономические, связанные с изменением экономических факторов Политические, связанные с изменением политического курса страны Социальные, связанные с социальными сложностями (например, риск забастовок и пр.) Экологические, связанные с экологическими катастрофами и бедствиями Нормативно-законодательные, связанные с изменениями законодательства и нормативной базы |
| По источникам возникновения | Несистематический риск, присущий конкретному субъекту, зависящий от его состояния и определяющийся его конкретной спецификой. Систематический риск, связанный с изменчивостью рыночной конъюнктуры, риск, независящий от субъекта и не регулируемый им. Определяется внешними обстоятельствами и одинаков для однотипных субъектов. Систематические риски подразделяются на: • непредсказуемые меры регулирования в сферах законодательства, ценообразования, нормативов, рыночных конъюнктур; • природные катастрофы и бедствия; • преступления; • политические изменения |
| По отношению к проекту как замкнутой системе | Внешние риски: • риски, связанные с нестабильностью экономического законодательства и текущей экономической ситуации, условий инвестирования и использования прибыли; • внешнеэкономические риски (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.); • возможность ухудшения политической ситуации, риск неблагоприятных социально-политических изменений в стране или регионе; • возможность природно-климатических условий, стихийных бедствий, изменения; • неправильная оценка спроса, конкурентов и цен на продукцию проекта; • колебания рыночной конъюнктуры, валютных курсов и т.п. Внутренние риски: • неполнота или неточность проектной документации (затраты, сроки реализации проекта, параметры техники и технологии); • производственно-технологический риск (аварии и отказы оборудования, производственный брак и т.п.); • риск, связанный с неправильным подбором команды проекта; • неопределенность целей, интересов и поведения участников проекта; • риск изменения приоритетов в развитии предприятия и потери поддержки со стороны руководства; • риск несоответствия существующих каналов сбыта и требований к сбыту продукции проекта; • неполнота или неточность информации о финансовом положении и деловой репутации предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств) |
| По результирующим потерям или доходам | Динамические — риски непредвиденных изменений стоимостных оценок проекта вследствие изменения первоначальных управленческих решений, а также изменения рыночных или политических обстоятельств. Могут вести как к потерям, так и к дополнительным доходам Статические — риски потерь реальных активов вследствие нанесения ущерба собственности или неудовлетворительной организации. Могут вести только к потерям |
| Внешние риски по степени предсказуемости | Непредсказуемые Макроэкономические риски, в том числе: • неожиданные меры государственного регулирования в сферах материально-технического снабжения, охраны окружающей среды, проектных нормативов, производственных нормативов, землепользования, экспорта-импорта, ценообразования, налогообложения; • нестабильность экономического законодательства и текущей экономической ситуации; • изменение внешнеэкономической ситуации (возможность введения ограничений на торговлю и поставки, закрытия границ и т.п.); • политическая нестабильность, риск неблагоприятных социально-политических изменений; • неполнота или неточность информации о динамике технико-экономических показателей; • колебания рыночной конъюнктуры, цен, валютных курсов и т.п.; • неопределенность природно-климатических условий, возможность стихийных бедствий Экологические риски (природные катастрофы), в том числе: • наводнения; • землетрясения; • штормы; • климатические катаклизмы и др. Социально опасные риски и риски, связанные с преступлениями, в том числе: • вандализм; • саботаж; • терроризм Риски, связанные с возникновением непредвиденных срывов, в том числе: • в создании необходимой инфраструктуры; • из-за банкротства подрядчиков по проектированию, снабжению, строительству и т.д.; • в финансировании; • в производственно-технологической системе (аварии и отказ оборудования, производственный брак и т.п.); • в получении исчерпывающей или достоверной информации о финансовом положении и деловой репутации о предприятий-участников (возможность неплатежей, банкротств, срывов договорных обязательств) |
| Внешние риски по степени предсказуемости ' | Предсказуемые Рыночный риск, связанный: • с ухудшением возможности получения сырья и повышением его стоимости; • с изменением потребительских требований; • с усилением конкуренции; • с потерей позиций на рынке; • с нежеланием покупателей соблюдать торговые правила Операционные риски, вызванные: • невозможностью поддержания рабочего состояния элементов проекта; • нарушением безопасности; • отступлением от целей проекта |
Таблица 21.2.3
Виды потерь и рисков
| Трудовые потери | Потери фондов времени, в том числе и рабочих, вызванные случайными, неопределенными обстоятельствами |
| Финансовые потери | Прямой денежный ущерб, связанный с непредусмотренными платежами: выплатой штрафов, уплатой дополнительных налогов, потерей денежных средств и ценных бумаг и неполучением денег из предусмотренных источников |
| Особые виды потерь | Связанные с инфляцией, изменением валютного курса, изъятием средств (дополнительных средств в республиканский, местный бюджеты) |
| Потери времени | Замедление процесса предпринимательства по сравнению с плановым |
| Социальные потери | Ущерб здоровью и жизни людей, окружающей среде, престижу организации, имиджу участников |
| Нежизнеспособность проекта | Уверенность в том, что предполагаемые доходы от проекта будут достаточными для покрытия всех видов затрат |
| Налоговый риск | Отсутствие полной гарантии на налоговую скидку из-за увеличения срока исполнения проекта |
| Риск недоплаты задолженностей | Временное снижение дохода из-за краткосрочного падения спроса на производимый продукт либо снижения цены на него |
| Риск незавершенного строительства | Отсутствие полных гарантий на завершение строительного объекта |
| Определяющие потери и риски | Если в числе рассматриваемых потерь выделяется один вид, который либо по величине, либо по вероятности возникновения заведомо подавляет остальные, то при количественной оценке уровня рисков в расчет можно принимать только этот вид потерь |
| Случайные и систематические виды потерь | Систематические виды потерь включаются и учитываются во всех видах расчетов проекта. Как неизбежные расходы и при определении рисков прогнозируются потери только от случайных событий. Случайное развитие событий может привести к повышению или снижению затрат. При анализе рисков следует учитывать только ту часть случайных факторов, которые вызывают потери |
Основными результатами качественного анализа рисков являются:
• выявление конкретных рисков проекта и порождающих их причин;
• анализ и стоимостный эквивалент гипотетических последствий возможной реализации отмеченных рисков;
• предложение мероприятий по минимизации ущерба и, наконец, их стоимостная оценка.
Рис. 21.2.3. Соотношение уровней ожидаемой прибыли и рисков проекта
Кроме того, на этом этапе определяются граничные значения (минимум и максимум) возможного изменения всех факторов (переменных) проекта, проверяемых на риски.